Аналіз стратегії накопичення екосистемних активів BTCFi
З розвитком наративу BTCFi, ланцюгова ліквідність активів BTC стала центром уваги багатьох екосистем і протоколів. BTC перетворюється з статичного засобу збереження вартості на актив, який може брати участь у більшій кількості ланцюгових сценаріїв отримання доходу, підвищуючи його потенціал застосування в усьому екосистемі DeFi.
Core, BOB та Corn є представниками зростання у сфері BTCFi за останні півроку: Core зосереджується на великих BTC LST активах під час періоду зростання; Corn співпрацює з Pendle для запуску нових ігор з балами, щоб швидко захопити новий ринок; BOB привертає ліквідність через розширення екосистеми та послуги ліквідного стейкінгу. Різноманітні дії екосистем навколо "генерування доходу" значно активізували ліквідність BTC активів. У майбутньому, з поступовим вивільненням ліквідності BTC, обсяги активів у BTCFi екосистемі все ще мають величезний потенціал для зростання.
1. Фон
1.1 BTC активів шлях руху
Напрямок руху BTC та його прив'язаних активів на блокчейні можна поділити на наступні три рівні:
Перший рівень: первісний BTC
Другий рівень:
Запакований BTC, випущений на основі централізованого зберігання
активи, що відображаються на BTC L2 та SideChain
ліквідне стейкування BTC
Третій рівень: різноманітні похідні активи BTC у різних сценаріях DeFi
1.2 BTC активів ринковий стан
З випуску BTC-стабільних активів в мережах Ethereum, Arbitrum, BNB можна зробити висновок, що централізовані випуски упаковки BTC все ще займають більшу частину ринкової частки, зокрема WBTC та BTCB разом займають понад 75% загального обсягу обігу BTC-стабільних активів. Крім того, LBTC та SolvBTC.BBN та інші BTC LST останніми місяцями швидко зростають під впливом наративу про BTC (re) staking, стаючи новою новою силою на ринку BTC-стабільних активів.
Як найбільший актив за ринковою капіталізацією та з найвищим рівнем консенсусу, основні сценарії використання BTC як закріпленого активу зосереджені в кредитних протоколах. Що стосується найбільших за обсягом WBTC та BTCB, їхні найбільші нижні застосування відповідно знаходяться в Aave v3 та Venus протоколі, TVL займає понад 20% від їх загальної пропозиції, що відображає попит великих капіталів на відносно стабільний дохід у сфері BTCFi.
На сьогоднішній день загальний обсяг ринку BTC LST становить приблизно 25,1K BTC, з яких протоколи Lombard та Solv займають понад 70% ринкової частки. Споживання та випуск BTC LST безпосередньо впливають на ліквідність та накопичення BTC-активів на різних ланцюгах. Зокрема, вплив Solv на TVL різних ланцюгів є особливо значним, принісши Core та Scroll відповідно $309.7M та $177.8M чистого припливу, що значно збільшило обсяги активів цих двох ланцюгів.
У порівнянні з централізованою моделлю випуску упакованого BTC, BTC LST як актив, що приносить дохід, розширив більш різноманітні сфери застосування. Окрім кредитних протоколів, ринок торгівлі балами став ще однією важливою downstream-застосуванням BTC LST. Avalon і Pendle відповідно є протоколами з найбільшим накопиченням коштів у секторах "lending" та "points derivative market", що забезпечує вигідний ріст разом із розвитком наративу BTCFi та BTC staking.
2 Стратегія накопичення активів в екосистемі BTCFi
2.1 Core: Фокус на зростанні екосистеми за рахунок подвійного стимулювання інкрементальних активів та токенів.
Core є рішенням для розширення L1, яке працює на базі BTC, дозволяючи користувачам отримувати пасивний дохід через некероване стейкінг біткоїнів без необхідності переміщення або запакування BTC. З моменту запуску у квітні 2023 року вже було стейковано понад 7500 BTC на Core, і безпека мережі Core захищена завдяки безпеці BTC. У липні 2023 року Core представив механізм подвійного стейкінгу BTC та CORE. Користувачі можуть не лише стейкувати BTC для отримання безризикового основного доходу, а й стейкувати рідний токен CORE для отримання додаткових винагород, які будуть розподілені в залежності від кількості стейкованого CORE та тривалості стейкінгу. Після запуску механізму подвійного стейкінгу це ще більше сприяло зростанню TVL Core.
