Дилема U-карт і майбутнє шифрувальних платежів

Поточна платіжна сфера знаходиться на переходному етапі перед якісною зміною. Хоча існуючі продукти досягли певного прогресу в деталях дизайну, досвіді користувачів та відповідності, ще далеко до створення повноцінної, стійкої Web3 платіжної структури. Незважаючи на це, цей "недозрілий" стан став одним з основних об'єктів обговорення на ринку.

U-картка як останній продукт у сфері шифрування платежів, по суті, є перехідним механізмом. Вона не є простою копією традиційної Web2 картки поповнення, і не є остаточною формою нового покоління ланцюгового гаманця або платіжного каналу, а є продуктом компромісу між поточними ланцюговими платіжними сценаріями та потребами офлайн споживання.

U卡 шляхом прив'язки до облікового запису в мережі та балансу стабільної монети, а також надання відповідного офлайн-інтерфейсу для споживання, досягнув злиття знайомого досвіду Web2 та логіки активів Web3. Ця модель нещодавно привернула велику увагу, з одного боку, через те, що у користувачів ніколи не згасала уява про щоденне споживання активів у мережі; з іншого боку, це також свідчить про те, що стабільні монети намагаються проникнути з традиційних сфер, таких як міжнародні обміни, позабіржові розрахунки, в сегмент роздрібної торгівлі для споживачів та місцеві платіжні системи.

Однак, модель роботи U-карт значною мірою залежить від дозволів традиційної фінансової системи, ледве підтримуючи баланс між вимогами відповідності та мізерним прибутком, що ускладнює тривале існування. Строго кажучи, "U-карта" не є стабільно прибутковою бізнес-моделлю, а лише формою послуги, що залежить від зовнішніх дозволів.

Проектна сторона повинна покладатися на багато рівневих фінансових посередників для виконання розрахунків, сама ж вона є лише виконавцем в кінці ланцюга. Більшою проблемою є те, що експлуатаційні витрати U-карт надзвичайно високі, по суті це збитковий бізнес. Проектна сторона не має стабільного доходу від комісійних, як біржа, і не може мати таку ж владу, як первинні емітенти карт, але повинна нести тягар обслуговування користувачів.

Щоб змінити цю ситуацію, є два виходи: приєднатися до системи облікових записів, виступаючи як екосистемне з'єднання шифрування галузі, маючи право голосу в механізмі відповідності; або створити власний шлях, чекаючи на подальше вдосконалення законопроекту про стабільні монети в США, обминаючи нинішню громіздку та неефективну систему клірингу, щоб скористатися новими можливостями, що виникають із зниженням статусу долара.

Для гаманців і бірж U-картка більше є допоміжною функцією для підвищення лояльності користувачів, а не основним джерелом прибутку. Але для стартап-команд Web3, які не мають досвіду в області фінансової інфраструктури та відсутніми точками входу, спроби створити стійкий проект U-картки за рахунок субсидій та ефекту масштабу не відрізняються від безвихідної боротьби.

Шифрування платежів: майбутній шлях

Основною проблемою, яка турбує шифрування платежів, є традиційна фінансова система розрахунків. Проте існують різні погляди на суть шифрування платежів на ринку. Чи потрібно повністю імітувати повсякденні платежі через сканування QR-кодів, чи шукати новий сенс у анонімних мережах? Для останнього сенс платежу полягає не в переміщенні, а в осадженні; у цій концепції суть платежу полягає не в розрахунках, а в обігу, що є швидко зростаючою індустрією в прихованих сферах з розвитком блокчейну.

Наприклад, деякі підпільні фінансові установи створили цифрову екосистему на основі відносин, довіри та обігу активів. Ядром цієї цифрової фінансової установи є довіра, обіг коштів і накопичення активів, що виникають через затримку розрахунків, залежать від довіри. Для вступу потрібно, щоб вас представила знайома людина, між кожним учасником існує невидимий механізм спільної відповідальності.

У такому механізмі платежі більше не є відносинами один на один, а є формою, що постійно циркулює в мережі вартості, що складається з багатьох до одного. Як тільки кошти надходять, це означає входження в гру, і не лише для платежів, але й для здобуття довіри. Коли не платежі кошти продовжують надходити, формується осад, і з ростом кількості учасників це перетворюється на мережу соціальних платежів з повільним розрахунком, але високою частотою.

