FXC Intelligence: 2025 Yılı Stabilcoin Sınır Ötesi Ödeme Durumu

2025 yılı, stablecoin'lerin uluslararası ödemelerdeki "dönüm noktası" olacak, neredeyse her gün yeni bildirimler yayınlanıyor, kilometre taşı niteliğindeki düzenleyici belgeler stablecoin'leri geleneksel finansal terminallere resmi olarak yönlendiriyor. "Biz 'kritik noktaya' ulaşıyoruz, herkes bunun tamamen yeni bir ödeme teknolojisi olduğunu fark ediyor, gerçek iş ve pratik kullanım senaryoları ortaya çıkıyor. Bu, bir tür kripto para çılgınlığı değil, gerçek uygulamalar." Kurumsal düzeydeki stablecoin altyapısı BVNK'nın kurucu ortağı Chris Harmse belirtti.

Ama heyecan aynı zamanda balonlar da getiriyor. Triple-A'nın kurucusu Eric Barbier, "LinkedIn ve etkinliklerde, stablecoin'in sanki her derde deva bir ilaç gibi görüldüğünü, sanki yarın dünyadaki açlığı, yoksulluğu sona erdireceği ve kanseri iyileştireceği düşünülüyor - bu kesinlikle abartılı."

Stablecoin ve blockchain teknolojisi hızla değişiyor, finansal ödeme pazarındaki yapı anlık olarak değişiyor, işbirliği konumları da buna bağlı olarak değişiyor. FXC Intelligence'ın yüz sayfalık stablecoin ödeme birinci sınıf pazar raporu The State of Stablecoin in Corss Board Payments (The 2025 Industry Primer) değerli bir stablecoin ödeme uygulama kılavuzudur, FXC Intelligence'ın sınır ötesi ödeme verilerini, geniş araştırmalarını ve 14 sektör öncüsü uzman görüşlerini bir araya getirmektedir.

Bu nedenle, bunu bir belge haline getiriyoruz ve sektöre stabilcoin ödemeleri için kapsamlı, sağlam ve uygulanabilir bir kılavuz sunmayı hedefliyoruz. Bu kılavuz, stabilcoin ile uluslararası ödemelerin mevcut durumu, işletim mekanizması, potansiyel piyasa büyüklüğü, uygulama senaryoları, aşılması gereken zorluklar, potansiyel fırsatlar ve gelecek hakkında bilgi içerecektir.

Toplam 27.000 kelime, aşağıda keyfini çıkarın.

Bir. stablecoin ekosistemi

Stablecoin, yeni bir teknoloji olmasına rağmen, yalnızca birkaç yıl içinde marjinal bir denemeden ana akıma geçiş yaptı.

"Son 18 ayda yaşanan değişiklikler özellikle sertti," B2B stablecoin ödeme şirketi Orbital'ın kurucu ortağı ve CEO'su Chris Mason belirtti, "stabilcoinleri ilk benimseyenler genellikle yüksek riskli, yüksek büyümeli yeni nesil sektör oyuncularıydı; şimdi, ikinci dalga geldi--ödemeler hizmet sağlayıcıları ve geleneksel bankalar kolektif bir uyanış yaşıyor."

OpenPayd (fiat para finansal altyapı sağlayıcısı) CEO'su Iana Dimitrova, "Şu anki patlama bir gecede olan bir başarı değil, 15 yılı aşkın bir deneme yanılma ve iterasyonun birikmiş sonucudur. Pazar, stablecoin'lerin pratik değerinde nihayet bir mutabakata vardı, teknoloji kendisi de ölçekli ticaret için kritik bir noktaya ulaştı."

Bu sektörün temeli kripto para ticareti alanında yatıyor: oradan başladı. Kısa süre sonra, stabilcoin'lerin yeni kullanım durumlarını keşfetmeye başladık. --Nikhil Chandhok, Circle Ürün ve Teknoloji Müdürü

1.1 Stablecoin Kısa Tarihi

Stablecoin, 2008 yılında kripto paranın piyasaya sürülmesiyle ortaya çıkmıştır: tokenleştirilmiş, merkeziyetsiz ve değiştirilemez bir dijital para, dağıtılmış defter tabanlı blok zinciri üzerinde çalışmaktadır. Stablecoin ilk olarak Bitcoin ile birlikte doğmuş, 2008 yılının Ekim ayında anonim bir araştırmacı (takma adı Satoshi Nakamoto) tarafından "Bitcoin: Bir Peer-to-Peer Elektronik Nakit Sistemi" başlıklı bir makale yayımlanarak Bitcoin dünyaya tanıtılmıştır.

