Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року світові фінансові ринки переживають серйозне випробування. Геополітична ситуація напружена, традиційні захисні активи, такі як золото, зросли до приблизно 3450 доларів США за унцію, тоді як біткоїн демонструє рідкісну стабільність на рівні 105 000 доларів США. Така "десенсибілізація" по відношенню до геополітичних криз відображає глибокі зміни в основній логіці крипторинку.
Один. Механізм передачі геополітичних шоків втратив ефективність
"Пасивний ефект" конфліктних ударів
Нещодавно загострення ситуації на Близькому Сході призвело до того, що біткоїн лише на короткий час впав на 2%, після чого швидко стабілізувався, що різко контрастує з різкими коливаннями під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році. Ця підвищена стійкість зумовлена якісною зміною структури ринку: у 2025 році частка довгострокових холдерів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила миттєвий вплив несподіваних подій.
Парадигмальний перехід логіки хеджування
Властивість біткойна як "цифрового золота" перепридумується. На тлі очікувань запуску циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, негативна кореляція біткойна з реальними доходами від 10-річних державних облігацій США значно посилилася, що робить його більш схожим на "інструмент хеджування ліквідності", а не просто актив для захисту. Нещодавній холодний аукціон державних облігацій США, що призвів до різкого зростання реальних ставок, підтвердив цю нову властивість біткойна.
Геополітична надбавка "направлене всмоктування"
Конфлікт на Близькому Сході прискорив процес дедоларизації. Частка експорту нафти, що розраховується через біткойн, вже перевищила 15% у деяких країнах, і ця інтеграція в реальну економіку частково перетворила геополітичні ризики на жорсткий попит на біткойн. Дані свідчать, що обсяги ончейн-транзакцій гаманців у конфліктних регіонах зросли на 300% після подій.
Два, вбудовані ігри макроциклів
Чіткий бонус від зміни монетарної політики
Ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в третьому кварталі досягла 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, досягнувши найвищого рівня з моменту зменшення в 2024 році. Історичні дані показують, що за 3 місяці до початку циклу зниження ставок середнє зростання біткойна становило 37%, що значно перевищує 12% для золота.
Структурне вирішення інфляційної липкості
У травні базовий індекс цін на особисті витрати (PCE) впав до 2,8% у річному вимірі, а індекс тиску в ланцюгах постачання знизився до рівня до пандемії. Це послабило оповідь про захист від інфляції для біткоїна, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Деякі компанії почали переводити свої біткоїн-активи з "нематеріальних активів" в "стратегічні резерви", що знаменує початок того, що інституції починають включати його в рамки оцінки акцій зростання.
Арбітражний простір у розбіжностях політики США та Китаю
Центральний банк Китаю протягом 6 місяців безперервно збільшує золоті резерви, тоді як Міністерство фінансів США за допомогою стратегії "контрольованої девальвації" спонукає до зниження індексу долара на 12% у цьому році. Ця протилежна монетарна політика сприяла виникненню сірого каналу для арбітражу міжконтинентального капіталу через біткойн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткойнами в торговому коридорі між Китаєм та США зросли на 470% під час торговельного конфлікту.
Три, глибокі зміни в структурі ринку
Структура позицій "дефіцит левереджу"
У 2025 році частка хеджевих позицій у ф'ючерсних незакритих контрактах вперше перевищила 60%, а ставка фінансування безстрокових контрактів залишалася стабільною на рівні нижче 0,01% на день. Ця зміна призвела до того, що ринок більше не залежить від фінансування з використанням левериджу, явище "подвійного вибуху" на ринку, яке було поширене у 2021 році, практично зникло. Обсяг управління певним Bitcoin ETF перевищив 130 мільярдів доларів США, а його добові чисті покупки продемонстрували значну негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
Структура ліквідності "шаруватого зміцнення"
Баланс рахунків, що перебувають під управлінням певної торгової платформи, перевищив 4 мільйони монет біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, здатний прорвати ключові підтримувальні рівні. Нещодавня напруга в ситуації на Близькому Сході викликала панічні продажі, коли на рівні 100 тисяч доларів з'явилося понад 3 мільярди доларів покупок, 90% яких походить від інституційних позабіржових контрагентів.
Оцінювальна система "традиційне злиття"
Кореляція біткойна з індексом NASDAQ 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з акціями малих компаній Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок реконструює логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткойна (річна 45%) вже наближається до рівня акцій технологічного зростання, значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, короткостроковий аналіз цін
Біткойн у п'ятницю отримав підтримку на 50-денній простій ковзній середній (103,604 долара), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денної експоненційної ковзної середньої (106,028 долара). Це вказує на те, що на високих рівнях бракує купівельного попиту.
