Халвінг ефект і переплетення з макроекономічними циклами

Вплив халвінгу біткойна на ринок не лише в психологічному аспекті дефіциту, але й у змінах обсягу виробництва та витрат. Після халвінгу однакова витрата обчислювальної потужності призводитиме до зменшення видобутку біткойна вдвічі. Хоча теоретично халвінг всієї мережі може зберегти витрати на видобуток на одному рівні, але через фактори очікувань і витрат, які вже понесені, фактична обчислювальна потужність, ймовірно, перевищить рівень до халвінгу.

У такому випадку, вартість виробництва біткойна зросте, і з появою на ринку більшої кількості біткойнів з високими витратами ціна також зросте. Це пояснює, чому високі точки біткойн-булл-ринку зазвичай спостерігаються більше ніж через рік після Халвінгу, а не в період, близький до Халвінгу. Таким чином, логіка Халвінгу, яка сприяє булл-ринкам, містить не лише емоційні фактори, а й вплив витрат.

Однак, просто виходячи з того, що Litecoin у 2023 році продемонстрував гірші результати під час халвінгу, ніж у 2019 році, можна занадто спростити висновок про те, що майбутній халвінг біткоїна матиме зменшений ефект. Високий ціновий пік Litecoin перед халвінгом у 2019 році збігся з початком зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, і вплив цього макрофактора не варто недооцінювати.

Насправді, цикли бичачого ринку біткойна можуть бути тісно пов'язані з макроекономічними циклами. Спостерігаючи за трьома останніми раундами бичачого ринку біткойна, ми виявили, що вони не тільки збігаються з циклом халвінгу, але й мають вражаючу узгодженість з піковими темпами зростання грошової маси M2 у США та циклом президентських виборів у США.

Сатосі Накамото спроектував механізм халвінгу біткойна, який відбувається кожні чотири роки, ймовірно, враховуючи політику та економічні цикли США. Вибори в США зазвичай відбуваються поблизу піку або другого піку темпу зростання M2, в цей період зазвичай проводиться більш м'яка грошово-кредитна політика, що сприяє економічному процвітанню та забезпечує ринок спекуляцій достатньою ліквідністю.

Отже, бичачий ринок біткоїнів зумовлений не лише халвінгом, але й тісно пов'язаний з макроекономічним середовищем. Хоча халвінг лайткоїна у 2023 році показав погані результати, це не означає, що після халвінгу біткоїна у 2025 році не виникне бичачий ринок. Федеральна резервна система врешті-решт знизить процентні ставки, а ліквідність долара також перейде від жорсткої до м'якої.

Однак, враховуючи поточну макроекономічну ситуацію, наступний раунд бичачого ринку може розпочатися пізніше, ніж очікувалося. Від початку зниження процентних ставок Федеральною резервною системою до досягнення піку темпу зростання M2, цей процес може відсунути цикл бичачого ринку до близько 2026 року.

Щодо того, коли варто купувати на дні, ще потрібно спостерігати за точковою діаграмою Федеральної резервної системи, особливо за двома ключовими точками розвороту: зупинкою підвищення процентних ставок і початком їх зниження. Але навіть коли ці точки розвороту з'являться, не слід бути надто оптимістичними. Адже обсяг грошової маси M2 у США вперше показав негативне зростання, ліквідність долара є напруженою, і навіть якщо почнеться зниження ставок, це все ще буде на високому рівні, а тиск на погашення попередніх високих кредитів також може створити ризики.

Тому, щоб купити на дні, все ще потрібне терпіння. У короткостроковій перспективі деякі альткоїни можуть показати результати, але в довгостроковій перспективі інвестування в альткоїни все ще потребує обережності.