BTC varlıklarının on-chain likiditesi büyük ekosistemlerin odak noktası haline geldi

Son zamanlarda, BTCFi kavramının sürekli evrimiyle birlikte, Bitcoin varlıklarının on-chain likiditesi, büyük ekosistemler ve protokoller için giderek daha fazla ilgi odağı haline gelmiştir. BTC genişletme planlarının tanıtılması ve BTC likidite staking token'ı (LST)'in yükselişi ile birlikte, Bitcoin sadece bir değer saklama aracı olmanın ötesine geçerek, daha fazla on-chain kazanç senaryosuna katılabilen bir varlık haline gelmekte ve genel DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyelini artırmaktadır.

Core, BOB ve Corn, ikinci yarıda BTCFi alanındaki temsilci büyüme vakalarıdır: Core, büyüme döneminde büyük hacimli BTC LST varlıklarıyla güçlerini birleştiriyor; Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyununu hızlı bir şekilde piyasaya sürüyor; BOB ise zengin ekosistem ve likit staking hizmetleri ile likiditeyi çekiyor. Her ekosistem, "getiri sağlama" etrafında gerçekleştirdiği bir dizi hareketle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde canlandırdı. Gelecekte BTC likiditesinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla, BTCFi ekosistemindeki varlıkların on-chain birikim ölçeği hala büyük bir büyüme potansiyeline sahip.

BTC Varlık Pazarının Durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum ve BNB gibi üç büyük ağda yapılandırılmış varlıkların dağıtım durumuna bakıldığında, merkeziyetsiz saklama ile çıkarılan paketlenmiş BTC'nin hala pazar payının büyük bir kısmını elinde bulundurduğu görülmektedir. WBTC ve BTCB toplamda BTC ile yapılandırılmış varlıkların dolaşım miktarının %75'inden fazlasını oluşturmaktadır. Ayrıca LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'ler son birkaç ay içinde BTC (re) staking anlatımının etkisiyle hızlı bir şekilde büyümüş ve BTC ile yapılandırılmış varlıklar pazarında yeni bir güç haline gelmiştir.

En yüksek konsensüse ve en büyük piyasa değerine sahip varlık olan BTC'nin, teminat token'ı olarak ana uygulama alanları borç verme protokollerinde yoğunlaşmaktadır. En büyük hacme sahip WBTC ve BTCB açısından, her ikisinin de en büyük alt uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde olup, TVL, kendi toplam arzlarının %20'sinden fazlasını kapsamaktadır. Bu durum, büyük sermayenin BTCFi alanındaki nispeten istikrarlı getirilere olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC olup, Lombard ve Solv Protocol gibi iki büyük protokol, piyasa payının %70'inden fazlasını elinde bulundurmaktadır. BTC LST'nin emilimi ve ihracı, her bir zincirdeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkilemektedir. Bu bağlamda, Solv'in her bir zincirin TVL'si üzerindeki etkisi özellikle belirgindir ve Core ile Scroll'a sırasıyla $309.7M ve $177.8M net akış sağlamış, bu iki zincirin varlık ölçeğini önemli ölçüde artırmıştır.

Merkezi yönetim modeli ile ihraç edilen paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST bir gelir varlığı olarak daha zengin uygulama senaryolarını genişletmiştir. Kredi protokollerinin yanı sıra, puan ticaret piyasası BTC LST'nin bir başka önemli alt uygulaması olmuştur. Avalon ve Pendle, "lending" ve "points derivative market" alanında BTC LST için en fazla fon toplayan protokollerdir ve BTCFi ile BTC staking anlatısının gelişimi ile karşılıklı kazanç sağlanmıştır.

BTCFi ekosisteminin varlık birikim stratejisi

Core: Artan varlıklar ve token teşvikleri ile ekosistem büyümesini ikili motorla odaklanma

Core, BTC ile desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür ve kullanıcıların BTC'yi transfer etmeden veya paketlemeden, yönetilmeyen Bitcoin teminatı aracılığıyla pasif gelir elde etmelerine olanak tanır. 2024 Nisan ayında lansmanından bu yana, Core üzerinde 7,500'den fazla BTC teminatlandırılmıştır ve BTC'nin güvenliği sayesinde Core'un ağ güvenliği korunmuştur. 2024 Temmuz ayında, Core, BTC ve CORE çift teminat mekanizmasını tanıttı. Kullanıcılar, yalnızca BTC'yi teminatlandırarak risksiz temel gelir elde edebilecekleri gibi, aynı zamanda ek ödüller almak için yerel token CORE'u da teminatlandırabilirler. Ödüllerin dağıtımı, CORE'un teminat miktarı ve teminat süresi ile ilişkilidir. Çift teminat mekanizması tanıtıldığından beri, Core'un TVL büyümesini daha da artırmıştır.

