Огляд крипторинку 2024 року та прогнози на 2025 рік

2024 рік стане знаковим у історії шифрування криптовалют. Навколо двох основних тем – ETF та виборів у США, з домінуванням біткойна, криптоіндустрія досягне прориву. Публічні компанії, традиційні фінансові установи та навіть державні уряди активно увійдуть на ринок, а ступінь мейнстримізації та визнання криптоактивів суттєво зросте. Після приходу до влади нового уряду, регуляторне середовище поступово стане зрозумілішим і більш ліберальним. Головними темами галузі в 2024 році стануть мейнстримізація, диференціація шляхів та еволюція регулювання.

2024 рік в огляді: Біткоїн досягає нових висот, Ефір стикається з викликами, MEME-епідемія триває

Огляд основних подій крипторинку 2024 року, біткоїн, безумовно, є ключовою увагою.

Випуск ETF та збільшення державних резервів сприяли прориву ціни біткоїна за межу в 100 тисяч доларів. Це знаменує собою те, що біткоїн вже перевершив рамки криптовалюти, ставши визнаним у всьому світі активом для захисту від інфляції та засобом зберігання вартості. Біткоїн переходить від цифрового золота до надсуверенної валюти, фінансовий експеримент, ініційований Сатоші Накамото, досягнув етапної перемоги. Тим часом екосистема біткоїна також розширилася. Незважаючи на те, що такі додатки, як гравюри, руни та інші, пережили злети та падіння, але різноманітна екосистема біткоїна вже почала формуватися. Додатки BTCFi, NFT, ігри, соціальні мережі тощо продовжують розвиватися, загальна сума заблокованих активів в біткоїн DeFi з початку року зросла з 300 мільйонів доларів до 6.7555 мільярдів доларів, збільшившись більш ніж у 20 разів протягом року. Серед них протокол Babylon став найбільшим DeFi проектом на біткоїн-ланцюгу, з обсягом заблокованих активів 5.564 мільярдів доларів, що становить 82.37%. Ширше кажучи, фінансові показники BTC виглядають ще більш вражаюче, обсяг біткоїн-спотових ETF різко зріс, а MicroStrategy, який був включений до індексу Nasdaq 100, також широко наслідується, відображаючи переважну перевагу біткоїна в сфері CeFi.

У порівнянні, ситуація Ethereum у 2024 році не є оптимістичною. Він показує погані результати порівняно з іншими активами, зниження захоплення вартості та активності користувачів, а також слабша наративна сила в порівнянні з минулими роками. "Теорія вартості" ставить Ethereum у важке становище. Незважаючи на гучні гасла відновлення DeFi, крім зростання TVL, викликаного повторним стейкінгом, фактичних інвестицій явно недостатньо, лише Aave показує хороші результати. Проте поява деривативів, таких як Hyperliquid в кінці року, не тільки завдала удару по централізованим біржам, але й дала сигнал до контратаки для DeFi. З іншого боку, після оновлення Dencun конкуренція між Layer 2 Ethereum посилилася, постійно поглинаючи частку основної мережі, що викликало широкі обговорення та сумніви щодо механізму Ethereum на ринку. Навіть швидке зростання Base змусило ринок здогадуватися, що майбутнє Ethereum може бути в руках Coinbase.

На противагу різкому зростанню Solana, Ethereum демонструє зниження. З точки зору TVL, частка ринку Ethereum у публічних блокчейнах з початку року знизилася з 58,38% до 55,59%, в той час як Solana з майже нульового рівня на початку року стрибнула до 6,9% наприкінці року, ставши другою за величиною публічною блокчейн-платформою після Ethereum. Ціна SOL створила справжнє чудо зростання, зросла з 6 доларів два роки тому до 200 доларів, а тільки в 2024 році зросла більше ніж на 100%. Завдяки низьким витратам і високій продуктивності, Solana націлилася на ключове позиціонування ліквідності, спираючись на культуру Degen, стала безсумнівним королем MEME і місцем збору роздрібних інвесторів. У 2024 році добові торгові збори Solana багаторазово перевищували Ethereum, а кількість нових розробників також перевищила Ethereum, тенденція до перевершення очевидна.