Bitcoin, başından beri finansal aracılara ihtiyaç duymadan çevrimiçi bir ödeme yöntemi olarak konumlandırılmıştır. Erken benimseyenler bazı sınırlı ödeme deneyleri yapsa da, Bitcoin, internetin yerli halkı ve kripto para birimleriyle spekülasyon yapan teknisyenler arasında oldukça popüler hale gelmiştir. Önümüzdeki yıllarda insanların Bitcoin'e olan ilgisi arttıkça, bazıları bu temel teknolojiyi sınır ötesi ödemelerde kullanmaya çalışmaya başlamıştır. Ancak, kripto para birimlerinin fiyat dalgalanmalarının aşırı olması, düzenlemenin eksikliği ve kara borsa faaliyetleriyle bazı bağlantılar nedeniyle, birçok kişi bunu bir ödeme teknolojisi olarak görmede zorluk yaşamaktadır.

Stablecoinlerin ortaya çıkmasıyla birlikte durum değişti: Stablecoin, blockchain teknolojisinin gelişiminde kritik bir an, şu anda onu erken internet döneminden modern dijital çağın başlangıcına geçişini tanık oluyoruz.

Stablecoin, Napster'ın doğuşu gibi P2P müzik dosyası paylaşım platformudur. --Teymour Farman-Farmaian, Higlobe Kurucu Ortak & CEO'su, Higlobe, gelişen pazarlar için dolar ödeme hesapları sağlayan bir şirkettir.

İlk olarak stablecoin şeklinde ihraç edilen dijital para birimi BitUSD'dir, 2014'te kripto para birimlerinin yasal para birimleriyle (burada ABD doları kastedilmektedir) 1:1 sabitlenmesi konseptini getirmiştir. Ancak, kripto para birimleriyle desteklendiği için, bugün anladığımız stablecoin tanımına tamamen uymamaktadır.

Diğer şirketler de hızla takip etti, ancak yasal para rezervi kavramını gerçekten tanıtan Tether'dır; o yılın ilerleyen dönemlerinde USDT'yi piyasaya sürdü. Takip eden yıllarda, USDT'nin popülaritesi ve ilgisi sürekli arttı, ancak aynı zamanda şeffaflık ve düzenleme konularında sorgulamalarla karşılaştı; nihayetinde Tether, bu sorunları çözmek için önemli adımlar attı.

Stablecoin gelişiminin erken dönemlerinde, geliştiriciler stablecoin'in anlamını ve kullanım yöntemlerini yavaş yavaş anlamaya başladılar. 2018'de, daha fazla düzenlemeye tabi stablecoin ortaya çıkmaya başladı; Paxos, günümüzdeki Pax Dollar'ı (USDP) piyasaya sürdü, Circle ise Coinbase ile ortaklık kurarak USD Coin'i (USDC) tanıttı. Bu düzenlemeye tabi, ABD merkezli stablecoin'ler giderek daha popüler hale geldi; yalnızca kripto para alanında değil, aynı zamanda ana akım finans sektöründe de ilgi uyandırdı. Bu arada, stablecoin temelinde inşa edilen finansal altyapı katılımcıları da ortaya çıkmaya başladı; 2018'de Fireblocks ve 2021'de BVNK gibi.

Ancak, 2022 ve 2023 başında, stablecoin büyük bir güven krizi ile karşı karşıya kaldı; o dönemde sektörü şok eden birkaç olay yaşandı. İlk olarak TerraUSD (UST) 'nin ani çöküşü. Bu, nakit rezervleri yerine algoritmik bir mekanizmaya dayalı, sıradışı bir algoritmik stablecoin'dir. Değeri 1 dolar olan sabit döviz kurundan önemli ölçüde düştüğünde, "ölüm sarmalı" nedeniyle paniğe kapılan işlemler, diğer bazı stablecoin'lerin değerinin ana piyasalarda geçici olarak dalgalanmasına neden oldu. UST, geleneksel anlamda bir stablecoin olmasa da, Circle, Paxos ve diğer şirketler algoritmik stablecoin'lerden kendilerini ayırmaya çalışsalar da, tüm sektöre verdiği zarar hala önemli.

