DePIN Yatırım Mantığı Analizi: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada

Grayscale, bu yılın başında DePIN ile ilgili bir araştırma raporu yayımladı ve önde gelen DePIN projelerini ile bunların piyasa değerlerini gösterdi. 2022'den bu yana, DePIN ve AI, kripto para yatırımları için iki yeni yön olarak görülüyor. Ancak, DePIN alanında gerçekten ikonik bir projenin henüz ortaya çıkmadığı anlaşılıyor. ( Helium önde gelen bir proje olarak görülse de, bu kavramdan bile önce ortaya çıktı; tablodaki Bittensor, Render ve Akash, daha çok AI alanına dahil ediliyor ).

Buna göre, DePIN alanında şu anda tüm sektörün tavanını artıracak kadar güçlü bir lider projeye ihtiyaç var. Bu, DePIN alanında önümüzdeki 1-3 yıl içinde hala bazı alfa fırsatlarının olabileceği anlamına geliyor.

Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan ele alacak, DePIN'in neden dikkatimizi çekmesi gerektiğini ve basit bir analiz çerçevesi sunacaktır. DePIN, birden fazla alt alana sahip kapsamlı bir kavram olduğundan, makale, temel kavramları daha soyut bir açıdan açıklayacak ve aynı zamanda bazı somut örnekler verecektir.

DePIN Yatırımına Neden Dikkat Edilmeli

DePIN sadece bir şov değil

Öncelikle, fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsizleştirmenin sadece boş bir fikir olmadığını, aynı zamanda sadece bir "narratif spekülasyon" olmadığını belirtmek gerekir. Gerçekten de uygulanabilir senaryolar mevcuttur. DePIN'de merkeziyetsizliğin belirli alanları "güçlendirebileceği" veya "optimize edebileceği" durumlar vardır.

Aşağıda iki basit örnek bulunmaktadır:

DePIN'in en önemli alanlarından biri olan telekomünikasyon sektöründe, ABD pazarını örnek alırsak, geleneksel iletişim operatörlerinin genellikle spektrum lisans ihalesi ve baz istasyonu dağıtımına on milyarlarca dolar yatırım yapması gerekiyor. Her biri 1-3 kilometre kapsama alanına sahip büyük baz istasyonlarının dağıtım maliyeti ise 20-50 bin dolar arasında değişiyor. 2022 yılında, büyük bir operatör ABD Federal İletişim Komisyonu (FCC) tarafından düzenlenen 3.45GHz bant 5G spektrum ihalesine 9 milyar dolar yatırdı. Bu merkeziyetçi altyapı modeli, iletişim hizmetlerinin maliyetinin yüksek olmasına yol açıyor.

Bir merkeziyetsiz mobil ağ projesi, topluluk tarafından kalabalıklaştırma yöntemiyle, bu erken dönem maliyetini her bir kullanıcıya paylaştırmakta, bireylerin yalnızca 249 dolar veya 499 dolar değerinde bir hotspot cihazı satın alarak ağa bağlanmalarını sağlamakta, "mikro işletmeci" haline gelmekte, token teşvikleri ile topluluğun kendi kendine ağ kurmasını sağlamaktadır ve böylece toplam yatırımı azaltmaktadır. Geleneksel operatörlerin bir makro baz istasyonu kurma maliyeti yaklaşık 200.000 dolar iken, bu proje yaklaşık 100 hotspot cihazı ( ile toplam maliyeti yaklaşık 50.000 dolar ) ile benzer kapsama alanı sağlamaktadır, maliyet düşüşü oranı yaklaşık %75'tir.

Ayrıca, AI veri alanında, geleneksel AI şirketleri eğitim verisi elde etmek için sosyal medya platformlarına yılda 300 milyon dolara kadar API ücreti ödemek zorunda kalmakta ve verileri ev proxy'leri ve veri merkezi proxy'leri aracılığıyla çekmektedir. Bununla birlikte, giderek daha fazla telif hakkı ve teknik kısıtlamalarla karşı karşıya kalmakta, veri kaynaklarının uyumluluğu ve çeşitliliğini sağlamak zorlaşmaktadır.

