Аналіз механізму ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів та стратегій арбітражу

Один. Основні поняття та принципи ставки фінансування

1.1 Особливості безстрокових ф'ючерсів

Безстрокові ф'ючерси є унікальними деривативами на ринку криптовалют, їх основні характеристики включають:

• Без дати виконання, дозволяє довгострокові позиції
• Зберігаючи узгодженість з ціною спот через механізм ставки фінансування
• Використання двох цінових механізмів: позначена ціна та ціна в реальному часі

1.2 огляд ставки фінансування

ставка фінансування є ключовим механізмом для балансування ринкових сил попиту та пропозиції в безстрокових ф'ючерсах. Вона складається з преміум-частини та фіксованої частини:

• Премія = ( цінa контракту - цінa спот-індексу ) / цінa спот-індексу
• Фіксована ставка встановлюється торговою платформою

ставка фінансування може бути як позитивною, так і негативною, розраховується кожні 8 годин. Позитивне значення означає, що довгі позиції платять коротким, а негативне - навпаки.

1.3 Проста інтерпретація механізму ставки фінансування

Механізм ставки фінансування можна порівняти з регулюванням попиту та пропозиції на ринку оренди житла:

• Бики еквівалентні орендарям, ведмеді еквівалентні власникам.
• Коли попит великий, орендар повинен додатково сплатити кошти орендодавцеві
• Коли пропозиція перевищує попит, орендодавець повинен надати орендарю знижку

По суті, ставка фінансування є динамічним механізмом регулювання ринкової рівноваги.

Два, стратегія арбітражу ставки фінансування

2.1 Арбітражний принцип

Суть арбітражу ставки фінансування полягає в:

• За рахунок хеджування спотових та контрактних позицій, забезпечити прибуток від ставки фінансування
• уникнення ризику коливання цін
• Використання високочастотних розрахунків для досягнення ефекту складних відсотків

Це стратегія, що є дельта-нейтральною, яка приносить прибуток лише від ставки фінансування, не несе ризику зміни ціни.

2.2 Три методи арбітражу

1. Арбітраж на одному токені на одній біржі

   • Визначити напрямок ставки фінансування
   • Відкрити зворотну позицію: продаж контракту + купівля спот
   • Збір ставки фінансування

2. Арбітраж з одного токена між біржами

   • Виберіть два обмінники з великою різницею у ставці фінансування
   • Відкриття зворотних безстрокових ф'ючерсних позицій на різних біржах
   • Заробіток на ставці фінансування

3. Арбітраж з кількома валютами

   • Виберіть високозв'язні монети
   • Продавати валюти з високою ставкою фінансування + Купувати валюти з низькою ставкою фінансування
   • Зарахування ставки фінансування та прибутку від волатильності

Ці методи мають поступово зростаючу складність, у практичному використанні перший з них є найпоширенішим.

Три, аналіз переваг установ

3.1 Вимірювання ідентифікації можливостей

Інститути використовують алгоритми для моніторингу всього ринку в реальному часі, миттєво виявляючи можливості для арбітражу. Натомість роздрібні інвестори часто покладаються на застарілі дані і можуть зосереджуватися лише на невеликій кількості монет.

3.2 ефективність захоплення можливостей

Інституції мають значні переваги в технологіях і обсягах торгівлі, що дозволяє суттєво знизити витрати на торгівлю та підвищити ефективність Арбітражу.

3.3 Система управління ризиками

Інституції мають розвинену систему управління ризиками, яка може швидко реагувати на зміни на ринку та точно коригувати позиції. Роздрібні інвестори в екстремальних ситуаціях часто реагують несвоєчасно, їхні можливості обмежені.

Чотири, перспективи арбітражних стратегій та їх відповідність інвесторам

4.1 Різниця в арбітражних стратегіях для установ

Стратегії між установами схожі одна на одну:

• Основна ідея схожа
• Кожен має свої унікальні переваги та вподобання (наприклад, великі монети проти малих монет)

Наразі обсяги арбітражу на ринку оцінюються у понад 10 мільярдів доларів і зростають разом із розвитком ринку крипто деривативів.

4.2 Адаптація для інвесторів

Особливості арбітражної стратегії:

• Низький ризик, мало відкатів
• Вигоди відносно стабільні, але верхня межа нижча за трендову стратегію
• Підходить для інвесторів, які не люблять ризик

Для звичайних інвесторів особисте використання арбітражних стратегій є менш вигідним, тому рекомендується брати участь через інституційні продукти.

Ставка фінансування арбітраж як "визначений дохід" на крипторинку може бути стабільним складовим елементом для розподілу активів.