Використання індикатора LPOC для виявлення ризиків левериджу, створення системи попередження перед великим дампом на ринку

Ця вибірка довгої статті перекладена від奔跑财经·Веб 3.0研读室 з роботи Фредеріка Тейссена «Виведення важелевих позицій з ціни та відкритого інтересу». Аналіз показника відкриття та закриття позицій з використанням кредитного плеча (LPOC) на основі цін та незакритих контрактів (OI) може розкрити реальні тенденції кредитного плеча на ринку криптовалют. На основі перевищення ставки фінансування та даних про ліквідацію, більш точно визначити ринкові вершини, низини та системні ризики. Одне. Розуміння динаміки важелів крипторинку Новий метод відстеження позицій Кредитне плече є ключовою характеристикою ринку криптовалют, що стимулює та загострює різкі коливання цін. Обсяги торгівлі деривативами (особливо крипто-борговими постійними контрактами) часто значно перевищують обсяги спот-торгівлі, що посилює ринкові настрої та волатильність. Розуміння того, як трейдери входять і виходять з важелевих позицій, є вкрай важливим для оцінки короткострокових цінових тенденцій та виявлення макроринкових трендів. Традиційно, галузь покладається на дані про розрахунки та оцінку ставок на капітал для оцінки важелів і поведінки позицій. Але ці показники мають суттєві недоліки:

1. Дані про ліквідацію: хоча вони широко використовуються, але фіксують лише примусове закриття позицій, відображаючи лише невелику частину загальних змін позицій. Крім того, різні стандарти звітності бірж (деякі платформи затримують або пропускають дані), а їх постфактумність обмежує цінність в реальному часі для прийняття рішень.
2. Вартість капіталу: оцінюється на основі різниці між ф'ючерсами та спот-ціною, відображає вартість утримання позицій і напрямок чистої позиції. Проте реакція на різкі зміни ринку є запізнілою, не може відобразити масштаб коригування позицій, а під час значних подій по де-лівериджінгу може залишатися на низькому рівні. *Типовий випадок: під час масового ліквідації багатьох позицій, якщо ціни на спот та безстрокові контракти падають синхронно, то ставка фінансування майже не змінюється, незважаючи на значне закриття позицій. Під час тиску на короткі позиції також існує подібна затримка. Щоб компенсувати вказані недоліки, у цій статті представлено індикатор відкриття та закриття позицій з важелем (LPOC), який дозволяє, аналізуючи взаємозв'язок між ціною та невиконаними контрактами (OI), робити висновки про зміни позицій. На відміну від традиційних індикаторів, LPOC пропонує більш миттєвий і комплексний динамічний огляд важелів, використовуючи дані OI для захоплення змін активних і примусових позицій у різних ринкових умовах. Метод POC базується на взаємодії цінового тренду та OI (моніторинг усіх незакритих деривативних контрактів). Аналіз взаємозв'язку обох дозволяє зробити висновки про чотири види поведінки позицій (див. рис. 1):
3. Відкриття довгих позицій: ціна зростає разом з OI, трейдери збільшують довгу позицію в умовах висхідного тренду.
4. Відкриття короткої позиції: падіння ціни в поєднанні зі зростанням OI свідчить про те, що трейдери відкривають короткі позиції.
5. Закриття довгих позицій: ціна падає в синхронізації з OI, що показує, що довгі позиції закриваються.
6. Закриття короткої позиції: зростання ціни в поєднанні зі зменшенням OI вказує на те, що короткі позиції виходять.

Основне припущення індикатора LPOC полягає в тому, що в середньому позиції, які відображаються OI, в основному складаються з відкритих угод, що відповідають основному ціновому тренду. Це означає: · Зростання ціни зазвичай відповідає збільшенню OI, яке пов'язане з новими відкритими довгими позиціями; · Зростання OI під час падіння ціни вказує на нові короткі позиції; · Коли OI відхиляється від цінової тенденції, це можна трактувати як закриття позицій. Цей метод не залежить від класу активів і підходить для всіх активів, для яких доступні дані OI, забезпечуючи єдиний аналітичний погляд для різних ринків. Процес обробки сигналів полягає в: обчисленні короткострокового тренду ціни та OI, а потім виведенні інтегрованого індикатора для відображення узгодженості напрямку шляхом множення значень тренду. Слід зазначити: через різницю в участі на ринку та вроджену схильність крипторинку до купівлі, сигнали на продаж (відкриття/закриття коротких позицій) зазвичай мають значно меншу величину, ніж сигнали на купівлю. Тому ми надаємо стандартизовану версію показників, щоб забезпечити порівнянність і підкреслити відносну силу різних позицій. Два. Інсайти про біткойн: позначення верху та низу