Bir merkeziyetsiz veri toplama projesi, dağıtılmış Web Scraping ile bu sorunu aştı, kullanıcıların tarayıcı eklentisini indirerek kullanılmayan bant genişliğini paylaşmalarına olanak tanıdı, açık web sayfası verilerini yakalamalarına yardımcı oldu ve bununla token ödülleri kazandı. Bu model, AI şirketlerinin veri elde etme maliyetlerini büyük ölçüde düşürdü, aynı zamanda verilerin çeşitliliğini ve coğrafi dağılımını sağladı. İstatistiklere göre, şu anda 190 ülkeden 109.755.404 IP adresi ağa katılmış durumda ve günlük ortalama 1.000 TB internet verisi katkı sağlıyor.

Yukarıda belirtildiği gibi, DePIN'e yatırım yapmanın temel bir çıkış noktası şudur: merkeziyetsiz fiziksel altyapının, geleneksel fiziksel altyapılardan daha iyi olma ve hatta geleneksel yöntemlerin başaramadığı şeyleri gerçekleştirme fırsatına sahip olmasıdır.

Altyapı ve tüketici uygulamaları arasındaki kesişim noktası

Kripto para yatırımı için iki ana hat olan altyapı ve tüketici düzeyindeki uygulamalar, kendi zorluklarıyla karşı karşıya.

Altyapı projelerinin genellikle iki özelliği vardır: birincisi, ZK, FHE, MPC gibi teknolojilerin yüksek teknik eşiklere sahip olması nedeniyle teknoloji özellikleri oldukça güçlüdür ve piyasa algısında belli bir kopukluk vardır. İkincisi, Layer1/2, köprüler, staking gibi doğrudan son kullanıcıya yönelik projelerin dışında, çoğu altyapı aslında işletmelere yöneliktir. Örneğin, geliştirici araçları, veri kullanılabilirlik katmanları, oracle'lar, yardımcı işlemciler gibi projeler, sıradan kullanıcılardan nispeten uzaktır.

Bu iki nokta, altyapı projelerinin kullanıcıların zihinlerini ele geçirmesini zorlaştırmakta ve yayılma etkisini azaltmaktadır. Kaliteli altyapının belirli bir ürün pazar uyumu ve geliri olmasına rağmen, döngüleri kendi başına geçirebilecek kapasitede olsa da, dikkat kıtlığı olan piyasa ortamında zihin ele geçirmenin eksikliği, sonraki aşamalarda piyasaya sürülmeyi zorlaştırmaktadır.

Tüketici düzeyindeki uygulamalara bakıldığında, doğrudan son kullanıcıya hitap etmek bir avantajdır ve zihinlerdeki hakimiyet açısından doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar, piyasada kolayca geçersiz kılınabilir ve hatta ilgi kaybolduğunda hızla düşüş yaşayabilir. Bu tür projeler genellikle anlatım odaklıdan kısa süreli patlamaya, ardından geçersiz kılma ve gerileme döngüsüne girer ve ömürleri kısadır. Örneğin bazı sosyal token projeleri gibi.

Büyüme, zihin işgali, halka arz gibi konular bu döngüde geniş çapta tartışılan konulardır. Genel olarak bakıldığında, DePIN yukarıda belirtilen iki açıdan yaşanan zorlukları iyi bir şekilde dengeleyebilir.

1. DePIN, fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine kuruludur, enerji, kablosuz ağlar vb. gibi, kaliteli DePIN projeleri sağlam bir ürün pazar uyumu ve gelire sahiptir, kolayca yanlışlanamaz ve piyasa tarafından anlaşılması kolaydır. Örneğin, bir merkeziyetsiz mobil ağın aylık 30 dolarlık sınırsız veri paketi, geleneksel operatörlerin planlarından açıkça daha uygundur.

2. DePIN aynı zamanda kullanıcı tarafında bir kullanım ihtiyacına sahiptir ve zihinsel mülkiyet kazanabilir. Örneğin, kullanıcılar belirli bir projenin tarayıcı eklentisini indirip kendi boş bant genişliklerini katkıda bulunabilirler, şu anda bu proje 2,5 milyon son kullanıcıya ulaşmıştır, bunların birçoğu kripto para kullanıcıları değildir. eSIM, WiFi, araç içi veri gibi diğer alanlar da benzer şekilde kullanıcıların günlük yaşamlarıyla yakından ilişkilidir.

