Повторне застейкування та панорамний аналіз екосистеми ліквідності повторного застейкування

Вступ

Повторне заставлення та ліквідність повторного заставлення останнім часом викликали широкий інтерес, особливо серед користувачів, які прагнуть збільшити прибуток від ETH на основі можливих переваг від ETF на ETH. Дані показують, що загальний обсяг заморожених коштів цих двох категорій (TVL) швидко зростає, займаючи п'яте та шосте місця серед усіх категорій DeFi. Перед тим як обговорити додаткові вигоди, які надають повторне заставлення та ліквідність повторного заставлення, спочатку розгляньмо їх основні принципи.

Застейкати та ліквідність за стейком огляд

Ставлення ефіру - це процес захисту мережі шляхом внесення ETH та отримання додаткових винагород у вигляді ETH. Хоча за ставлення ETH можна отримати прибуток, також існує ризик покарання та ризик недостатньої ліквідності через період зняття ставлення.

Ставши валідатором, потрібно зробити великий початковий вклад у 32 ETH, що є досить високим бар'єром для багатьох. Тому з'явилися послуги об'єднаного заставляння, які дозволяють кільком користувачам об'єднувати ETH для досягнення мінімальних вимог до застави.

Ліквідність за стейкінгом виникла, користувачі можуть отримати ліквідні токени, що представляють за стейканий ETH. Ці токени можуть накопичувати винагороди, а також можуть використовуватися для участі в DeFi-активностях для збільшення доходу.

Відродження застави

Повторне застейкування - це концепція, яку вперше запропонував EigenLayer, метою якої є використання застейкованого ETH для захисту модулів, які не можуть бути розгорнуті або перевірені в EVM, таких як бічні мережі, мережі ораклів і шари доступності даних. Ці модулі зазвичай потребують активних перевірок служби (AVS), повторне застейкування може забезпечити безпеку завдяки великій кількості валідаторів Ethereum.

Основні порівняння протоколів повторного заставлення

EigenLayer, Karak та Symbiotic є основними протоколами повторного заставлення на даний момент. Вони мають відмінності у підтримці активів, моделях безпеки, виконавчих шарах тощо:

• EigenLayer підтримує лише ETH та його похідні, має високий рівень безпеки, але діапазон активів обмежений.
• Karak і Symbiotic підтримують ширший спектр активів, пропонуючи більш гнучкі варіанти безпеки.
• Ядро контрактів EigenLayer та Karak може бути оновлено, тоді як ядро контрактів Symbiotic є незмінним.

Успіх кожного протоколу залежатиме від того, які партнерські відносини їм вдасться встановити. На даний момент найбільше AVS побудовано на EigenLayer, включаючи EigenDA, AltLayer тощо.

Огляд протоколу повторного заставлення ліквідності

Основні протоколи повторного заставлення ліквідності включають EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp тощо. Вони мають свої особливості в типах LRT, підтримуваних активах, інтеграції DeFi тощо:

• EtherFi та Puffer надають рідні LRT, приймають лише ETH депозити.
• Renzo та Kelp надають LRT на основі кошика активів, підтримуючи депозити кількох активів.
• Більшість протоколів підтримують інтеграцію Layer 2 та DeFi для підвищення капітальної ефективності.

Тренди зростання екосистеми повторного застейкування

Знову застейковані депозити значно зросли з кінця 2023 року, а співвідношення ліквідності застейку вже перевищило 70%. Але нещодавно після аірдропу Eigenlayer відбулося виведення коштів, частина з яких пішла в нові протоколи, такі як Karak і Symbiotic.

Висновок

Станом на липень 2024 року, вже застейкано близько 33 мільйонів ETH, з яких близько 13,4 мільйонів ETH застейкано через платформи ліквідного застейку, що складає 40,5%. Пропорція повторного застейку до ліквідного застейку становить приблизно 35,6%. З усуненням обмеження депозитів на платформах повторного застейку та розширенням на інші активи, в майбутньому очікується залучення більшої кількості коштів.