Сьогодні TVL Core досяг $591,5 млн, зростання за півроку склало 4757,9%, що дозволило зайняти 16-те місце в рейтингу TVL серед блокчейнів. Зростання TVL Core демонструє кілька ключових моментів: у червні запуск рідного кредитного протоколу Colend та інтеграція з деривативами Solv Protocol сприяли зростанню TVL на $51,1 млн, що склало 202,2%. У липні впровадження механізму подвійного стейкінгу призвело до нових надходжень коштів, що сприяло зростанню TVL на $92,6 млн, зростання склало 121,3%. У серпні інтеграція провідного протоколу BTC Restaking Pell Network в Core ще більше сприяла накопиченню фондів.
Зростання основного TVL в основному обумовлено такими факторами:
Зосередьтеся на ринку нових активів, прив'язаних до BTC, щоб підвищити ліквідність екосистеми та залучити швидко зростаючі похідні активи Solv.
побудувати супутні протоколи Colend та швидко інтегрувати проекти, такі як Pell Network, для створення повноцінних екосистемних застосувань
Використання первинного токена $CORE для підтримки структури стимуливів через аеродропи та ринкові показники створює багатовимірний екологічний синергійний ефект.
Глибока інтеграція та співпраця з похідними активами Solv
SolvBTC.BBN та SolvBTC є п'ятим та шостим за величиною деривативами BTC на ринку відповідно із загальним випуском 15,6 тис BTC, і все ще перебувають на стабільній стадії зростання. Починаючи з червня, SolvBTC розширився в екосистему Core і глибоко інтегрований з двома основними протоколами, Cooperation і Pell Network, що сприяло зростанню TVL на 51,1 мільйона доларів за місяць. В даний час на деривативні активи Solv припадає 65% Core TVL, що пов'язано не тільки з побудовою модуля DeFi екосистеми Core, який забезпечує стабільний сценарій принесення відсотків для базових активів, але також включає високі мультиплікаційні стимули, що надаються Core для додатків SolvBTC, і очікування аірдропу, підкріплене продуктивністю токена $CORE. Видно, що екологічний розвиток Core не обмежується власним механізмом стейкінгу BTC, а приділяє більше уваги впровадженню та стимулюванню високоякісних та великих активів BTC для підвищення активності та обсягу блокування всієї мережі. Завдяки глибокій інтеграції та співпраці з Solv Protocol Core не тільки покращує TVL, але й забезпечує диверсифіковану підтримку ліквідних активів для сценаріїв DeFi у мережі.
Екосистема BTCFi, що розвивається під керівництвом Colend та Pell Network
Colend є рідним кредитним протоколом на Core, який бере на себе більшість активів в екосистемі. З моменту впровадження SolvBTC у червні та надання максимальних стимулів, його TVL суттєво зріс. Наразі 85% TVL у протоколі Colend походить від припливу похідних активів Solv Protocol, що демонструє його потужний синергійний ефект з Solv. Крім того, Colend також є основним сценарієм застосування похідних активів токена CORE, залучивши $17.4M wCORE та $5.2M stCORE. Сценарій отримання доходу від CORE LST, який надає Colend, сприяє підвищенню бажання користувачів ставити CORE, а також забезпечує підтримку його вартості.
