Децентралізовані фінанси індустрія стикається з новими викликами регулювання: вплив нових податкових правил США та відповіді на них

Нещодавно Міністерство фінансів США та Податкова служба опублікували важливі нові правила, які включають постачальників фронтальних послуг DeFi до визначення "брокерів". Це означає, що з 2026 року ці платформи повинні збирати дані про угоди користувачів і з 2027 року подавати відповідну інформацію до Податкової служби. Хоча впровадження нових правил ще має пройти деякий час, а застосування визначення "брокерів" все ще є спірним, це безсумнівно ставить нові виклики для індустрії DeFi.

Ця стаття розгляне фон і вплив появи цього нового регулювання з кількох точок зору, а також можливі стратегії реагування, які можуть обрати працівники галузі.

Від традиційного колоніалізму до еволюції нових фінансових колоній

традиційна колоніальна ресурсна логіка

Традиційна колоніальна ера в основному реалізувала грабіж ресурсів через військову силу та територіальне захоплення. Наприклад, Великобританія контролювала бавовну та чай в Індії через Ост-Індську компанію, а Іспанія грабувала золото в Латинській Америці; це типові випадки безпосереднього захоплення ресурсів для реалізації перенесення багатства.

Модерна модель фінансової колонізації

Сучасна колонізація базується на економічних правилах, через рух капіталу та контроль податків для здійснення трансферу багатства. Закон США «Про податкову відповідність іноземних рахунків» (FATCA) є важливим втіленням цієї логіки, він вимагає від світових фінансових установ розкриття інформації про активи громадян США. Нові податкові правила DeFi можна розглядати як продовження цієї моделі в сфері цифрових активів, основна суть якої полягає в використанні технологічних засобів і правил для примусової глобальної прозорості капіталу, щоб США отримували більше податкових доходів, одночасно зміцнюючи свій контроль над світовою економікою.

Нові колоніальні інструменти США

Податкові правила: від FATCA до Децентралізовані фінанси нових норм

FATCA створив прецедент для військової зброї оподаткування, а нові правила оподаткування DeFi ще більше продовжують цю логіку. Вимагаючи від платформ DeFi збирати та звітувати про дані торгівлі користувачів, США отримають більш точні дані про капіталові потоки на глобальному рівні, що ще більше посилить контроль над світовою економікою.

Технології та долар: домінування стейблкоїнів

У ринку стейблів на 200 мільярдів доларів США частка стейблів у доларах перевищує 95%. Стейбли в доларах, представлені USDT та USDC, через їхнє використання в глобальній платіжній системі не тільки зміцнили глобальну позицію долара, але й заблокували більше міжнародного капіталу в фінансовій системі США.

Привабливість фінансових продуктів: Біткойн-ETF та трастові продукти

Біткоїн-ETF та трастові продукти, запущені гігантами Уолл-стріт, легалізуючи та інституціоналізуючи, привабили значні міжнародні капіталовкладення на ринок США. Ці фінансові продукти не лише забезпечують більший простір для реалізації податкових правил США, але й подальше залучення глобальних інвесторів в економічну екосистему США. Наразі обсяг ринку досяг 100 мільярдів доларів.

Токенізація реальних активів (RWA)

Токенізація реальних активів стає важливим трендом у сфері Децентралізованих фінансів. Обсяги токенізації державних облігацій США досягли 4 мільярдів доларів. Ця модель за допомогою блокчейн-технологій підвищила ліквідність традиційних активів, а також створила нові домінуючі сили для США на глобальних капітальних ринках.

Економіка та фінанси: тиск дефіциту та податкова справедливість

Криза дефіциту в США та податкові прогалини

У 2023 фінансовому році федеральний дефіцит США наблизився до 1,7 трильйона доларів. Тим часом, глобальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку одночасно перевищила 3 трильйони доларів, але більшість з них залишалася поза податковою системою. Це є неприпустимо для сучасних держав, які покладаються на податкові надходження.

Захист фінансового суверенітету та долара

Децентралізовані фінанси та стабільні монети стали викликом домінуючій ролі долара в глобальній платіжній системі. Через податкове регулювання США має на меті не лише отримати фінансові вигоди, а й спробувати відновити контроль над капіталовими потоками, захищаючи гегемонію долара.

Галузевий погляд: вибір та компроміси професіоналів

Оцінка важливості американського ринку

Працівники проектів Децентралізовані фінанси повинні раціонально оцінювати стратегічну цінність американського ринку для свого бізнесу. Якщо основний обсяг торгівлі та база користувачів платформи походять з американського ринку, то вихід з США може означати великі втрати. А якщо частка американського ринку незначна, то повний вихід стає реальним варіантом.

Три основні стратегії реагування

1. Часткова відповідність: компромісний шлях

   • Створення дочірньої компанії в США, зосередженої на задоволенні вимог відповідності американських користувачів.
   • Відокремити протокол від фронтенду, зменшити юридичні ризики через управління DAO або інші громадські методи.
   • Впровадження механізму KYC, що передбачає надання необхідної інформації тільки для користувачів з США.

2. Повний вихід: зосередження на глобальному ринку

   • Впровадження географічного блокування, обмежуючи доступ американських користувачів через IP.
   • Сконцентрувати ресурси на більш дружніх до криптовалют ринках, таких як Азіатсько-Тихоокеанський регіон, Близький Схід, Європа.

3. Повна децентралізація: дотримання технологій та ідей

   • Відмовитися від фронтенд-сервісів, повністю перейти на автономію протоколу.
   • Розробка безтрансакційних інструментів, що технічно обходять регулювання.

Глибше роздуми: майбутня гра між регулюванням та свободою

Еволюція законопроекту та довгострокові тенденції

У короткостроковій перспективі індустрія може затримати впровадження правил через судові позови. Але в довгостроковій перспективі тенденцію до дотримання норм важко змінити. Регулювання сприятиме формуванню двох полюсів у сфері Децентралізованих фінансів: з одного боку, це будуть повністю відповідні великі платформи, а з іншого — малі децентралізовані проекти, що обирають приховане функціонування.

США також можуть скорегувати політику під тиском глобальної конкуренції. Якщо інші країни приймуть більш м'яке регулювання криптовалют, США можуть послабити певні обмеження для залучення інноваторів.

Філософські роздуми про свободу та контроль

Децентралізовані фінанси的核心是 свобода, а держави的核心是 контроль. Ця гра не має кінця. Майбутня криптоіндустрія може існувати в формі "комплаєнтного децентралізованого": технологічні інновації та регуляторні компроміси існують поряд, захист приватності та прозорість рухаються по черзі.

Висновок

Цей законопроект є неминучим наслідком розвитку політичної, економічної та культурної логіки Сполучених Штатів. Для індустрії Децентралізовані фінанси це і виклик, і можливість для трансформації. У цій історичній точці, як збалансувати відповідність і інновації, захистити свободу та нести відповідальність, є питанням, на яке повинен відповісти кожен працівник.

Майбутнє криптоіндустрії залежить не лише від прогресу технологій, а й від того, як вона знайде своє місце між свободою та правилами.