Швидкий розвиток стейблкоїнів та глобальна регуляторна структура
Чи визнаємо ми це, чи ні, з точки зору застосування сучасний крипто-світ не має суттєвих відмінностей у порівнянні з 5 або навіть 10 роками тому. Хоча масштаб продовжує зростати, DeFi стає яскравою рисою, справжніми «успішними» застосуваннями у крипто-ринку залишаються монетні додатки, насамперед біткоїн та стейблкоїни.
Ці два продукти, хоча й обидва є вихідними, мають абсолютно різні шляхи розвитку. Біткоїн завдяки вражаючому зростанню привернув увагу та став представником децентралізованої валюти. А з точки зору практичності, стейблкоїн насправді є справжнім криптоактивом, який досяг глобального масового впровадження.
Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у світі становить 243,8 мільярдів доларів США. Згідно з даними статистичних платформ, за останні 12 місяців загальний обсяг торгівлі стейблкоїнами досяг 33,4 трильйонів доларів США, кількість угод становить 5,8 мільярдів, а загальна кількість активних унікальних адрес досягла 250 мільйонів.
Висока частота використання та великий масштаб повністю відображають потребу в застосуванні стейблкоїнів та логіку, яка вже в основному дозріла. Однак у регуляторному аспекті стейблкоїни все ще перебувають на стадії узгодження. У останні роки глобальне регулювання стейблкоїнів постійно вдосконалюється. Нещодавно Сенат США проголосував за "Законопроект про керівництво та сприяння національній інновації стейблкоїнів США" (GENIUS ), що знову зняло перешкоди для глобального регулювання стейблкоїнів.
Стейблкоїн розвивається стрімко, виражений ефект лідерства
Стейблкоїн – це криптоактив, який забезпечує стабільність вартості шляхом прив'язки до законних валют, дорогоцінних металів, товарів або кошиків активів, призначений для усунення високої волатильності криптовалют та надання надійних інструментів для розрахунків, зберігання вартості та інвестування. Як вимірювальна одиниця вартості на крипторинку, розширення стейблкоїнів відображає зростання масштабів галузі. У 2017 році загальний обсяг обігу стейблкоїнів у світі становив менше 1 мільярда доларів, сьогодні він наближається до 250 мільярдів доларів. У той же час світовий обсяг крипторинку зріс з менше трильйона до 3 трильйонів доларів, переходячи з краю ринку в основну увагу.
Цей раунд бичачого ринку можна вважати бичачим ринком стейблкоїнів. Після інциденту з FTX глобальний обсяг постачання стейблкоїнів знизився з 190 мільярдів до 120 мільярдів доларів, але потім стабільно зростав, продовжуючи підвищуватися протягом 18 місяців. Тим часом біткойн піднявся з дна в 17500 доларів до понад 100000 доларів. Причина полягає в тому, що ліквідність у цьому раунді бичачого ринку в основному надходить від зовнішніх установ, які зазвичай віддають перевагу стейблкоїнам як засобу, тому спостерігається зростання зовнішньої ліквідності та розширення обсягу стейблкоїнів.
Види стейблкоїнів дедалі різноманітніші, їх можна класифікувати за такими вимірами, як контрольний центр, тип фіатної валюти, наявність відсотків, забезпечення тощо. На відміну від інших випадків використання, стейблкоїни, як основний інструмент ціноутворення, не призначені для спекуляцій і зазвичай не мають офіційних обмежень, можуть використовуватись у всьому світі, що закладає основу для їх перетворення на глобальну валюту.
З точки зору охоплення, крім основних регіонів, таких як Європа і Америка, Японія та Південна Корея, на нових ринках, таких як Бразилія, Індія, Індонезія, Нігерія та Туреччина, особливо в районах з слабкою фінансовою інфраструктурою та серйозною інфляцією, вже почали використовувати стейблкоїни для повсякденних транзакцій. Згідно з доповіддю однієї платіжної компанії, найпопулярнішим застосуванням стейблкоїнів у не криптовалютній сфері є заміна валюти (69%), наступними є оплата товарів і послуг (39%) та трансакції через кордон (39%).
стейблкоїн поступово позбавляється етикетки криптоінвестицій, стаючи важливим пунктом злиття крипторинку та світової економіки. З точки зору частки ринку, доларові стейблкоїни займають 99% ринку стейблкоїнів, їх жартома називають "доларовою гілкою".