DePIN yatırım çerçevesi

Yön

Görsel açıdan bakıldığında, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar, araç içi veriler ve hava durumu verileri ise küçük bir pazardır. Talep tarafından 5G( gibi acil bir ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmek gerekmektedir veya talep güçlüdür. Ayrıca, 5G gibi alanların geleneksel pazarda büyük bir paya sahip olması nedeniyle, DePIN yalnızca bunun küçük bir kısmını yakalayabilse bile, kripto para piyasasındaki büyüklük açısından hala oldukça dikkate değer.

![Alpha fırsatları hala mevcut, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6a4e3d2fdd69e2774ac998ed946f6e2.webp(

) ürün

Bir araştırma raporuna göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimi, yüksek erişim engeli, belirgin tekelleşme yapısı ve kaynak kullanımının yetersiz olduğu sektörlerde uygundur. Ürün pazar uyumunu değerlendirmede iki ana noktaya odaklanılmaktadır:

Arz tarafında, DePIN'in daha önce gerçekleştirilemeyen işlevleri yerine getirip getirmediği veya mevcut çözümlerle karşılaştırıldığında önemli avantajlar sunup sunmadığı ### maliyet, verimlilik vb. ( gibi. Örneğin, harita toplama alanında, geleneksel yöntemlerin en az üç büyük sorunu bulunmaktadır:

• Profesyonel filolara ve manuel etiketlemeye bağımlı, maliyet yüksek ve ölçeklenebilirlik zayıf.
• Ana akım sokak görüntüsü hizmetlerinin güncelleme döngüsü uzun, uzak bölgelerde kapsama oranı düşük
• Merkezi harita hizmet sağlayıcıları verilerin fiyatlandırma hakkını tekelleştiriyor

Ve bir merkeziyetsiz harita projesi, kullanıcıların günlük sürüşleri sırasında veri toplamalarını sağlamak için araç kamerası satışları yapıyor, veri toplama sürecini kullanıcıların günlük davranışları haline getiriyor. Token teşvikleri ile kullanıcıları yönlendirerek, kaynakları öncelikle yüksek talep alanlarına yönlendiriyor.

Talep tarafında, DePIN tarafından sunulan ürünlerin gerçek bir pazar talebinin olması gerekiyor, tercihen güçlü bir ödeme isteği ile. Yukarıda bahsedilen harita projesi örneğinde olduğu gibi, harita verilerini otonom sürüş, lojistik, sigorta gibi şirketlere ve belediye departmanlarına satabilir, böylece ana talep doğrulanmış olur.

Donanım hakkında, "üretim - satış - dağıtım - bakım" gibi birkaç aşamadan düşünülebilir:

Üretim: Proje ekibi donanımı kendisi mi tasarlayıp üretecek yoksa mevcut donanımı mı kullanacak? Örneğin, belirli bir kablosuz ağ projesi kendi hotspot'unu sağlamakla kalmaz, aynı zamanda mevcut WiFi ağlarını entegre etmeyi de destekler. Hesaplama ve depolama türündeki DePIN projeleri mevcut ekran kartları ve sabit diskler gibi donanımları doğrudan kullanabilir.

Satış: Şeffaf fiyatlandırma, kullanıcıların potansiyel kazançlara göre geri dönüş süresini hesaplayacağı anlamına gelir. Bir kablosuz ağ projesinin ev tipi mobil hotspot'unun fiyatı 249 dolar, bir araç içi veri toplayıcısının fiyatı ise 1,331 dolardır.

Dağıtım: Nasıl dağıtılır? Lojistik sürekliliği, taşıma maliyetleri ve ön satıştan teslimata kadar olan döngü gibi belirsiz faktörleri içerir. Küresel pazarı hedefleyen projeler için, uygunsuz bir dağıtım tasarımı projenin ilerlemesini ciddi şekilde yavaşlatabilir.

Bakım: Kullanıcılar donanımı nasıl bakım yapmalıdır? Bazı cihazlarda aşınma veya yıpranma olabilir. En basit bakım, bazı bant genişliği paylaşım projeleri için, kullanıcıların sadece bir tarayıcı uzantısı indirmesi ve başka bir işlem yapmasına gerek kalmamasıdır; ya da bazı kablosuz ağ projelerinin hotspot'ları için, sadece basit bir kurulum yaparak sürekli çalışabilir. Güneş enerjisi gibi konular daha karmaşık olabilir.

