Bitcoin: 2024'te dijital varlık pazarının lideri

2024 yılında dijital varlık piyasası eşi benzeri görülmemiş bir canlılık sergiliyor, özellikle Bitcoin'in performansı göz alıcı. Geçtiğimiz ay içinde Bitcoin fiyatı %50'den fazla artış göstererek, çeşitli varlıklar arasında en dikkat çekici olanı haline geldi. Bu şaşırtıcı piyasa performansının arkasında hangi etkenler var? Bu artış ivmesi sürdürülebilir mi? Bu soruları derinlemesine inceleyelim.

Herhangi bir varlığın fiyatındaki artış genellikle arzın azalması ve talebin artması gibi iki faktörün birleşik etkisinden kaynaklanır. Arz ve talep açısından ayrı ayrı analiz yapacağız.

arz tarafı

Bitcoin'in sürekli yarıya inmesiyle birlikte, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisi giderek azalmaktadır, ancak hala potansiyel satış baskısına dikkat etmemiz gerekiyor:

Şu anda, konsensüs mekanizması altında yeni üretilen Bitcoin miktarı 2 milyondan az ve yeni bir yarılanma süreci yaklaşıyor, bu da ek arzın getirdiği satış baskısını daha da azaltacak. Madencilerin tutma miktarını gözlemlemek, uzun vadede 1.8 milyonun üzerinde kalması, madencilerin belirgin bir satış eğilimi göstermediğini gösteriyor.

Uzun vadeli sahiplerin hesaplarındaki Bitcoin miktarı sürekli artış gösteriyor, şu anda yaklaşık 14.9 milyon adet. Gerçek yüksek likiditedeki Bitcoin miktarı göreceli olarak sınırlı, piyasa değeri 350 milyar doların altında. Bu da günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımların Bitcoin fiyatında önemli bir artışa neden olmasının nedenini açıklıyor.

Talep tarafında

Talep artışı esasen aşağıdaki birkaç alandan gelmektedir:

1. ETF'nin getirdiği yeni likidite
2. Yüksek net değerli bireylerin sahip olduğu varlık değerinin artışı
3. Finansal işler, kısa vadeli yatırımlara göre daha cazip.
4. Fonlar için, Bitcoin'e yatırım yapmak yanlış alım riski taşıyabilir, ancak fırsatı kaçırmamalıdır.
5. Bitcoin ana trafik girişi olarak

ETF: Bitcoin'in bu yükselişinde benzersiz bir katalizör

Bitcoin ETF, düzenleyici kurumlar tarafından onaylandı ve bu, geleneksel finans piyasalarına girişini sağladı. Uyumlu fonlar nihayet Bitcoin piyasasına yasal olarak girebilirken, kripto varlık dünyasında bu geleneksel finansal fonlar şu anda yalnızca Bitcoin'e yönlendirilebiliyor.

Bitcoin'in deflasyonist özelliği, yatırım heyecanı yaratmasını kolaylaştırır. Fonlar sürekli alım yaptıkça, fiyatlar yükselecek, Bitcoin tutan fonların performansı mükemmel olacak ve bu daha fazla sermaye çekmeye neden olacaktır. Bitcoin'e sahip olmayan fonlar ise performans baskısıyla karşılaşabilir ve hatta sermaye çıkışı riskiyle karşılaşabilir. Bu model, Wall Street'in gayrimenkul piyasasında yıllardır işlemektedir.

Bitcoin bu yatırım modeli için daha uygundur. Geçtiğimiz ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon dolardan az oldu, ancak %50'den fazla bir piyasa artışına yol açtı. Bu, geleneksel finans piyasalarında yalnızca küçük bir işlem hacmidir.

ETF, Bitcoin'ın değerini likidite açısından artırdı. 2023'te küresel geleneksel finans ölçeği (gayrimenkul dahil) yaklaşık 560 trilyon dolara ulaştı ve bu, mevcut geleneksel finansın likiditesinin bu büyüklükteki finansal varlıkları desteklemeye yetecek kadar olduğunu gösteriyor. Bitcoin'in likiditesi geleneksel finansal varlıkların çok altında olsa da, geleneksel finansın entegrasyonu ile birlikte, Bitcoin'in daha yüksek bir değerlemesini destekleyecek bir likidite yaratma olasılığı kaçınılmazdır. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta ise, bu tür uyumlu likiditenin şu anda yalnızca Bitcoin'e yönlendirilebilmesi ve diğer dijital varlıklara yönlendirilememesidir. Bitcoin artık diğer dijital varlıklarla aynı likidite havuzunu paylaşmamaktadır.