TON та SUI також вирізняються у 2024 році. Telegram, що має 900 мільйонів користувачів, активно сприяє розвитку ігор на блокчейні, відкриваючи нові канали трафіку Web3 і надаючи потужний імпульс ринку, що був млявим до вересня. TON, що має підтримку Telegram, нарешті вийшов з тривалої стадії спокою і вступив у період швидкого зростання. Станом на сьогодні, загальна кількість користувачів TON перевищила 38 мільйонів, а загальний обсяг торгівлі перевищив 2,1 мільярда доларів. SUI ж привертає увагу завдяки вражаючому зростанню, розвиток публічної блокчейн-платформи на мові Move відбувається швидко, з багатьма напрямками, такими як апаратура, протоколи та аірдропи, що створює сприятливі перспективи. У порівнянні з SUI, який керується ціною, публічна блокчейн-платформа Aptos, хоча й демонструє відносно слабку цінову динаміку, користується більшим попитом з боку традиційного капіталу. Цього року вона успішно встановила партнерства з такими інституціями, як BlackRock, Franklin Templeton, Libre, і її переваги у дотриманні регуляцій можуть дати їй можливість в новому циклі RWA та BTCFi.

З точки зору застосування, MEME є основним двигуном ринку 2024 року. Зростання MEME відображає зміни в поточній ринковій структурі, токени VC більше не користуються популярністю, надлишкова ліквідність переходить до більш справедливих та спекулятивних галузей. Значення MEME також постійно розширюється, перетворюючись з простого об'єкта спекуляцій на представника культурних фінансів, "все може бути MEME" відбувається в реальності. Хоча за ринковою капіталізацією MEME займає менш ніж 3% серед 300 найбільших шифрувань, що не включають стабільні монети, його обсяги торгівлі постійно займають 6-7% частки, нещодавно досягнувши 11%, що є основною сферою зосередження ліквідності. За даними Coingecko, MEME зайняв 30,67% уваги інвесторів у 2024 році, зайнявши перше місце серед усіх сегментів. Від попереднього продажу, токенів знаменитостей до змагань з тваринами, PolitFi та AI, кожна гаряча тема в галузі MEME стала фокусом індустрії.

На цьому фоні інфраструктура, пов'язана з MEME, постійно вдосконалюється. Платформа для справедливого запуску Pump.fun з'явилася не тільки для того, щоб підкоригувати MEME-ландшафт, але й стала одним з найприбутковіших та найуспішніших застосувань 2024 року. У листопаді Pump.fun стала "першим протоколом Solana, який за місяць заробив понад 100 мільйонів доларів". Станом на 22 грудня Pump.fun накопичила доход понад 320 мільйонів доларів, загальна кількість випущених токенів становить близько 4,93 мільйона.

Однак, прибуток платформи не дорівнює прибутку користувачів. Враховуючи надзвичайно низьку ймовірність виграшу і лише 3% користувачів, які заробляють понад 1000 доларів на Pump.fun, а також все більш очевидну тенденцію до інституціоналізації MEME, з точки зору користувачів, незалежно від того, як це може здаватися справедливим, збитки, здається, неминучі. Можливо, саме тому додавання фундаментальних показників до MEME стало новою моделлю розвитку проекту, більшість проектів, таких як Desci та AIMEME, які мають відносно довгий цикл, застосовують цю модель. Але на даний момент, миттєвий успіх залишається основним трендом, стратегія "швидкого входу та виходу" все ще панує.

Впливом виборів у США, Polymarket як ще один важливий додаток вирізняється. Завдяки високій точності, Polymarket став популярним у сфері ринків прогнозування, перевершивши всі інші азартні платформи на ринку. Лише в жовтні, кількість відвідувань сайту Polymarket досягла 35 мільйонів разів, що вдвічі більше, ніж у популярних азартних сайтах, таких як FanDuel, а обсяг місячних угод зріс з 40 мільйонів доларів у квітні до 2,5 мільярдів доларів. Широка база користувачів і реальний попит означають чітке цінність застосування, не дивно, що Віталік Бутерін захоплюється ним. Єдине шкода, що він не реалізував масштабну конверсію крипто-користувачів. Але нова модель інтеграції медіа + азартних ігор безсумнівно поступово формується.

В кінець року, великі моделі від технічного прориву до впровадження в застосування, конкуренція досягла білого гарячого стану. ШІ в сфері Web3 після року коливань врешті-решт став чорним конем року. MEME першим спровокував вибух, Truth Terminal приніс GOAT, ACT, Fartcoin та інші хітові проекти, знову з'явилася міфологія в сто разів, піднявши хвилю малопопулярного застосування AI Agent. На даний момент практично всі основні установи позитивно оцінюють AI Agent, вважаючи його другим феноменальним напрямком після DeFi. Але на сьогоднішній день інфраструктура в цій сфері ще не досконала, а застосування в основному зосереджені на поверхневих аспектах, таких як MEME, Bot тощо, глибока інтеграція AI та блокчейну ще недостатня. Проте нове також означає можливості, і майбутнє кібернетичного трейдингу варте очікування.