Згідно з денним графіком, 20-денна середня лінія прагне до спокою, а індекс відносної сили (RSI) знаходиться поблизу середнього рівня, що не дає жодної очевидної переваги ні бичачим, ні ведмежим настроям. Якщо покупці зможуть підштовхнути ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися до діапазону 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню зону, але якщо бичачі настрої візьмуть верх, ця валюта може стрибнути до 130,000 доларів.
У разі зниження, прорив 50-денної ковзної середньої може поставити під загрозу ключову психологічну позначку в 100,000 доларів. Якщо ця позначка буде перевищена, можливе падіння до 93,000 доларів.
Графік на 4 години показує, що продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денного середнього. Якщо ціна різко впаде і опуститься нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Біткоїн може впасти до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бичачі повинні змусити ціну пробити 50-денну рухому середню, щоб отримати контроль. Після цього біткойн може різко злетіти до 110,530 доларів.
П'ять, прогнозування майбутнього шляху
Червень-серпень: період коливань та накопичення сил
Політика Федеральної резервної системи в період вакууму може призвести до коливань біткоїна в діапазоні 98,000-112,000 доларів. Ключовим спостережним пунктом є те, чи відбудеться на липневому засіданні FOMC чіткий сигнал про зниження процентних ставок, технічно 200-денна середня (в даний час 96,500 доларів) буде виступати як сильна підтримка. Пульсуючий вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибокі ринкові показники свідчать про те, що обсяг коштів, необхідних для коливання ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
9-11 місяць: запуск основного зростання
Історичні сезонні закономірності показують, що середній ріст у жовтні складає 21.89%. У поєднанні з можливим першим зниженням процентних ставок ФРС, біткоїн може розпочати шлях до досягнення 150 000 доларів. В цей час піковий термін погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити ФРС розширити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значне скупчення купівельних опціонів з терміном дії до грудня та страйковою ціною 140 000 доларів.
Попередження про ризики: невизначеність регулювання
Дії регуляторних органів щодо емітентів стабільних монет можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі регулярне затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних інвестиційних активів. Інвесторам слід бути обережними щодо "Різдвяної корекції" після зростання в листопаді: історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в циклі бичачого ринку досягає 18%.
Висновок
Коли золото незабаром перевищить 3500 доларів, дохідність державних облігацій США продовжить залишатися в негативній зоні, а частка розрахунків у юанях за межами країни перевищить долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн відіграє подвійну роль у цій трансформації: він є вигодонабувачем колапсу кредиту старої системи та будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить від зменшення волатильності, а від реконструкції базової цінності — від еволюції з символу спекуляції в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткоїн пробив позначку $100 000 і показав нову стійкість під час геополітичних конфліктів
Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року світові фінансові ринки переживають серйозне випробування. Геополітична ситуація напружена, традиційні захисні активи, такі як золото, зросли до приблизно 3450 доларів США за унцію, тоді як біткоїн демонструє рідкісну стабільність на рівні 105 000 доларів США. Така "десенсибілізація" по відношенню до геополітичних криз відображає глибокі зміни в основній логіці крипторинку.
Один. Механізм передачі геополітичних шоків втратив ефективність
Нещодавно загострення ситуації на Близькому Сході призвело до того, що біткоїн лише на короткий час впав на 2%, після чого швидко стабілізувався, що різко контрастує з різкими коливаннями під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році. Ця підвищена стійкість зумовлена якісною зміною структури ринку: у 2025 році частка довгострокових холдерів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно пом'якшила миттєвий вплив несподіваних подій.
Властивість біткойна як "цифрового золота" перепридумується. На тлі очікувань запуску циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, негативна кореляція біткойна з реальними доходами від 10-річних державних облігацій США значно посилилася, що робить його більш схожим на "інструмент хеджування ліквідності", а не просто актив для захисту. Нещодавній холодний аукціон державних облігацій США, що призвів до різкого зростання реальних ставок, підтвердив цю нову властивість біткойна.
Конфлікт на Близькому Сході прискорив процес дедоларизації. Частка експорту нафти, що розраховується через біткойн, вже перевищила 15% у деяких країнах, і ця інтеграція в реальну економіку частково перетворила геополітичні ризики на жорсткий попит на біткойн. Дані свідчать, що обсяги ончейн-транзакцій гаманців у конфліктних регіонах зросли на 300% після подій.
Два, вбудовані ігри макроциклів
Ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в третьому кварталі досягла 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсного контракту на 15 червня зросла до 23%, досягнувши найвищого рівня з моменту зменшення в 2024 році. Історичні дані показують, що за 3 місяці до початку циклу зниження ставок середнє зростання біткойна становило 37%, що значно перевищує 12% для золота.
У травні базовий індекс цін на особисті витрати (PCE) впав до 2,8% у річному вимірі, а індекс тиску в ланцюгах постачання знизився до рівня до пандемії. Це послабило оповідь про захист від інфляції для біткоїна, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Деякі компанії почали переводити свої біткоїн-активи з "нематеріальних активів" в "стратегічні резерви", що знаменує початок того, що інституції починають включати його в рамки оцінки акцій зростання.