Зелена лінія показує сигнал закриття позицій на біткоїн, червона тіньова область вказує, що сигнал перевищує встановлений поріг (зона закриття довгих позицій), що свідчить про посилення активності закриття позицій. Чорна лінія — це парний курс біткоїна (долари, осьова координата). Застосування LPOC до біткойна чітко демонструє узгодженість з історичними точками повороту на ринку. На малюнку 2 чітко видно, що після падіння цін, закриття позицій биків зазвичай позначає локальні дна. Особливо в періоді тривалого зростання (наприклад, з червня 2020 року до середини 2021 року, з кінця 2022 року до сьогодні), цей сигнал точно ідентифікує кілька локальних мінімумів. Це особливо помітно при спостереженні за червоними затіненими зонами (які часто збігаються з мінімумами). Чим вища сила сигналу, тим значніша точність, що вказує на те, що екстремальні події з дерегуляцією збільшать ймовірність відскоку цін. Це узгоджується з поглядом на те, що "примусова дерегуляція через прискорене розпродаж спричиняє неефективність ринку". Третє, виявлення ринкових бурхливих настроїв та спекуляцій

На малюнку 3 показано, що різке зростання довгих позицій BTC часто вказує на зону бурхливого зростання та спекуляцій. Значні відкриті довгі позиції часто з'являються перед або під час досягнення ринку свого піку, відображаючи надмірний оптимізм трейдерів. Накопичення таких довгих позицій часто передвіщає потенційні зони розвороту, і ринок зазвичай досягає піку після різкого зростання, підкреслюючи цінність ідентифікації високих ризиків LPOC.

Коли застосовувати до ETH (малюнок 4), модель стає більш чіткою. Сплеск відкриття довгих позицій також передує або відбувається безпосередньо поруч з ринковим піком. Незабаром після розширення довгої позиції ринок зазвичай досягає максимуму, що підтверджує цю сигналізацію між активами та її цінність у прогнозуванні надмірних позицій.

Різниця між відкритими позиціями на покупку та продаж (стандартизовані відкриті позиції на покупку мінус стандартизовані відкриті позиції на продаж) підкреслює домінуючі емоції ринку. Малюнок 5 візуалізує цю різницю, червоні/зелені тіньові зони (на основі встановлених порогів) відповідно показують домінуючий період на покупку/продаж. Зазвичай, довгі позиції зростають під час підвищення цін, а короткі позиції досягають піку під час зниження. Це узгоджується з природою індикатора LPOC: коли OI зростає, виявляються довгі позиції під час висхідного тренду, а короткі позиції під час низхідного тренду. Але ось ключовий висновок: коли сила позиції досягає піку і падає, тренд часто розвертається, сигналізуючи про потенційний поворотний момент на ринку. Чотири. Аналіз ринку та побудова наративу Індикатор LPOC забезпечує детальний погляд на домінуючі позиції в ключових ринкових подіях. Типовим прикладом є крах FTX у листопаді 2022 року, який можна відстежити через динаміку позицій BTC та SOL.

Зелена лінія позначає закриття довгих позицій, червона лінія позначає закриття коротких позицій, чорна лінія - це ціна біткойна (долари, другорядна координатна вісь). Позначені події (1, 2, 3) підкреслюють ключові послідовності закриття. Щодо BTC (малюнок 6): перед обвалом ціна закінчила консолідацію повільним зростанням, подія 1 показує початкове закриття коротких позицій. Обвал 5 листопада 2022 року викликав різке зростання закриття довгих позицій (подія 2), що відображає панічний вихід і ліквідацію під час обвалу ціни. Коли ринок відновлюється, короткі позиції, відкриті під час падіння, зазнають ліквідації, що призводить до примусових закриттів (подія 3).

SOL в аспекті (мал. 7): в той же час показник LPOC демонструє яскраву модель. SOL через FTX крах ціни впали, багато довгих позицій ліквідовано, коли ціна впала нижче 10 доларів (подія 1 на малюнку). Під час відновлення ринку короткі позиції, відкриті під час краху та після нього (не показані), зазнали стиснення, а потім з'явилися нові короткі позиції (пік події 3, позначений синім), і протягом кількох днів SOL швидко закривались при перевищенні 20 доларів (пік події 4). SOL чіткий період короткої позиції підтверджує здатність цього індикатора відслідковувати реакцію специфічного ринку, демонструючи, як невідповідні домінуючі позиції підсилюють волатильність і виявляють торгову поведінку під тиском. Повторне коротке покриття під час зростання SOL більше ніж на 100% за приблизно 1 місяць також виявило обмеження LPOC: одночасно можна ідентифікувати лише одну домінуючу позиційну модель. Ця повторювана помилка (середній ринок відкриває позиції в неправильному напрямку) підкреслює цінність інструмента LPOC у розумінні ринкового наративу та виявленні динаміки важелів, що створює неефективні можливості. П'ять, крос-активний погляд Уся ринкова де-лівериджинговість

Візуалізація поєднує сигнали важеля 90-го процентиля з загальною капіталізацією (без урахування п'яти найбільших монет). Червона затінена область позначає періоди, коли сигнал 90-го процентиля перевищує 0,01, що може вказувати на корекцію позицій на всьому ринку. Нижче представлена теплова карта, що показує час і розподіл сигналів. Розширте аналіз LPOC на сотні криптовалют, малюнок 8 демонструє теплову карту та 95-й процентиль коефіцієнта важелів. Цей погляд виявляє суттєві закономірності: під час системних подій розкручування (як у травні 2021 року та листопаді 2022 року) закриття довгих позицій по різних активів часто відбувається синхронно. Такий синхронний стрибок свідчить про масове розвантаження, часто збігається з локальними мінімумами всього ринку та станом згасання бульбашок. Узгодженість закриття довгих позицій з різних активів підкреслює його роль як показника тиску на весь ринок та ознаки відновлення. Події розгортання через ліквідацію надмірного важеля стають здоровим ринковим механізмом, але також можуть призвести до неефективності через панічні ліквідації, що посилюють падіння цін. Ця закономірність крипторинку робить його потенційною точкою входу або можливістю для трейдерів. Шість, практичне застосування Індикатор LPOC надає кілька практичних інсайтів: · Формування позиції внизу Сигнали закриття довгих позицій на високому рівні часто вказують на ймовірнісні точки входу після капітуляції. · Управління ризиками на верху Різке зростання відкриття довгих позицій свідчить про надмірну агресивність бичків, що вказує на потенційний ризик. · Виявлення коротких позицій Відкриття короткої позиції після її зростання може передувати відскоку, зумовленому коротким стисненням. · Моніторинг здоров'я ринку Перехресний активний вигляд підкреслює системні тренди левериджу, допомагає в оцінці ризику портфелю. Сім. Оцінка та майбутні покращення | Обмеження часової роздільної здатності LPOC спеціалізується на спостереженні за позиціями на рівні тижнів/місяців, але відстає від змін на денному/тижневому рівнях. У майбутніх версіях можна розробити більш високоякісний вигляд ринкових позицій. | Успіх для всіх LPOC розпізнає єдиний домінуючий сигнал, пропускаючи та існуючи поведінку позицій на коливному ринку. Майбутні ітерації можуть розрахувати ймовірність усіх типів позицій, забезпечуючи більш детальний вигляд конкурентних позицій. | Інтеграція з допоміжними індикаторами Поєднання даних про трафік біржі або емоцій в соціальних мережах може покращити LPOC, відрізняти ліквідацію, що викликана закриттям позицій, від фіксації прибутку, а також виявляти маніпуляції на ринку. Змішана модель підвищить точність. Вісім. Висновок Індикатор відкриття та закриття позицій з важелем (LPOC) є цінним інструментом для аналізу динаміки важелів на ринку криптовалют. Аналізуючи зв'язок між ціною та відкритими контрактами, він надає в режимі реального часу огляд позицій трейдерів з урахуванням змінних умов на різних активах. У порівнянні з даними про розрахунки та фінансовими ставками, LPOC надає більш комплексні та своєчасні інсайти, що сприяють виявленню верхівок і низів ринку, коротких позицій і системних змін. #Веб 3.0研读