Розглядаючи в деталях, через те, що сама монета має ефект масштабу, сильний стає ще сильнішим, а прояв головних гравців є ключовою характеристикою в сфері стейблкоїнів. Централізовані стейблкоїни займають лідируючу позицію, один з стейблкоїнів став абсолютним лідером, його частка на ринку становить 152 мільярди доларів, що складає 62,29% від загальної суми на ринку. Друге місце займає один з стейблкоїнів з ринковою капіталізацією близько 60,3 мільярда доларів, що становить 24,71%. Лише ці два стейблкоїни займають понад 80% ринкової частки, що свідчить про надзвичайну концентрацію. Третє місце займає напівцентралізований стейблкоїн, який вирізняється унікальним механізмом і високою прибутковістю, його масштаб становить 4,9 мільярда доларів. Після краху Terra, алгоритмічні стейблкоїни втратили популярність, лише децентралізовані стейблкоїни в одному з екосистем залишаються на передових позиціях, їхній обсяг становить близько 3,5 мільярда доларів. З точки зору публічних блокчейнів, один з блокчейнів займає абсолютну домінуючу позицію з часткою на ринку до 50%, після нього йдуть блокчейн (31,36%), блокчейн (4,85%) та блокчейн (4,15%).
З комерційної точки зору, випуск стейблкоїнів є низькоризиковим і високоприбутковим бізнесом. Масштабний випуск може зменшити граничні витрати до нуля, а модель прямого обміну цифрової монети на готівку дозволяє емітенту отримувати великі безризикові прибутки. Один відомий емітент стейблкоїнів у 2024 році отримав чистий прибуток у 13,7 мільярда доларів, а чисті активи групи різко зросли до 20 мільярдів доларів, при цьому компанія має всього 165 співробітників, що свідчить про вражаючу ефективність на душу населення. Така висока прибутковість приваблює великі інститути до участі, в останні роки традиційні фінансові установи та інтернет-компанії активно розвивають цей сектор. Наразі проект однієї політичної родини також запустив стейблкоїн, який після м'якого запуску 12 квітня швидко інтегрував понад 10 протоколів або додатків.
Прискорення узгодження регулювання, Сенат США ухвалив законопроект «GENIUS»
Зі змаганням між установами, регулювання також прийшло. Наразі в США, ЄС, Сінгапурі, Дубаї, Гонконзі та інших місцях вже розпочато або завершено законодавство щодо стейблкоїнів. Як криптоцентр, США безсумнівно є найпомітнішим регіоном у світі.
Регулювання стейблкоїнів у США пройшло шлях від високої невизначеності до поступового прояснення. До 2025 року Конгрес США не ухвалив спеціального законодавства щодо стейблкоїнів та криптовалют. У рамках існуючого законодавства кілька регуляторних органів визначили стейблкоїни, прагнучи завоювати контроль над цією новою сферою. Один з правоохоронних органів регулює випуск та торгівлю криптовалютами через ліцензування, один комітет звинувачує частину стейблкоїнів у статусі цінних паперів відповідно до закону про цінні папери, а інший комітет зосереджується на боротьбі з шахрайством та маніпуляціями на ринку стейблкоїнів. Складна регуляторна система ускладнює визначення учасників, а регуляторне середовище на рівні штатів демонструє ще більш різноманітні тенденції.
До 2025 року регулювання стейблкоїнів було надзвичайно фрагментованим, навіть існувала плутанина через боротьбу регуляторних органів, що створювало високу невизначеність та проблеми з відповідністю в галузі. Але з приходом нового уряду регулювання стейблкоїнів отримало поштовх до прискорення.
Цього року в лютому Палата представників та Сенат США відповідно запропонували законопроєкти щодо стейблкоїнів. Це не випадковість, а проактивна дія, що отримала підтримку на високому рівні. На першому криптопідійомі в Білому домі в березні, найвищі керівники висловили інтерес до стейблкоїнів, назвавши їх "дуже перспективною" моделлю зростання, і сподіваючись, що Конгрес подасть відповідне законодавство до президентського офісу до перерви в серпні.
17 березня Сенатський банківський комітет ухвалив законопроект GENIUS. 26 березня було подано відредаговану версію закону STABLE, яка 3 квітня була схвалена Комітетом з фінансових послуг Палати представників і передана на голосування в Палаті представників.