Birçok katılımcı varlık rezervlerinin yukarıda belirtilen sorunlardan onları koruyabileceğini ve kendilerini güvende hissettirdiğini iddia etmesine rağmen, 2023'ün başında Silicon Valley Bank'ın (SVB) iflası yeni sorunları gündeme getirdi. İflas anında, Circle'ın Silicon Valley Bank'taki (SVB) rezervi yaklaşık 3.3 milyar dolardı ve bu mevduatların başlangıçta güvence altına alınıp alınmayacağı belirsizdi. Bu durum, sahiplerin bu stablecoin'i 1:1 oranında geri alamayacaklarından endişelenmesiyle "gölge bir panik" yarattı ve işlem değeri tarihsel düşük seviyelere düştü. ABD hükümeti nihayetinde Silicon Valley Bank'ın rezervini güvence altına alsa da, Circle'ın elinde bulundurduğu USDC'yi geri alma konusunda gerçek bir riskle karşılaşmadığı, ancak bu durumun, özellikle ABD rezervine sahip ve güçlü bir destek arayan stablecoin kurumları için itibar kaybına yol açtığı daha da ciddi oldu.

Bu kriz sırasında, yurtdışındaki USDT benimseme oranı sürekli artarken, ABD'deki USDC'nin dolaşımdaki token sayısı 2023 yılı boyunca istikrarlı bir şekilde azaldı. Bu nedenle, krizin küllerinden daha sade ve sağlam bir sektör versiyonu yavaş yavaş yükselmeye başladı. Anahtar kanallar ve dikey sektörlerin gerçek talebiyle desteklenen altyapı şirketlerinin işlem hacmi ve benimseme oranı sürekli artmakta ve ürünlerini buna göre geliştirmekte; diğer şirketler ise teknolojilerinin gerçek faydalarına odaklanan ürünler sunmaktadır. 2023 yılının ikinci yarısında, PayPal PayPal USD (PYUSD) tanıttı ve sektöre kritik bir güven oyu verdi; diğer şirketler ise stabilcoin'lere daha az aşina olanları eğitmeye çalışarak düzenleyici çerçeveler oluşturmaya ve benimseme oranını artırmaya odaklandılar. Orbital CEO'su Mason, "Eğitim işi gerçekten zor, ama insanlar gerçekten anlamaya başlıyor."

2024 yılının başından itibaren, USDC'nin dolaşımdaki token sayısı yeniden artış gösterdi, ödemelere odaklanan yeni çıkarılan token sayısı da sürekli olarak yükselmeye devam etti. Son zamanlarda, Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri başkanlığına dönmesi, bu teknolojiye olan kurumsal desteği de artırdı ve "GENIUS Yasası" gibi düzenleyici önlemler de devreye girdi.

Amerikan hükümeti değiştikten beri, başlıca finansal kuruluşlar, bizim gibi şirketlerden yardım istemekte, nerelerde ve kiminle işbirliği yapabileceklerini öğrenmekte, stabilcoin işlerini uyumlu bir şekilde yürütmektedir. --Guillaume C, EMEA İş Geliştirme Direktörü, stabilcoin ihraççısı Paxos

Bugün, benimseme oranının hızla artmasıyla birlikte, sınır ötesi ödeme sektörü de büyük bir ilgi göstermektedir, gelecekte daha fazla büyüme alanı bulunmaktadır, ancak stablecoin'in temel prensipleri, Satoshi Nakamoto'nun Bitcoin belgesinde başlangıçta belirlediği varsayımlarla büyük ölçüde aynıdır.

İnternetteki nakit sorununu çözüyoruz. --Nikhil Chandhok, Circle CTO

1.2 Sınır Ötesi Ödeme Alanında Stablecoin'e İlgi Artıyor

Stablecoin teknolojisinin yükselişiyle birlikte, uluslararası ödemelerdeki uygulama örnekleri de giderek artmaktadır. Paxos'tan Kendall'ın açıkladığı gibi, şu anda stablecoin kullanımı hala "kripto varlık faaliyetleri" üzerinde yoğunlaşsa da, bu alandaki ilgi sürekli olarak artmaktadır ve bu, büyük ölçüde son kullanıcıların en temel ihtiyaçları tarafından yönlendirilmektedir.

