TradFi зростання слабке, Криптоактиви знову в центрі уваги
У останні роки мотори зростання в традиційній фінансовій сфері поступово вичерпуються. Сфера штучного інтелекту вже показує ознаки надмірної оцінки, а програмні компанії більше не мають того ж простору для уяви, що й у минулі двадцять років. Для тих, хто шукає руйнівні інновації, ситуація виглядає невтішно: активи AI загалом переоцінені, а інші "історії зростання" також важко викликають новий ентузіазм. Технологічні гіганти, які раніше користувалися великим попитом, тепер більше орієнтовані на модель "складного процента" з прагненням до стабільного прибутку. Наразі медіана співвідношення ринкової капіталізації програмних компаній з їхніми доходами впала нижче 2.
У цьому контексті криптоактиви знову стали центром уваги ринку. Біткойн подолав історичний максимум, а високопосадовці США продемонстрували позитивне ставлення до криптоактивів, ряд сприятливих регуляторних заходів вперше з 2021 року дав можливість цій категорії активів повернутися в основну увагу. На відміну від попереднього циклу, головними героями цього разу є цифрове золото, стабільні монети, "токенізація" та реформа платіжних систем. Кілька відомих фінансових технологічних компаній оголосили про намір зосередитися на розвитку крипто-бізнесу, одна торгова платформа успішно увійшла до індексу S&P 500, а одна платіжна компанія продемонструвала капітальному ринку дуже привабливі перспективи зростання.
Однак, яким чином ці розробки пов'язані з Ethereum (ETH)? Для досвідчених учасників криптоіндустрії конкурентна ситуація на платформах смарт-контрактів вже суттєво змінилася: кілька нових високопродуктивних публічних блокчейнів та рішень для масштабування становлять реальну загрозу домінуванню Ethereum. Ми чітко розуміємо, що Ethereum все ще стикається з викликами щодо захоплення вартості, а також має структурні проблеми.
Але традиційні фінансові кола не розуміють цих деталей. Насправді більшість працівників Уолл-стріт мають дуже обмежене уявлення про нові публічні блокчейни. У порівнянні з цим, деякі відомі криптоактиви можуть мати більшу присутність у їхніх умах. Адже ці інвестори протягом останніх кількох років майже повністю уникали крипто ринку.
Вони усвідомлюють, що ETH витримав випробування часом, пережив кілька ринкових коливань і довгий час залишався основним об'єктом інвестицій, окрім біткоїна. Вони бачать, що ETH є одним з небагатьох криптоактивів, які наразі мають спотовий ETF. Вони більше схиляються до вибору "ціннісних ям", які мають відносно дешеву оцінку та наближаються до важливих подій.
В їхніх очах кілька основних торгових платформ вибрали розробку продуктів на базі Ethereum. Трохи досліджень показує, що Ethereum має найбільший пул стабільних монет на блокчейні. Вони почали розрахунок потенційного прибутку і звернули увагу на те, що хоча біткоїн досяг нових висот, Ethereum все ще має понад 30% потенціалу для зростання від своїх пікових значень 2021 року.
Для цих інвесторів таке "відносне недооцінювання" не є ризиком, а є можливістю. Вони більш охоче купують актив, що все ще перебуває на низькому рівні та має чітку цільову ціну, аніж переслідують монету, яку, можливо, вже пропустили в найкращий момент для входу.
Насправді ці інвестори, можливо, вже почали діяти. В даний час нормативні бар'єри для інституційних інвестицій значно знижені. Лише за наявності достатньої мотивації будь-який фонд може намагатися виділити шифровані активи. Незважаючи на те, що шифрована спільнота протягом минулого року неодноразово висловлювала невпевненість у ETH, судячи з ринкових показників цього року, ETH вже більше місяця перевершує інші основні активи.
Станом на зараз, відомий публічний блокчейн в порівнянні з ETH знизився майже на 9% за рік; частка ринкової капіталізації ефіріуму після досягнення дна в травні розпочала найдовший зростання з середини 2023 року.
Тож, якщо вся криптоспільнота вважає ETH "проклятою монетою", чому вона все ще показує відмінні результати?
Відповідь: вона приваблює нових покупців.
З березня дані про чисті потоки в ETF на спот-ринку Ethereum постійно зростають. Акції "додатків" Ethereum, які імітують стратегію відомої компанії, стрімко зростають, вносячи структурний важіль у ринок. Одночасно, можливо, частина досвідчених користувачів криптоактивів усвідомила, що їхнє розподілення по ETH є недостатнім, і почала переводити кошти з BTC та інших блокчейнів, які вже зросли за останні два роки.
Потрібно чітко зазначити, що ми не стверджуємо, що екосистема Ethereum вже вирішила свої проблеми. Але актив ETH починає поступово "відокремлюватися" від мережі Ethereum.
Зовнішні покупці переосмислюють ринок для ETH, переходячи від парадигми "зниження вже визначено" до "перегляду оцінки". Шорти рано чи пізно будуть вичавлені, і в той момент криптооригінальні кошти також можуть приєднатися до гонитви за зростанням, що в кінцевому підсумку може призвести до чергового ринкового божевілля, зосередженого на ETH, і в якийсь момент ми можемо досягти пікового максимуму.
Якщо така ситуація станеться, момент, коли ETH створить історичний максимум, можливо, не буде занадто далеким.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETH повертається на піку, традиційні інвестори збільшують позицію, щоб підштовхнути булран.