Крім того, BTC Restaking став стабільним сценом для стейкінгу та отримання доходу від похідних активів BTC. У серпні, після запуску проекту Pell Network на Core, швидко зріс TVL екосистеми, а вливання активів все ще в основному походить від Solv Protocol, що накопичило вартість $108.3M похідних активів Solv. Що стосується стимулювання проекту, Pell Network надає найвищу множинну підтримку балів для SolvBTC на Core, в той час як Core також пропонує Pell Network 5X винагороду Ignition Drop, що додатково підвищує участь та застосування BTC LST у протоколі Pell Network в екосистемі Core. Станом на сьогодні, накопичений TVL Pell Network досяг $271.7M, з яких майже половина внеску надходить з екосистеми Core.
структура стимулів, підтримувана аірдропом та ринковими показниками рідного токена $CORE
У травні 2023 року Core запустила програму стимулювання Sparks, метою якої є прискорення прийняття та розширення екосистеми через винагороди для учасників на блокчейні. Наразі триває другий квартал. На відміну від проектів, які покладаються на стимулювання за допомогою балів і мають невизначені очікування щодо випуску токенів, Core ще в 2023 році запустила рідний токен $CORE і успішно завершила перший аеродроп, що заклало величезну базу спільноти. $CORE як рідний токен екосистеми в основному використовується для оплати комісій за транзакції, мережевого стейкингу, отримання винагород та участі в управлінні на блокчейні. Згідно з дизайном Tokenomics, винагороди для користувачів складають 25,029% від загального обсягу $CORE, що становить 525,6 мільйона токенів. Раніше Core провела аеродроп через Satoshi App, вручивши велику кількість токенів учасникам екосистеми, що підвищило довгостроковий інтерес користувачів до її екосистеми та їхню безперервну участь. Плани аеродропу на другий квартал розблокують 24,7 мільйона $CORE, з яких 17 мільйонів буде використано для винагороди учасників, що сприятиме подальшій залученості користувачів до екосистеми Core.
2.2 Corn: Ефективне залучення ліквідності ринку BTC LST через похідні ігри з балами
Corn є нещодавно запущеною ETH L2 мережею, яка використовує змішану токенізацію біткоїна (BTCN) як інструмент для газових витрат та економічних стимулів, з метою об'єднання інтересів користувачів, розробників та постачальників ліквідності. Основою механізму стимулювання Corn є модель veCHAIN, а стейкери токенів CORN будуть визначати розподіл мережевих винагород.
Наразі Corn ще не запустив основну мережу, але вже через спільну ініціативу вдалося залучити $425.8M депозитів, що значно перевищує показники таких проектів, як Merlin та BSquared, які вже запустилися на розширенні BTC. Ці депозити в основному зосереджені в пулі, спільно запущеному з кількома BTC LST, такими як LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC на Pendle, що становить 85% від загального TVL.
Співпраця з Pendle для впровадження ігрових механік BTC LST балів.
Ринок похідних балів є однією з ключових стратегічних сцен для BTC LST як активу для отримання доходу. Як провідний протокол у цьому сегменті, Pendle розпочав інтеграцію різних BTC LST на початку вересня. Наразі співпраця між Corn, Pendle та BTC LST підтримує п’ять основних активів BTC LST: LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24h Volume), SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24h Volume), eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24h Volume), PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24h Volume), uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24h Volume), що становить 11.4% від загального обсягу ринку BTC LST, а також успішно створює позитивний ефект співпраці.
Для власників BTC LST ринок кредитного плеча пропонує різноманітні стратегії, Pendle став основним сценарієм використання, який складає 10%-30% від загальної пропозиції BTC LST. Крім того, Corn також надає максимальні множники заохочення у вигляді балів для цих пулів, що додатково приваблює більше власників до участі. Для Corn BTC LST є основним чинником, що сприяє зростанню TVL на ранніх етапах. Наразі ці пули є єдиним застосуванням, яке генерує зовнішні вигоди в активностях майнінгу балів Corn, закладаючи основу для запуску його майбутньої основної мережі.
