Нові правила регулювання стейблкоїнів у Гонконгу: ведуть до майбутнього цифрових фінансів
21 травня 2025 року, Законодавча рада Гонконгу ухвалила "Регламент про стабільні монети Гонконгу", що знаменує новий етап регулювання цифрових валют. Цей регламент набуде чинності 1 серпня 2025 року та має на меті регулювання емісії стабільних монет, прив’язаних до фіатних валют (FRS), та супутніх діяльностей як в межах, так і за межами Гонконгу. Ця ініціатива не лише вносить стабільні монети в офіційну регуляторну рамку, але й відображає стратегічне намірення Гонконгу створити центр віртуальних активів, що відповідає вимогам регулювання та є перспективним.
Огляд правової бази
Нові правила створюють складну семантичну систему цифрової вартості. Стейблкоїн визначається як інструмент, що має криптографічний захист, використовується як засіб зберігання вартості або обміну, і базується на технології розподіленого реєстру (DLT). "Специфічний стейблкоїн" спеціально посилається на токени, які прив’язані до офіційної валюти або іншим чином закріплені одиницями, схваленими фінансовими управліннями.
Регуляторний діапазон є широким, охоплює випуск, викуп, маркетинг, участь в операціях, навіть непряму схему залучення жителів Гонконгу до участі в цих діяльностях. Підтримка фіатної валюти є основним принципом, що вимагає, щоб будь-який "специфічний стейблкоїн" міг бути викуплений на повну суму за фіатною валютою, особливо за гонконгським доларом. Резервні активи повинні бути високоякісними, ліквідними активами, які оцінюються в фіатній валюті, прив’язаній до стейблкоїну, щоб запобігти ризику валютного невідповідності та передачі ринкових коливань.
Ліцензійна система та вимоги регулювання
Регламент запроваджує всеосяжну ліцензійну систему, що висуває суворі вимоги до емітентів стейблкоїнів:
Мінімальний внесок у капітал 2,500 мільйонів гонконгських доларів
Підтримка резервних активів 1:1
Резервні активи повинні бути ізольовані та під захистом закону
Забезпечте викуп за номінальною вартістю в реальному часі
Керівники повинні бути затверджені Національною комісією з цінних паперів та постійно відповідати стандартам "відповідної особи"
Ліцензовані установи повинні виконувати постійні зобов'язання, включаючи сплату річного збору, звітування про суттєві зміни та подання річного звіту про відповідність.
Регуляторна влада та інструменти правозастосування
Фінансова управлінська служба отримала широкі регуляторні повноваження:
Право на розслідування: можливість запитувати документи, проводити перевірки на місці та вимагати присяжних свідчень.
Механізм санкцій: включає штрафи, анулювання ліцензій, публічні попередження тощо
Управлінське втручання: можна призначити законного керівника для управління ліцензованою особою з фінансовими труднощами.
Незалежний арбітраж: створення "стейблкоїн арбітражного суду" для судового перегляду
Заборонені дії та юридична відповідальність
Регламент чітко перераховує заборонені дії, включаючи:
Без ліцензії
Незаконна емісія певних стейблкоїнів
Неправомірна реклама
Шахрайство та обманні дії
Штучно підбурювальна злочинна діяльність
Порушення цих правил буде вважатися кримінальним злочином.
Міжнародне порівняння та особливості Гонконгу
На відміну від відповідних регуляцій Європейського Союзу, Сінгапуру та США, гонконгські правила виявляють унікальні риси:
Примусове миттєве викуплення номінальної вартості
Введення механізму управління законними валютами
Регуляторні вимоги наближаються до стандартів традиційних банків
Ці характеристики підкреслюють стратегію Гонконгу, яка надає пріоритет фінансовій стабільності та прив'язці до фіатних валют.
Відмінності токенізації реальних активів
Слід звернути увагу на те, що відповідність стейблкоїнів не є рівнозначною легалізації токенізації реальних активів (RWA). Проекти RWA стикаються з унікальними правовими викликами, такими як трансакції з прикордонними активами, валютний контроль та інші питання, які все ще потрібно вирішувати окремо.