Daha yüksek likidite, varlıkların daha yüksek yatırım değerine sahip olduğu anlamına gelir. Sadece zamanında nakde çevrilebilen varlıklar, daha büyük zenginlik taşıyabilir. Bu, bir sonraki önemli noktayı gündeme getiriyor:

Zenginlerin tercih ettiği Bitcoin, fiyat trendi yukarı.

Piyasa araştırmaları, kripto para alanındaki milyarderlerin boğa piyasasında genellikle büyük oranda Bitcoin tuttuğunu, orta sınıf veya altındaki yatırımcıların ise Bitcoin tutma oranının genellikle yatırım portföylerinin 1/4'ünü geçmediğini ortaya koymuştur. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri, tüm kripto pazarının %54,8'ini oluşturmaktadır. Eğer çevrenizdeki benzer seviyedeki insanların Bitcoin tutma oranı bu rakamın çok altında ise, Bitcoin'in muhtemelen zenginler ve kurumlar arasında yoğunlaştığı anlamına gelebilir.

Burada bir olguya dikkat çekiliyor: Matta etkisi - zenginlerin sahip olduğu varlıklar genellikle değer kazanmaya devam ederken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar değer kaybedebilir. Hükümet müdahalesi olmadan, piyasa ekonomisi doğal olarak Matta etkisini üretir; yani zengin daha zengin, fakir daha fakir olur. Bunun teorik bir temeli vardır. Sadece zenginlerin doğuştan daha zeki ve yetenekli olmasından değil, aynı zamanda doğuştan daha fazla kaynağa sahip olmalarından kaynaklanmaktadır. Zeki insanlar, yararlı kaynaklar ve bilgiler doğal olarak bu zenginlerin etrafında işbirliği arayışında olacaktır. Bir kişinin serveti tamamen şansa dayanmıyorsa, bir çarpan etkisi yaratabilir ve giderek daha zengin hale gelebilir. Bu nedenle, zenginlerin estetik ve tercihleriyle uyumlu olan şeyler genellikle daha pahalı hale gelirken, sıradan insanların estetik ve tercihleriyle uyumlu olan şeyler giderek daha ucuz hale gelebilir.

Kripto para piyasasında, zenginler ve kurumlar, ana akım olmayan coinleri sıradan yatırımcılardan kar elde etme aracı olarak kullanma eğilimindeyken, likiditesi yüksek ana akım tokenleri değer saklama aracı olarak görmektedir. Zenginliğin genellikle sıradan insanların altcoinlere yatırım yapmasıyla başladığı, daha sonra zenginler veya kurumlar tarafından toplanarak Bitcoin gibi ana akım coinlere aktarıldığı görülmektedir. Bitcoin'in likiditesinin sürekli artmasıyla, zenginler ve kurumlar üzerindeki çekiciliği de giderek artacaktır.

Bitcoin fiyatı önemli değil, önemli olan Bitcoin finansal pazarındaki payı elde etmektir.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Bitcoin spot ETF'sini onaylamasının ardından, çok katmanlı bir piyasa rekabeti başlamıştır. Birçok tanınmış kurum, ABD'de ETF pazarında liderlik için mücadele etmektedir. Küresel ölçekte, Singapur, İsviçre, Hong Kong gibi birçok finans merkezi de peşinden gelmektedir. Kurumların Bitcoin satma olasılığı gerçekten mevcuttur. Kısa vadede biriken az miktardaki Bitcoin'in piyasaya sürülmesi durumunda, uluslararası ortamda likidite sıkıntısı yaratmadan geri alınıp alınamayacağı bilinmemektedir.

Ayrıca, ETF'ye destek vermeyen Bitcoin spotu, ihraççıların sadece işlem ücreti gelirini kaybetmelerine neden olmayacak, aynı zamanda Bitcoin'in fiyatlandırmasındaki söz hakkını da kaybedecekler. İlgili finansal piyasa, bu dijital altın - geleceğin finansının denge taşı - için fiyatlandırma hakkını kaybedecek ve Bitcoin spot türev piyasasını da kaybedecektir. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir başarısızlıktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans kapitalinin birleşik bir satış komplosu oluşturmasının zor olduğunu düşünüyorum, aksine sürekli alım yapma sürecinde bir yatırım patlaması yaratma olasılığı daha yüksek.

Bitcoin, Wall Street'in "yazıtı"dır.

