BTCFi ekosistem varlık birikim stratejisi analizi

BTCFi anlatımının evrimiyle birlikte, Bitcoin varlıklarının zincir üzerindeki likiditesi, büyük ekosistemler ve protokoller için odak noktası haline geldi. BTC, statik değer saklama işlevinden daha fazla zincir üzerindeki kazanç senaryolarına katılabilen bir varlık haline dönüşüyor ve DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyelini artırıyor.

Core, BOB ve Corn, ikinci yarıda BTCFi alanındaki temsilci büyüme örnekleridir: Core, büyüme döneminin büyük hacimli BTC LST varlıklarına odaklanmaktadır; Corn, puan türev oyunlarını tanıtarak hızlı bir şekilde artan pazarı ele geçirmektedir; BOB, zengin ekosistemi ve likit staking hizmetleri ile likiditeyi çekmektedir. Her bir ekosistem, "gelir elde etme" konusundaki bir dizi hamle ile BTC varlık likiditesini büyük ölçüde canlandırmıştır. Gelecekte, BTC likiditesi aşamalı olarak serbest bırakıldıkça, BTCFi ekosistemindeki varlıkların zincir üzerindeki birikim büyüklüğünün hala büyük bir büyüme potansiyeli vardır.

Arka Plan

BTC varlık zincirindeki akış yolu

BTC ve onun bağlı varlıklarının zincir üzerindeki akış yönü üç seviyeye ayrılabilir:

1. Yerel BTC
2. Merkezi hizmete dayalı olarak ihraç edilen paketlenmiş BTC, BTC L2 ve SideChain üzerinde çalışan haritalı varlıklar, likit stake edilmiş BTC
3. Çeşitli aşağı akış DeFi senaryolarındaki BTC türev varlıkları

BTC varlık pazarının durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum ve BNB ağlarındaki teminatlı varlıklarının dağıtımına bakıldığında, merkeziyetsiz yönetimle çıkarılan paketlenmiş BTC hâlâ pazar payının büyük çoğunluğunu elinde bulunduruyor; WBTC ve BTCB toplamda BTC teminatlı varlıkların dolaşımının %75'inden fazlasını oluşturuyor. Ayrıca, LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'leri son birkaç ayda hızla büyüdü ve BTC teminatlı varlıklar pazarında yeni bir güç haline geldi.

En yüksek konsensüse sahip ve piyasa değeri en büyük varlık olan BTC'nin, teminat tokeni olarak ana uygulama senaryoları borç verme protokollerinde yoğunlaşmaktadır. WBTC ve BTCB'nin en büyük alt uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde bulunmakta olup, TVL her birinin toplam arzının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır ve bu, büyük fonların BTCFi alanında nispeten stabil getirilere olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC, Lombard ve Solv Protocol iki büyük protokol %70'ten fazla pazar payına sahip. BTC LST'nin kabulü ve ihracı, her bir ağda BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkiliyor. Solv'in her bir ağdaki TVL üzerindeki etkisi özellikle belirgin, Core ve Scroll'a sırasıyla $309.7M ve $177.8M net girdi sağladı, bu da bu iki ağın varlık ölçeğini önemli ölçüde artırdı.

Merkezi yönetim modeli ile ihraç edilen paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST, gelir getiren varlık olarak daha zengin uygulama senaryolarını genişletmiştir. Borç verme protokollerinin yanı sıra, puan ticaret piyasası BTC LST'nin bir diğer önemli alt uygulaması olmuştur. Avalon ve Pendle, sırasıyla "borç verme" ve "puan türev piyasası" alanında BTC LST'nin en fazla fon biriktiren protokolleridir ve BTCFi ile BTC staking anlatımının gelişimi ile karşılıklı kazanç büyümesi sağlanmaktadır.

BTCFi ekosisteminin varlık birikim stratejisi

Core: Artan varlıklar ve token teşvikleri ile ekosistem büyümesini çift yönlü destekleme

Core, kullanıcıların yönetilmeyen Bitcoin teminatı aracılığıyla pasif gelir elde etmelerine olanak tanıyan BTC destekli bir L1 ölçeklendirme çözümüdür. 2024 Nisan ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, Core üzerinde 7,500'den fazla BTC teminat olarak kullanılmıştır. 2024 Temmuz'unda Core, BTC ve CORE çift teminat mekanizmasını tanıttı.

Şu anda, Core'un TVL'si $591.5M'a ulaştı, altı ayda %4757.9'luk bir artış göstererek TVL sıralamasında 16. sıraya yükseldi. Core TVL'sindeki artış, birkaç önemli noktayı ortaya koyuyor: Haziran ayında, yerel borç verme protokolü Colend'in lansmanı ve Solv Protocol ile türev varlık entegrasyonu, o ay $51.1M'lık TVL artışını tetikledi. Temmuz ayında, çift staking mekanizmasının tanıtılması yeni fon akışlarını destekleyerek o ay $92.6M'lık TVL artışına neden oldu. Ağustos ayında, BTC Restaking lider protokolü Pell Network'ün Core ile entegrasyonu daha büyük ölçekli bir fon birikimini tetikledi.

