Dünyanın en önde gelen derecelendirme ajanslarından birine göre, 7.9 milyar dolarlık DeFi devrimcisi Sky, Kongo borcundan farksız bir şekilde tehlikeli.
S&P Global Ratings, DeFi kredi verenine Perşembe günü B- kredi notu verdi ve protokolün USDS ve DAI stablecoin'lerini Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nden gelen devlet tahvilleriyle eşdeğer hale getirdi.
Bu derecelendirmeye sahip varlıklar spekülatif sınıf yatırımlar olarak kabul edilir; bu, onları ihraç eden varlıkların mali taahhütleri yerine getirme kapasitesine sahip olduğu, ancak olumsuz iş koşullarına karşı savunmasız olduğu anlamına gelir.
"Uzun zamandır Maker'ı takip eden ve sıklıkla eleştiren biri olarak, Maker-Sky için bu S&P Global derecelendirmesine kesinlikle şok oldum," dedi PaperImperium, DAO hizmetleri firması GFX Labs için bir yönetim liaisonu olarak X'te. "B- çöp alanında derin bir seviyedir, bu da S&P'nin 3 yıl içinde temerrüt olasılığını %12'den fazla olarak tahmin ettiği anlamına geliyor."
Demokratik Kongo Cumhuriyeti dışında, Pakistan, Nijerya, Mısır ve El Salvador dahil olmak üzere ondan fazla ülkenin borcu da S&P Global'dan B- notu aldı.
Ajans analistleri Sky'a istikrarlı bir görünüm verdi, ancak yüksek bir mevduatçı yoğunluğu, protokolün kurucu ortağı Rune Christensen'a yüksek bağımlılık ve DeFi protokol düzenlemesi etrafındaki belirsizliğin tümü derecelendirmeye etki ettiğini belirttiler.
"Bunlar sadece 2020'den bu yana sınırlı kredi kayıpları ile protokolün iyi geçmişi ve mütevazı kazançları ile kısmen telafi edilmektedir," S&P Global'ın raporunda belirtildi.
Christensen, DL News'e verdiği demeçte, ratingin toplandığı tarihten bu yana zaten iyileşmiş verilere dayandığını söyledi.
"Bu, geleneksel finansal kurumlarla etkileşim sürecini başlatmak için yapıldı ve DeFi ve Sky hakkında daha fazlasını öğrendikçe ratingin artabileceği sürekli bir süreç olacak," dedi.
İlk DeFi derecelendirmesi
Bir DeFi protokolünün, genellikle hisse senetlerini, tahvilleri ve emtiaları değerlendiren ajans tarafından kredi notu alması, bir ilk olmuştur.
Sky, daha önce MakerDAO olarak bilinen, Ethereum üzerinde teminat yatırdıklarında borçlulara USDS ve DAI sabit paralarını veren merkeziyetsiz bir kredi protokolüdür, genellikle diğer kripto paralar.
Protokol ayrıca kullanıcıların tasarruf kasalarına USDS ve DAI yatırmalarına ve buna benzer şekilde bir bankanın mevduatlara faiz sunduğu gibi getiri elde etmelerine olanak tanır.
Dolaşımda 7.9 milyar dolar değerinde USDS ve DAI ile dördüncü en büyük stablecoin ihraççısıdır.
S&P Global'ın notu, Sky'ın yükümlülüklerinin kredi değerini değerlendirir, yani USDS ve DAI stablecoin'leri ile bunlara karşılık gelen sUSDS ve sDAI tasarruf token'ları.
Ajans, SKY yönetişim tokeninin veya srUSDS ve yUSDS gibi diğer ekosistem tokenlerinin değerine değinmediğini söyledi.
Hikaye Devam Ediyor## Bir dönüm noktası mı?
B- notu, köklü finansal kurumlarla karşılaştırıldığında düşüktür. Bazı DeFi destekçileri, S&P Global'in Sky'ı ilk başta değerlendirmesinin önemli olduğunu söylüyor.
“Bu derecelendirme, tüm DeFi için bir dönüm noktasıdır çünkü merkeziyetsiz protokollerin büyük derecelendirme ajanslarının standartlarını karşılayabileceğini kanıtlıyor.” Steakhouse Financial'da, Sky ile yakından çalışan bir DeFi danışmanlık firmasında çalışan takma isimli analist Hasu, X'te söyledi.
Hasu, bu değerlendirmenin "çok adil" olduğunu söyledi ve insanların "B- notuna takılmaması gerektiği" konusunda uyardı çünkü bu yatırım derecesinde değil.
Sektörde başka bir yerde, S&P Global ayrıca Bitcoin hazine şirketi Strateji derecesini geçen yıl Temmuz ayında CCC+’dan B-’ye yükseltti.
