Makro Haftalık Rapor: Piyasa Beklenti Oyununa Girdi, Hareketler İçin Daha Fazla Veri Desteği Gerekiyor
1. Bu Haftaki Makro İnceleme
1. Piyasa Özeti
Bu hafta piyasa duygusu aşamalı olarak zayıf durumda. ABD borsa endeksi S&P 500, 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştü ve CTA stratejilerinin büyük ölçekli satışlarına neden oldu. VIX endeksi 20'nin üzerinde yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor, Put/Call oranı yükseliyor, bu da piyasalardaki korku duygusunun yoğun olduğunu gösteriyor. Kripto para piyasası, olumlu haberlerin etkisiyle sınırlı bir şekilde canlanıyor, genel risk iştahı belirgin bir şekilde daralmış durumda.
2. Ekonomi verileri analizi
İmalat PMI yeni sipariş endeksi, büyüme-daralma sınırını aştı, istihdam endeksi beklenenden düşük, bu da imalat sanayinin gümrük tarifelerinden etkilenerek temkinli hale geldiğini gösteriyor. Hizmet sektörü göreceli olarak sağlam olduğunu gösteren, imalat dışı PMI beklenenden yüksek. GSYİH tahmini -2.4'e revize edildi, ancak bu esasen net ihracatın etkisiyle, tüketim harcamaları ise hâlâ istikrarlı. İstihdam verileri farklılık gösteriyor, işsizlik oranı hafif artıyor, istihdam artışı yavaşlıyor, maaş artış hızı sınırlı, işletmeler yeni pozisyonlar açmak yerine çalışma saatlerini uzatmayı tercih ediyor.
3. Para politikası ve likidite
Fed Başkanı, gümrük politikası netleşmeden beklemede kalmayı tercih ettiğini belirtti. %2 enflasyon hedefinde ısrarcı, kısa vadeli enflasyon artışının faiz artırımını teşvik etmeyeceğini düşünüyor. Ekonominin temel dinamiklerinin istikrarlı olduğunu, ancak istihdamın sürekli yavaşlamasının faiz indirme olasılığını artırabileceğini ifade etti. Fed'in geniş likidite durumu marjinal olarak iyileşiyor, ancak piyasa hissiyatı hâlâ zayıf. Kısa vadeli finansman faiz oranları düşüyor, piyasa gelecekteki faiz indirimine bahis oynuyor, 10 yıllık Hazine tahvili getirileri yukarı yönlü dönüyor ve durgunluk beklentileri biraz azalmış durumda.
İki, gelecek hafta makro görünüm
Pazar hâlâ beklenti oyunları aşamasında, trend belirsiz, kurumsal fonlar daha çok beklemededir. Kısa vadede net bir yön oluşturmak zor. 3-4 aylık ekonomik verilerin mikro değişimlerine dikkat etmek gerekiyor, gümrük vergileri, hükümet işten çıkarmaları, faiz oranları gibi etkilerin gecikmeli etkisi var, piyasa trendinin doğrulanması için daha fazla veriye ihtiyaç var.
Aşırı karamsar olmamalıyız, ekonomi belirgin bir şekilde kötüleşmedi. Yatırımcılara pozisyonlarını iyi yönetmelerini, saldırı ve savunma dengesini korumalarını ve daha net trend sinyalleri beklemelerini öneririm.
Gelecek hafta, enflasyon ve tüketim trendlerindeki değişiklikleri değerlendirmek için CPI, PPI, tüketici güven endeksi gibi temel verilere dikkat edin.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Makro beklentiler üzerindeki oyun artıyor, piyasanın yönü için daha fazla veri doğrulaması gerekiyor.
Makro Haftalık Rapor: Piyasa Beklenti Oyununa Girdi, Hareketler İçin Daha Fazla Veri Desteği Gerekiyor
1. Bu Haftaki Makro İnceleme
1. Piyasa Özeti
Bu hafta piyasa duygusu aşamalı olarak zayıf durumda. ABD borsa endeksi S&P 500, 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştü ve CTA stratejilerinin büyük ölçekli satışlarına neden oldu. VIX endeksi 20'nin üzerinde yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor, Put/Call oranı yükseliyor, bu da piyasalardaki korku duygusunun yoğun olduğunu gösteriyor. Kripto para piyasası, olumlu haberlerin etkisiyle sınırlı bir şekilde canlanıyor, genel risk iştahı belirgin bir şekilde daralmış durumda.
2. Ekonomi verileri analizi
İmalat PMI yeni sipariş endeksi, büyüme-daralma sınırını aştı, istihdam endeksi beklenenden düşük, bu da imalat sanayinin gümrük tarifelerinden etkilenerek temkinli hale geldiğini gösteriyor. Hizmet sektörü göreceli olarak sağlam olduğunu gösteren, imalat dışı PMI beklenenden yüksek. GSYİH tahmini -2.4'e revize edildi, ancak bu esasen net ihracatın etkisiyle, tüketim harcamaları ise hâlâ istikrarlı. İstihdam verileri farklılık gösteriyor, işsizlik oranı hafif artıyor, istihdam artışı yavaşlıyor, maaş artış hızı sınırlı, işletmeler yeni pozisyonlar açmak yerine çalışma saatlerini uzatmayı tercih ediyor.
3. Para politikası ve likidite
Fed Başkanı, gümrük politikası netleşmeden beklemede kalmayı tercih ettiğini belirtti. %2 enflasyon hedefinde ısrarcı, kısa vadeli enflasyon artışının faiz artırımını teşvik etmeyeceğini düşünüyor. Ekonominin temel dinamiklerinin istikrarlı olduğunu, ancak istihdamın sürekli yavaşlamasının faiz indirme olasılığını artırabileceğini ifade etti. Fed'in geniş likidite durumu marjinal olarak iyileşiyor, ancak piyasa hissiyatı hâlâ zayıf. Kısa vadeli finansman faiz oranları düşüyor, piyasa gelecekteki faiz indirimine bahis oynuyor, 10 yıllık Hazine tahvili getirileri yukarı yönlü dönüyor ve durgunluk beklentileri biraz azalmış durumda.
İki, gelecek hafta makro görünüm
Pazar hâlâ beklenti oyunları aşamasında, trend belirsiz, kurumsal fonlar daha çok beklemededir. Kısa vadede net bir yön oluşturmak zor. 3-4 aylık ekonomik verilerin mikro değişimlerine dikkat etmek gerekiyor, gümrük vergileri, hükümet işten çıkarmaları, faiz oranları gibi etkilerin gecikmeli etkisi var, piyasa trendinin doğrulanması için daha fazla veriye ihtiyaç var.
Aşırı karamsar olmamalıyız, ekonomi belirgin bir şekilde kötüleşmedi. Yatırımcılara pozisyonlarını iyi yönetmelerini, saldırı ve savunma dengesini korumalarını ve daha net trend sinyalleri beklemelerini öneririm.
Gelecek hafta, enflasyon ve tüketim trendlerindeki değişiklikleri değerlendirmek için CPI, PPI, tüketici güven endeksi gibi temel verilere dikkat edin.