Перспективи ведмежого ринку Біткойна в епоху ETF

Наразі ринок криптовалют загалом демонструє тенденцію до зниження, більшість альткоїнів впали більше ніж на 40%, Біткойн також знизився на 23%. Кожен раз, коли відбувається відскок, тиску на продаж дуже багато, що зрозуміло в умовах слабкості Біткойна та ширшого макроекономічного фону. Проте інвесторам не варто надто хвилюватися, якщо не використовувати надмірний леверидж під час кожної корекції, можливості завжди повернуться.

Як трейдер, я не можу точно передбачити майбутній рух Біткойна, можу лише скласти плани купівлі-продажу на основі власних торгових стратегій. У контексті сучасної ери ETF, ведмежий ринок Біткойна може мати такі кілька сценаріїв:

Сценарій 1: Довгострокова консолідація

Цей ведмежий ринок може бути більш тривалим і болісним, ніж попередній. Це не означає, що падіння цін буде більшим, а скоріше те, що може знадобитися кілька років, щоб досягти дна. Як і в 70-х роках минулого століття, коли американські акції демонстрували результати під час стагфляції, індекс S&P 500 витратив 7 років (1973-1980), щоб досягти нового максимуму.

Поточне падіння ринку в значній мірі було передбачуваним. З листопада минулого року інвестори, які стежили за торговою політикою США, внутрішньою політикою та оцінкою технологічних акцій, почали непомітно виходити з ризикових активів. З впровадженням традиційними фінансовими установами похідних фінансових інструментів на основі Біткойна на ринку з'явилося більше хеджингових інструментів, що може призвести до повільного падіння цін.

Механізм ринку опціонів може загострити це повільне падіння. Великі учасники купують пут-опціони для хеджування своїх спотових позицій, а маркет-мейкери повинні хеджувати свої позиції, продаючи спот. У середовищі з низькою ліквідністю це може призвести до повільного падіння цін протягом кількох місяців, супроводжуваного різкими коливаннями поблизу дати закінчення опціонів.

Стагфляція є найгіршим сценарієм для загальної економіки і катастрофічною для фінансових ринків. В даний час є деякі ранні ознаки, що стагфляція може бути на горизонті, але потрібні додаткові дані для підтвердження. Центральний банк може бути більш готовий прийняти високу інфляцію, ніж стикнутися з ризиком дефляційної спіралі.

Сценарій 2: Швидке падіння, після якого відбувається відскок

Це може бути відносно хорошою ситуацією. Біткойн може сильно знизитися на 70-80% від історичного максимуму, супроводжуючись крахом бірж або великих фондів, що призведе до остаточної капітуляції. Після короткочасної консолідації на дні почнеться відскок.

У такому випадку ведмежий ринок може тривати близько 14 місяців. Це надає інвесторам рідкісну можливість для входу, сподіваючись знову отримати значний прибуток.

Проте така можливість є менш імовірною. Причина в тому, що нинішній ринок більш зрілий, ліквідність значно зросла, а у багатьох великих власників низький рівень кредитного плеча. На більш зрілому ринку екстремальні коливання цін не є звичним явищем, оскільки інвестори мають більше інструментів для хеджування.

Навіть так, альткоїни все ще можуть знову знизитися на 50-60%. У поточному середовищі альткоїни не мають підтримки з боку покупців. Капітал може переміщатися між різними альткоїнами, в цілому знизившись на 90% від максимуму. Якщо не з'являться значні позитивні каталізатори, то альткоїни в короткостроковій перспективі навряд чи зможуть суттєво зрости.

Ситуація три: корекція, подібна до літа 2021 року

Ймовірність такої ситуації дуже низька. Навіть якщо з'являться позитивні новини, буде важко забезпечити стійке зростання Біткойна. Кожне відновлення може зіткнутися з великими продажами. До покращення ліквідності, чіткішої торгової політики та покращення економічних даних основною метою інвесторів повинно бути збереження капіталу.

В цілому, до вирішення економічної та геополітичної невизначеності Біткойн навряд чи зможе досягти нових максимумів. Інвестори повинні бути готові до різних ситуацій і вчасно коригувати свої позиції. Наразі ринок є торгівельним, зберігати терпіння та дисципліну все ще можливо отримати прибуток. При покупці слід вчасно фіксувати прибуток, а при продажу з короткою позицією слід бути особливо обережним.

Хоча оптимізм зазвичай приносить більше прибутків, зараз час готуватися до подальшого падіння. Ринок стикається з більшими ризиками зниження, навіть якщо є позитивні фактори, реакція цін недостатньо активна. Інвестори повинні залишатися насторожі та гнучко реагувати на зміни на ринку.