Core TVL'nin büyümesi esas olarak aşağıdaki birkaç faktör tarafından yönlendirilmektedir:

1. Ekosistem likiditesini artırmak için BTC'ye sabitlenmiş varlıkların artan pazarına odaklanarak hızla büyüyen Solv türev varlıklarını benimseyin.
2. Colend gibi yerel protokolleri oluşturmak ve Pell Network gibi projelerle hızlı entegrasyon sağlamak, eksiksiz bir ekosistem uygulaması kurmak
3. Yerel token $CORE'un airdrop ve piyasa performansını teşvik yapısını desteklemek için kullanarak çok boyutlu ekosistem sinerjisi oluşturmak.

Solv türev varlıklarıyla derin entegrasyon ve işbirliği: SolvBTC.BBN ve SolvBTC, mevcut pazarda beşinci ve altıncı büyüklükteki BTC türev varlıklarıdır, toplam arzı 15.6K BTC'dir ve hala istikrarlı bir büyüme aşamasındadır. Haziran ayından itibaren, SolvBTC Core ekosistemine genişledi ve Colend ile Pell Network gibi iki büyük protokolle derin entegrasyon sağladı, bu ay $51.1M'lık TVL artışını teşvik etti. Şu anda, Solv türev varlıkları Core TVL'sinin %65'ini kaplamaktadır, bu sadece Core ekosisteminin DeFi modül inşasının temel varlıklara istikrarlı bir gelir sağlama senaryosu sunmasından değil, aynı zamanda Core'un SolvBTC uygulamalarına sağladığı yüksek katlanma teşvikleri ve $CORE tokeninin performansı ile desteklenen airdrop beklentisinden de kaynaklanmaktadır.

Colend ve Pell Network'un öncülüğünde BTCFi ekosisteminin inşası: Colend, Core üzerinde yerel bir borç verme protokolüdür ve ekosistem içerisindeki varlıkların büyük bir kısmını üstlenmektedir. Haziran ayında SolvBTC'nin tanıtılmasından ve maksimum teşviklerin sağlanmasından bu yana, TVL'si önemli ölçüde artmıştır. Colend protokolündeki mevcut TVL'nin %85'i Solv Protocol türev varlıklarının akışından gelmektedir ve bu, Solv ile güçlü bir sinerji etkisini göstermektedir. Ayrıca, Colend CORE token türev varlıkları için temel uygulama alanıdır ve $17.4M wCORE ile $5.2M stCORE'yi çekmektedir.

Ağustos ayında, BTC Restaking'in önde gelen projelerinden Pell Network, Core üzerinde çevrimiçi olduktan sonra ekosistem TVL'sini hızla artırdı. Akışta olan varlıklar hala esas olarak Solv Protocol'dan gelmektedir ve $108.3M değerindeki Solv türev varlıklarını biriktirmiştir. Proje teşvikleri açısından, Pell Network, Core üzerindeki SolvBTC için en yüksek kat sayıda puan ödül desteği sunmaktadır. Aynı zamanda Core, Pell Network'e 5X Ignition Drop ödülleri sağlamaktadır. Bu durum, Core ekosistemindeki BTC LST'nin Pell Network protokolündeki katılımını ve uygulamasını daha da artırmıştır. Şu ana kadar, Pell Network'un toplam TVL'si $271.7M'a ulaşmış olup, bunun neredeyse yarısı Core ekosisteminden gelmektedir.

Yerel token $CORE'ın airdrop'u ve piyasa performansı tarafından desteklenen teşvik yapısı: Mayıs 2024'te, Core Sparks teşvik programını başlattı, hedefi zincir üzerindeki katkıcılara ödüller vererek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırmaktır, şu anda 2. çeyrek devam etmektedir. Puan teşviklerine dayanan ve token dağıtım beklentilerinin belirsiz olduğu projelerden farklı olarak, Core 2023'te yerel token $CORE'u piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk airdropunu tamamladı, büyük bir topluluk temeli oluşturdu. $CORE, ekosistemin yerel token'i olarak, işlem ücretlerini ödemek, ağ staking'i yapmak, ödüller almak ve zincir üzerindeki yönetime katılmak için kullanılmaktadır. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri $CORE'un toplam arzının %25.029'unu oluşturmaktadır, toplamda 525.6 milyon adettir. Daha önce, Core Satoshi App aracılığıyla gerçekleştirdiği airdrop etkinliği ile ekosistem katılımcılarına büyük miktarda token dağıtmış, kullanıcıların ekosistemine uzun vadeli ilgisini ve sürekli katkısını artırmıştır. 2. çeyrek airdrop planı 24.7 milyon $CORE'u açığa çıkaracak, bunların 17 milyon adedi katılımcılara ödül vermek için kullanılacak ve kullanıcıların Core ekosistemine katılım heyecanını sürdürmeye devam edecektir.

