Makro Haftalık Rapor: Pazar Dönüm Noktası Ne Zaman Gelecek? Kredi Pazarının Sinyallerini Yorumlama
I. Bu Haftanın Makro Gözden Geçirmesi
1. Piyasa Özeti
Bu hafta piyasa hala çoklu beklenti oyun aşamasında. ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia piyasalarının performansı, esasen Fed'in faiz indirim beklentilerinin ayarlamaları ve ABD ekonomik büyümesindeki yavaşlama etrafında şekilleniyor; yatırımcılar, riskli varlıkların fiyatlamasında aşamalı bir ayarlama sürecine girdi.
ABD borsa endeksleri genel olarak geri çekilirken, kamu hizmetleri sektörü tersine bir yükseliş gösterdi ve bu, fonların savunma varlıklarına kaydığını yansıtıyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor ve piyasa duygusunun hâlâ temkinli bir ayarlama aşamasında olduğunu gösteriyor.
Ürün piyasası açısından, altın 3000 dolar/onsu geçerek tarihî bir zirveye ulaştı ve bu, güvenli liman talebinin devam ettiğini gösteriyor. Bakır fiyatları %3.9 artış gösterdi, bu da sanayi talebinin hâlâ destekleyici olduğunu belirtiyor. Enerji piyasası ise farklı bir performans sergiliyor; ham petrol fiyatları istikrarlı kalırken, vadeli işlemler net pozisyonları azalıyor, bu da piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğunu gösteriyor.
Kripto para piyasası genel olarak ABD borsalarıyla birlikte ayarlanıyor. Bitcoin'in kısa vadeli satış baskısı biraz azalmışken, alternatif coinlerin performansı zayıf kalıyor ve bu durum piyasa risk iştahının azaldığını gösteriyor. Stablecoin'lerin piyasa değeri artmaya devam ediyor, ancak net girişler yavaşlıyor, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini ima ediyor.
2. Ekonomik Veri Analizi
Bu hafta açıklanan CPI ve PPI verileri beklentilerin altında kaldı ve piyasada Fed'in yıl içinde faiz indirimine gideceği beklentisini güçlendirdi. Ancak, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi ve enflasyon beklentisi verileri ters bir sinyal verdi; bir yıllık enflasyon beklentisi yükselmeye devam ediyor. Dikkate değer olan, enflasyon beklentisi verilerinde belirgin bir partizan ayrışma olması, piyasadaki belirsizliği artırıyor.
3. Likidite ve faiz oranı piyasa değişiklikleri
Geniş anlamda likidite açısından, son iki hafta marjinal bir yükseliş trendi göstermektedir. ABD Hazine Bakanlığı TGA hesabından çıkışların ve Fed'in indirim penceresi kullanımının azalması, mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara doğru gittiğini göstermektedir.
Faiz oranları piyasasında, federal fon vadeli işlem piyasası Mart ayında bir faiz indirimi beklemiyor, ancak 6 aylık vadeli faiz oranları ve hazine tahvili getirisi eğrisi bu yıl 2-3 faiz indirimi olabileceğini hala gösteriyor.
Dikkate değer olan, yakın zamanda kredi piyasasında değişikliklerin meydana gelmiş olmasıdır. Şirketlerin kredi spreadleri genişliyor, Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi iflas takasları (CDX IG) bu hafta %7'den fazla arttı. Aynı zamanda, ABD'nin devlet CDS'leri ve yüksek getirili tahvil kredi iflas takasları da artış gösterdi ve bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve şirket kredi riskine yönelik endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İkincisi, gelecek hafta için makro görünüm
Mevcut piyasa, enflasyonun düşmesine rağmen beklentilerin yükselmesi, kredi riskinin artmasına rağmen ekonominin henüz duraklamaması, likiditenin marjinal olarak genişlemesine rağmen politikanın kısıtlı olması gibi birçok çelişki döneminde bulunuyor. Piyasa duygusu hala panik aralığından kurtulmuş değil ve Trump'ın gümrük politikalarının belirsizliği piyasa beklentilerine baskı yapmaya devam ediyor.
1. Küresel Hisse Senedi Stratejisi
Yüksek β varlık tahsisatını azaltmayı, kamu hizmetleri, sağlık ve tüketim malları gibi savunma odaklı sektörleri artırmayı öneririz.
Yanlış öldürme fırsatlarına dikkat edin, özellikle yüksek temettü ve istikrarlı nakit akışına sahip mavi çip hisseleri.
Amerika piyasasındaki belirsizlikleri dengelemek için Asya ve Avrupa pazar payını arttırmak.
2. Kripto Pazar Stratejisi
Bitcoin'in uzun vadeli hala yerleşim değeri var, tutulmaya devam edilebilir veya dipten eklenebilir.
Altcoin dağılımını azaltmanızı ve gözlemci bir tutum sergilemenizi öneririm.
Stabil coin fon akışını yakından takip edin, piyasanın bir sonraki aşamasının yönünü belirleyin.
3. Kredi Pazar Stratejisi
Yüksek kaldıraçlı kurumsal tahvillere kaçının, yüksek notlu tahvil dağılımını artırın.