Два законопроєкти мають дещо різні акценти. STABLE надає перевагу федеральному єдиному контролю, тоді як GENIUS підкреслює створення паралельної системи регулювання на рівні штатів та федеральному рівні. STABLE обмежує право на випуск певними установами, тоді як GENIUS дозволяє більше типів емітентів. Обидва вимагають резерву 1:1 і щомісячної звітності, але STABLE має більш жорсткі вимоги. GENIUS підтримує надання відсотків або доходів тримачам стейблкоїнів, тоді як STABLE забороняє виплату відсотків.
Два законопроекти зіштовхуються з багатьма запитаннями. Уряд штату виступає проти пріоритету регулювання федерального уряду в стейблкоїнах, а деякі представники галузі висловлюють незадоволення суворими умовами. GENIUS, в свою чергу, стикається з обговоренням витрат на відповідність, вважаючи, що двотрекова система збільшить витрати і надмірно зосереджена на внутрішньому ринку США, ігноруючи потреби країн третього світу.
Наразі законопроект GENIUS просувається швидше. 9 травня цей законопроект зазнав невдачі на голосуванні в Сенаті, отримавши 48 голосів "за" і 49 "проти", оскільки одна партія вимагала посилення антикорупційних положень та заборони на володіння монетами криптовалюти членами виконавчої влади, але інша партія не пішла на поступки. З цього приводу один високопосадовець відкрито висловив незадоволення.
Невдовзі GENIUS законопроект вдруге пройшов через комітет. Оновлена версія запроваджує механізм регулювання на основі розподілу масштабу, чітко відокремлюючи від кредитів страхових компаній США та урядових кредитів, а також збільшуючи обмеження на участь технологічних компаній. Хоча це не вирішило повністю питання, що піднімається певною партією, проте в плані захисту інвесторів та існуючих механізмів досягнуто певного прогресу. На цьому фоні деякі опоненти змінили свою позицію, і 19 числа Сенат США підтримав процедурне голосування цього законопроекту з 66 голосами "за" і 32 "проти", що усунуло перешкоди для остаточного законодавства. Наступним кроком стане загальне обговорення в Сенаті та процедура внесення поправок, після чого законопроект буде передано на розгляд Палати представників. Враховуючи, що поріг для проходження в Палаті представників є досить низьким, ймовірність того, що цей законопроект буде надіслано до офісу президента для підпису та стане офіційним законом, дуже висока.
Цей законопроект є важливою віхою в історії криптоактивів США, він заповнить прогалини в регулюванні стейблкоїнів, чітко визначить органи регулювання та правила, сприятиме розвитку індустрії стейблкоїнів у США та сприятиме популяризації криптоіндустрії. Для США після прийняття законодавства ефект проникнення долара через стейблкоїни стане ще більш помітним, а тенденція крипторинку ставати залежним від долара буде продовжувати посилюватися. Варто відзначити, що незалежно від того, який законопроект пропонується, усі вимагатимуть, щоб власники стейблкоїнів обов'язково мали державні облігації США, долари тощо, що створить новий постійний попит на облігації США.
Поза США, глобальне регулювання стейблкоїнів вже почало формуватися
Чітке регулювання стейблкоїнів з'явиться лише у 2025 році, що показує, що США не є лідером у цьому питанні. Насправді, Європейський Союз вже запустив законопроект про ринок криптоактивів (MiCA), який забезпечує всебічну регуляторну рамку для всіх криптоактивів, включаючи стейблкоїни. MiCA класифікує стейблкоїни на токени, що посилаються на активи, та електронні валютні токени, забороняє алгоритмічні стейблкоїни, вимагає від емітентів підтримувати капітальні резерви в співвідношенні 1:1, дотримуватись правил прозорості та зареєструватись у регуляторних органах ЄС. Тим часом, певний орган запропонував впровадити суворі капітальні вимоги для страхових компаній, які володіють криптоактивами.
Гонконг також є піонером у регулюванні стейблкоїнів. У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував проект Закону про стейблкоїни та подав його на перше читання до Законодавчої ради. Останні новини свідчать про те, що план відновити дебати з другого читання відбудеться 21 травня. Гонконг дотримується обережного та толерантного підходу до законодавства про стейблкоїни, впроваджуючи систему ліцензування, яка вимагає від емітентів створення в Гонконгу, наявності достатніх фінансових ресурсів та ліквідних активів, внесення не менше 25000000 гонконгських доларів капіталу, забезпечення сегрегації резервних активів та підтримки резерву 1:1. У липні минулого року Гонконгська грошова адміністрація оголосила список учасників "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів.