Кампанія BootStrap TVL
У поточному дизайні майнінгу балів Corn, користувачі отримують 1 бал Kernel за кожні 210 хвилин за кожен внесок у розмірі 1 долар США. Ці депозити можна знімати в будь-який час без будь-яких штрафів або зборів, що забезпечує велику гнучкість. Метою цієї акції є залучення початкової ліквідності через стимулювання балами Kernel. Однак наразі, окрім співпраці з Pendle,
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Стратегія акумуляції екосистемних активів BTCFi: диференційовані шляхи зростання Core, BOB та Corn
Аналіз стратегії накопичення екосистемних активів BTCFi
З розвитком наративу BTCFi, ланцюгова ліквідність активів BTC стала центром уваги багатьох екосистем і протоколів. BTC перетворюється з статичного засобу збереження вартості на актив, який може брати участь у більшій кількості ланцюгових сценаріїв отримання доходу, підвищуючи його потенціал застосування в усьому екосистемі DeFi.
Core, BOB та Corn є представниками зростання у сфері BTCFi за останні півроку: Core зосереджується на великих BTC LST активах під час періоду зростання; Corn співпрацює з Pendle для запуску нових ігор з балами, щоб швидко захопити новий ринок; BOB привертає ліквідність через розширення екосистеми та послуги ліквідного стейкінгу. Різноманітні дії екосистем навколо "генерування доходу" значно активізували ліквідність BTC активів. У майбутньому, з поступовим вивільненням ліквідності BTC, обсяги активів у BTCFi екосистемі все ще мають величезний потенціал для зростання.
1. Фон
1.1 BTC активів шлях руху
Напрямок руху BTC та його прив'язаних активів на блокчейні можна поділити на наступні три рівні:
1.2 BTC активів ринковий стан
З випуску BTC-стабільних активів в мережах Ethereum, Arbitrum, BNB можна зробити висновок, що централізовані випуски упаковки BTC все ще займають більшу частину ринкової частки, зокрема WBTC та BTCB разом займають понад 75% загального обсягу обігу BTC-стабільних активів. Крім того, LBTC та SolvBTC.BBN та інші BTC LST останніми місяцями швидко зростають під впливом наративу про BTC (re) staking, стаючи новою новою силою на ринку BTC-стабільних активів.
Як найбільший актив за ринковою капіталізацією та з найвищим рівнем консенсусу, основні сценарії використання BTC як закріпленого активу зосереджені в кредитних протоколах. Що стосується найбільших за обсягом WBTC та BTCB, їхні найбільші нижні застосування відповідно знаходяться в Aave v3 та Venus протоколі, TVL займає понад 20% від їх загальної пропозиції, що відображає попит великих капіталів на відносно стабільний дохід у сфері BTCFi.
На сьогоднішній день загальний обсяг ринку BTC LST становить приблизно 25,1K BTC, з яких протоколи Lombard та Solv займають понад 70% ринкової частки. Споживання та випуск BTC LST безпосередньо впливають на ліквідність та накопичення BTC-активів на різних ланцюгах. Зокрема, вплив Solv на TVL різних ланцюгів є особливо значним, принісши Core та Scroll відповідно $309.7M та $177.8M чистого припливу, що значно збільшило обсяги активів цих двох ланцюгів.
У порівнянні з централізованою моделлю випуску упакованого BTC, BTC LST як актив, що приносить дохід, розширив більш різноманітні сфери застосування. Окрім кредитних протоколів, ринок торгівлі балами став ще однією важливою downstream-застосуванням BTC LST. Avalon і Pendle відповідно є протоколами з найбільшим накопиченням коштів у секторах "lending" та "points derivative market", що забезпечує вигідний ріст разом із розвитком наративу BTCFi та BTC staking.