Compound Prime LLC, 2021 yılında Compound DeFi kredi protokolünün arkasındaki aynı firma tarafından kurulan Kaliforniya merkezli bir şirket, 2022 yılında S&P Global'dan B- notu aldı.
Riskler
S&P Global, puanlama raporunda birkaç risk belirtti.
Sky, akıllı sözleşmelerin kullanımı nedeniyle "düşük olasılık, yüksek şiddetli siber risklere" maruz kalmaktadır. Ancak, bu risk Sky'ın denetimleri, hata ödül programları ve protokolün güvenlik ihlallerinden kaçınma konusundaki iyi geçmişi ile bir nebze azaltılmıştır, ajans belirtti.
Derecelendirme raporu ayrıca Sky'nın yönetişiminin oldukça merkeziyetçi olduğunu, zira kurucu ortağı Christensen'ın tüm yönetişim token'larının %9'unu kontrol ettiğini belirtti.
Rapor, "Anahtar yönetim kararları sırasında düşük seçmen katılımı, onun Sky'ı etkili bir şekilde kontrol ettiğini ve anahtar yönetim kararlarını itmekte önemli bir rol oynadığını" belirtti.
Ajans, Sky gibi stabilcoin ihraç eden merkeziyetsiz protokoller için bir düzenleyici çerçevenin yokluğunun, iş modelleri için bazı belirsizlikler yarattığını belirtti.
Diğer riskler arasında Sky'nın Ethena'nın USDe dolarına sabitlenmiş token'ına olan 950 milyon dolarlık maruziyeti ve büyük miktarda para yatıran az sayıda kişi bulunuyor; bunlar, protokolün iflas riskini artırıyor.
S&P Global, Sky'ın kredi notunu önümüzdeki 12 ay içinde yükseltmesinin olası olmadığını, ancak yönetişimi daha merkeziyetsiz hale getirirse ve aşırı mevduat yoğunluğunu önlemek için bir mekanizma uygularsa protokolün notunu gelecekte artırabileceğini söyledi.
Tim Craig, DL News’in Edinburgh merkezli DeFi muhabiridir. İpuçları için iletişime geçin: * tim@dlnews.com.*
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
DeFi protokolü Sky, Congolu borcuyla aynı derecede yatırım yapılabilir, S&P Global Ratings diyor.
Dünyanın en önde gelen derecelendirme ajanslarından birine göre, 7.9 milyar dolarlık DeFi devrimcisi Sky, Kongo borcundan farksız bir şekilde tehlikeli.
S&P Global Ratings, DeFi kredi verenine Perşembe günü B- kredi notu verdi ve protokolün USDS ve DAI stablecoin'lerini Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nden gelen devlet tahvilleriyle eşdeğer hale getirdi.
Bu derecelendirmeye sahip varlıklar spekülatif sınıf yatırımlar olarak kabul edilir; bu, onları ihraç eden varlıkların mali taahhütleri yerine getirme kapasitesine sahip olduğu, ancak olumsuz iş koşullarına karşı savunmasız olduğu anlamına gelir.
"Uzun zamandır Maker'ı takip eden ve sıklıkla eleştiren biri olarak, Maker-Sky için bu S&P Global derecelendirmesine kesinlikle şok oldum," dedi PaperImperium, DAO hizmetleri firması GFX Labs için bir yönetim liaisonu olarak X'te. "B- çöp alanında derin bir seviyedir, bu da S&P'nin 3 yıl içinde temerrüt olasılığını %12'den fazla olarak tahmin ettiği anlamına geliyor."
Demokratik Kongo Cumhuriyeti dışında, Pakistan, Nijerya, Mısır ve El Salvador dahil olmak üzere ondan fazla ülkenin borcu da S&P Global'dan B- notu aldı.
Ajans analistleri Sky'a istikrarlı bir görünüm verdi, ancak yüksek bir mevduatçı yoğunluğu, protokolün kurucu ortağı Rune Christensen'a yüksek bağımlılık ve DeFi protokol düzenlemesi etrafındaki belirsizliğin tümü derecelendirmeye etki ettiğini belirttiler.
"Bunlar sadece 2020'den bu yana sınırlı kredi kayıpları ile protokolün iyi geçmişi ve mütevazı kazançları ile kısmen telafi edilmektedir," S&P Global'ın raporunda belirtildi.
Christensen, DL News'e verdiği demeçte, ratingin toplandığı tarihten bu yana zaten iyileşmiş verilere dayandığını söyledi.
