Solana Stake ETF "SSK" başarılı bir performans sergiledi, yenilikçi model takip et ilgi uyandırdı

3 Temmuz'da, ABD'nin ilk Solana Stake ETF'si Chicago Seçenek Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı. REX-Osprey Solana Stake ETF adı verilen bu ürün, ilk gününde beklentileri aştı ve işlem hacmi 33 milyon dolara, net giriş 12 milyon dolara ulaştı.

Bu ETF yalnızca Solana (SOL)'in piyasa fiyatını takip etmekle kalmaz, aynı zamanda yatırımcılara Solana'nın yerel Stake ödüllerini de sunar. REX Shares ve Osprey tarafından ortaklaşa yönetilmektedir ve ilk gün işlem hacmi, daha önce piyasaya sürülen Solana vadeli ETF'si ve XRP vadeli ETF'sinden fazladır.

Geleneksel kripto varlık ETF'lerine kıyasla, bu ETF yenilikçi bir özellik sunuyor - değişken stake ödülleri aylık temettü, mevcut temettü oranı %7,3. Bir ETF analisti şunları değerlendirdi: "Bu sağlıklı bir işlem başlangıcı. " Önceden listelenmeden 20 dakika içinde işlem hacmi 8 milyon dolara ulaştı.

Son dönemdeki diğer Solana ile ilgili ETF'lerin performansına bakıldığında, 17 Mart'ta piyasaya sürülen Solana vadeli ETF'sinin ilk gün işlem hacmi 12.1 milyon dolar oldu ve bu, piyasa beklentilerinin altında kaldı. 20 Mart'ta piyasaya sürülen iki Solana vadeli ETF'nin günlük ortalama işlem hacmi sırasıyla yaklaşık 1.25 milyon dolar ve 2.16 milyon dolar olup, ölçek hala oldukça küçük.

Buna karşılık, 2024 Ocak'ta piyasaya sürülen birden fazla spot Bitcoin ETF'sinin ilk işlem günündeki toplam işlem hacmi 4.6 milyar dolara ulaştı.

SSK, kripto para birimlerine maruz kalma arayan perakende yatırımcılar, blockchain yeniliklerini destekleyen kripto yerel yatırımcılar, uyumlu blockchain gelir yolları arayan mali danışmanlar ve ETF şeffaflığına ihtiyaç duyan kurumsal yatırımcılar da dahil olmak üzere çeşitli yatırımcı ihtiyaçlarını karşılamayı hedeflemektedir.

Dikkat edilmesi gereken bir husus, stake ödüllerinin fonlara somut biçimde ödenmesi ve net varlık değerlerini artırmasıdır; bu durum, hissedarların vergilendirilebilir gelir elde etmesine neden olabilir. Yatırımcılar, ilgili vergi konularında profesyonel danışmanlık almalıdır.

SSK, "C tipi şirket" kayıt biçimini seçti, bu da fonun geleneksel ETF onay sürecini atlayarak hızlı bir şekilde piyasaya çıkmasını sağladı. Mevcut spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin aksine, SSK, 1940 Yatırım Şirketi Yasası'nın düzenleyici çerçevesine tabidir. Bu, temel varlıkları tutmak için nitelikli bir saklayıcının gerekli olduğu anlamına gelir, bu da fon ihraççısının bunları tutması gerektiği anlamına gelmez.

Ancak, bu yapı bazı zorluklarla da karşı karşıya, esas olarak vergi sorunları. Stake ödülleri normal gelir olarak değerlendirildiğinden, fonun içinde kurumlar vergisi ödenmesi gerekiyor, yatırımcılar ayrıca temettü vergisi ve sermaye kazancı vergisi ile yükümlü. Bu, toplam vergi yükünü artırıyor, her ne kadar fonun yönetim ücreti %0,75 olsa da.

Regülatörlerin bu yenilikçi modele yönelik tutumu hâlâ belirsizlik taşıyor. SEC, SSK'nın başvurusuna karşı açık bir engel getirmemiş olsa da, C tipi şirketlerin geleneksel onay süreçlerinden kaçınmalarına karşı bir tereddüt göstermiştir. Bu, bu modelin gelecekte daha fazla fonun başlatılmasına uygun olup olmadığı konusunda hâlâ soru işaretleri olduğu anlamına geliyor.

Bir kripto bağımsız araştırmacısı, C tipi şirket yapısının avantajlarının hızlı onay süreci olduğunu, ancak dezavantajlarının daha sık bilgi açıklamaları gerektirmesi ve çift vergilendirme sorunuyla karşılaşması olduğunu açıkladı. Bu yapının, Bitcoin gibi olgun büyük varlıklar yerine SOL gibi yeni ortaya çıkan kripto varlıklar için daha uygun olduğunu düşünüyor.

Bazı görüşler, SSK'nın fiyatının SOL'un fiyat hareketlerini doğru bir şekilde yansıtamayabileceğini belirtiyor. SEC belgelerine göre, SSK ETF'si net varlıklarının en az %80'ini referans varlıklara ve referans varlıklarına maruz kalma sağlayan diğer varlıklara yatıracaktır, ancak fonun performansı referans varlığın performansını tam olarak kopyalamayacaktır.

SSK'nın başarılı bir şekilde listelenmesi, diğer kripto varlık ETF'lerine referans alabileceği bir model sunuyor. Şu anda, birçok şirket Solana spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi için çaba gösteriyor ve bunun iki ila dört ay içinde onaylanması bekleniyor. Ayrıca, SEC'in incelemesi ve potansiyel onayı için bekleyen en az 60 başka kripto para ETF teklifi de bulunuyor.

Bu yenilikçi ürünün piyasaya sürülmesi, kriptopara yatırımının daha ana akım ve düzenlenmiş bir yöne doğru bir adım attığını göstermektedir. Ancak, bu aynı zamanda düzenleme, vergi ve yatırım riskleri gibi konular üzerine tartışmaları da tetiklemiştir. Benzer ürünlerin artışıyla birlikte, piyasanın bu yeni yatırım alanına olan ilgisi daha da artabilir.