Результати пошуку P

<p>Понад десять років після стрімкого старту криптовалют, епоха золотої лихоманки, що була спричинена халвінгом Bitcoin, поступово відходить у минуле. Ринок нині формується хвилями ліквідності, які надходять із американських фондових індексів, долара США та казначейських облігацій, а кожен новий цикл має власні локальні «гарячі точки» — як показав шлях Pendle: від ринку фіксованого доходу та LST до BTCFi, Ethena і Boros.p> <p>Потрапити до кола «нових грошей» сьогодні значно складніше, ніж керувати усталеним «старим» капіталом.p> <p>Як наголошують кастодіани: заробляє той, хто володіє багатством.p> <p>На ринку криптовалют дійсно глибокі пулі капіталу мають три типи: окремі інвестори-«кити» (перші майнери BTC, ранні вкладники ETH, OG DeFi Summer), ончейн-інституції (крипто-орієнтовані венчурні фонди, централізовані біржі, публічні блокчейни й окремі команди проєктів), а також фінансові гіганти з Уолл-стріт — як досвідчені, так і нові гравці.p> <p>
Ілюстрація: Пік залучення криптокастодіального капіталу
Джерело зображення: @zuoyeweb3p> <p>Кастодіальний бізнес став фрагментованим і вузькоспеціалізованим. Після залучення $3 млрд у 2021 році та низки крахів FTX-Celsius і 3AC-Luna-UST у 2022 році індустрія криптокастодіальних послуг набула чітких обрисів. Серед основних гравців:p>

• • Copper, Ceffu, Cobo — обслуговують ончейн-проекти
• • Coinbase — кастоді ETF
• • BNY Mellon — кастоді на рівні банківських установ
• • Fireblock — кастоді для бірж

<p>Coinbase зайняла найбільшу частку в секторі ETF-кастоді: понад 80% емітентів BTC і ETH ETF обрали цю платформу партнером. MicroStrategy (MSTR) також використовує Coinbase як основного кастодіана для власної BTC-стратегії.p>

Кінець епохи ритейлу: інституції формують багатство крипторинку

<p>Механізми отримання прибутку в криптоіндустрії змінюються слідом за розвитком ринку. В умовах концентрації капіталу найбільший прибуток отримують ті, хто контролює найбільші капітальні ресурси. Майнер, біржі, маркетмейкери — всі вони вже пережили свої піки, і новим центром тяжіння стали кастодіани. Коли традиційний фінансовий ресурс переходить на блокчейн, грошові потоки не надходять напряму на біржі чи публічні мережі — вони проходять через надійних кастодіанів.p> <p>Щоденний обсяг транзакцій Ethereum перевищив максимуми DeFi Summer — 1,74 млн. Цього разу зростання забезпечує не спекулятивний трейдинг чи мем-токени, а стейблкоїн-кредитний цикл, запущений платформами Aave та Ethena.p> <p>Важливо, що співпраця Aave і Plasma відкриває шлях для ончейн-інтеграції стейблкоїнів TradFi. Однак згідно Genius Act стейблкоїни для платежів не можуть виплачувати відсотки користувачам, тому після переміщення активів у блокчейн кошти можуть залишатися без руху — і стають «мертвим вантажем» для емітентів.p> <p>Поки обсяги торгів на CEX знижуються, сервіси кастоді, стейкінгу і нарахування доходу набувають важливого значення, особливо для банків і гравців традиційних фінансів. У період очікуваного зниження ставок питання полягає в тому, як перенаправити ліквідність із пенсійних фондів (401(k)) і казначейських облігацій у блокчейн — це відкриває нові горизонти для фінтех-стартапів.p> <p>Епоха домінування бірж завершується — ончейн-моделі та IPO витісняють CEX із двох сторін. Hyperliquid може перевершити Binance, а Kraken і Bullish готуються скласти конкуренцію монополії Coinbase як єдиній публічній біржі.p> <p>Всі переслідують дохід у пост-CEX екосистемі. Старий капітал з достатнім фінансовим резервом згоден на нижчу прибутковість за умови максимальної безпеки основної суми — саме тому Tether створює фізичне золотосховище. Ончейн-сховища також стають перспективним напрямом бізнесу.p> <p>У ринку, де лідирують ETF, домінування Coinbase найближчим часом навряд чи буде зруйноване, але ринкові зрушення відкривають шлях для гравців другого і третього ешелонів.p> <p>
Ілюстрація: Злиття TradFi та DeFi
Джерело зображення: @zuoyeeb3p> <p>Порівняно з тим, як долар, казначейські облігації й американські акції створюють багатство, криптовалюти досі «збирають потік у невеликій посудині». Справжній приплив ліквідності можливий лише за умови появи інституційної безпеки та інфраструктури належного рівня.p> <p>Досвідчені гравці ринку розширюють свою діяльність. Anchorage Digital і Galaxy Digital — яскраві представники цього процесу.p>

