Трамп важко може звільнити Пауела: законодавство та інституції надають багато захисту голові Федеральної резервної системи (ФРС)
Трамп хоча й постійно критикує Пауелла за те, що той не знижує процентні ставки, і натякає на можливу зміну голови Федеральної резервної системи (ФРС), але насправді це не є простим завданням. Існуюча правова та інституційна структура забезпечує багаторівневий захист посади голови Федеральної резервної системи.
Цього тижня в середу чутки про те, що Трамп може звільнити Пауелла, протягом короткого часу викликали різкі коливання на ринку. Це чітко демонструє, як незалежність Федеральної резервної системи (ФРС) може бути піддана політичному втручанню, що призводить до фінансових заворушень, підкреслюючи чутливість ринку до ризиків незалежності грошово-кредитної політики.
Нещодавно один фінансовий інститут опублікував дослідницький звіт під назвою «Наскільки стабільною є посада Пауела?». У звіті зазначається, що, незважаючи на політичний тиск, численні правові та інституційні гарантії роблять посаду Пауела відносно стабільною.
Економісти цього агентства детально проаналізували правові підстави захисту посади Пауела. Він вважає, що рішення Верховного Суду у справі Трамп проти Вілкокс надає Федеральній резервній системі (ФРС) особливий захист, чітко зазначаючи, що "ФРС є структурно унікальним напівприватним суб'єктом", що надає правову підставу для захисту членів ради ФРС від "произвольного звільнення" президентом.
Окрім правових бар'єрів, структура управління Федеральної резервної системи (ФРС) також обмежує вплив президента на монетарну політику.
Юридичні бар'єри надають Пауелу багатогранний захист
Економісти зазначають, що відповідно до Закону про Федеральну резервну систему, членів ФРС можна звільнити лише з "підстав", що в історичному контексті розуміється як зловживання чи неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці.
У справі "Справа виконавця Гамфрі" 1935 року Верховний Суд одностайно вирішив, що президент не може звільнити членів Федеральної торгової комісії, які мають "захист з причин" через політичні розбіжності. Цей прецедент довгий час захищав незалежні установи, такі як Федеральна резервна система (ФРС), від безпосереднього політичного втручання президента.
Найважливіше, що у травні цього року Верховний суд у справі Трампа проти Вілкокс ухвалив рішення, яке надало Федеральній резервній системі (ФРС) особливий статус.
У цій справі суд дозволив президентові Трампу звільнити двох чиновників Національної ради трудових відносин та Управління федеральної служби, назвавши це частиною здійснення президентської виконавчої влади. Однак більшість думки Верховного Суду особливо відзначила: "Федеральна резервна система (ФРС) є структурно унікальною напівприватною установою, яка продовжує унікальну історичну традицію Першого та Другого банків Сполучених Штатів." Це відкриває для ФРС особливий статус, захищаючи раду від "произвольного звільнення".
Навіть якщо Трамп намагатиметься звільнити Пауелла з "обґрунтованої причини", наразі обговорюється причина перевищення витрат на ремонт будівлі Федеральної резервної системи. Але історично відсутні прецеденти, які б чітко визначали межі "обґрунтованих причин" для звільнення керівників незалежних установ, і якщо уряд обере цей шлях, це може призвести до тривалих юридичних процедур, що не є гарною новиною для ринку.
Якщо Трамп дійсно звільнить Пауела, а не просто тисне на нього, щоб той пішов у відставку, Пауел, ймовірно, подасть позов, щоб зупинити цю дію, а справа, швидше за все, буде передана до Верховного суду. Деякі аналітики припускають, що Верховний суд може дозволити нижчому суду зберегти дію заборони на звільнення Пауела протягом розгляду справи. Це, ймовірно, буде достатньо, щоб він завершив термін голови.
Обмеження дизайну системи на вплив президента на монетарну політику
Система проектування Федеральної резервної системи (ФРС) сама по собі обмежує безпосередній вплив президента на монетарну політику.
Федеральний комітет відкритого ринку ( FOMC ) складається з 12 осіб: 7 членів Ради, президента Нью-Йоркського федерального резерву та 4 чергових президента регіональних резервів. Така структура розподіляє повноваження прийняття рішень, і навіть часткова зміна складу не може швидко змінити політичний напрям.