2 Стратегія накопичення активів в екосистемі BTCFi
2.1 Core: Фокус на зростанні екосистеми за рахунок подвійного стимулювання інкрементальних активів та токенів.
Core є рішенням для розширення L1, яке працює на базі BTC, дозволяючи користувачам отримувати пасивний дохід через некероване стейкінг біткоїнів без необхідності переміщення або запакування BTC. З моменту запуску у квітні 2023 року вже було стейковано понад 7500 BTC на Core, і безпека мережі Core захищена завдяки безпеці BTC. У липні 2023 року Core представив механізм подвійного стейкінгу BTC та CORE. Користувачі можуть не лише стейкувати BTC для отримання безризикового основного доходу, а й стейкувати рідний токен CORE для отримання додаткових винагород, які будуть розподілені в залежності від кількості стейкованого CORE та тривалості стейкінгу. Після запуску механізму подвійного стейкінгу це ще більше сприяло зростанню TVL Core.
Сьогодні TVL Core досяг $591,5 млн, зростання за півроку склало 4757,9%, що дозволило зайняти 16-те місце в рейтингу TVL серед блокчейнів. Зростання TVL Core демонструє кілька ключових моментів: у червні запуск рідного кредитного протоколу Colend та інтеграція з деривативами Solv Protocol сприяли зростанню TVL на $51,1 млн, що склало 202,2%. У липні впровадження механізму подвійного стейкінгу призвело до нових надходжень коштів, що сприяло зростанню TVL на $92,6 млн, зростання склало 121,3%. У серпні інтеграція провідного протоколу BTC Restaking Pell Network в Core ще більше сприяла накопиченню фондів.
Зростання основного TVL в основному обумовлено такими факторами:
Глибока інтеграція та співпраця з похідними активами Solv
SolvBTC.BBN та SolvBTC є п'ятим та шостим за величиною деривативами BTC на ринку відповідно із загальним випуском 15,6 тис BTC, і все ще перебувають на стабільній стадії зростання. Починаючи з червня, SolvBTC розширився в екосистему Core і глибоко інтегрований з двома основними протоколами, Cooperation і Pell Network, що сприяло зростанню TVL на 51,1 мільйона доларів за місяць. В даний час на деривативні активи Solv припадає 65% Core TVL, що пов'язано не тільки з побудовою модуля DeFi екосистеми Core, який забезпечує стабільний сценарій принесення відсотків для базових активів, але також включає високі мультиплікаційні стимули, що надаються Core для додатків SolvBTC, і очікування аірдропу, підкріплене продуктивністю токена $CORE. Видно, що екологічний розвиток Core не обмежується власним механізмом стейкінгу BTC, а приділяє більше уваги впровадженню та стимулюванню високоякісних та великих активів BTC для підвищення активності та обсягу блокування всієї мережі. Завдяки глибокій інтеграції та співпраці з Solv Protocol Core не тільки покращує TVL, але й забезпечує диверсифіковану підтримку ліквідних активів для сценаріїв DeFi у мережі.
Екосистема BTCFi, що розвивається під керівництвом Colend та Pell Network
Colend є рідним кредитним протоколом на Core, який бере на себе більшість активів в екосистемі. З моменту впровадження SolvBTC у червні та надання максимальних стимулів, його TVL суттєво зріс. Наразі 85% TVL у протоколі Colend походить від припливу похідних активів Solv Protocol, що демонструє його потужний синергійний ефект з Solv. Крім того, Colend також є основним сценарієм застосування похідних активів токена CORE, залучивши $17.4M wCORE та $5.2M stCORE. Сценарій отримання доходу від CORE LST, який надає Colend, сприяє підвищенню бажання користувачів ставити CORE, а також забезпечує підтримку його вартості.
Крім того, BTC Restaking став стабільним сценом для стейкінгу та отримання доходу від похідних активів BTC. У серпні, після запуску проекту Pell Network на Core, швидко зріс TVL екосистеми, а вливання активів все ще в основному походить від Solv Protocol, що накопичило вартість $108.3M похідних активів Solv. Що стосується стимулювання проекту, Pell Network надає найвищу множинну підтримку балів для SolvBTC на Core, в той час як Core також пропонує Pell Network 5X винагороду Ignition Drop, що додатково підвищує участь та застосування BTC LST у протоколі Pell Network в екосистемі Core. Станом на сьогодні, накопичений TVL Pell Network досяг $271.7M, з яких майже половина внеску надходить з екосистеми Core.
