2025 İkinci Çeyrek Asya Web3 Pazarı İncelemesi: Politika Uygulamaları ve Pratik İlerlemeler

Önemli Noktalar Özeti

• Regülasyon ve Hükümet: 1) Hong Kong, Ağustos ayında stabilcoin yasasını çıkararak dijital finans merkezi konumunu pekiştirecek. 2) Singapur, lisanssız şirketlerin yurtdışında faaliyet göstermesini yasaklayarak katı bir lisanslama sistemi uyguluyor. 3) Tayland, G-Tokens'ı piyasaya sürerek hükümet tarafından ihraç edilen dijital tahvilleri sunan ilk ülke oldu.

• Şirket Dinamikleri: 1) Japonya'daki halka açık şirketlerin Bitcoin finansman stratejisi dalgası, kurumsal yatırımlarda büyük bir artış sağladı. 2) Çinli şirketler, Hong Kong lisansları aracılığıyla yerel kısıtlamaları aşarak Bitcoin biriktirme konusunda pragmatik bir yaklaşım benimsiyor.

• Politika Değişikliği: 1) Güney Kore'de, won destekli stablecoin'ler seçim sonrası önemli bir konu haline geldi, ancak düzenleyici parçalanma devam ediyor. 2) Vietnam, yasaklardan tam yasallaşmaya tarihi bir geçiş gerçekleştirdi. 3) Filipinler, sıkı düzenlemeleri ve sandbox çerçevesini birleştiren çift yönlü bir strateji uyguluyor.

1.Asya Web3 Pazarı İkinci Çeyrek: Düzenlemeler İstikrara Kavuşuyor, Şirket Yatırımları Artıyor

Web3 pazarının odak noktası belirgin bir şekilde ABD'ye kaymış olsa da, Asya'nın ana pazarlarının gelişimi hala dikkat çekici. Asya sadece dünyanın en büyük kripto para kullanıcı grubuna sahip değil, aynı zamanda blok zinciri yeniliklerinin merkezi konumundadır.

2025 yılının ilk çeyreğinde, Asya genelindeki düzenleyici kurumlar yeni yasalar çıkararak, lisanslar vererek ve düzenleyici kum havuzlarını başlatarak bir temel oluşturdu. Sınır ötesi işbirliğini güçlendirme çabaları da şekillenmeye başladı.

İkinci çeyrekte, bu düzenleyici altyapı anlamlı ticari faaliyetleri teşvik etti ve sermaye dağılımını hızlandırdı. İlk çeyrekte uygulanan politikalar piyasada test edildi, bu da onların sürekli olarak geliştirilmesine ve daha somut bir şekilde uygulanmasına neden oldu.

Kuruluşlar ve işletmelerin katılım oranı önemli ölçüde arttı. Bu rapor, ikinci çeyrekteki bu gelişmeleri ülkeler bazında analiz edecek ve ülkelerin politika değişikliklerinin daha geniş küresel Web3 ekosistemini nasıl etkilediğini değerlendirecektir.

2.Asya'nın Ana Pazarlarının Başlıca Gelişmeleri

2.1. Güney Kore: Siyasi Dönüşüm ve Düzenleyici Ayarlamaların Kesişimi

İkinci çeyrekte, kripto para politikası Güney Kore'nin Haziran ayındaki cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde popüler bir konu haline geldi. Adaylar, Web3 ile ilgili taahhütlerini aktif bir şekilde paylaşıyorlar ve Lee Jae-myung'un zaferiyle birlikte, piyasa politikada önemli bir değişim bekliyor.

Toplantının ana gündem maddelerinden biri, Kore wonuna bağlı stabilize bir para biriminin piyasaya sürülmesidir. İlgili hisse senetleri büyük ölçüde yükseldi ve geleneksel finansal kurumlar da pazara girmek amacıyla Web3 ile ilgili ticari markalar başvurusunda bulunmaya başladı.

Ancak, politika geliştirme sürecinde bazı çatışmalar ortaya çıktı; en belirgin olanı, Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) arasında yetki tartışmasıdır. Kore Merkez Bankası, onay sürecine erken katılmayı savunarak stabil coinleri, CBDC ile yan yana olan daha geniş bir dijital para ekosisteminin bir parçası olarak konumlandırmaktadır.