"Bu, geleneksel finansal kurumlarla etkileşim sürecini başlatmak için yapıldı ve DeFi ve Sky hakkında daha fazlasını öğrendikçe ratingin artabileceği sürekli bir süreç olacak," dedi.
İlk DeFi derecelendirmesi
Bir DeFi protokolünün, genellikle hisse senetlerini, tahvilleri ve emtiaları değerlendiren ajans tarafından kredi notu alması, bir ilk olmuştur.
Sky, daha önce MakerDAO olarak bilinen, Ethereum üzerinde teminat yatırdıklarında borçlulara USDS ve DAI sabit paralarını veren merkeziyetsiz bir kredi protokolüdür, genellikle diğer kripto paralar.
Protokol ayrıca kullanıcıların tasarruf kasalarına USDS ve DAI yatırmalarına ve buna benzer şekilde bir bankanın mevduatlara faiz sunduğu gibi getiri elde etmelerine olanak tanır.
Dolaşımda 7.9 milyar dolar değerinde USDS ve DAI ile dördüncü en büyük stablecoin ihraççısıdır.
S&P Global'ın notu, Sky'ın yükümlülüklerinin kredi değerini değerlendirir, yani USDS ve DAI stablecoin'leri ile bunlara karşılık gelen sUSDS ve sDAI tasarruf token'ları.
Ajans, SKY yönetişim tokeninin veya srUSDS ve yUSDS gibi diğer ekosistem tokenlerinin değerine değinmediğini söyledi.
Hikaye Devam Ediyor## Bir dönüm noktası mı?
B- notu, köklü finansal kurumlarla karşılaştırıldığında düşüktür. Bazı DeFi destekçileri, S&P Global'in Sky'ı ilk başta değerlendirmesinin önemli olduğunu söylüyor.
“Bu derecelendirme, tüm DeFi için bir dönüm noktasıdır çünkü merkeziyetsiz protokollerin büyük derecelendirme ajanslarının standartlarını karşılayabileceğini kanıtlıyor.” Steakhouse Financial'da, Sky ile yakından çalışan bir DeFi danışmanlık firmasında çalışan takma isimli analist Hasu, X'te söyledi.
Hasu, bu değerlendirmenin "çok adil" olduğunu söyledi ve insanların "B- notuna takılmaması gerektiği" konusunda uyardı çünkü bu yatırım derecesinde değil.
Sektörde başka bir yerde, S&P Global ayrıca Bitcoin hazine şirketi Strateji derecesini geçen yıl Temmuz ayında CCC+’dan B-’ye yükseltti.
Compound Prime LLC, 2021 yılında Compound DeFi kredi protokolünün arkasındaki aynı firma tarafından kurulan Kaliforniya merkezli bir şirket, 2022 yılında S&P Global'dan B- notu aldı.
Riskler
S&P Global, puanlama raporunda birkaç risk belirtti.
Sky, akıllı sözleşmelerin kullanımı nedeniyle "düşük olasılık, yüksek şiddetli siber risklere" maruz kalmaktadır. Ancak, bu risk Sky'ın denetimleri, hata ödül programları ve protokolün güvenlik ihlallerinden kaçınma konusundaki iyi geçmişi ile bir nebze azaltılmıştır, ajans belirtti.
Derecelendirme raporu ayrıca Sky'nın yönetişiminin oldukça merkeziyetçi olduğunu, zira kurucu ortağı Christensen'ın tüm yönetişim token'larının %9'unu kontrol ettiğini belirtti.
Rapor, "Anahtar yönetim kararları sırasında düşük seçmen katılımı, onun Sky'ı etkili bir şekilde kontrol ettiğini ve anahtar yönetim kararlarını itmekte önemli bir rol oynadığını" belirtti.
Ajans, Sky gibi stabilcoin ihraç eden merkeziyetsiz protokoller için bir düzenleyici çerçevenin yokluğunun, iş modelleri için bazı belirsizlikler yarattığını belirtti.
Diğer riskler arasında Sky'nın Ethena'nın USDe dolarına sabitlenmiş token'ına olan 950 milyon dolarlık maruziyeti ve büyük miktarda para yatıran az sayıda kişi bulunuyor; bunlar, protokolün iflas riskini artırıyor.
S&P Global, Sky'ın kredi notunu önümüzdeki 12 ay içinde yükseltmesinin olası olmadığını, ancak yönetişimi daha merkeziyetsiz hale getirirse ve aşırı mevduat yoğunluğunu önlemek için bir mekanizma uygularsa protokolün notunu gelecekte artırabileceğini söyledi.
Tim Craig, DL News’in Edinburgh merkezli DeFi muhabiridir. İpuçları için iletişime geçin: * tim@dlnews.com.*
Yorumları Görüntüle