Насправді, така закрита екосистема "цифрового банкінгу" працює в мережі вже багато років і дійсно вирішує частину проблем сірого обігу коштів, але так і не змогла вивести шифрування платежів з нішевого ринку на масове застосування. Натомість, справжнім глобальним потенціалом, який поступово наближається до користувачів, є система розрахунків в мережі, побудована на основі стабільної монети, прив’язаної до долара, що спирається на комплаєнс-мережу.

Підземна структура на базі блокчейну вже давно існує. Чи то організації з арбітражу сірого ринку в певних регіонах, чи то деякі країни, які використовують шифрування для міжнародних розрахунків, цифрові активи вже мають досить зрілі засоби для обходу традиційної фінансової системи та реалізації вільного руху капіталу.

Однак такі моделі не призначені для звичайних користувачів, вони вирішують не "як змусити більше людей використовувати шифрування для платежів", а "як дозволити небагатьом людям здійснювати непідконтрольні платежі з використанням шифрування". Їхня вихідна точка полягає в обході регулювання, а не в інтеграції; вони обслуговують сценарії, які не бажають бути під наглядом, а не групи користувачів, які потребують правового захисту.

З системної точки зору, справжня масштабована платіжна система повинна дозволяти капіталу вільно "входити" та "виходити", а не "входити, але не виходити". Деякі системи червоних пакетів на блокчейні та облікові записи балів роблять одну справу: перетворюють вхідну платіжну активність на накопичення. Ця модель накопичення, хоча і має комерційну цінність, не може розірвати екологічні бар'єри. Користувачі не можуть вільно використовувати ці активи для міжнародних платежів, платежів торговцям, отримання коштів через POS-термінали, і тим більше не можуть отримати стабільну відповідність з системою облікових записів реального світу.

Справжнім рушієм переходу Web3 платежів з "темної мережі" до "головної мережі" є підтримка мережі стабільних монет з боку політики США. Після того, як Міністерство фінансів США просунуло відповідний законопроект та ухвалило його в Конгресі, стабільні монети вперше отримали політичне позиціонування як "стратегічна платіжна інфраструктура".

Багато фінансово-технологічних компаній швидко просувають використання стейблкоїнів у доларах США в міжнародних розрахунках, обробці платежів для торговців та розрахунках на платформах. Це не є обігом у віртуальній економіці, а є реальним грошовим потоком між товарами та послугами, що має юридичний захист та відповідає вимогам аудиту.

Зі зростанням структурних викликів для глобального валютного статусу долара США намагається створити нову двосистемну валютну систему "долар + стабільна монета". Стабільні монети вже не є периферійною фінансовою інновацією, а є стратегічним інструментом, який США активно використовують у міжнародній фінансовій конкуренції.

Майбутнє шифрування індустрії не буде співіснувати з сірою індустрією, а повністю інтегрується і переплітається з традиційними фінансами. Незалежно від того, чи це великі фінансові установи, що випускають свої цифрові валюти, компанії з управління активами, які розгортають фонди, платіжні гіганти, які інтегрують шифрування, чи емітенти стейблкоїнів, які взаємодіють з центральними банками багатьох країн, ці ініціативи свідчать про те, що традиційні фінанси прискорено входять у світ блокчейну, а їхні стандарти є чіткими — відповідність, прозорість, можливість регулювання.

Справжнє майбутнє Web3-платежів полягає в створенні мережі, яка базується на стабільних монетах у доларах США та відповідних платіжних каналах. Воно здатне приймати децентралізовану відкритість, а також використовувати кредитну основу існуючої фіатної системи. Це дозволяє капіталу вільно входити та виходити, але не вірить у накопичення; воно підкреслює абстракцію особи, але не уникає регулювання; воно об'єднує наміри користувачів, але не виходить за межі законних рамок. У цій системі капітал може не тільки входити в світ Web3, але й вільно виходити; він не лише обслуговує фінансову діяльність у ланцюзі, але й інтегрується в глобальний обмін товарами та послугами.