Bu yıl Temmuz ayında, Demokrat Parti, "Dijital Varlık İnovasyon Yasası"nın yürürlüğe girmesini bir ila iki ay ertelediğini duyurdu. Açık bir öncü politika yapıcısının eksikliği büyük bir engel gibi görünüyor ve bakanlıklar arasındaki müzakereler hâlâ kendi başlarına ilerliyor. Bu nedenle, Kore wonu stabilcoin'i odak noktası haline gelmiş olsa da, somut bir düzenleyici rehberlik hâlâ eksik.

Buna rağmen, sistem düzeyinde kademeli iyileştirmeler devam etmektedir. Haziran ayında, yeni düzenlemeler kar amacı gütmeyen kuruluşların ve borsaların bağışlanmış kripto varlıkları satmasına ve hemen tasfiye etmesine izin verdi. Bu kurallar ayrıca satışların piyasa etkisini en aza indirecek şekilde gerçekleştirilmesini gerektirmektedir.

İkinci çeyrek boyunca, piyasanın Kore pazarına olan ilgisi hala güçlü. Küresel borsa, sürekli yatırım gösteriyor: Bir borsa, yerel büyük borsa ile Travel Rule entegrasyonunu tamamladı, diğer bir borsa ise düzenleyici standartlara uyduktan sonra Kore pazarına geri dönmeyi planladığını belirtti.

Fiziksel etkinlikler de belirgin bir şekilde canlanıyor. Geçen yıla kıyasla, yüz yüze görüşmelerin sayısı büyük ölçüde arttı ve giderek daha fazla uluslararası proje, büyük konferansların dışında Güney Kore'yi ziyaret ediyor. Ancak, tanıtıma odaklanan etkinliklerin (katılım yerine hediyelere daha fazla önem veren) artışı, Güney Kore'deki yerel inşaatçılarda bir yorgunluk hissi yarattı.

2.2. Japonya: Kuruluşlar ve Şirketlerin Benimsemesi Bitcoin'in Stratejik Genişlemesini Teşvik Ediyor

İkinci çeyrekte, Japonya'daki halka açık şirketler arasında bir Bitcoin benimseme dalgası başladı. Bu dalga, 2024 Nisan'ında Bitcoin'i ilk kez satın aldıktan sonra yaklaşık 39 kat getiri elde eden bir şirket tarafından yönlendirildi. Şirketin performansı bir kıstas haline geldi ve diğer şirketlerin de kendi Bitcoin'lerini edinmeleri için teşvik edici oldu.

Bu arada, stablecoin ve ödeme altyapısının inşasında da ilerleme kaydedildi. Mitsui Sumitomo Finans Grubu, stablecoin ihraç hazırlıkları için blockchain şirketleriyle işbirliğine başladı. Ayrıca, bir e-ticaret platformunun kripto para birimi iştirakinin XRP işlemlerini desteklemeye başlaması, platformun (aylık aktif kullanıcı sayısı 20 milyonu aşan) kripto para erişilebilirliğini önemli ölçüde artırdı.

Özel sektör girişimlerinin ilerlemesiyle birlikte, düzenleyici tartışmalar da devam ediyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto varlıkları iki kategoriye ayıran yeni bir sınıflandırma sistemi getirdi: Birinci kategori, finansman veya ticari işletme için kullanılan token'ları içeriyor; İkinci kategori ise genel kripto varlıkları ifade ediyor. Ancak, bu düzenleyici güncellemelerin çoğu hala tartışma aşamasında ve şimdiye kadar somut değişiklikler sınırlı.

Küçük yatırımcıların katılım oranı hala düşük. Japon küçük yatırımcılar geleneksel olarak temkinli stratejileri tercih ediyor ve kripto varlıklara karşı hala dikkatli bir tutum sergiliyorlar. Bu nedenle, yeni piyasa katılımcıları gelse bile, küçük yatırımcıların sermayesinin hemen akması pek olası görünmüyor.

Bu, Güney Kore gibi piyasalara belirgin bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasalarda, aktif bireysel yatırımcı katılımı, yeni projelerin erken likiditesini doğrudan teşvik ediyor. Japonya'da ise, kurumsal odaklı yatırım modeli daha yüksek bir istikrar sağlarken, kısa vadeli büyüme ivmesini sınırlayabilir.