Stablecoin'lerin gelişim süreci ticaret ve yatırım alanında başladı, ardından 2022 ve 2023 yılları arasında, giderek sınır ötesi ödeme alanında sağlam bir yer edindi. --Michael Shaulov, Kurucu Ortak & CEO, dijital varlık altyapı sağlayıcısı Fireblocks

Bu deneyim, B2B şirketler arası ödemelere odaklanan Conduit dahil olmak üzere, bu alandaki birçok işletmede kendini göstermektedir. Ancak, son bir iki yılda durum değişmeye başladı.

Başlangıçta, esas olarak bu kanallar arasında fon transferini daha etkili bir şekilde gerçekleştirmek için kripto kökenli ödeme şirketleri, son kullanıcı işletmelerine yardımcı oluyordu. Bugün, birçok şirketin, özellikle büyük çok uluslu şirketlerin bu alana girmeye başladığını görüyorum. Afrika, Latin Amerika ve Asya gibi zorlu bölgelerde stablecoin kullanmayı nasıl anlayacaklarını öğrenmek istiyorlar. --Kirill Gertman, Conduit Kurucusu ve CEO'su, B2B stablecoin ödeme şirketi

Bu, daha önce yasal para birimlerine odaklanan bazı sınır ötesi ödeme altyapısı sağlayıcılarının pazara girmesini sağladı; örneğin, OpenPayd, bu yılın başlarında stablecoin işlevini ekledi.

"Bizim için bu evrim tamamen doğal, çünkü hali hazırda uluslararası yasal para birimi ödemeleri için bizimle çalışan bazı mevcut müşterilerimiz var. Onlar bize geldiler ve dediler ki, 'Biz başka sağlayıcılar aracılığıyla stablecoin ödemelerini kabul ediyoruz. Bu varlıkları platformunuza dahil edebilir misiniz?'" OpenPayd'nin Dimitrova'sı belirtti. "Son 18 ayda, bu tür talepleri sürekli olarak aldık. Eğer bu etkileşimliliği sağlamazsak, bu müşterilerin artan taleplerini karşılayamayacağımızı fark ettik."

Bu tür talepler, küresel ticaret ihtiyacı olan işletmelerden gelmektedir; ancak, sınır ötesi ödemelerin diğer alanlarında da stablecoin'in benimsenmesi sürekli artmaktadır. MoneyGram gibi şirketler, stablecoin ödeme işlevi sunmaya başlamıştır. 2022'de, MoneyGram, USDC ile para transferi yapmaya başladı ve bu tarihten itibaren bu alandaki iş yeteneklerini sürekli olarak genişletti; MoneyGram Ramps adlı beyaz etiketli dijital cüzdanların para yatırma ve çekme çözümleri sunmakta ve kendi sınır ötesi fon yönetimi ihtiyaçlarını karşılamaktadır.

MoneyGram, küresel dijital ve nakit ağına sahip bir finansal teknoloji şirketidir. Stablecoin, MoneyGram'ın geleceğinde çok önemli bir rol oynayacaktır. Bu, işimizin her aşamasında, B2B arka plandan B2C hizmet sunumuna kadar ve tüketicilere nasıl hizmet vereceğimize kadar yardımcı olur. --Anthony Soohoo, Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO, MoneyGram

Günümüzde, stabilcoin'lerin piyasa içindeki payı çok küçük olmasına rağmen, dikkat çekiciliği belirgin bir şekilde artmıştır. 2025 yılı ilk yarısında, stabilcoin ve ödeme ile ilgili basın bülteni sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %186 oranında artmıştır. Bu artış hızı, daha önceki stabilcoin genel basın bülteni artış hızını aşmıştır ve sınır ötesi ödemeler ile stabilcoin ile ilgili basın bülteni sayısı ise %1000'den fazla bir artış göstermiştir. Ayrıca bu, sadece stabilcoin çözümünü kamuya sunan şirketler için geçerlidir.

BVNK Harmse'ye göre, ödeme sektöründeki çoğu şirket bu teknolojinin sunduğu fırsatları gördü, hatta henüz kamuya açık bir şekilde tartışmamış olsalar bile. "Bence %95'lik bir kesim bunu gördü," dedi, "devam eden diyaloglarımız ve potansiyel işbirliklerimiz açısından gerçekten birçok şey var.