Нещодавно загальний обсяг випуску USDe демонструє вражаючу тенденцію до зростання, протягом місяця він зріс з 2,4 мільярда доларів до 3,8 мільярда доларів, що перевищує 58% щомісячного зростання. Це зростання в основному викликане новими рекордами цін на біткоїн, що підвищило оптимізм на ринку, збільшивши ставку на капітал, а також підвищивши прибутковість стейкінгу USDe. Хоча нещодавно спостерігалося зниження, але 26 листопада річна прибутковість USDe все ще зберігалася на високому рівні близько 25%.
Водночас MakerDAO став невидимим бенефіціаром цієї хвилі зростання. Його денний дохід зріс на понад 200% порівняно з місяцем раніше, встановивши історичний рекорд. Це зростання тісно пов'язане з розвитком Ethena. Високі ставки на заставу USDe створили величезний попит на позики для sUSDe та активів PT. На платформі Morpho загальний обсяг позик під DAI з заставою sUSDe та PT досяг 570 мільйонів доларів, а коефіцієнт використання позик перевищив 80%, річна дохідність депозитів становить 12%. Протягом минулого місяця MakerDAO збільшив загальну суму позик на платформі Morpho через свій модуль D3M на понад 300 мільйонів доларів.
Баланс активів і зобов'язань MakerDAO показує, що загальна сума кредитів DAI, виданих через модуль D3M Morpho та Spark, склала 2 мільярди доларів США, що становить близько 40% його активів. Лише ці два напрямки бізнесу принесли MakerDAO 203 мільйони доларів США річного доходу, що еквівалентно 550 тисячам доларів США щодня і становить 54% від загального річного доходу.
В цій екосистемі зростання Ethena стала основою хвилі відродження DeFi. Оптимістичні настрої, викликані новими рекордами Bitcoin, підвищили ставки на фінансування, що, у свою чергу, вплинуло на прибутковість стейкингу USDe. MakerDAO завдяки своїм повним, високоліквідним фінансовим ланцюгам та "центробанківській" сутності модуля D3M став важливою опорою екосистеми USDe. Morpho відіграв роль "мастила" в цьому процесі. Ці три протоколи складають ядро зростання, а інші протоколи, такі як AAVE, Curve та Pendle, також у різному ступені отримують вигоду від зростання USDe.
Ця стійкість моделі зростання головним чином залежить від того, чи зможе існувати спред між USDe та DAI протягом тривалого часу. Фактори, що впливають, включають стійкість бичачого настрою, чи зможе Ethena підвищити ефективність розподілу APY через оптимізацію економічної моделі та збільшення частки на ринку, а також конкурентний тиск з інших платформ.
Хоча використання модуля D3M викликало деякі занепокоєння щодо безпеки DAI, з точки зору балансу активів і пасивів, DAI, випущений через D3M, забезпечений sDAI, що в кінцевому підсумку перетворюється на позицію короткої та довгої синтетики з LTV понад 110%. Тому D3M не призводить до того, що DAI стає нестабільною монетою без забезпечення, але дійсно збільшує деякі ризики, такі як те, що DAI знову може стати "тіньовою стабільною монетою", а також операційні ризики Ethena, ризики контрактів і ризики зберігання можуть передаватися на DAI.
В цілому, ця екосистема зростання, що складається з Ethena, MakerDAO та інших DeFi протоколів, демонструє вражаючу життєздатність, однак її довгострокова стійкість все ще потребує подальшого спостереження та оцінки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Обсяг випуску USD зріс на 58% доходів від позик MakerDAO до рекордного рівня
Ethena-USDe та вражаюче зростання з MakerDAO
Нещодавно загальний обсяг випуску USDe демонструє вражаючу тенденцію до зростання, протягом місяця він зріс з 2,4 мільярда доларів до 3,8 мільярда доларів, що перевищує 58% щомісячного зростання. Це зростання в основному викликане новими рекордами цін на біткоїн, що підвищило оптимізм на ринку, збільшивши ставку на капітал, а також підвищивши прибутковість стейкінгу USDe. Хоча нещодавно спостерігалося зниження, але 26 листопада річна прибутковість USDe все ще зберігалася на високому рівні близько 25%.
Водночас MakerDAO став невидимим бенефіціаром цієї хвилі зростання. Його денний дохід зріс на понад 200% порівняно з місяцем раніше, встановивши історичний рекорд. Це зростання тісно пов'язане з розвитком Ethena. Високі ставки на заставу USDe створили величезний попит на позики для sUSDe та активів PT. На платформі Morpho загальний обсяг позик під DAI з заставою sUSDe та PT досяг 570 мільйонів доларів, а коефіцієнт використання позик перевищив 80%, річна дохідність депозитів становить 12%. Протягом минулого місяця MakerDAO збільшив загальну суму позик на платформі Morpho через свій модуль D3M на понад 300 мільйонів доларів.
Баланс активів і зобов'язань MakerDAO показує, що загальна сума кредитів DAI, виданих через модуль D3M Morpho та Spark, склала 2 мільярди доларів США, що становить близько 40% його активів. Лише ці два напрямки бізнесу принесли MakerDAO 203 мільйони доларів США річного доходу, що еквівалентно 550 тисячам доларів США щодня і становить 54% від загального річного доходу.
В цій екосистемі зростання Ethena стала основою хвилі відродження DeFi. Оптимістичні настрої, викликані новими рекордами Bitcoin, підвищили ставки на фінансування, що, у свою чергу, вплинуло на прибутковість стейкингу USDe. MakerDAO завдяки своїм повним, високоліквідним фінансовим ланцюгам та "центробанківській" сутності модуля D3M став важливою опорою екосистеми USDe. Morpho відіграв роль "мастила" в цьому процесі. Ці три протоколи складають ядро зростання, а інші протоколи, такі як AAVE, Curve та Pendle, також у різному ступені отримують вигоду від зростання USDe.
Ця стійкість моделі зростання головним чином залежить від того, чи зможе існувати спред між USDe та DAI протягом тривалого часу. Фактори, що впливають, включають стійкість бичачого настрою, чи зможе Ethena підвищити ефективність розподілу APY через оптимізацію економічної моделі та збільшення частки на ринку, а також конкурентний тиск з інших платформ.
Хоча використання модуля D3M викликало деякі занепокоєння щодо безпеки DAI, з точки зору балансу активів і пасивів, DAI, випущений через D3M, забезпечений sDAI, що в кінцевому підсумку перетворюється на позицію короткої та довгої синтетики з LTV понад 110%. Тому D3M не призводить до того, що DAI стає нестабільною монетою без забезпечення, але дійсно збільшує деякі ризики, такі як те, що DAI знову може стати "тіньовою стабільною монетою", а також операційні ризики Ethena, ризики контрактів і ризики зберігання можуть передаватися на DAI.
В цілому, ця екосистема зростання, що складається з Ethena, MakerDAO та інших DeFi протоколів, демонструє вражаючу життєздатність, однак її довгострокова стійкість все ще потребує подальшого спостереження та оцінки.