2025 Yılı Stablecoin Pazarının Yapısı: 12 Kamu Zinciri Ekosisteminin Karşılaştırmalı Analizi

2025'te, stablecoin'ler kripto pazarının en dikkat çekici alanlarından biri haline geldi. 22 Mayıs itibarıyla, stablecoin toplam piyasa değeri 245 milyar doları aştı ve güçlü bir büyüme ivmesi sergiledi. Bu şiddetli rekabet içinde, büyük kamu blok zincirleri gizlice yarışıyor, çünkü stablecoin'ler sadece varlık akışının önemli bir göstergesi değil, aynı zamanda kamu blok zinciri pazarındaki kabul oranını ölçen temel bir faktördür. Bu makalede, şu anda en üst sıralarda yer alan 12 kamu blok zincirinin stablecoin verileri derinlemesine analiz edilecek ve kamu blok zinciri stablecoin gelişiminin genel manzarasını çizmeye çalışılacaktır.

Ethereum: USDC Büyümesi Yarım Kralığın Koruyucusu

Ethereum'un stablecoin piyasa değeri 122,5 milyar dolara ulaştı ve tüm stablecoin arzının %50'sini elinde bulunduruyor. USDT hâlâ Ethereum üzerinde en yüksek orana sahip stablecoin (yaklaşık %50) olsa da, 2025'in başında arzında bir azalma eğilimi gözlemleniyor. Buna karşılık, USDC Ethereum üzerindeki performansıyla dikkat çekiyor, altı ay içinde %46,4 büyüyerek Ethereum'un stablecoin pazarındaki liderliğini sürdürmesinde anahtar rol oynuyor.

TRON: USDT'nin Kralı ve Dolar "Dağıtım Limanı"

Tron, USDT'nin en büyük ihraç kamu zinciri haline geldi ve küresel stablecoin pazarında %31,3'lük bir paya sahip. Tron ağı, günlük yaklaşık 20 milyar dolar değerinde USDT transferi gerçekleştiriyor ve bu, küresel stablecoin işlem hacminin neredeyse %29'unu oluşturuyor. Düşük ücretleri ve yüksek hızlı işlem özellikleri, onu perakende yatırımcılar ve gelişen pazarlar için tercih edilen bir seçenek haline getiriyor. Ayrıca, Tron'un Trump ailesi ile olan işbirliği, stablecoin gelişimi için yeni fırsatlar sunuyor.

Solana: Yüksek TPS ile Yeni Bir Güç

Solana, stablecoin alanında şaşırtıcı bir büyüme potansiyeli sergiliyor, 2024'ün başındaki 1.8 milyar dolardan Mayıs ayında en yüksek 13.1 milyar dolara yükselerek %627'lik bir artış sağladı. Ethereum ve Tron ile karşılaştırıldığında hala bir fark bulunsa da, DEX işlem hacminin Ethereum'u geçtiği düşünüldüğünde, Solana'nın stablecoin uygulamaları açısından hala büyük bir potansiyeli var. USDC, Solana üzerindeki hakim stablecoin olup, pazar payının %73'ünü elinde bulunduruyor.

BSC: Sıfır Gas Ücreti ve USD1 İkili Tahrik

BSC'nin stablecoin piyasa değeri son bir buçuk yıl içinde yaklaşık %150 artarak 10 milyar dolara ulaştı. Bu artış, sıfır Gas ücreti uygulamaları ve USD1 stablecoin'in piyasaya sürülmesi sayesinde gerçekleşti. Şu anda, USDT BSC stablecoin arzının %59'unu oluştururken, yeni ortaya çıkan USD1'in payı %21'e ulaşmıştır. Dikkate değer bir nokta, BSC'nin stablecoin işlem sayısı açısından tüm zincirlerin %38.1'ini elinde bulundurması ve birinci sırada yer almasıdır.