Сінгапур, Дубай та інші регіони також вже зайнялися регулюванням стейблкоїнів. Сінгапур у 2023 році опублікував регуляторну рамку, тоді як Дубай включив стейблкоїни до "Положення про платіжні токени".
В цілому, різниця в регулюванні глобальних стейблкоїнів обмежена, новачки часто переймають досвід попередників. Регулятори в різних країнах зосереджуються на ліцензуванні емітентів та чітко визначають вимоги до резервів, ізоляції ризиків, а також до боротьби з відмиванням грошей і тероризмом. Різниця в основному полягає в дозволених категоріях стейблкоїнів, обмеженнях для емітентів та локалізованій відповідності вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей.
Головні регіони світу поступово впроваджують регулювання стейблкоїнів, що відображає зміну ролі стейблкоїнів на глобальному фінансовому ринку від відсутності інтересу до зростаючої конкуренції. Стейблкоїни поступово стають важливою частиною глобального валютного ринку, підвищуючи голос крипторинку, а також додаючи яскравих фарб до вбивчих застосувань у криптосфері. З іншого боку, країни, що розвиваються, можуть використовувати стейблкоїни для цілодобових глобальних розрахунків, до певної міри реалізуючи бачення децентралізованих електронних грошей.
Морські хвилі та суша, життя сповнене змін. Через сто років, скільки з оголошених ціннісних застосувань зможе залишитися після великого відбору? На сьогоднішній день, принаймні, стейблкоїни та біткоїн все ще мають сенс існування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AlphaBrain
· 07-24 07:10
Врешті-решт, це все ще обман для дурнів у криптосвіті.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DefiVeteran
· 07-24 07:00
А? Знову регулювання і контроль, ледве не розпався булран.
стейблкоїн迅猛发展 全球监管格局渐成形 США GENIUS法案获通过
Швидкий розвиток стейблкоїнів та глобальна регуляторна структура
Чи визнаємо ми це, чи ні, з точки зору застосування сучасний крипто-світ не має суттєвих відмінностей у порівнянні з 5 або навіть 10 роками тому. Хоча масштаб продовжує зростати, DeFi стає яскравою рисою, справжніми «успішними» застосуваннями у крипто-ринку залишаються монетні додатки, насамперед біткоїн та стейблкоїни.
Ці два продукти, хоча й обидва є вихідними, мають абсолютно різні шляхи розвитку. Біткоїн завдяки вражаючому зростанню привернув увагу та став представником децентралізованої валюти. А з точки зору практичності, стейблкоїн насправді є справжнім криптоактивом, який досяг глобального масового впровадження.
Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у світі становить 243,8 мільярдів доларів США. Згідно з даними статистичних платформ, за останні 12 місяців загальний обсяг торгівлі стейблкоїнами досяг 33,4 трильйонів доларів США, кількість угод становить 5,8 мільярдів, а загальна кількість активних унікальних адрес досягла 250 мільйонів.
Висока частота використання та великий масштаб повністю відображають потребу в застосуванні стейблкоїнів та логіку, яка вже в основному дозріла. Однак у регуляторному аспекті стейблкоїни все ще перебувають на стадії узгодження. У останні роки глобальне регулювання стейблкоїнів постійно вдосконалюється. Нещодавно Сенат США проголосував за "Законопроект про керівництво та сприяння національній інновації стейблкоїнів США" (GENIUS ), що знову зняло перешкоди для глобального регулювання стейблкоїнів.
Стейблкоїн розвивається стрімко, виражений ефект лідерства
Стейблкоїн – це криптоактив, який забезпечує стабільність вартості шляхом прив'язки до законних валют, дорогоцінних металів, товарів або кошиків активів, призначений для усунення високої волатильності криптовалют та надання надійних інструментів для розрахунків, зберігання вартості та інвестування. Як вимірювальна одиниця вартості на крипторинку, розширення стейблкоїнів відображає зростання масштабів галузі. У 2017 році загальний обсяг обігу стейблкоїнів у світі становив менше 1 мільярда доларів, сьогодні він наближається до 250 мільярдів доларів. У той же час світовий обсяг крипторинку зріс з менше трильйона до 3 трильйонів доларів, переходячи з краю ринку в основну увагу.