7 членів ради призначаються президентом і підтверджуються Сенатом, термін повноважень – 14 років. Голова та заступник голови Федеральної резервної системи (ФРС) призначаються президентом з числа членів ради, термін повноважень – 4 роки, з можливістю продовження. Термін повноважень Пауелла як члена ради закінчується в січні 2028 року, а як голови – в травні 2026 року.
Навіть якщо Пауелла позбавлять посади голови, він все ще може залишитися радником до січня 2028 року, і навіть може бути обраний ФОМС головою комітету, зберігаючи фактичну лідируючу роль у формуванні монетарної політики. Ця угода завадить уряду призначити нового радника та може підтримати безперервність монетарної політики.
З точки зору персоналу, можливості Трампа вплинути на склад Федеральної резервної системи (ФРС) протягом залишкового терміну обмежені через звичайні кадрові призначення. Відповідно до поточного графіка термінів повноважень, більшість членів ради не покинуть свої повноваження на повні 14 років, зазвичай з особистих причин, що дає президенту певну терплячість для очікування вакансій.
Пошкодження незалежності підвищить ризик інфляції
Економісти вважають, що відокремлення монетарної політики від політичного циклу є корисним. Короткострокова перспектива виборчого графіка може спонукати політично орієнтованих розробників монетарної політики стимулювати економіку в невідповідний час.
Міжнародні докази свідчать про те, що центральні банки з більшим політичним незалежністю, як правило, сприяють нижчій і стабільнішій інфляції.
Історичні дані показують, що політичне втручання призвело до поганої монетарної політики наприкінці 1960-х і на початку 1970-х років, що негативно вплинуло на розвиток інфляції.
Будь-яке ослаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може збільшити ризики для інфляційного прогнозу, який вже піддається тиску з боку мит і незначно підвищених очікувань інфляції.
Крім того, учасники ринку можуть вимагати більшої компенсації за інфляцію та інфляційні ризики, що призведе до зростання довгострокових процентних ставок, погіршить перспективи економічної активності та погіршить фінансовий стан.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
8
Поділіться
Прокоментувати
0/400
failed_dev_successful_ape
· 1год тому
Зрозуміло, це просто система не дозволяє йому безладно діяти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
Web3ProductManager
· 20год тому
метрики не брешуть... незалежність ФРС = стабільність ринку KPI
Трамп важко може підважити незалежність Федеральної резервної системи (ФРС), посада Пауела має багатий юридичний захист.
Трамп важко може звільнити Пауела: законодавство та інституції надають багато захисту голові Федеральної резервної системи (ФРС)
Трамп хоча й постійно критикує Пауелла за те, що той не знижує процентні ставки, і натякає на можливу зміну голови Федеральної резервної системи (ФРС), але насправді це не є простим завданням. Існуюча правова та інституційна структура забезпечує багаторівневий захист посади голови Федеральної резервної системи.
Цього тижня в середу чутки про те, що Трамп може звільнити Пауелла, протягом короткого часу викликали різкі коливання на ринку. Це чітко демонструє, як незалежність Федеральної резервної системи (ФРС) може бути піддана політичному втручанню, що призводить до фінансових заворушень, підкреслюючи чутливість ринку до ризиків незалежності грошово-кредитної політики.
Нещодавно один фінансовий інститут опублікував дослідницький звіт під назвою «Наскільки стабільною є посада Пауела?». У звіті зазначається, що, незважаючи на політичний тиск, численні правові та інституційні гарантії роблять посаду Пауела відносно стабільною.
Економісти цього агентства детально проаналізували правові підстави захисту посади Пауела. Він вважає, що рішення Верховного Суду у справі Трамп проти Вілкокс надає Федеральній резервній системі (ФРС) особливий захист, чітко зазначаючи, що "ФРС є структурно унікальним напівприватним суб'єктом", що надає правову підставу для захисту членів ради ФРС від "произвольного звільнення" президентом.
Окрім правових бар'єрів, структура управління Федеральної резервної системи (ФРС) також обмежує вплив президента на монетарну політику.
Юридичні бар'єри надають Пауелу багатогранний захист
Економісти зазначають, що відповідно до Закону про Федеральну резервну систему, членів ФРС можна звільнити лише з "підстав", що в історичному контексті розуміється як зловживання чи неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці.