Temel: Coinbase destekli büyüme şampiyonu

Base, Coinbase tarafından geliştirilen bir Ethereum L2 olarak, inanılmaz bir büyüme hızı sergiliyor. 2024 Ocak'ta 1.77 milyar dolardan 40.9 milyar dolara yükselerek %2210'lik bir büyüme oranı elde etti ve stabilcoin piyasa değeri açısından en büyük beş kamu blok zinciri arasında en büyük artışı gösterdi. USDC, Base zincirindeki en yaygın stabilcoin olup, oranın %97.8'ini oluşturuyor.

Hyperliquid: Türev Ürün Ticaretinin Yeni Gözdesi

Yeni bir türev ticaret platformu olarak Hyperliquid, yalnızca altı ay içinde stablecoin piyasa değerini 3.26 milyar dolara ulaştırarak bazı köklü halka açık blok zincirlerini geride bıraktı. USDC, ana stablecoin'i olup, piyasa payı %97.8'dir. Son zamanlarda, Hyperliquid diğer stablecoin türlerini de tanıtmaya başladı ve ekosistem uygulamalarına yeni olasılıklar açtı.

Arbitrum: Teşviklerin sona ermesinin ardından büyük dalgalanma

Arbitrum'un stablecoin piyasa değeri büyük dalgalanmalar yaşadı. 2024'te 2 milyar dolardan 6.9 milyar dolara yükseldi, ancak 2025'in başında hızla 2.73 milyar dolara düştü. Bu değişim, teşvik programının sona ermesi, USDT'nin taşınması ve rekabetçi zincir Blast'ın yüksek getirisi gibi faktörlerden etkilendi.

Polygon: USDC Göçü ve Ödeme Yenilikleri

Polygon'un stabilcoin piyasa değeri 1.26 milyar dolardan 2.15 milyar dolara yükselerek yaklaşık %70 büyüme gösterdi. Bu büyüme esas olarak Circle'ın yerel USDC'sinin uygulanması ve Visa, Mastercard gibi ödeme devleriyle yapılan işbirliği pilot projelerine dayanmaktadır.

Avalanche: Düşük Ücretler Patlayıcı Büyüme Getirmedi

Avalanche, 2024 sonunda yaptığı güncellemelerle işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltmasına rağmen, stablecoin piyasa değeri hala 1 milyar dolardan 2 milyar dolara arasında dalgalanarak görece durgun bir büyüme sergiliyor.

Aptos: Move ekosisteminin karasını

Aptos'un stablecoin toplam piyasa değeri 2025 yılının birinci çeyreğinde 1 milyar doları aşarak %2408'lik bir artış gösterdi. USDT ve USDC, sırasıyla %62.39 ve %32 pay ile ana stablecoinleridir.

Sui: Şaşırtıcı 230 kat büyüme ile yeni bir oyuncu

Sui ağına ait stablecoin piyasa değeri 2024 yılının başındaki 5 milyon dolardan 1.156 milyar dolara yükselerek %230'lik bir artış gösterdi. USDC, Sui ağı üzerindeki en yüksek paya sahip stablecoin olup, %75'e ulaşmaktadır. Ancak, Sui ekosistemi hala büyük fonları çekme ve güvenlik zorlukları ile karşı karşıyadır.

TON: Sosyal Destek Altında Büyüme Engeli

TON, Telegram'ın desteğiyle, stablecoin piyasa değeri 1.4 milyar dolara kadar ulaşmıştı, ancak şu anda yaklaşık 900 milyon dolara gerilemiş durumda. Bu, ekosistemin yeni çekim merkezlerinden yoksun olmasından kaynaklanıyor olabilir.

Sonuç

Kamusal blockchain stablecoin rekabeti hızla değişiyor. Ethereum ve Tron gibi köklü kamusal blockchain'ler hâlâ avantaj sağlarken, Solana, BSC gibi yeni kamusal blockchain'ler piyasa payını yavaş yavaş kemiriyor. Aptos ve Sui gibi MOVE ekosistemine ait kamusal blockchain'ler ise olağanüstü bir büyüme potansiyeli sergiliyor. Küresel stablecoin düzenlemelerinin yavaş yavaş hayata geçmesiyle birlikte, stablecoin pazarındaki rekabet daha da şiddetlenecek, bu hikaye daha yeni başlıyor.