Genel olarak, en basit model mevcut ağ bant genişliğini doğrudan kullanmaktır, üretim ve dağıtıma gerek yoktur, kullanıcılar herhangi bir engel olmadan başlayabilir, satışa da gerek yoktur, bu da projenin erken aşamada hızlı bir şekilde ağını genişletmesine yardımcı olur.

Her yönün donanım gereksinimleri farklıdır. Ancak donanım, başlangıçta benimsemenin sürtünme katsayısıyla ilgilidir. Projenin erken dönemlerinde sürtünme katsayısının düşük olması tercih edilir, projenin olgunlaşmasıyla birlikte makul bir sürtünme, kullanıcı tutma ve belirli bir bağlılık sağlayabilir. Girişim ekipleri, donanım açısından yol seçimlerini ve kaynak yatırımlarını dikkatlice yönetmeli, adım adım ilerlemeli ve bir anda her şeyi başarmaya çalışmamalıdır.

Eğer "üretim-satış-dağıtım-bakım" aşamalarında zorluklar varsa, o zaman çok güçlü ve kesin bir teşvik olmadıkça, kullanıcı neden katılsın ki?

![Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04c29fbc15f71420cba349ae59444eb4.webp(

) token ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projelerinin en zorlu aşamalarından biridir. Diğer alanlardan farklı olarak, DePIN, ağın çeşitli katılımcılarını erken aşamada teşvik etmeyi gerektirir; bu nedenle, projelerin çok erken aşamalarında tokenlerin piyasaya sürülmesi gerekir. Bu konu, ayrı bir vaka çalışması yapmayı gerektirir, bu makalede daha fazla açıklanmayacaktır.

![Alpha fırsatları hala mevcut, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp(

) ekip

Ekip yapılandırmasında, kurucunun en az aşağıdaki arka plana sahip birer kişiye ihtiyacı vardır: birincisi, ilgili alanda geleneksel bir şirkette çalışmış ve deneyimli, teknik ve ürün gibi pratik uygulama konularından sorumlu biri; ikincisi, kripto orijinal, token ekonomisi ve topluluk inşası konusunda bilgili, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcıların tercihleri ve zihinsel modelleri arasındaki farklılıkları ayırt edebilen biri.

diğer

Regülasyon sorunlarını da göz önünde bulundurmak gerekir; örneğin, bazı bölgelerde yol görüntüleri ve verileri toplamak hassas konuları içerebilir.

Özet

Bu kripto para döngüsünde henüz gerçek bir "dışa açılma" uygulaması ortaya çıkmamış olmasına rağmen, kripto olmayan kullanıcıların büyük ölçekte benimsenmesi hala uzak görünüyor. Bazı kripto uygulamaları tarafından sunulan kısa vadeli teşvikler, kullanıcıların kullanım nedenidir, ancak sürdürülebilir değildir. DePIN'in alt yapısal ekonomik faydaları, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alabilir ve böylece uygulamanın sürdürülebilirliğini sağlayarak nihayetinde büyük ölçekte benimseme sağlanabilir.

DePIN'in gerçek dünya ile birleşme özelliği gelişim sürecinin daha uzun sürmesini sağlasa da, bazı olumlu ilerlemeler gördük: örneğin, bir merkeziyetsiz mobil ağ büyük operatörle işbirliği yaparak, kullanıcı cihazlarının bu operatörün ulusal 5G ağına sorunsuz bir şekilde geçiş yapabilmesini sağladı. Bu yılın başlarında, proje, Meksiko City ve Oaxaca eyaletinde 5G hotspotları kurmak için küresel bir telekom devi ile işbirliği yaptığını duyurdu ve Güney Amerika'daki genişlemeye başladı. Bu telekom devinin Meksika'daki yan kuruluşu yaklaşık 2.3 milyon kullanıcıya sahip ve bu işbirliği, bu kullanıcıları doğrudan projenin 5G ağına bağladı.

Yukarıda tartışılanların yanı sıra, DePIN'in iki benzersiz avantajı daha olduğunu düşünüyoruz:

1. Geleneksel tekelleşmiş büyük işletmelere kıyasla, DePIN dağıtımı daha esnektir ve token modeli aracılığıyla ekosistem içinde teşvikleri hizalamak mümkündür. Örneğin, geleneksel telekomünikasyon sektörü...