З іншого боку, як основний рушій цього етапу бичачого ринку, PayFi, що з'єднує традиційні фінанси та Web3, безумовно, опиниться в центрі уваги. Стейблкоїни та RWA є типічними представниками цього. У 2024 році стейблкоїни швидко зростатимуть у криптоіндустрії та також почнуть займати свою позицію на ринку глобальних платежів і переказів. У регіонах Африки на південь від Сахари, Латинської Америки та Східної Європи почали обходити традиційні банківські системи, безпосередньо використовуючи стейблкоїни для розрахунків, обсяги яких зросли більш ніж на 40% у порівнянні з минулим роком. Наразі обсяги стейблкоїнів, що перебувають в обігу, перевищують 2100 мільярдів доларів, що суттєво більше, ніж десятки мільярдів доларів у 2020 році. Щомісяця близько 20 мільйонів адрес здійснюють транзакції зі стейблкоїнами на публічних блокчейнах, лише за першу половину 2024 року обсяг розрахунків зі стейблкоїнами перевищив 2,6 трильйона доларів. Щодо нових продуктів, Ethena є найяскравішим проектом стейблкоїнів у 2024 році та ще більше сприяла буму стейблкоїнів з доходом, а також є основним рушієм доходів AAVE у 2024 році. Після оголошення BlackRock про входження в RWA, він був абсолютно розгорнутий, оскільки за три роки RWA, ринкова капіталізація якого була менше 2 мільярдів доларів, у 2024 році зросла до 14 мільярдів доларів, охоплюючи такі сфери, як кредитування, нерухомість, стейблкоїни, облігації та ін.

Насправді, розвиток PayFi відповідає ринковим темпам. Оскільки внутрішній ринок зростав з труднощами, як основний ринок інституційного фінансування, що є додатковим, перебуває на початку нового циклу, PayFi вступає у критичний етап розвитку на даному етапі, щоб знайти простір для зростання. Варто зазначити, що завдяки інтеграції з традиційною фінансовою системою, ця сфера також є найулюбленішою для державних установ у Web3, як, наприклад, Гонконг вже включив стейблкойни та RWA до основних сфер розвитку на 2025 рік.

Хоча перспективи виглядають обнадійливо, але незаперечно, що за останні 2 роки під подвійним тиском макроекономічного скорочення та спаду у галузі, сфера шифрування зазнала важких випробувань. Інноваційні застосування важко прорватися, внутрішні конфлікти посилилися, а реорганізація та злиття продовжуються. Зменшення ліквідності призвело до диференціації шляхів у криптоіндустрії, сформувавши ситуацію, в якій біткоїн привертає кошти, постійно поглинаючи інші монети. Ринок альткоїнів більшу частину 2024 року перебував у пригніченому стані, поки наприкінці року під увагою Уолл-Стріт не відбулося відновлення, і ринок альткоїнів почав активізуватися. На даний момент ця тенденція диференціації може тривати в короткостроковій перспективі, навіть є тенденція до її посилення.

Погляд на 2025 рік: новий цикл, нові застосування, нові напрямки

Оглядаючись на 2025 рік, з новим урядом, що відкриває нову еру шифрування, добре забезпечені установи також починають діяти. Наразі понад 15 установ вже опублікували прогнози щодо ринку на 2025 рік.

З огляду на прогнози цін, всі установи мають оптимістичний погляд на вартість біткойна, 150-200 тисяч доларів - це діапазон максимуму біткойна, який вважають шість установ. Зокрема, VanEck і Dragonfly прогнозують, що у 2025 році ціна досягне 150 тисяч доларів, тоді як Presto Research, Bitwise і Bitcoin Suisse прогнозують, що вона досягне 200 тисяч доларів. Якщо врахувати фактори стратегічних резервів, Unstoppable Domains і Bitwise навіть висунули очікування в 500 тисяч доларів або більше. Щодо інших криптовалют, VanEck, Bitwise та Presto Research зробили прогнози, вважаючи, що ETH може досягти приблизно 6000-7000 доларів, Solana може зрости до 500-750 доларів, а SUI також може зрости до 10 доларів. Presto та Forbes прогнозують, що загальна капіталізація крипторинку досягне 7,5-8 трильйонів доларів, тоді як Bitcoin Suisse зазначає, що загальна капіталізація альткоїнів може зрости в 5 разів.

Ці прогнози цін, безумовно, мають свої підстави. Практично всі інституції вважають, що в 2025 році американська економіка досягне м'якої посадки, макроекономічне середовище покращиться, а шифрування регуляції також буде пом'якшено. Понад 5 установ мають позитивне ставлення до стратегічних резервів біткоїна, очікуючи, що принаймні одна суверенна країна та кілька публічних компаній...