2.3. Hong Kong: Düzenlenen stablecoin'ler ve dijital finans hizmetlerinin genişlemesi

İkinci çeyrekte, Hong Kong, stabilcoin düzenleme çerçevesini geliştirdi ve Asya'nın önde gelen dijital finans merkezi olma konumunu pekiştirdi. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), yeni stabilcoin düzenleme yasasının 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini açıkladı. Stabilcoin émisyon kuruluşları için lisanslama sisteminin yıl sonundan önce duyurulması bekleniyor.

Bu nedenle, ilk düzenlenmiş stablecoin'lerin bu yılın yazında en erken dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor. Daha önce Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleme kum havuzuna katılan şirketlerin öncü olması bekleniyor ve bunların ilerlemesi dikkatle izlenmelidir.

Dijital finansal hizmetlerin kapsamı da önemli ölçüde genişledi. Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu (SFC), profesyonel yatırımcıların sanal varlık türevleri ticareti yapmalarına izin verme planını açıkladı. Bu arada, lisanslı borsa ve fonlar teminat hizmeti sunma izni aldı.

Bu gelişmeler, düzenleyici otoritelerin Hong Kong'da daha kapsamlı ve kurumsal dostu bir dijital varlık ekosistemi oluşturma konusundaki net niyetlerini yansıtmaktadır.

2.4. Singapur: Kontrol ve koruma arasında düzenleyici sıkılaşma

İkinci çeyrekte, Singapur kripto para birimi düzenlemesi konusunda önemli sıkılaştırma önlemleri aldı. En dikkat çekici olanı, Singapur Finansal Yönetim Otoritesi'nin (MAS) lisanssız dijital varlık şirketlerinin yurtdışında faaliyet göstermesini tamamen yasaklamasıdır; bu da düzenleyici arbitrajı kararlılıkla reddettiğini göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Singapur'da dünya genelindeki kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunan tüm varlıklar için geçerlidir ve aslında resmi bir lisans verilmesini zorunlu hale getirmektedir. Durum değişti: Basit bir ticari kayıt, operasyonları sürdürmek için yeterli değildir.

Bu değişiklik, yerel Web3 şirketleri üzerinde giderek artan bir baskı oluşturdu. Bu şirketler artık tamamen uyumlu, işletme varlıkları kurmak ya da daha rahat yargı alanlarına taşınmayı düşünmek arasında ikili bir seçimle karşı karşıya. Bu adım, piyasa güvenilirliğini ve tüketici korumasını artırmayı amaçlasa da, inkar edilemez ki, erken aşamadaki ve sınır ötesi projeler üzerindeki etkisi sınırlıdır.

2.5. Çin: Dijital Renminbi'nin Uluslararasılaşması ve Şirketlerin Web3 Stratejisi

İkinci çeyrekte, Çin dijital yuanın uluslararasılaşma sürecini ilerletti, Şanghay bu çalışmanın merkezi oldu. Çin Merkez Bankası, dijital para biriminin sınır ötesi uygulamalarını desteklemek için Şanghay'da uluslararası operasyon merkezi kurma planını duyurdu.

Ancak, resmi politika ile pratik uygulama arasında hâlâ bir fark bulunmaktadır. Ülke genelinde kripto para birimleri yasaklanmış olsa da, bazı yerel yönetimlerin (örneğin Jiangsu Eyaleti) el konulan dijital varlıkları tasfiye ettiği ve mali açığı kapatmak için bu varlıkları kullandığı bildirilmektedir. Bu durum, Çin hükümetinin resmi duruşundan farklı bir pragmatik yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Çinli şirketler de benzer bir gerçekçi ruh sergiliyor. Lojistik grubu AdanTex gibi şirketler, Japon şirketlerinin izinden giderek Bitcoin alımını artırmaya başladı. Diğer bazı şirketler ise Hong Kong'un lisanslama sistemini kullanarak ana karadaki sınırlamaları aşarak küresel Web3 pazarına girdi - etkili bir şekilde düzenleyici sınırları aşarak dijital varlık ekonomisine katıldılar.

Piyasanın, özellikle bu çeyreğin ikinci yarısında, yuan ile bağlantılı stabil coinlere olan ilgisi de artıyor. Dolar stabil coinlerinin hâkimiyeti ve yuanın değer kaybı konusundaki endişeler giderek büyüyerek bu tartışmaları tetikledi.