Вплив на галузь та коригування
Нові правила глибоко вплинуть на операції віртуальних активів у Гонконгу:
Емітент: повинен відповідати вищим фінансовим та юридичним вимогам
Банки та трастові установи: можуть розвивати нові моделі обслуговування
Інвестори: отримують більше захисту, але початковий вибір може зменшитися
Глобальна платформа: необхідно розробити спеціальну стратегію дотримання вимог Гонконгу
Розробники: повинні враховувати відповідність у проектуванні
Перспективи
Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі є стратегічним вибором, спрямованим на інтеграцію цифрових фінансів у структуровану регуляторну рамку. Ця ініціатива надсилає чіткий сигнал світовим ринкам: цифрові фінанси повинні функціонувати в рамках верховенства права. Проте, як збалансувати інновації та регулювання, децентралізацію та централізоване управління, залишається викликом, який потрібно вирішити в майбутньому. Основна позиція Гонконгу полягає в тому, що ключем до еволюції фінансів є встановлення довіри, забезпечення суверенітету та підтримання стабільності системи. Лише через ефективне регулювання можливо створити стійку фінансову екосистему в умовах швидкого розвитку технологій.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг запроваджує нові правила щодо стейблкоїнів, які вступлять в силу в серпні 2025 року.
Нові правила регулювання стейблкоїнів у Гонконгу: ведуть до майбутнього цифрових фінансів
21 травня 2025 року, Законодавча рада Гонконгу ухвалила "Регламент про стабільні монети Гонконгу", що знаменує новий етап регулювання цифрових валют. Цей регламент набуде чинності 1 серпня 2025 року та має на меті регулювання емісії стабільних монет, прив’язаних до фіатних валют (FRS), та супутніх діяльностей як в межах, так і за межами Гонконгу. Ця ініціатива не лише вносить стабільні монети в офіційну регуляторну рамку, але й відображає стратегічне намірення Гонконгу створити центр віртуальних активів, що відповідає вимогам регулювання та є перспективним.
Огляд правової бази
Нові правила створюють складну семантичну систему цифрової вартості. Стейблкоїн визначається як інструмент, що має криптографічний захист, використовується як засіб зберігання вартості або обміну, і базується на технології розподіленого реєстру (DLT). "Специфічний стейблкоїн" спеціально посилається на токени, які прив’язані до офіційної валюти або іншим чином закріплені одиницями, схваленими фінансовими управліннями.
Регуляторний діапазон є широким, охоплює випуск, викуп, маркетинг, участь в операціях, навіть непряму схему залучення жителів Гонконгу до участі в цих діяльностях. Підтримка фіатної валюти є основним принципом, що вимагає, щоб будь-який "специфічний стейблкоїн" міг бути викуплений на повну суму за фіатною валютою, особливо за гонконгським доларом. Резервні активи повинні бути високоякісними, ліквідними активами, які оцінюються в фіатній валюті, прив’язаній до стейблкоїну, щоб запобігти ризику валютного невідповідності та передачі ринкових коливань.
Ліцензійна система та вимоги регулювання
Регламент запроваджує всеосяжну ліцензійну систему, що висуває суворі вимоги до емітентів стейблкоїнів:
Ліцензовані установи повинні виконувати постійні зобов'язання, включаючи сплату річного збору, звітування про суттєві зміни та подання річного звіту про відповідність.
Регуляторна влада та інструменти правозастосування
Фінансова управлінська служба отримала широкі регуляторні повноваження:
Заборонені дії та юридична відповідальність
Регламент чітко перераховує заборонені дії, включаючи:
Порушення цих правил буде вважатися кримінальним злочином.
Міжнародне порівняння та особливості Гонконгу
На відміну від відповідних регуляцій Європейського Союзу, Сінгапуру та США, гонконгські правила виявляють унікальні риси:
Ці характеристики підкреслюють стратегію Гонконгу, яка надає пріоритет фінансовій стабільності та прив'язці до фіатних валют.
Відмінності токенізації реальних активів
Слід звернути увагу на те, що відповідність стейблкоїнів не є рівнозначною легалізації токенізації реальних активів (RWA). Проекти RWA стикаються з унікальними правовими викликами, такими як трансакції з прикордонними активами, валютний контроль та інші питання, які все ще потрібно вирішувати окремо.
Вплив на галузь та коригування
Нові правила глибоко вплинуть на операції віртуальних активів у Гонконгу:
Перспективи
Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі є стратегічним вибором, спрямованим на інтеграцію цифрових фінансів у структуровану регуляторну рамку. Ця ініціатива надсилає чіткий сигнал світовим ринкам: цифрові фінанси повинні функціонувати в рамках верховенства права. Проте, як збалансувати інновації та регулювання, децентралізацію та централізоване управління, залишається викликом, який потрібно вирішити в майбутньому. Основна позиція Гонконгу полягає в тому, що ключем до еволюції фінансів є встановлення довіри, забезпечення суверенітету та підтримання стабільності системи. Лише через ефективне регулювання можливо створити стійку фінансову екосистему в умовах швидкого розвитку технологій.