Цей раунд бичачого ринку можна вважати бичачим ринком стейблкоїнів. Після інциденту з FTX глобальний обсяг постачання стейблкоїнів знизився з 190 мільярдів до 120 мільярдів доларів, але потім стабільно зростав, продовжуючи підвищуватися протягом 18 місяців. Тим часом біткойн піднявся з дна в 17500 доларів до понад 100000 доларів. Причина полягає в тому, що ліквідність у цьому раунді бичачого ринку в основному надходить від зовнішніх установ, які зазвичай віддають перевагу стейблкоїнам як засобу, тому спостерігається зростання зовнішньої ліквідності та розширення обсягу стейблкоїнів.
Види стейблкоїнів дедалі різноманітніші, їх можна класифікувати за такими вимірами, як контрольний центр, тип фіатної валюти, наявність відсотків, забезпечення тощо. На відміну від інших випадків використання, стейблкоїни, як основний інструмент ціноутворення, не призначені для спекуляцій і зазвичай не мають офіційних обмежень, можуть використовуватись у всьому світі, що закладає основу для їх перетворення на глобальну валюту.
З точки зору охоплення, крім основних регіонів, таких як Європа і Америка, Японія та Південна Корея, на нових ринках, таких як Бразилія, Індія, Індонезія, Нігерія та Туреччина, особливо в районах з слабкою фінансовою інфраструктурою та серйозною інфляцією, вже почали використовувати стейблкоїни для повсякденних транзакцій. Згідно з доповіддю однієї платіжної компанії, найпопулярнішим застосуванням стейблкоїнів у не криптовалютній сфері є заміна валюти (69%), наступними є оплата товарів і послуг (39%) та трансакції через кордон (39%).
стейблкоїн поступово позбавляється етикетки криптоінвестицій, стаючи важливим пунктом злиття крипторинку та світової економіки. З точки зору частки ринку, доларові стейблкоїни займають 99% ринку стейблкоїнів, їх жартома називають "доларовою гілкою".
Розглядаючи в деталях, через те, що сама монета має ефект масштабу, сильний стає ще сильнішим, а прояв головних гравців є ключовою характеристикою в сфері стейблкоїнів. Централізовані стейблкоїни займають лідируючу позицію, один з стейблкоїнів став абсолютним лідером, його частка на ринку становить 152 мільярди доларів, що складає 62,29% від загальної суми на ринку. Друге місце займає один з стейблкоїнів з ринковою капіталізацією близько 60,3 мільярда доларів, що становить 24,71%. Лише ці два стейблкоїни займають понад 80% ринкової частки, що свідчить про надзвичайну концентрацію. Третє місце займає напівцентралізований стейблкоїн, який вирізняється унікальним механізмом і високою прибутковістю, його масштаб становить 4,9 мільярда доларів. Після краху Terra, алгоритмічні стейблкоїни втратили популярність, лише децентралізовані стейблкоїни в одному з екосистем залишаються на передових позиціях, їхній обсяг становить близько 3,5 мільярда доларів. З точки зору публічних блокчейнів, один з блокчейнів займає абсолютну домінуючу позицію з часткою на ринку до 50%, після нього йдуть блокчейн (31,36%), блокчейн (4,85%) та блокчейн (4,15%).
З комерційної точки зору, випуск стейблкоїнів є низькоризиковим і високоприбутковим бізнесом. Масштабний випуск може зменшити граничні витрати до нуля, а модель прямого обміну цифрової монети на готівку дозволяє емітенту отримувати великі безризикові прибутки. Один відомий емітент стейблкоїнів у 2024 році отримав чистий прибуток у 13,7 мільярда доларів, а чисті активи групи різко зросли до 20 мільярдів доларів, при цьому компанія має всього 165 співробітників, що свідчить про вражаючу ефективність на душу населення. Така висока прибутковість приваблює великі інститути до участі, в останні роки традиційні фінансові установи та інтернет-компанії активно розвивають цей сектор. Наразі проект однієї політичної родини також запустив стейблкоїн, який після м'якого запуску 12 квітня швидко інтегрував понад 10 протоколів або додатків.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стабільних монет
Прискорення узгодження регулювання, Сенат США ухвалив законопроект «GENIUS»
Зі змаганням між установами, регулювання також прийшло. Наразі в США, ЄС, Сінгапурі, Дубаї, Гонконзі та інших місцях вже розпочато або завершено законодавство щодо стейблкоїнів. Як криптоцентр, США безсумнівно є найпомітнішим регіоном у світі.