18 Haziran'da, Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng, çok kutuplu bir küresel para sistemi inşa etme vizyonunu açıkladı ve stablecoinlerin çıkarılmasına karşı açık bir tutum sergiledi. Temmuz'da, Şanghay Şehri Devlet Varlıkları Komisyonu, RMB ile bağlantılı stablecoinlerin geliştirilmesi üzerine tartışmalara başladı.

2.6. Vietnam: Kripto paraların yasallaşması ve dijital kontrolün güçlendirilmesi

Vietnam, ikinci çeyrekte kripto paranın yasallaştığını resmen duyurdu, bu önemli bir politika değişikliğidir. 14 Haziran'da Vietnam Ulusal Meclisi, dijital varlıkları tanıyan ve yapay zeka, yarı iletkenler ve dijital altyapı gibi alanlarda teşvik tedbirlerini öngören "Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası"nı kabul etti.

Bu, Vietnam'ın kripto para yasaklarına yönelik tarihi bir geri dönüşünü işaret ediyor ve ülkeyi Güneydoğu Asya'da kripto paraların geniş çapta uygulanmasının potansiyel bir katalizörü haline getiriyor. Vietnam'ın daha önceki kısıtlayıcı tutumu göz önüne alındığında, bu hamle bölgedeki kripto para politikalarında önemli bir değişikliği temsil ediyor.

Bu arada, hükümet dijital platformlar üzerindeki kontrolünü artırdı. Yetkililer, Telegram uygulamasının dolandırıcılık, uyuşturucu ticareti ve terör faaliyetleri için kullanıldığını gerekçe göstererek telekomünikasyon operatörlerine uygulamanın engellenmesini emretti. Bir polis raporu, uygulamadaki 9600 aktif kanaldan %68'inin yasadışı faaliyetlerle ilgili olduğunu buldu.

Bu çift yönlü yaklaşım - kriptoparaların yasallaşmasıyla birlikte dijital kötüye kullanımları önlemek - Vietnam'ın sıkı bir denetim çerçevesinde yeniliğe izin verme niyetini yansıtıyor. Dijital varlıklar artık yasal olarak tanınsa da, yasadışı faaliyetlerde kullanılmalarına karşı daha sert bir uygulama ile karşılaşılmaktadır.

2.7. Tayland: Devlet destekli dijital varlık yeniliği

İkinci çeyrekte, Tayland hükümetin öncülüğünde dijital varlık alanındaki girişimleri ilerletti. Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsaların kendi yararlı token'larını listelemesine olanak tanıyan bir öneriyi gözden geçirdiğini açıkladı - bu, daha önceki katı listeleme kurallarından farklı olarak, platformun işletme esnekliğini artırma potansiyeli taşıyor.

Daha dikkat çekici olan, Tayland hükümetinin ülkenin dijital tahvillerini çıkarma planını açıklamasıdır. 25 Temmuz'da, Tayland onaylı bir ICO platformu aracılığıyla "G-Tokens" çıkaracak ve toplam ihraç büyüklüğü 150 milyon USD olacak. Bu tokenler ödeme veya spekülatif işlemler için kullanılamayacak.

Bu önlem, hükümetin dijital varlıkların ihracına doğrudan katılımının nadir bir örneğidir. Küresel ölçekte, Tayland'ın yaklaşımı kamu sektörünün öncülük ettiği tokenleştirilmiş finansal dijital yeniliklerin erken bir örneği olarak değerlendirilebilir.

2.8. Filipinler: Sıkı düzenleme ve inovasyon kum havuzunun çift yol sistemi

İkinci çeyrekte, Filipinler, düzenleyici denetimi ve kripto para alanındaki yenilikleri desteklemeyi birleştiren çift yönlü bir strateji uygulamaya koydu. Hükümet, token listelemeleri üzerinde daha katı kontroller uyguladı ve düzenleyici yetki, merkez bankası ile Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında paylaşıldı. Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcılarının (VASP) kaydı ve kara para aklama uyum gereklilikleri de önemli ölçüde hafifletildi.

Özellikle dikkat çekici bir önlem, etkileyici düzenlemelerin tanıtılmasıdır. Kripto varlıkları tanıtan içerik oluşturucular artık ilgili makamlara kaydolmak zorundadır. Kurallara uymamak, bölgedeki en katı cezalar olan beş yıla kadar hapis cezasıyla sonuçlanabilir.