Bugün, Core'un TVL'si $591.5M'a ulaştı, altı ayda %4757.9'luk bir artış gösterdi ve TVL sıralamasında 16. sıraya yükseldi. Core TVL'sindeki büyümenin birkaç anahtarı var: Haziran'da, yerel borç verme protokolü Colend'in piyasaya sürülmesi ve Solv Protocol ile türev varlıkların entegrasyonu, ay içinde $51.1M'lık bir TVL artışını tetikledi, artış oranı %202.2 oldu. Temmuz'da, çift staking mekanizmasının tanıtılması yeni fon girişlerini artırdı ve ay içinde $92.6M'lık bir TVL artışını sağladı, artış oranı %121.3 oldu. Ağustos'ta, BTC Restaking lider protokolü Pell Network'ün Core'a entegrasyonu daha büyük ölçekli fon birikimini tetikledi.

Core TVL'nin büyümesi esas olarak aşağıdaki faktörlerden kaynaklanmaktadır: ( BTC sabit varlıklarının artan pazarına odaklanarak ekosistem likiditesini artırmak, hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek ) Colend gibi yerel protokolleri oluşturmak ve Pell Network gibi projelerle hızlı bir şekilde entegre olmak, kapsamlı ekosistem uygulamaları oluşturmak ( yerel token $CORE'un airdrop'u ve piyasa performansını kullanarak teşvik yapısını desteklemek, çok boyutlu ekosistem iş birliği etkileri oluşturmuştur.

Solv türev varlıkları ile derin entegrasyon ve iş birliği

SolvBTC.BBN ve SolvBTC, şu anda piyasada beşinci ve altıncı en büyük BTC türev varlıklarıdır ve toplam arzı 15.6K BTC'dir ve hala istikrarlı bir büyüme aşamasındadır. Haziran ayından itibaren, SolvBTC Core ekosistemine genişledi ve Colend ile Pell Network gibi iki büyük protokolle derin entegrasyon sağladı, bu da o ay $51.1M'lık TVL artışını tetikledi. Şu anda, Solv türev varlıkları Core TVL'sinin %65'ini oluşturmaktadır; bu sadece Core ekosisteminin DeFi modül yapısının temel varlıklara istikrarlı gelir senaryoları sağlamasından değil, aynı zamanda Core'un SolvBTC uygulamasına sağladığı yüksek teşviklerden ve $CORE token performansı destekli airdrop beklentisinden de kaynaklanmaktadır. Bu durum, Core'un ekosistem gelişiminin yalnızca kendi BTC yerel staking mekanizmasıyla sınırlı olmadığını, aynı zamanda tüm ağın aktivitesini ve kilitli miktarını artırmak için kaliteli büyük ölçekte BTC varlıklarını çekmeye ve teşvik etmeye daha fazla önem verdiğini göstermektedir. Solv Protocol ile derin entegrasyon ve işbirliği sayesinde, Core yalnızca TVL'yi artırmakla kalmadı, aynı zamanda on-chain DeFi senaryolarına çeşitli likit varlık desteği sağladı.

Colend ve Pell Network öncülüğünde BTCFi ekosisteminin inşası

Colend, Core üzerindeki yerel bir borç verme protokolüdür ve ekosistemdeki varlık birikiminin büyük bir kısmını üstlenmektedir. Haziran ayında SolvBTC'nin tanıtılmasından ve maksimum teşviklerin sağlanmasından bu yana, TVL'si önemli ölçüde artmıştır. Colend protokolündeki mevcut TVL'nin %85'i Solv Protocol türev varlıklarının akışından gelmektedir ve bu, Solv ile güçlü bir sinerji etkisini göstermektedir. Ayrıca, Colend, CORE token türev varlıklarının temel uygulama senaryosudur ve $17.4M wCORE ve $5.2M stCORE toplamaktadır. Colend'in CORE LST için sağladığı getirili senaryolar, kullanıcıların CORE'yi stake etme istekliliğini artırmada yardımcı olurken, aynı zamanda değerini korumaya destek sağlamaktadır.

![BeWater Research: "Faiz"i duyunca hareket eden, BTCFi ekosisteminin büyümesinin arkasında ne doğru yapıldı?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-61b26689e6d418f02053b88a94f634f4.webp(

Ayrıca, BTC Restaking, BTC türev varlıklarının stabil teminat getirisi senaryosu haline geldi. Ağustos ayında, BTC Restaking'in önde gelen projesi Pell Network, Core'da yayına girdikten sonra ekosistem TVL'sini hızla artırdı; akıştaki varlıkların büyük kısmı Solv Protocol'dan gelmekte ve $108.3M değerinde Solv türev varlıkları birikmiştir. Proje teşvikleri açısından, Pell Network, Core üzerindeki SolvBTC'ye en yüksek kat sayıda puan ödül desteği sağlarken, Core da Pell Network'e 5X Ignition Drop ödülü sunarak Core ekosistemindeki BTC LST'nin Pell Network protokolündeki katılımını ve uygulamasını daha da artırmıştır. Şu ana kadar, Pell Network'ün birikmiş TVL'si $271.7M'a ulaşmış olup, bunun neredeyse yarısı Core ekosisteminden gelmektedir.

Yerel token $CORE'un airdrop'u ve piyasa performansıyla desteklenen teşvik yapısı

2024 Mayıs'ta, Core Sparks teşvik programını başlattı, amacı ödüllerle on-chain katkıda bulunanları teşvik ederek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırmaktır, şu anda 2. çeyrek devam etmektedir. Puan teşviklerine ve belirsiz token dağıtım beklentilerine dayanan projelerden farklı olarak, Core 2023'te yerel token $CORE'yi piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk airdrop'u tamamlayarak geniş bir topluluk temeli oluşturdu. $CORE, ekosistemin yerel token'i olarak işlem ücretlerini ödemek, ağ staking'i yapmak, ödüller almak ve on-chain yönetişime katılmak için kullanılmaktadır. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri $CORE toplam arzının %25.029'unu oluşturmaktadır, toplamda 525.6 milyon adettir. Daha önce Core, Satoshi Uygulaması aracılığıyla ekosistem katılımcılarına büyük miktarda token dağıtan bir airdrop etkinliği gerçekleştirmiştir, bu da kullanıcıların ekosisteme olan uzun vadeli dikkatini ve sürekli katkılarını artırmıştır. 2. çeyrek airdrop planı 24.7 milyon adet $CORE'yi açığa çıkaracak, bunların 17 milyon adedi katılımcılara ödül olarak verilecek ve kullanıcıların Core ekosistemine katılım isteğini sürekli olarak teşvik edecektir.

![BeWater Research: "Faiz" haberini duyduğunda, BTCFi ekosisteminin büyümesinin arkasında ne doğru yapıldı?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f4f1a1d1f64a49ea11c757eea6166d3.webp(

) Mısır: Puan türev oyunları BTC LST pazarında Likiditeyi etkili bir şekilde çekiyor

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır ve gaz ücretleri ile ekonomik teşvik aracı olarak karmaşık tokenleştirilmiş Bitcoin (BTCN)'i kullanmaktadır. Amaç, kullanıcıların, geliştiricilerin ve Likidite sağlayıcılarının çıkarlarını birleştirmektir. Corn'un teşvik mekanizmasının temelinde veCHAIN modeli yatmaktadır; CORN tokenlerinin staker'ları, ağ ödüllerinin dağıtımını belirleyecektir.

Şu anda Corn ana ağı başlatmamış olsa da, ortaklaşa başlatılan mevduat etkinliği sayesinde $425.8M tutarında fon depolamayı etkili bir şekilde çekmiştir ve bu, zaten devrede olan Merlin ve BSquared gibi BTC genişletme katmanlarını önemli ölçüde aşmaktadır. Bu mevduatlar, LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC ve uniBTC gibi birkaç BTC LST ile birlikte Pendle'de başlatılan havuzlarda yoğunlaşmış olup, mevcut toplam TVL'nın %85'ini oluşturmaktadır.

![BeWater Research: "Faiz" haberini duyunca, BTCFi ekosisteminin büyümesinin ardında ne doğru yapıldı?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466f956fe5644dbe555357a318321c3c.webp(

Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu yönlendirmek

Puan türev piyasası, BTC LST'nin gelir getiren varlık olarak kullanılan ana strateji senaryolarından biridir. Bu alandaki lider protokol olarak, Pendle Eylül ayının başında çeşitli BTC LST'lerin entegrasyonuna öncülük etti. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST işbirliği, beş büyük BTC LST varlığını desteklemektedir: LBTC )$41.5M TVL, $1.1M 24h Hacim(, SolvBTC.BBN )$97.5M TVL, $300K 24h Hacim(, eBTC )$20.2M TVL, $658.4K 24h Hacim(, PumpBTC )$60.5M TVL, $437K 24h Hacim(, uniBTC )$70.6M TVL, $20.8K 24h Hacim(, BTC LST pazarının toplam hacminin %11.4'ünü çekmiştir, çok taraflı işbirliği iyi bir etkileşim etkisi yaratmıştır:

BTC LST sahipleri için, puan kaldıraç pazarı çeşitli strateji oyunları sunmaktadır, Pendle BTC LST toplam arzının %10-30'u için ana uygulama alanı haline gelmiştir. Bunun yanı sıra, Corn bu havuzlara maksimum çarpanlı puan teşvikleri sunarak daha fazla sahipleri çekmektedir. Corn için, BTC LST, erken aşamasında TVL büyümesini destekleyen temel katkı faktörüdür. Şu anda bu havuzlar, Corn'un puan madenciliği faaliyetleri içinde dışsal fayda yaratan tek uygulamadır ve gelecekteki ana ağ lansmanı için bir temel oluşturmaktadır.

![BeWater Research: "Faiz" dediklerinde, BTCFi ekosisteminin büyümesinin ardında ne doğru yapıldı?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0817ed85ab282f6a0ef63e08c086a765.webp(

TVL BootStrap Kampanyası

Corn'un mevcut puan madenciliği tasarımında, kullanıcılar her $1 değerinde varlık yatırdıklarında, her 210 dakikada 1 Kernel puanı kazanabilirler. Bu yatırımlar her zaman çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret oluşturmaz, bu da büyük bir esneklik sağlar. Bu etkinliğin amacı, Kernel puanları ile teşvik ederek başlangıç likiditesini çekmektir. Ancak şu anda Pendle ile işbirliği yapılan BTC LST havuzunun dışında