Огляд основних тем макроекономічного ринку

Тренди макроекономічного середовища покращуються

Нещодавні макроекономічні дані демонструють позитивну тенденцію:

• Інфляція повністю знизилася, CPI став негативним в порівнянні з попереднім місяцем, основний CPI досяг трирічного мінімуму
• Ринок праці дещо ослаб, але в цілому залишається досить стабільним
• Економічні дані виявилися нижчими за очікування, індекс економічних сюрпризів перебуває на дні
• Фінансові умови залишаються м'якими, рівень є найм'якшим з кінця 2022 року.

Ці фактори створили сприятливе середовище для ринку ризикових активів. З полегшенням побоювань щодо інфляції ринок очікує, що Федеральна резервна система вживе заходів для підтримки економічного зростання. У контексті очікувань м'якої посадки, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду.

Звітний сезон Q2 під тиском

Поточний ринок зосереджений на сезоні звітності за II квартал, очікування є досить оптимістичними:

• Очікується, що прибуток S&P 500 зросте на 8,9% в річному вимірі, що більше, ніж 5,9% в попередньому кварталі.
• Але краще, ніж очікувалося, підвищення або гірше, ніж очікувалося, зниження
• Зростає кількість сумнівів щодо прибутковості штучного інтелекту
• Сектори можуть переключитися з великих технологічних акцій на інші галузі

Нові сфери, такі як гуманоїдні роботи, можуть стати новими інвестиційними гарячими точками.

Компанія Boeing визнала кримінальні звинувачення

Boeing погодився визнати провину у справі про аварію 737 Max і зіткнеться з великими штрафами та вимогами щодо виправлення. Хоча покарання не є таким суворим, як очікувалося, проте це свідчить про те, що пов'язані негативні фактори вже враховані, що може бути вигідним для відновлення оцінки компанії.

Ринок позитивно оцінює перспективи республіканців на виборах

Ринок деривативів підвищив ймовірність перемоги Трампа до 60%. Ймовірність повної перемоги Республіканської партії також зросла до 50%. Ринкова увага переключилася з економічної політики на політичні ризики. Приход Трампа до влади може призвести до змін у тарифах, податках і регуляторній політиці, що по-різному вплине на різні галузі.

Вивід дефляційного тиску з Китаю

Надлишок виробничих потужностей в Китаї призводить до зниження експортних цін, що допомагає зменшити глобальний інфляційний тиск. Це може надати центральним банкам Європи та США більше простору для зниження процентних ставок, що позитивно вплине на фондовий ринок та ринок криптовалют. Але економічна модель зростання Китаю має структурні проблеми, які можуть стримувати довгостроковий потенціал зростання.

Біткоїн показує гірші результати

В цьому році ризик-доходність біткойна значно нижча, ніж у американських акцій, що в історії є досить рідкісним явищем. Основною причиною є недавнє різке падіння.

Ринок RWA стабільно розвивається

BlackRock BUIDL масштаб перевищив 500 мільйонів доларів, MakerDAO планує виділити 1 мільярд ліквідності для активів у державних облігаціях США. Ринок RWA, хоча й без спекулятивних коливань, але галузевий прогрес стабільний.