У справі "Справа виконавця Гамфрі" 1935 року Верховний Суд одностайно вирішив, що президент не може звільнити членів Федеральної торгової комісії, які мають "захист з причин" через політичні розбіжності. Цей прецедент довгий час захищав незалежні установи, такі як Федеральна резервна система (ФРС), від безпосереднього політичного втручання президента.
Найважливіше, що у травні цього року Верховний суд у справі Трампа проти Вілкокс ухвалив рішення, яке надало Федеральній резервній системі (ФРС) особливий статус.
У цій справі суд дозволив президентові Трампу звільнити двох чиновників Національної ради трудових відносин та Управління федеральної служби, назвавши це частиною здійснення президентської виконавчої влади. Однак більшість думки Верховного Суду особливо відзначила: "Федеральна резервна система (ФРС) є структурно унікальною напівприватною установою, яка продовжує унікальну історичну традицію Першого та Другого банків Сполучених Штатів." Це відкриває для ФРС особливий статус, захищаючи раду від "произвольного звільнення".
Навіть якщо Трамп намагатиметься звільнити Пауелла з "обґрунтованої причини", наразі обговорюється причина перевищення витрат на ремонт будівлі Федеральної резервної системи. Але історично відсутні прецеденти, які б чітко визначали межі "обґрунтованих причин" для звільнення керівників незалежних установ, і якщо уряд обере цей шлях, це може призвести до тривалих юридичних процедур, що не є гарною новиною для ринку.
Якщо Трамп дійсно звільнить Пауела, а не просто тисне на нього, щоб той пішов у відставку, Пауел, ймовірно, подасть позов, щоб зупинити цю дію, а справа, швидше за все, буде передана до Верховного суду. Деякі аналітики припускають, що Верховний суд може дозволити нижчому суду зберегти дію заборони на звільнення Пауела протягом розгляду справи. Це, ймовірно, буде достатньо, щоб він завершив термін голови.
Обмеження дизайну системи на вплив президента на монетарну політику
Система проектування Федеральної резервної системи (ФРС) сама по собі обмежує безпосередній вплив президента на монетарну політику.
Федеральний комітет відкритого ринку ( FOMC ) складається з 12 осіб: 7 членів Ради, президента Нью-Йоркського федерального резерву та 4 чергових президента регіональних резервів. Така структура розподіляє повноваження прийняття рішень, і навіть часткова зміна складу не може швидко змінити політичний напрям.
7 членів ради призначаються президентом і підтверджуються Сенатом, термін повноважень – 14 років. Голова та заступник голови Федеральної резервної системи (ФРС) призначаються президентом з числа членів ради, термін повноважень – 4 роки, з можливістю продовження. Термін повноважень Пауелла як члена ради закінчується в січні 2028 року, а як голови – в травні 2026 року.
Навіть якщо Пауелла позбавлять посади голови, він все ще може залишитися радником до січня 2028 року, і навіть може бути обраний ФОМС головою комітету, зберігаючи фактичну лідируючу роль у формуванні монетарної політики. Ця угода завадить уряду призначити нового радника та може підтримати безперервність монетарної політики.
З точки зору персоналу, можливості Трампа вплинути на склад Федеральної резервної системи (ФРС) протягом залишкового терміну обмежені через звичайні кадрові призначення. Відповідно до поточного графіка термінів повноважень, більшість членів ради не покинуть свої повноваження на повні 14 років, зазвичай з особистих причин, що дає президенту певну терплячість для очікування вакансій.
Пошкодження незалежності підвищить ризик інфляції
Економісти вважають, що відокремлення монетарної політики від політичного циклу є корисним. Короткострокова перспектива виборчого графіка може спонукати політично орієнтованих розробників монетарної політики стимулювати економіку в невідповідний час.
Міжнародні докази свідчать про те, що центральні банки з більшим політичним незалежністю, як правило, сприяють нижчій і стабільнішій інфляції.
Історичні дані показують, що політичне втручання призвело до поганої монетарної політики наприкінці 1960-х і на початку 1970-х років, що негативно вплинуло на розвиток інфляції.
Будь-яке ослаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може збільшити ризики для інфляційного прогнозу, який вже піддається тиску з боку мит і незначно підвищених очікувань інфляції.
Крім того, учасники ринку можуть вимагати більшої компенсації за інфляцію та інфляційні ризики, що призведе до зростання довгострокових процентних ставок, погіршить перспективи економічної активності та погіршить фінансовий стан.