"Inscriptions" kavramı, Çinli yatırımcılar için oldukça tanıdık olabilir. Düşük maliyetli, yüksek getiri potansiyeline sahip varlıklara makul bir yatırım yapmak, yalnızca varlık portföyünün getirisini önemli ölçüde artırmakla kalmaz, aynı zamanda genel yatırım portföyünün devrim niteliğindeki risklerle karşılaşmamasını da sağlar. Bitcoin'in şu anda geleneksel finansal piyasalardaki değeri hâlâ çok küçük. Ayrıca Bitcoin'in ana akım varlıklarla olan korelasyonu çok yüksek değil (eskisi kadar negatif olmasa da). O halde ana akım fonlar için bir miktar Bitcoin tutmak çok doğal bir seçim değil mi?

Daha da önemlisi, 2024'te Bitcoin ana akım finansal piyasalarda en yüksek getiriyi sağlayan varlık haline gelirse, o zaman kaçıran fon yöneticileri yatırımcılara bunu nasıl açıklayacak? Aksine, eğer 1% veya 2% Bitcoin'e sahip olursa, fon yöneticisi bunu sevmese bile, zarar etse bile, Bitcoin'in riskinin genel performansı fazla etkilemeyeceği için yatırımcılara açıklama yapmak daha kolay olacaktır.

Bitcoin, Wall Street fon yöneticilerinin ideal seçeneğidir.

Az önce Wall Street fon yöneticilerinin neden Bitcoin satın almakta isteksiz olduklarını tartıştık. Şimdi neden Bitcoin satın almakta istekli olduklarını keşfedelim.

Herkes tarafından bilindiği gibi, Bitcoin ağı yarı anonim bir özelliğe sahiptir. Regülatörlerin, fon yöneticilerinin Bitcoin spot hesaplarını menkul kıymetler gibi derinlemesine denetlemenin zor olduğuna inanıyorum. Ana ticaret platformlarında, token yatırma ve çekme ile OTC işlemleri için KYC tamamlanması gerekiyor, ancak biliyoruz ki, çevrimdışı OTC işlemleri hala gerçekleşebilir. Regülatörlerin finansal hizmet sağlayıcıların spot pozisyonlarını denetlemek için yeterli araçları yok.

Önceki tartışmalar, fon yöneticilerinin Bitcoin'e yatırım yapma konusunda ayrıntılı bir rapor yazmaları için yeterlidir. Bitcoin'in kendisi likiditeden yoksun olduğuna göre, az miktarda para bile fiyatını etkileyebilir. O halde, fon yöneticileri için yeterli nesnel gerekçeler varken, kamu fonlarını kendi çıkarları için kullanmalarını engelleyen hangi faktörler vardır?

projenin trafiğini kendiliğinden artırma

Akışın kendini artırması, kripto para piyasasına özgü bir olgudur ve Bitcoin bu olgudan uzun vadede fayda sağlamaktadır.

Bitcoin'in akışını kendiliğinden artırma, diğer projelerin Bitcoin'in etkisinden yararlanmak için Bitcoin imajını oluşturmak zorunda kalmasını ifade eder; sonuç olarak, kendi operasyonları sonucu ürettikleri akışı Bitcoin'e geri göndermeleri gerekmektedir.

Tüm altcoinlerin çıkarımını gözden geçirdiğimizde, Bitcoin'in efsanevi hikayesinden bahsedilecektir, Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğü tanımlanacaktır. Sonrasında kendilerinin ne kadar Bitcoin'e benzediğini, bir sonraki Bitcoin olmayı hedeflediklerini iddia edeceklerdir. Bitcoin, aktif bir operasyon gerektirmeden, taklitçiler tarafından pasif bir şekilde tanıtılacak ve pasif olarak bir marka oluşturacaktır.

Şu anda proje rekabeti daha da yoğunlaştı, Bitcoin üzerinde onlarca ikinci katman ağı, on milyonlarca yazım projesi Bitcoin'den trafik çekmeye çalışıyor ve Bitcoin'in büyük ölçekli benimsenmesini teşvik ediyor. Bitcoin ekosisteminde bu kadar çok projenin Bitcoin'den bahsetmesi ilk kez oluyor, bu yüzden bu yıl Bitcoin'in trafik kendini artırma etkisi geçmişe göre daha güçlü olacak.

Sonuç

Geçen yıla göre, piyasanın en büyük değişkeni Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. Analizlerimize göre, tüm faktörler Bitcoin fiyatını artırmaktadır. Arz azalıyor, talep artıyor.

Özetle, şunu düşünüyorum: Bitcoin, 2024'ün en büyük yatırım fırsatı.