Piyasa duyguları üzerindeki Amerika'nın borç açığı sorununa dikkat edin.
Gelecek hafta FOMC toplantısı piyasanın odak noktası olacak, özellikle nokta grafiğinin sunduğu faiz indirim beklentileri ve Powell'ın konuşma eğilimleri. Ayrıca, Fed'in QT'yi durdurup durdurmayacağı da dikkat çekici, bu mevcut piyasa üzerinde önemli bir destek sağlayabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kredi piyasası uyarısı Federal Rezerv (FED) politikası öncesinde piyasa duygusu temkinli
Makro Haftalık Rapor: Pazar Dönüm Noktası Ne Zaman Gelecek? Kredi Pazarının Sinyallerini Yorumlama
I. Bu Haftanın Makro Gözden Geçirmesi
1. Piyasa Özeti
Bu hafta piyasa hala çoklu beklenti oyun aşamasında. ABD borsası, kripto para birimleri ve emtia piyasalarının performansı, esasen Fed'in faiz indirim beklentilerinin ayarlamaları ve ABD ekonomik büyümesindeki yavaşlama etrafında şekilleniyor; yatırımcılar, riskli varlıkların fiyatlamasında aşamalı bir ayarlama sürecine girdi.
ABD borsa endeksleri genel olarak geri çekilirken, kamu hizmetleri sektörü tersine bir yükseliş gösterdi ve bu, fonların savunma varlıklarına kaydığını yansıtıyor. VIX endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor ve piyasa duygusunun hâlâ temkinli bir ayarlama aşamasında olduğunu gösteriyor.
Ürün piyasası açısından, altın 3000 dolar/onsu geçerek tarihî bir zirveye ulaştı ve bu, güvenli liman talebinin devam ettiğini gösteriyor. Bakır fiyatları %3.9 artış gösterdi, bu da sanayi talebinin hâlâ destekleyici olduğunu belirtiyor. Enerji piyasası ise farklı bir performans sergiliyor; ham petrol fiyatları istikrarlı kalırken, vadeli işlemler net pozisyonları azalıyor, bu da piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğunu gösteriyor.
Kripto para piyasası genel olarak ABD borsalarıyla birlikte ayarlanıyor. Bitcoin'in kısa vadeli satış baskısı biraz azalmışken, alternatif coinlerin performansı zayıf kalıyor ve bu durum piyasa risk iştahının azaldığını gösteriyor. Stablecoin'lerin piyasa değeri artmaya devam ediyor, ancak net girişler yavaşlıyor, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini ima ediyor.
2. Ekonomik Veri Analizi
Bu hafta açıklanan CPI ve PPI verileri beklentilerin altında kaldı ve piyasada Fed'in yıl içinde faiz indirimine gideceği beklentisini güçlendirdi. Ancak, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi ve enflasyon beklentisi verileri ters bir sinyal verdi; bir yıllık enflasyon beklentisi yükselmeye devam ediyor. Dikkate değer olan, enflasyon beklentisi verilerinde belirgin bir partizan ayrışma olması, piyasadaki belirsizliği artırıyor.
3. Likidite ve faiz oranı piyasa değişiklikleri
Geniş anlamda likidite açısından, son iki hafta marjinal bir yükseliş trendi göstermektedir. ABD Hazine Bakanlığı TGA hesabından çıkışların ve Fed'in indirim penceresi kullanımının azalması, mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara doğru gittiğini göstermektedir.
Faiz oranları piyasasında, federal fon vadeli işlem piyasası Mart ayında bir faiz indirimi beklemiyor, ancak 6 aylık vadeli faiz oranları ve hazine tahvili getirisi eğrisi bu yıl 2-3 faiz indirimi olabileceğini hala gösteriyor.
Dikkate değer olan, yakın zamanda kredi piyasasında değişikliklerin meydana gelmiş olmasıdır. Şirketlerin kredi spreadleri genişliyor, Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi iflas takasları (CDX IG) bu hafta %7'den fazla arttı. Aynı zamanda, ABD'nin devlet CDS'leri ve yüksek getirili tahvil kredi iflas takasları da artış gösterdi ve bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve şirket kredi riskine yönelik endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İkincisi, gelecek hafta için makro görünüm
Mevcut piyasa, enflasyonun düşmesine rağmen beklentilerin yükselmesi, kredi riskinin artmasına rağmen ekonominin henüz duraklamaması, likiditenin marjinal olarak genişlemesine rağmen politikanın kısıtlı olması gibi birçok çelişki döneminde bulunuyor. Piyasa duygusu hala panik aralığından kurtulmuş değil ve Trump'ın gümrük politikalarının belirsizliği piyasa beklentilerine baskı yapmaya devam ediyor.
1. Küresel Hisse Senedi Stratejisi
2. Kripto Pazar Stratejisi
3. Kredi Pazar Stratejisi
Gelecek hafta FOMC toplantısı piyasanın odak noktası olacak, özellikle nokta grafiğinin sunduğu faiz indirim beklentileri ve Powell'ın konuşma eğilimleri. Ayrıca, Fed'in QT'yi durdurup durdurmayacağı da dikkat çekici, bu mevcut piyasa üzerinde önemli bir destek sağlayabilir.