• • Galaxy — управління казначейськими активами (DATCO)
• • Anchorage — кастоді стейблкоїнів
• • Anchorage Digital та Galaxy Digital — нові ETF-рішення зі стейкінгом

<p>Поза межами BTC та спотових ETF обидва Digital-флагмани борються за частку ринку Coinbase. Розглянемо їх спільні амбіції.p> <p>Два основні тренди визначають майбутнє спотових ETF: перше — підвищення стандартів, коли альткоїни та мем-коїни (поза BTC й ETH) зможуть стати ETF після півроку торгівлі деривативами на Coinbase; друге — затвердження моделей стейкінг-ETF із правом викупу базових активів та інтеграцією зі стейкінгом у блокчейні.p> <p>Яскравий приклад: Anchorage Digital — ексклюзивний кастодіан та стейкінг-партнер Solana Staking ETF від REX-Osprey, що ідеально поєднує обидва тренди. Якщо бичачий ринок продовжиться, ETF-продукти стануть потужним драйвером зростання для Anchorage Digital.p> <p>У класичних ETF Anchorage співпрацює з 21Shares і BlackRock та виступає кастодіаном біткоїн-скарбниці Trump Media — навіть для Mar-a-Lago.p>

Anchorage: будуючи фортецю стейблкоїнів і криптовалютний Fort Knox

<p>У 2019 році Anchorage почала співпрацю з Visa. До 2021 року вона стала банком-агентом Visa по клірингу USDC.p> <p>2021 рік став переломним — старт кастодіального бізнесу з оцінкою $3 млрд, отримання банківської ліцензії OCC на ведення криптооперацій і призначення кастодіаном цифрових активів для U.S. Marshals Service.p> <p>Під час краху крипторинку у 2022 році Anchorage стала кастодіальним партнером Aptos (співзасновник Diogo Mónica також інвестував у Aptos).p> <p>У I кварталі 2023 року активи платформи зросли на 80%, але компанія скоротила 75 співробітників (20%) і публічно закликала до регулювання стейблкоїнів.p> <p>У 2024 році співзасновник Diogo Mónica залишив щоденне управління, повністю передавши керівництво Nathan McCauley.p> <p>У 2025 році Anchorage Digital стане кастодіаном біткоїн-скарбниці Trump Media і отримає емітента USDM — Mountain Protocol.p> <p>Anchorage Digital, заснована у 2017 році Nathan McCauley та Diogo Mónica, стартувала як невеликий траст у Південній Дакоті, а в 2021 році отримала унікальну ліцензію OCC на банківські операції з криптовалютами (одна з небагатьох).p> <p>Від Силіконової долини до Уолл-стріт і Вашингтона преміальні фінансові послуги базуються на зв’язках і стосунках.p> <p>
Ілюстрація: Інституційна мережа Anchorage Digital
Джерело зображення: @zuoyeweb3p> <p>Anchorage Digital пропонує повний комплекс для інституцій: торгівля, деривативи, кліринг, стейкінг і кастоді — фактично весь набір послуг. Але у фокусі майбутнього — саме стейблкоїни.p> <p>Перший ключовий етап у розвитку Anchorage — правильне використання моменту: у 2021 році, коли президентом став криптоскептик Джо Байден, а на його кампанію пішли великі кошти від SBF, Brian Brooks (екс-юрисконсульт Coinbase) очолив OCC.p> <p>Brooks ініціював політику відкритості до криптовалют, запустивши “Project REACh” — програму з розширення фінтех-доступу та боротьби з дискримінацією крипто-бізнесу.p> <p>Anchorage скористалася моментом, трансформувавшись із місцевого трасту в повноцінний національний банк Anchorage Digital Bank.p> <p>13 січня 2021 року банк отримав дозвіл приймати депозити у USD і надавати кастодіальні послуги для цифрових активів.p> <p>Вже наступного дня Brooks подав у відставку. Через такий збіг обставин Anchorage залишається єдиним банком із ліцензією OCC для криптовалют.p> <p>Ця ліцензія є центральною для всіх продуктів Anchorage Digital і допомогла залучити $430 млн у раундах Series C і D — ці кошти дозволили успішно пройти «криптозиму» й підготуватися до нового буму стейблкоїнів.p> <p>Anchorage підтримують венчурні фонди сектора (a16z) та фінансові гіганти Уолл-стріт — KKR і BlackRock.p> <p>Bitpay і Paxos також подавали заявки на ліцензію банку, але отримали відмову; нещодавно Paxos сплатив $26,5 млн штрафу регулятору Нью-Йорка за порушення щодо BUSD.p> <p>Anchorage має банківську ліцензію OCC і BitLicense штату Нью-Йорк — його регуляторний статус прирівнюється до BNY Mellon.p> <p>Хоча після відставки Brooks Anchorage мав конфлікти з OCC, унікальна ліцензія залишилась — це стратегічний актив для компанії.p> <p>Регуляторний статус дозволяє Anchorage працювати з резервами стейблкоїнів, цифровими активами і NFT. Однак крах у 2022 році спричинив внутрішні зміни, зокрема ротацію серед засновників.p> <p>Diogo Mónica став партнером Hanu Ventures та залишився головою Anchorage Digital, зосередившись на стратегії й HR. Nathan McCauley повністю взяв на себе операційний контроль, посиливши співпрацю з BlackRock і розбудову бізнесу стейблкоїнів.p> <p>Anchorage виступає кастодіаном спотових ETF Bitcoin та Ethereum компанії 21Shares та ексклюзивним кастодіаном і стейкінг-партнером Solana Staking ETF від REX-Osprey.p> <p>Компанія активно працює поза ETF, співпрацює з Visa з платежів у стейблкоїнах і пропонує інституціям стейблкоїни, що відповідають вимогам комплаєнсу — наприклад, PYUSD від PayPal.p> <p>Anchorage також забезпечує кастоді для Cantor Fitzgerald — кастодіана й інвестора Tether, фактично ставши кастодіаном кастодіана.p> <p>Попри сильну регуляторну базу, до 2025 року Anchorage не показував значних результатів у секторі ETF — капіталізація $3 млрд, $50 млрд активів під управлінням, але фокус змістився на стейблкоїни.p> <p>Головний актив: Anchorage Digital Bank NA має право приймати депозити в доларах і стейблкоїнах та надавати кастодіальні послуги для обох.p>