Центральний банк Китаю протягом 6 місяців безперервно збільшує золоті резерви, тоді як Міністерство фінансів США за допомогою стратегії "контрольованої девальвації" спонукає до зниження індексу долара на 12% у цьому році. Ця протилежна монетарна політика сприяла виникненню сірого каналу для арбітражу міжконтинентального капіталу через біткойн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткойнами в торговому коридорі між Китаєм та США зросли на 470% під час торговельного конфлікту.
Три, глибокі зміни в структурі ринку
У 2025 році частка хеджевих позицій у ф'ючерсних незакритих контрактах вперше перевищила 60%, а ставка фінансування безстрокових контрактів залишалася стабільною на рівні нижче 0,01% на день. Ця зміна призвела до того, що ринок більше не залежить від фінансування з використанням левериджу, явище "подвійного вибуху" на ринку, яке було поширене у 2021 році, практично зникло. Обсяг управління певним Bitcoin ETF перевищив 130 мільярдів доларів США, а його добові чисті покупки продемонстрували значну негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
Баланс рахунків, що перебувають під управлінням певної торгової платформи, перевищив 4 мільйони монет біткойнів, що становить приблизно 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, здатний прорвати ключові підтримувальні рівні. Нещодавня напруга в ситуації на Близькому Сході викликала панічні продажі, коли на рівні 100 тисяч доларів з'явилося понад 3 мільярди доларів покупок, 90% яких походить від інституційних позабіржових контрагентів.
Кореляція біткойна з індексом NASDAQ 100 за 90 днів знизилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з акціями малих компаній Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок реконструює логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткойна (річна 45%) вже наближається до рівня акцій технологічного зростання, значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, короткостроковий аналіз цін
Біткойн у п'ятницю отримав підтримку на 50-денній простій ковзній середній (103,604 долара), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денної експоненційної ковзної середньої (106,028 долара). Це вказує на те, що на високих рівнях бракує купівельного попиту.
Згідно з денним графіком, 20-денна середня лінія прагне до спокою, а індекс відносної сили (RSI) знаходиться поблизу середнього рівня, що не дає жодної очевидної переваги ні бичачим, ні ведмежим настроям. Якщо покупці зможуть підштовхнути ціну вище 20-денної середньої, біткоїн може піднятися до діапазону 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню зону, але якщо бичачі настрої візьмуть верх, ця валюта може стрибнути до 130,000 доларів.
У разі зниження, прорив 50-денної ковзної середньої може поставити під загрозу ключову психологічну позначку в 100,000 доларів. Якщо ця позначка буде перевищена, можливе падіння до 93,000 доларів.
Графік на 4 години показує, що продавці намагаються зупинити відскок ціни на рівні 20-денного середнього. Якщо ціна різко впаде і опуститься нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Біткоїн може впасти до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бичачі повинні змусити ціну пробити 50-денну рухому середню, щоб отримати контроль. Після цього біткойн може різко злетіти до 110,530 доларів.
П'ять, прогнозування майбутнього шляху
Політика Федеральної резервної системи в період вакууму може призвести до коливань біткоїна в діапазоні 98,000-112,000 доларів. Ключовим спостережним пунктом є те, чи відбудеться на липневому засіданні FOMC чіткий сигнал про зниження процентних ставок, технічно 200-денна середня (в даний час 96,500 доларів) буде виступати як сильна підтримка. Пульсуючий вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибокі ринкові показники свідчать про те, що обсяг коштів, необхідних для коливання ціни на 1%, зріс до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
Історичні сезонні закономірності показують, що середній ріст у жовтні складає 21.89%. У поєднанні з можливим першим зниженням процентних ставок ФРС, біткоїн може розпочати шлях до досягнення 150 000 доларів. В цей час піковий термін погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити ФРС розширити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається значне скупчення купівельних опціонів з терміном дії до грудня та страйковою ціною 140 000 доларів.
Дії регуляторних органів щодо емітентів стабільних монет можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі регулярне затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних інвестиційних активів. Інвесторам слід бути обережними щодо "Різдвяної корекції" після зростання в листопаді: історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в циклі бичачого ринку досягає 18%.
Висновок
Коли золото незабаром перевищить 3500 доларів, дохідність державних облігацій США продовжить залишатися в негативній зоні, а частка розрахунків у юанях за межами країни перевищить долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткоїн відіграє подвійну роль у цій трансформації: він є вигодонабувачем колапсу кредиту старої системи та будівельником інфраструктури нового порядку. Його стабільність цін більше не походить від зменшення волатильності, а від реконструкції базової цінності — від еволюції з символу спекуляції в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку.