Токенізація реальних світових активів: революційна сила фінансових ринків

З розвитком технології блокчейн токенізація реальних світових активів (RWA) стала одним із найперспективніших застосувань у глобальному масштабі. Ця інновація обіцяє принести безпрецедентну ефективність та безпеку у фінансові ринки цифрової епохи.

Нещодавно, у зв'язку зі зниженням прибутковості в ланцюзі та зростанням процентних ставок Федеральної резервної системи, виникла значна різниця між ставками в ланцюзі та поза ним. Поява RWA може допомогти подолати цю прірву. Хоча ринок стейблкоінів завжди був основою криптоекосистеми, проблема недостатнього використання цих стабільних активів залишається актуальною. RWA пропонує нові підходи для вирішення цієї проблеми, стаючи руйнівною силою 2023 року, що розкриває потенціал цієї категорії активів і кардинально змінює способи створення, передачі та зберігання вартості.

Наразі в індустрії пошук "безризикової реальної доходності" зосередився на токенізації регульованих фінансових інструментів. Державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та витвори мистецтва вважаються найбільш життєздатними токенізованими активами. Наприклад, токенізація короткострокових державних облігацій: відповідний продукт, випущений певною платформою, за короткий час зібрав 123 мільйони доларів США. Це відображає сильний попит на облігаційні продукти, які можуть забезпечити безризикову ставку, а також уникнути традиційних труднощів виконання та розрахунку угод.

З розширеним прийняттям токенізованих державних облігацій у галузі стало можливим дослідження токенізації інших ліквідних публічних цінних паперів. Застосування RWA може бути розширено на сфери нерухомості, корпоративних облігацій та висококласних колекційних предметів. Очікується, що в найближчі кілька років галузь RWA стане однією з основних тем цифрової активної екосистеми, додавши на ринок десятки трильйонів доларів вартості.

RWA значно розширить масштаби та різноманітність доступних активів на ланцюгу. З огляду на очікування, що безризикові відсоткові ставки продовжать зростати, у найближчі кілька кварталів очікується, що різні установи впровадять токенізовані векселі через економічні стимули, а також будуть подальші інновації в сфері децентралізованих фінансів (DeFi) у продуктовій лінійці.

Незважаючи на те, що RWA все ще перебуває на ранній стадії токенізації, інтерес з боку як криптовалютних, так і традиційних фінансових учасників зростає. Галузь вже досягла деяких значних успіхів, включаючи успішне впровадження DeFi на ринку оптового фінансування центральним банком певної країни, проведення експериментів з валютною торгівлею та торгівлею державними облігаціями, а також тестування токенізованих фондів великим банком на публічній мережі Ethereum. Рівень прийняття RWA швидко зростає, постійні інновації в стратегіях клірингу та смарт-алгоритмах сприяють цьому імпульсу, і до кінця року очікується значний прорив.

Однією з найбільших переваг токенізації є демократизація фінансових ринків шляхом усунення посередницьких установ, прискорення швидкості транзакцій та зниження витрат, а також відкриття інвестиційних можливостей, які раніше були доступні лише для заможних осіб. Токенізація має потенціал кардинально змінити фінансовий ландшафт, створити нові джерела доходу та навіть відкрити абсолютно нові ринки.

Однак однією з найбільших перешкод для розвитку RWA є регуляторна невизначеність. Правова база намагається встигнути за швидким розвитком технології токенізації, особливо в галузі інфраструктури RWA, інтегрованої з DeFi. Регулятори повинні зіштовхнутися з проблемою масштабованості блокчейну, щоб відповідати ємності традиційних фінансових ринків.

Щоб подолати цю перешкоду, фахівці галузі рекомендують поступовий підхід до регулювання, з акцентом на створення комплексної структури, повністю сумісної зі стандартами DeFi. Така структура повинна суворо виконувати протоколи управління ризиками для підвищення прозорості та безпеки. Успішний випадок регулювання стабільних монет в певній країні свідчить про те, що чіткі та потужні рекомендації можуть не лише захистити інвесторів, але й створити сприятливе середовище для інновацій та розвитку нових інвестиційних каналів для емітентів та фінансових установ.

Технічні виклики відносно легко вирішити, оскільки вже існують життєздатні рішення. Основний вузький момент стосується регуляторних та комплаєнс-питань, що вимагає чіткого визначення терміна "цінний папір" та того, як обробляти права власності поза блокчейном. Різні юрисдикції прогресують у цьому відношенні по-різному, і інновації, природно, будуть розвиватися в більш прогресивних юрисдикціях.

Найбільші перешкоди можуть виникнути з внутрішніх команд з дотримання нормативних вимог, які хочуть накласти ті ж традиційні рамки на ці нові категорії активів. Однак багато традиційних практик можуть більше не підходити або бути важко реалізованими в умовах блокчейн-середовища, таких як збереження аудиторських слідів або скасування транзакцій.

Незважаючи на те, що питання, пов'язані з регуляторною відповідністю, призвели до затримки в ухваленні RWA, експерти галузі вірять, що ці перешкоди врешті-решт будуть подолані, що дозволить RWA процвітати на глобальному рівні.

У майбутньому потреба в глибокій ліквідності в блокчейні продовжуватиме зростати, особливо для великих протоколів. Хоча у секьюритизованих токенів (STO) є певні обмеження та вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базових активів для інших продуктів надасть більшу гнучкість для інновацій. Галузь активно досліджує ці можливості, прагнучи до прориву в інноваціях.

З появою RWA в галузі, що досягне достатнього масштабу, врешті-решт може спонукати до злиття традиційних фінансів і світу криптовалют в єдину фінансову сферу. Це злиття буде відрізнятися від минулих тенденцій ведення бичачого ринку, а стане справжньою революційною зміною, яка має потенціал повністю перетворити глобальну фінансову структуру.