• • Оффчейн: партнерство з Ethena для масштабування емісії USDtb, з дотриманням Genius Act
• • Ончейн: створення USDG Stablecoin Alliance з Paxos і Kraken — спільна експлуатація Global Dollar Network

<p>Anchorage також посилює казначейську стратегію: Joseph Chalom, екс-виконавчий директор BlackRock, став співгенеральним директором Sharplink Gaming (ETH-казначейська компанія), сприяв партнерству BlackRock-Anchorage щодо ETF-кастоді.p> <p>Фонд BUIDL BlackRock тісно пов’язаний із Chalom, Anchorage — кастодіан. Фінансова формула:p> <p>$BUIDL = BlackRock (емітент) = Securitize (технологія токенізації) + Anchorage Digital (кастоді) + BNY (грошові сервіси)p> <p>Особливо цікаво, що голова SEC Paul Atkins має мінімум $250 000 інвестицій у Anchorage Digital і є акціонером Securitize, яка разом із Ethena випускає Converage.p> <p>Після публічного виходу Galaxy з’явилися очікування, що Anchorage Digital може провести власне IPO. Зі зростанням бізнесу стейблкоїнів компанія розширить потребу у фінансуванні — ймовірно, це буде перше публічне IPO криптобанку вже цьогоріч.p>

Galaxy Digital: новий лідер у сфері казначейського менеджменту

<p>У порівнянні з Anchorage Digital, Galaxy вирізняється масштабом, розмаїттям напрямів: вона була партнером Goldman Sachs з OTC-криптоторгів у 2022 році і стала майданчиком для виходу великих власників BTC. Компанія працює у майнінгу, венчурному інвестуванні, high performance AI-обрахунках, а мережа контактів засновника Mike Novogratz охоплює навіть більше ніж у лідерів Anchorage.p> <p>25 липня Galaxy допомогла ранньому майнеру реалізувати близько 80 000 BTC ($9 млрд). Хоча продажі проходили поетапно, сама новина призвела до зниження ціни Bitcoin майже на 4% — нижче $115 000.p> <p>Такі масштабні угоди провокують спекуляції щодо ринкових маніпуляцій, але Galaxy орієнтована на інституції, адже її мотивація — стабільність і розвиток, не як у агресивних маркетмейкерів.p> <p>Реальна перевага Galaxy у виборі моменту: засновник Mike Novogratz, досвідчений фінансист, сприймає криптовалюту як бізнес, а не ідеологію.p> <p>Якщо ритейл відходить, а інституції зміцнюються, ріст Galaxy — особливо в сфері казначейських стратегій — заслуговує дедалі більшої уваги.p> <p>ETH-казначейська компанія Sharplink, яку очолює колишній керівник BlackRock, — яскравий приклад.p> <p>У червні 2025 року Sharplink кілька разів купила ETH OTC у Galaxy — сума сягнула щонайменше $800 млн. А Galaxy є інвестором Sharplink — тобто «одна рука продає іншій».p> <p>Окрім BTC і ETF, Galaxy інвестує і допомагає будувати казначейські рішення Ethena Stablecoinx і Mill City Ventures III, Ltd., яка управляє $450 млн у скарбниці SUI.p> <p>Galaxy розширює OTC-пропозицію: підтримує LST LsETH для Liquid Collective, а версія SOL (lsSOL) орієнтована на інституції і підтримується Anchorage Digital.p> <p>Сектор надзвичайно переплетений.p> <p>Global Dollar Network вже об’єднує Anchorage Digital і Galaxy Digital — підтверджуючи, що для великих кастодіанів співпраця важливіша за конкуренцію.p> <p>Anchorage концентрується на стейблкоїнах та регуляторних привілеях, Galaxy — на казначейському менеджменті, включаючи рішення за межами BTC/ETH.p> <p>Galaxy володіє $1,8 млрд у BTC і нещодавно сформувала $34,4 млн позиції у Ripple (XRP). Ripple, в свою чергу, придбала стартап Rail (який підтримує Galaxy) за $200 млн.p> <p>Знову ж — «ліва рука продає правій».p> <p>У звітах Galaxy визначено майбутні пріоритети: казначейство й маркет-мейкінг у $HYPE, $SOL, $XRP. Після вирішення спору Ripple з SEC і стрибка курсу на 10% Galaxy вже випереджає ритейл.p> <p>
Ілюстрація: Galaxy Digital Holdings
Джерело зображення: @zuoyeweb3
Джерело даних: @SECGovp> <p>Galaxy повністю вийшла з UNI і TIA. У нову епоху лідирують USDG, HYPE, XRP — OTC-дески першими відчувають зміни ринку.p> <p>Традиційно OTC-дески пасивно виконували заявки «китів», не впливаючи на спотові ринки, що відрізняє їх від біржових маркетмейкерів. Казначейський підхід змінює правила: у міру інтеграції токенів, акцій і облігацій контроль над ціноутворенням токенів залишається відкритим питанням.p>

Висновки

<p>Кастодіани стали стратегічним перехрестям для капіталу: офчейн-активи потребують безпечного переходу ончейн, а ончейн-ліквідність — комплаєнтних фіат-виходів. Завдяки казначейським стратегіям кастодіани здатні активно впливати на курси токенів. Справжня влада у криптовалютній екосистемі належить ліквідності; епоха CEX/MM невпинно згасає.p> <p>BNY Mellon утримує понад $52 трлн активів у кастоді; весь ринок криптовалют оцінюється менш ніж у $4 трлн, а обсяг стейблкоїнів, ETF і казначейських фірм — лише $520 млрд. Криптокастодіани мають великий запас для зростання, перш ніж дійсно почнуть визначати ринок.p> <p>Однак пам’ятайте: гроші завжди слідують за найбільш прибутковими можливостями.p>

Застереження:

1. Матеріал відтворено з [Zuoye Waiboshu] і належить автору [Zuoye Waiboshu]. З питань передруку звертайтеся до Gate Learn — команда оперативно відреагує.
2. Всі думки та оцінки у цій статті відображають лише позицію автора й не є інвестиційною рекомендацією.
3. Інші мовні версії перекладено командою Gate Learn. Якщо Gate не зазначено джерелом, їх не можна копіювати, поширювати чи використовувати для плагіату.

Запуск Системи Gate Alpha Points

<p>Екосистема Web3 швидко трансформується, і можливості приєднатися до перспективних проєктів з’являються та зникають блискавично. Для підвищення ефективності й прозорості для користувачів, які долучаються до ранніх етапів проектів, Gate презентував нову систему Alpha Points, зробивши її ключовим критерієм участі в різних платформах airdrop та подіях з генерації токенів (TGE). Від моменту запуску 29 липня 2025 року ця система балів одразу зацікавила активних користувачів, додавши більше конкуренції та нових можливостей у розділі Alpha.p>

Як Нараховуються Gate Alpha Points

<p>Alpha Points не можна отримати однією дією. Вони формуються на основі комплексної оцінки ончейн та офчейн активності користувача на Gate. Бали розраховують за трьома основними категоріями:p>

1. Баланс-бали: на основі структури активів

<p>Система щодня фіксує баланси активів користувача, переводить їх в еквівалент у доларах США та вносить результат у систему балів. У розрахунок включаються лише токени, лістинговані на спотовому ринку Gate і в секції Alpha; інші, недоступні для торгівлі токени, не беруться до уваги.p>

2. Торгові бали: на основі обсягу купівлі

<p>У розрахунок балів потрапляють лише покупки, зроблені в зоні Gate Alpha Select:p>

• Ваша перша покупка на суму від 2 USDT на день приносить 1 бал;
• За кожне подвоєння суми покупки ви отримуєте додатковий бал (наприклад: 4 USDT = 2 бали, 8 USDT = 3 бали).

<p>Така схема стимулює користувачів підтримувати потенційні проєкти й підвищувати власну кваліфікацію для участі.p>

3. Бали активності: за участь у спеціальних проєктах

<p>Окремі TGE або ексклюзивні заходи розділу Alpha можуть нараховувати додаткові бали, при цьому конкретні умови визначаються для кожного заходу окремо. Тож рівень вашої участі й її своєчасність — не лише обсяг активів або транзакцій — стають вирішальними для максимізації балів.p>

Як Працює Система Gate Alpha Points

<p>Щоб забезпечити прозорість і справедливість, платформа щодня о 07:59:59 (UTC+8) робить знімки балансу активів і торгової активності та оновлює загальну кількість балів за попередні 15 днів до 14:00 цього ж дня.p> <p>Наприклад: якщо ви здійснили угоду о 7:30 ранку 23 квітня, ця транзакція буде врахована в балах за 22 квітня.p>

Розширені Можливості Gate Alpha Points

<p>Ваші бали — це не просто показник активності, а ваш пропуск у Gate-екосистему. Alpha Points прямо визначають, чи можете ви взяти участь у TGE, Alpha airdrop, обмежених за часом завданнях тощо. Чим більше балів, тим вищий ваш пріоритет у розподілі алокацій на ранніх етапах високопотенційних проєктів і право на ексклюзивні токен-роздачі. Зараз триває кілька кампаній із роздачі Alpha Points, і чим раніше ви долучитеся — тим більше вигоди отримаєте. Такий підхід підвищує конкурентність і гарантує, що нагороди екосистеми отримують найактивніші учасники.p>

Як Перевірити Ваші Alpha Points

<p>Наразі перегляд і отримання airdrop за Alpha Points доступні лише у версії додатку 7.14.0 або вищій:p> <p>Варіант 1: Бічне меню додатку → [Alpha Points]p> <p>Варіант 2: Панель замовлень (іконка у верхньому правому куті) → [Alpha Points]p> <p>Варіант 3: Пошук на головній сторінці → [Alpha Points]p>

Airdrop Токенів Gate Alpha

<p>На платформі вже проводиться низка кампаній airdrop, заснованих на Alpha Points, які охоплюють різноманітні перспективні проєкти на різних етапах розвитку. Кількість учасників постійно зростає. Такі airdrop не лише надають безкоштовні токени, а й створюють ідеальні можливості для раннього входу в провідні тренди Web3. Відстеження і примноження власних Alpha Points є необхідною умовою для успіху в екосистемі Gate Alpha.p>

Важливі Примітки та Відмова від Відповідальності

1. Розрахунки балів були виконані до запуску системи, і результати вже доступні для перегляду.
2. Бали нараховують лише основному акаунту; активи підакаунтів консолідуються з основним акаунтом для підрахунку.
3. Баланс балів не впливає на ваші реальні активи, можливості торгівлі або права на виведення коштів.
4. Правила програми можуть змінюватися відповідно до потреб екосистеми; завжди перевіряйте офіційні анонси Gate Alpha для найактуальнішої інформації.
5. З усіх питань звертайтеся до “Центру допомоги” додатку Gate або приєднуйтеся до офіційної спільноти.

<p>Щоб дізнатися більше про Web3, відвідайте: https://www.gate.com/p>

Підсумок

<p>У динамічному середовищі Web3 успіх забезпечують ранній вхід і наполеглива активність. Система Gate Alpha Points створена для проактивних користувачів: її прозора структура та різноманіття винагород надають кожному шанс впливати на розвиток екосистеми й стати першим інвестором майбутніх проєктів.p>