структура стимулів, підтримувана аірдропом та ринковими показниками рідного токена $CORE
У травні 2023 року Core запустила програму стимулювання Sparks, метою якої є прискорення прийняття та розширення екосистеми через винагороди для учасників на блокчейні. Наразі триває другий квартал. На відміну від проектів, які покладаються на стимулювання за допомогою балів і мають невизначені очікування щодо випуску токенів, Core ще в 2023 році запустила рідний токен $CORE і успішно завершила перший аеродроп, що заклало величезну базу спільноти. $CORE як рідний токен екосистеми в основному використовується для оплати комісій за транзакції, мережевого стейкингу, отримання винагород та участі в управлінні на блокчейні. Згідно з дизайном Tokenomics, винагороди для користувачів складають 25,029% від загального обсягу $CORE, що становить 525,6 мільйона токенів. Раніше Core провела аеродроп через Satoshi App, вручивши велику кількість токенів учасникам екосистеми, що підвищило довгостроковий інтерес користувачів до її екосистеми та їхню безперервну участь. Плани аеродропу на другий квартал розблокують 24,7 мільйона $CORE, з яких 17 мільйонів буде використано для винагороди учасників, що сприятиме подальшій залученості користувачів до екосистеми Core.
2.2 Corn: Ефективне залучення ліквідності ринку BTC LST через похідні ігри з балами
Corn є нещодавно запущеною ETH L2 мережею, яка використовує змішану токенізацію біткоїна (BTCN) як інструмент для газових витрат та економічних стимулів, з метою об'єднання інтересів користувачів, розробників та постачальників ліквідності. Основою механізму стимулювання Corn є модель veCHAIN, а стейкери токенів CORN будуть визначати розподіл мережевих винагород.
Наразі Corn ще не запустив основну мережу, але вже через спільну ініціативу вдалося залучити $425.8M депозитів, що значно перевищує показники таких проектів, як Merlin та BSquared, які вже запустилися на розширенні BTC. Ці депозити в основному зосереджені в пулі, спільно запущеному з кількома BTC LST, такими як LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC на Pendle, що становить 85% від загального TVL.
Співпраця з Pendle для впровадження ігрових механік BTC LST балів.
Ринок похідних балів є однією з ключових стратегічних сцен для BTC LST як активу для отримання доходу. Як провідний протокол у цьому сегменті, Pendle розпочав інтеграцію різних BTC LST на початку вересня. Наразі співпраця між Corn, Pendle та BTC LST підтримує п’ять основних активів BTC LST: LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24h Volume), SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24h Volume), eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24h Volume), PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24h Volume), uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24h Volume), що становить 11.4% від загального обсягу ринку BTC LST, а також успішно створює позитивний ефект співпраці.
Для власників BTC LST ринок кредитного плеча пропонує різноманітні стратегії, Pendle став основним сценарієм використання, який складає 10%-30% від загальної пропозиції BTC LST. Крім того, Corn також надає максимальні множники заохочення у вигляді балів для цих пулів, що додатково приваблює більше власників до участі. Для Corn BTC LST є основним чинником, що сприяє зростанню TVL на ранніх етапах. Наразі ці пули є єдиним застосуванням, яке генерує зовнішні вигоди в активностях майнінгу балів Corn, закладаючи основу для запуску його майбутньої основної мережі.
Кампанія BootStrap TVL
У поточному дизайні майнінгу балів Corn, користувачі отримують 1 бал Kernel за кожні 210 хвилин за кожен внесок у розмірі 1 долар США. Ці депозити можна знімати в будь-який час без будь-яких штрафів або зборів, що забезпечує велику гнучкість. Метою цієї акції є залучення початкової ліквідності через стимулювання балами Kernel. Однак наразі, окрім співпраці з Pendle,