Mısır: Puanlı türev oyunları, BTC LST pazar likiditesini etkin bir şekilde çekiyor

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır. Gas ücretleri ve ekonomik teşvik aracı olarak karma tokenizasyon kullanarak Bitcoin (BTCN)'ı benimsemektedir ve kullanıcılar, geliştiriciler ve likidite sağlayıcılarının çıkarlarını birleştirmeyi amaçlamaktadır. Corn'un teşvik mekanizmasının temeli ve-core modeli olup, CORN token'larının stake edenleri ağ ödüllerinin dağılımını belirleyecektir.

Şu anda Corn ana ağı başlatmadı, ancak birçok tarafın işbirliğiyle başlatılan mevduat etkinliği sayesinde $425.8M’lik bir fon depolaması sağladı ve bu, zaten faaliyette olan Merlin ve BSquared gibi BTC genişletme katmanlarını önemli ölçüde aştı. Bu mevduatlar, LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC gibi birkaç BTC LST ile birlikte Pendle'de piyasaya sürülen havuzlarda yoğunlaşmış durumda ve mevcut toplam TVL’nin %85’ini oluşturuyor.

Corn'un büyüme stratejileri şunları içerir:

1. Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu öncülük etme

Puan türev piyasası, BTC LST'nin gelir getiren varlık olarak kullanılan ana strateji senaryolarından biridir. Bu alandaki öncü protokol olarak, Pendle Eylül ayının başında çeşitli BTC LST'lerin entegrasyonuna öncülük etti. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST işbirliği, beş büyük BTC LST varlığını desteklemektedir: LBTC( $41.5M TVL, $1.1M 24h Hacim), SolvBTC.BBN( $97.5M TVL, $300K 24h Hacim), eBTC( $20.2M TVL, $658.4K 24h Hacim), PumpBTC( $60.5M TVL, $437K 24h Hacim), uniBTC( $70.6M TVL, $20.8K 24h Hacim), BTC LST pazarının toplam miktarının %11.4'ünü çekmiştir ve çok taraflı işbirliği iyi bir etkileşim etkisi yaratmıştır.

BTC LST sahipleri için, puan kaldıraç piyasası çeşitli strateji oyunları sunmaktadır, Pendle BTC LST toplam arzının %10-%30'u arasında ana uygulama alanı haline gelmiştir. Bunun yanı sıra, Corn bu havuzlara maksimum çarpan ile puan teşvikleri sunarak daha fazla sahibin katılımını çekmektedir. Corn için, BTC LST erken aşamasında TVL büyümesini destekleyen temel katkı faktörüdür. Şu anda bu havuzlar, Corn'un puan madencilik faaliyetleri içinde dışsal fayda üreten tek uygulamadır ve gelecekteki ana ağ başlatma sürecine temel oluşturmaktadır.

2. TVL BootStrap Kampanyası

Corn'un mevcut puan madenciliği tasarımında, kullanıcı her $1 değerinde varlık yatırdığında, her 210 dakikada 1 Kernel puanı kazanabilir. Bu yatırımlar istediği zaman çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret uygulanmaz, büyük bir esneklik sağlar. Bu etkinliğin amacı, Kernel puanları aracılığıyla başlangıç likiditesini çekmektir. Ancak, şu anda Pendle ile iş birliği yapılan BTC LST havuzunun dışında, diğer yatırımlar ağa daha fazla değer katmamıştır. Yatırımların istediği zaman çekilebilmesi esnekliği, kısa vadeli madencilik risklerini de beraberinde getirir, bu da Corn puanlarının şişmesine ve dolayısıyla bireylere dağıtılan değer beklentilerinin sulanmasına neden olabilir.

BOB:Güvenli köprüleme ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı olur

BOB, Bitcoin ve Ethereum'un avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir karma Layer2 ağıdır. Ethereum akıllı sözleşmeleri ve EVM özelliklerini kullanarak, işlem işleme kapasitesini ve ölçeklenebilirliği artırmak için rollup teknolojisini benimsemektedir. Aynı zamanda, BOB'un nihai işlem onayı Bitcoin blok zincirinde tamamlanmakta ve BTC PoW konsensüs mekanizmasının sağladığı yüksek güvenlik garantisinden faydalanmaktadır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si $65.7M'a ulaşmış olup, varlık yapısı esas olarak $WBTC'den oluşmaktadır.

Köprüleme mimarisinin güven ve likidite parçalanması sorunlarını çözdüğü temel üzerine, BOB ekosisteminin son altı aydaki büyüme performansı, BTC (re) staking anlatısı altında tek tıkla likit staking hizmetinin sunulması ve güçlü piyasa gücü ile ekosistem iş birliklerinden de faydalanarak, ekosistem büyümesini destekleyen bir güç birliği oluşturmuştur.

1. Likit Stake Hizmeti ve Ekosistem Entegrasyonu

BOB Stake, birden fazla likit staking hizmet sağlayıcısını ve DeFi platformunu entegre ederek, BOB Gateway'i kullanarak tek bir Bitcoin işlemiyle çoklu protokol staking işlevini gerçekleştirmektedir. BOB Stake aracılığıyla kullanıcılar, zamanı ve maliyeti azaltarak BTC'yi birden fazla LST protokolüne tek bir tıklama ile stake edebilirler. Ayrıca, BOB