RWA: Gerçek Dünya Varlıklarının Yükselişi ve Gelişimi

1. RWA'nın Kavramı ve Özellikleri

RWA(Gerçek Dünya Varlıkları), blockchain veya Web3 ekosisteminde, gerçek dünyadaki varlıkların dijitalleştirilmiş ve tokenleştirilmiş biçimde temsil edilmesi ve ticaretinin yapılması anlamına gelir. Bu varlıklar arasında gayrimenkul, emtia, tahviller, hisse senetleri, sanat eserleri, değerli metaller, fikri mülkiyet gibi şeyler bulunur. RWA'nın temel prensibi, geleneksel finansal varlıkları merkeziyetsiz finans(DeFi) ekosistemine entegre etmek için blockchain teknolojisini kullanarak, varlık yönetimi ve ticaretini daha verimli, şeffaf ve güvenli hale getirmektir.

RWA'nın anlamı, gerçek dünyada akışkanlığı zor olan varlıkları blockchain teknolojisi aracılığıyla akışkan hale getirmek ve DeFi ekosisteminde borç verme, stake etme, ticaret gibi işlemlere katılabilmektir. Gerçek varlıkları blockchain dünyasıyla bağlayan bu yol, Web3 ekosisteminde önemli bir gelişim yönü haline gelmektedir.

Kripto yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprü olarak RWA, hem akıllı sözleşmelerin zincir üzerindeki teknik desteğine hem de gerçek dünyadaki yasaların temel varlıkların korunmasına ihtiyaç duyar. RWA'nın tokenizasyon süreci, temel varlıkların satın alınması ve saklanması, token ile varlık arasında yasal bir ilişki çerçevesinin kurulması ve nihayetinde token ihraç edilmesini içerir. Bu tokenizasyon sayesinde, zincir dışındaki yasalar ve ilgili ürün operasyon süreçleri bir araya getirilerek, token sahiplerinin temel varlık üzerinde yasal olarak talep hakkı elde etmesi sağlanır.

2. RWA'nın Gelişim Süreci

RWA'nın gelişimi üç aşamaya ayrılabilir:

1. Erken Keşif Aşaması ( 2017-2019 )

   • 2017: RWA kavramı filizlenmeye başladı, Polymath ve Harbor gibi öncü projeler menkul kıymet tokenizasyonunu keşfetmeye başladı.
   • 2018: Gayrimenkul ve emtia tokenizasyonu alanında pilot projeler ortaya çıktı.
   • 2019: TAC Birliği kuruldu, RWA standardizasyonunu ve çapraz platform birlikte çalışabilirliğini teşvik etti.

2. İlk Gelişim Aşaması ( 2020-2022 Yılları )

   • 2020: Centrifuge gibi projeler ilgi çekti, tanınmış DeFi projeleri RWA'yı teminat olarak kullanmayı denemeye başladı.
   • 2021:Yerli Varlıkları (RWA) MakerDAO kredi platformuna Centrifuge getirdi
   • 2022: Geleneksel finans kurumları RWA'ya yatırım yapmaya başladı, RWA ittifakı kuruldu

3. Hızlı Büyüme Aşaması (2023'ten bugüne )

   • Büyük varlık yönetim şirketleri, bazı varlık portföylerini tokenleştirme yöntemiyle yönetmeye başlamaya çalışıyor.
   • Düzenleyici kurumlar müdahale etmeye başladı ve RWA ile ilgili bir düzenleme çerçevesi oluşturmaya çalışıyorlar.

3. RWA'nın Başlıca Uygulama Alanları

RWA, birçok alanda uygulama potansiyelini göstermiştir:

1. Gayrimenkul sektörü

   • Gayrimenkul likiditesini artırmak, yatırım engellerini ve risklerini azaltmak
   • Projeleri temsil eder: Tangible, Landshare, PropChain, RealT vb.

2. Fiat para stabilcoin

   • USDT gibi stablecoinler, fiat para birimlerinin değerini blockchain varlıklarıyla ilişkilendirir.
   • Sistemik risk, düzenleyici risk, teminat riski ve likidite riski ile karşı karşıya

3. Kredi Piyasası

   • Teminat olarak kullanılabilecek varlıkların kapsamını genişletmek, işletmelere daha fazla finansman kanalı sağlamak
   • Projeleri temsil eder: Maker, AAVE vb.

4. Tahviller ve Menkul Kıymetler

   • Gerçek hukuk ve düzenlemelerle uyumlu olması gerekiyor
   • Projeleri Temsil Eder: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance vb.

4. RWA Pazar Büyüklüğü ve Geleceği

Verilere göre, RWA ile ilgili TVL 6,3 milyar dolara ulaşmış olup, yıllık %6000 oranında bir artış göstermiştir. RWA varlık sahiplerinin sayısı 60 bini aşmakta, varlık ihraç eden firma sayısı ise yüz civarındadır. Stabilcoinlerin toplam değeri 169 milyar dolardır. Birçok kurum, 2030 yılında RWA'nın toplam piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörmektedir.

Ancak, RWA projesinin gelişimi gerçeklikle yüksek oranda ilişkilidir, farklı bölgelerdeki yasalar ve yönetmelikler gelişimini sınırlayabilir.

5. RWA ekosistemindeki temsilci projeler

1. Santrifüj
   • Merkeziyetsiz varlık finansmanı protokolü
   • Temel mimari, Centrifuge Chain, Tinlake, zincir üzerindeki varlık net değer hesaplaması ve katmanlı yatırım yapısını içerir.
   • TVL düşüşü gibi zorluklarla karşı karşıya

2. ONDO Finance
   • Kurumsal düzeyde finansal ürün ve hizmetler sunmaya kendini adamıştır
   • Ana ürünler USDY ve OUSG'yi içerir.
   • Pazar performansı iyi, TVL 539 milyon dolar ulaştı

3. BlackRock BUIDL
   • BlackRock ve Securitize tarafından ortaklaşa sunulan ETF
   • Uyumluluk açısından oldukça gelişmiş
   • Pazar tepkisi iyi, TVL yaklaşık 500 milyon dolar civarında istikrarlı.

6. Sonuç

RWA yarışı, gerçek varlıkların ve zincir üstü varlıkların etkileşimini sağlamayı, DeFi ile geleneksel finans arasındaki sınırları bulanıklaştırmayı amaçlamaktadır. Şu anda esas olarak menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme, stabilcoin gibi alanlara odaklanmaktadır. Diğer alanlara kıyasla, RWA daha sıkı düzenlemelere tabidir ve uyum gereksinimleri daha yüksektir. Geniş bir geleceğe sahip olmasına rağmen, ilgili projelere yatırım yaparken temkinli olmak ve potansiyel risklere dikkat etmek gerekmektedir.