Регулювання стейблкоїнів у США пройшло шлях від високої невизначеності до поступового прояснення. До 2025 року Конгрес США не ухвалив спеціального законодавства щодо стейблкоїнів та криптовалют. У рамках існуючого законодавства кілька регуляторних органів визначили стейблкоїни, прагнучи завоювати контроль над цією новою сферою. Один з правоохоронних органів регулює випуск та торгівлю криптовалютами через ліцензування, один комітет звинувачує частину стейблкоїнів у статусі цінних паперів відповідно до закону про цінні папери, а інший комітет зосереджується на боротьбі з шахрайством та маніпуляціями на ринку стейблкоїнів. Складна регуляторна система ускладнює визначення учасників, а регуляторне середовище на рівні штатів демонструє ще більш різноманітні тенденції.
До 2025 року регулювання стейблкоїнів було надзвичайно фрагментованим, навіть існувала плутанина через боротьбу регуляторних органів, що створювало високу невизначеність та проблеми з відповідністю в галузі. Але з приходом нового уряду регулювання стейблкоїнів отримало поштовх до прискорення.
Цього року в лютому Палата представників та Сенат США відповідно запропонували законопроєкти щодо стейблкоїнів. Це не випадковість, а проактивна дія, що отримала підтримку на високому рівні. На першому криптопідійомі в Білому домі в березні, найвищі керівники висловили інтерес до стейблкоїнів, назвавши їх "дуже перспективною" моделлю зростання, і сподіваючись, що Конгрес подасть відповідне законодавство до президентського офісу до перерви в серпні.
17 березня Сенатський банківський комітет ухвалив законопроект GENIUS. 26 березня було подано відредаговану версію закону STABLE, яка 3 квітня була схвалена Комітетом з фінансових послуг Палати представників і передана на голосування в Палаті представників.
Два законопроєкти мають дещо різні акценти. STABLE надає перевагу федеральному єдиному контролю, тоді як GENIUS підкреслює створення паралельної системи регулювання на рівні штатів та федеральному рівні. STABLE обмежує право на випуск певними установами, тоді як GENIUS дозволяє більше типів емітентів. Обидва вимагають резерву 1:1 і щомісячної звітності, але STABLE має більш жорсткі вимоги. GENIUS підтримує надання відсотків або доходів тримачам стейблкоїнів, тоді як STABLE забороняє виплату відсотків.
Два законопроекти зіштовхуються з багатьма запитаннями. Уряд штату виступає проти пріоритету регулювання федерального уряду в стейблкоїнах, а деякі представники галузі висловлюють незадоволення суворими умовами. GENIUS, в свою чергу, стикається з обговоренням витрат на відповідність, вважаючи, що двотрекова система збільшить витрати і надмірно зосереджена на внутрішньому ринку США, ігноруючи потреби країн третього світу.
Наразі законопроект GENIUS просувається швидше. 9 травня цей законопроект зазнав невдачі на голосуванні в Сенаті, отримавши 48 голосів "за" і 49 "проти", оскільки одна партія вимагала посилення антикорупційних положень та заборони на володіння монетами криптовалюти членами виконавчої влади, але інша партія не пішла на поступки. З цього приводу один високопосадовець відкрито висловив незадоволення.
Невдовзі GENIUS законопроект вдруге пройшов через комітет. Оновлена версія запроваджує механізм регулювання на основі розподілу масштабу, чітко відокремлюючи від кредитів страхових компаній США та урядових кредитів, а також збільшуючи обмеження на участь технологічних компаній. Хоча це не вирішило повністю питання, що піднімається певною партією, проте в плані захисту інвесторів та існуючих механізмів досягнуто певного прогресу. На цьому фоні деякі опоненти змінили свою позицію, і 19 числа Сенат США підтримав процедурне голосування цього законопроекту з 66 голосами "за" і 32 "проти", що усунуло перешкоди для остаточного законодавства. Наступним кроком стане загальне обговорення в Сенаті та процедура внесення поправок, після чого законопроект буде передано на розгляд Палати представників. Враховуючи, що поріг для проходження в Палаті представників є досить низьким, ймовірність того, що цей законопроект буде надіслано до офісу президента для підпису та стане офіційним законом, дуже висока.