TradFi зростання слабке, Криптоактиви знову в центрі уваги
У останні роки мотори зростання в традиційній фінансовій сфері поступово вичерпуються. Сфера штучного інтелекту вже показує ознаки надмірної оцінки, а програмні компанії більше не мають того ж простору для уяви, що й у минулі двадцять років. Для тих, хто шукає руйнівні інновації, ситуація виглядає невтішно: активи AI загалом переоцінені, а інші "історії зростання" також важко викликають новий ентузіазм. Технологічні гіганти, які раніше користувалися великим попитом, тепер більше орієнтовані на модель "складного процента" з прагненням до стабільного прибутку. Наразі медіана співвідношення ринкової капіталізації програмних компаній з їхніми доходами впала нижче 2.
У цьому контексті криптоактиви знову стали центром уваги ринку. Біткойн подолав історичний максимум, а високопосадовці США продемонстрували позитивне ставлення до криптоактивів, ряд сприятливих регуляторних заходів вперше з 2021 року дав можливість цій категорії активів повернутися в основну увагу. На відміну від попереднього циклу, головними героями цього разу є цифрове золото, стабільні монети, "токенізація" та реформа платіжних систем. Кілька відомих фінансових технологічних компаній оголосили про намір зосередитися на розвитку крипто-бізнесу, одна торгова платформа успішно увійшла до індексу S&P 500, а одна платіжна компанія продемонструвала капітальному ринку дуже привабливі перспективи зростання.
Однак, яким чином ці розробки пов'язані з Ethereum (ETH)? Для досвідчених учасників криптоіндустрії конкурентна ситуація на платформах смарт-контрактів вже суттєво змінилася: кілька нових високопродуктивних публічних блокчейнів та рішень для масштабування становлять реальну загрозу домінуванню Ethereum. Ми чітко розуміємо, що Ethereum все ще стикається з викликами щодо захоплення вартості, а також має структурні проблеми.
Але традиційні фінансові кола не розуміють цих деталей. Насправді більшість працівників Уолл-стріт мають дуже обмежене уявлення про нові публічні блокчейни. У порівнянні з цим, деякі відомі криптоактиви можуть мати більшу присутність у їхніх умах. Адже ці інвестори протягом останніх кількох років майже повністю уникали крипто ринку.
Вони усвідомлюють, що ETH витримав випробування часом, пережив кілька ринкових коливань і довгий час залишався основним об'єктом інвестицій, окрім біткоїна. Вони бачать, що ETH є одним з небагатьох криптоактивів, які наразі мають спотовий ETF. Вони більше схиляються до вибору "ціннісних ям", які мають відносно дешеву оцінку та наближаються до важливих подій.
В їхніх очах кілька основних торгових платформ вибрали розробку продуктів на базі Ethereum. Трохи досліджень показує, що Ethereum має найбільший пул стабільних монет на блокчейні. Вони почали розрахунок потенційного прибутку і звернули увагу на те, що хоча біткоїн досяг нових висот, Ethereum все ще має понад 30% потенціалу для зростання від своїх пікових значень 2021 року.
Для цих інвесторів таке "відносне недооцінювання" не є ризиком, а є можливістю. Вони більш охоче купують актив, що все ще перебуває на низькому рівні та має чітку цільову ціну, аніж переслідують монету, яку, можливо, вже пропустили в найкращий момент для входу.
Насправді ці інвестори, можливо, вже почали діяти. В даний час нормативні бар'єри для інституційних інвестицій значно знижені. Лише за наявності достатньої мотивації будь-який фонд може намагатися виділити шифровані активи. Незважаючи на те, що шифрована спільнота протягом минулого року неодноразово висловлювала невпевненість у ETH, судячи з ринкових показників цього року, ETH вже більше місяця перевершує інші основні активи.
Станом на зараз, відомий публічний блокчейн в порівнянні з ETH знизився майже на 9% за рік; частка ринкової капіталізації ефіріуму після досягнення дна в травні розпочала найдовший зростання з середини 2023 року.
Тож, якщо вся криптоспільнота вважає ETH "проклятою монетою", чому вона все ще показує відмінні результати?
Відповідь: вона приваблює нових покупців.
З березня дані про чисті потоки в ETF на спот-ринку Ethereum постійно зростають. Акції "додатків" Ethereum, які імітують стратегію відомої компанії, стрімко зростають, вносячи структурний важіль у ринок. Одночасно, можливо, частина досвідчених користувачів криптоактивів усвідомила, що їхнє розподілення по ETH є недостатнім, і почала переводити кошти з BTC та інших блокчейнів, які вже зросли за останні два роки.
Потрібно чітко зазначити, що ми не стверджуємо, що екосистема Ethereum вже вирішила свої проблеми. Але актив ETH починає поступово "відокремлюватися" від мережі Ethereum.
Зовнішні покупці переосмислюють ринок для ETH, переходячи від парадигми "зниження вже визначено" до "перегляду оцінки". Шорти рано чи пізно будуть вичавлені, і в той момент криптооригінальні кошти також можуть приєднатися до гонитви за зростанням, що в кінцевому підсумку може призвести до чергового ринкового божевілля, зосередженого на ETH, і в якийсь момент ми можемо досягти пікового максимуму.
Якщо така ситуація станеться, момент, коли ETH створить історичний максимум, можливо, не буде занадто далеким.