Цей законопроект є важливою віхою в історії криптоактивів США, він заповнить прогалини в регулюванні стейблкоїнів, чітко визначить органи регулювання та правила, сприятиме розвитку індустрії стейблкоїнів у США та сприятиме популяризації криптоіндустрії. Для США після прийняття законодавства ефект проникнення долара через стейблкоїни стане ще більш помітним, а тенденція крипторинку ставати залежним від долара буде продовжувати посилюватися. Варто відзначити, що незалежно від того, який законопроект пропонується, усі вимагатимуть, щоб власники стейблкоїнів обов'язково мали державні облігації США, долари тощо, що створить новий постійний попит на облігації США.
! Закон GENIUS був проголосований і прийнятий Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів
Поза США, глобальне регулювання стейблкоїнів вже почало формуватися
Чітке регулювання стейблкоїнів з'явиться лише у 2025 році, що показує, що США не є лідером у цьому питанні. Насправді, Європейський Союз вже запустив законопроект про ринок криптоактивів (MiCA), який забезпечує всебічну регуляторну рамку для всіх криптоактивів, включаючи стейблкоїни. MiCA класифікує стейблкоїни на токени, що посилаються на активи, та електронні валютні токени, забороняє алгоритмічні стейблкоїни, вимагає від емітентів підтримувати капітальні резерви в співвідношенні 1:1, дотримуватись правил прозорості та зареєструватись у регуляторних органах ЄС. Тим часом, певний орган запропонував впровадити суворі капітальні вимоги для страхових компаній, які володіють криптоактивами.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, щоб надати огляд глобального регуляторного ландшафту стейблкоїнів
Гонконг також є піонером у регулюванні стейблкоїнів. У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував проект Закону про стейблкоїни та подав його на перше читання до Законодавчої ради. Останні новини свідчать про те, що план відновити дебати з другого читання відбудеться 21 травня. Гонконг дотримується обережного та толерантного підходу до законодавства про стейблкоїни, впроваджуючи систему ліцензування, яка вимагає від емітентів створення в Гонконгу, наявності достатніх фінансових ресурсів та ліквідних активів, внесення не менше 25000000 гонконгських доларів капіталу, забезпечення сегрегації резервних активів та підтримки резерву 1:1. У липні минулого року Гонконгська грошова адміністрація оголосила список учасників "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів.
Сінгапур, Дубай та інші регіони також вже зайнялися регулюванням стейблкоїнів. Сінгапур у 2023 році опублікував регуляторну рамку, тоді як Дубай включив стейблкоїни до "Положення про платіжні токени".
В цілому, різниця в регулюванні глобальних стейблкоїнів обмежена, новачки часто переймають досвід попередників. Регулятори в різних країнах зосереджуються на ліцензуванні емітентів та чітко визначають вимоги до резервів, ізоляції ризиків, а також до боротьби з відмиванням грошей і тероризмом. Різниця в основному полягає в дозволених категоріях стейблкоїнів, обмеженнях для емітентів та локалізованій відповідності вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей.
! Закон GENIUS був проголосований Сенатом США, що дає уявлення про глобальний регуляторний ландшафт стейблкоїнів
Головні регіони світу поступово впроваджують регулювання стейблкоїнів, що відображає зміну ролі стейблкоїнів на глобальному фінансовому ринку від відсутності інтересу до зростаючої конкуренції. Стейблкоїни поступово стають важливою частиною глобального валютного ринку, підвищуючи голос крипторинку, а також додаючи яскравих фарб до вбивчих застосувань у криптосфері. З іншого боку, країни, що розвиваються, можуть використовувати стейблкоїни для цілодобових глобальних розрахунків, до певної міри реалізуючи бачення децентралізованих електронних грошей.
Морські хвилі та суша, життя сповнене змін. Через сто років, скільки з оголошених ціннісних застосувань зможе залишитися після великого відбору? На сьогоднішній день, принаймні, стейблкоїни та біткоїн все ще мають сенс існування.