Wall Street sermayesi Ethereum'a akıyor, kurumsal yatırımların yeni bir çağını başlatıyor

Wall Street'de Ethereum'a yatırım yapma konusunda bir heyecan dalgası yükseliyor. Bitcoin, "dijital altın" olarak görülüp bazı halka açık şirketlerin bilançosunda sıkça yer aldıktan sonra, Ethereum benzersiz getiri potansiyeli ve ekosistem değeri ile kurumsal yatırımcıların gözünde "dijital petrol" haline gelerek kurumsal stratejik rezervlerde yeni bir dönemi başlatıyor.

Geleneksel madencilik şirketlerinden yeni teknoloji şirketlerine dönüşüm ile, Ethereum etrafında bir "silahlanma yarışı" başlamış durumda.

"Ethereum Makinesi" ortaya çıktı

Son zamanlarda, bir grup Ethereum'un erken dönem geliştiricisi ve finans uzmanı tarafından kurulan yeni şirket "Ether Machine", boş çek şirketi Dynamix ile birleşerek Nasdaq'ta işlem göreceğini ve hisse senedi kodunun "ETHM" olacağını duyurdu.

Duyuruya göre, Ether Machine, piyasaya sürüldüğü ilk günde 400,000'den fazla Ethereum bulundurmayı ve toplamda 1.5 milyar doların üzerinde bir değere ulaşmayı planlıyor. Bu devasa fon, iki ana kaynaktan geliyor:

• İlk olarak, şirketin kurucu ortağı ve başkanı Andrew Keys yaklaşık 645 milyon dolar değerinde bir köşe taşı yatırımı yaptı;

• İkincisi, birden fazla üst düzey kripto yerli ve kurumsal yatırımcıdan 800 milyon dolardan fazla adi hisse finansmanı elde edilmiştir.

Daha önce diğer şirketlerin Bitcoin biriktirme yöntemlerini basitçe taklit etmekten farklı olarak, Ether Machine'in konumu sadece pasif bir varlık sahibi olmaktan çok daha ötededir. Kendini "aktif bir ETH üretim şirketi" olarak tanımlıyor ve uzmanlaşmış operasyonlar aracılığıyla yatırımcılara güvenli, uyumlu ve şeffaf ETH cinsinden kazanç sunmayı amaçlıyor. Temel stratejileri arasında şunlar bulunmaktadır:

• Stake et yeniden stake: Büyük ETH rezervlerini kullanarak Ethereum ağına güvenlik doğrulamasına katılmak ve böylece istikrarlı stake ödülleri elde etmek.

• DeFi stratejisi: Sıkı bir risk değerlendirmesi yapıldıktan sonra, ek bir fon havuzu getirisi elde etmek için kanıtlanmış DeFi protokollerine katılmak.

• Ekosistem katalizasyonu ve altyapı inşası: Şirket, Ethereum yerel projelerini aktif olarak desteklemeyi ve kurumsal müşterilere doğrulayıcı yönetimi, blok inşası gibi altyapı çözümleri sunmayı planlıyor, Ethereum ekosisteminin gelişimine derinlemesine entegre olmayı ve bunu teşvik etmeyi hedefliyor.

Ether Machine'ın ana ekip kadrosu "Ethereum İntikamcıları" olarak adlandırılabilir.

Başkan Andrew Keys, ConsenSys'in erken dönem temel üyelerinden birisidir ve dünya çapında en büyük açık kaynaklı blockchain birliği olan "Enterprise Ethereum Alliance" (EEA) kurulmasına öncülük etmiştir. 2015 yılında ETH'nin 1 ABD doları işlem fiyatını aşmasını sağlamıştır. CEO David Merin daha önce ConsenSys'te kurumsal gelişimden sorumluydu ve 700 milyon ABD dolardan fazla finansmanı ve birçok stratejik yatırımı yönetti. CTO Tim Lowe, Ethereum stake etme ve blockchain altyapısı alanında zengin bir deneyime sahiptir; birçok şirkette erken aşama kurumsal stake platformları ve kurumsal blockchain projeleri geliştirmekle sorumluydu. DeFi sorumlusunun Darius Przydzial ise DeFi ve Ethereum altyapısı alanında uzmandır, birçok üst düzey DeFi protokolüne danışmanlık yapmış ve geleneksel finans kurumlarında on yılı aşkın bir süre nicel araştırma deneyimi biriktirmiştir. Ayrıca, Başkan Yardımcısı Jonathan Christodoro ise 20 yılı aşkın bir yatırım yönetimi deneyimine sahiptir, birçok yatırım şirketinde görev almış ve şu anda PayPal'in yönetim kurulunda yer almaktadır.

Andrew Keys, bir röportajda şunları söyledi: "GENIUS yasasının en büyük yararlanıcısı Ethereum'dur, çünkü RWA ve stablecoinlerin %90'ı Ethereum üzerinde dağıtılmıştır; bu, arama pazarında %90'lık aramanın Google'da gerçekleşmesi gibidir, diğer arama motorları ise yalnızca küçük bir pazar payına sahiptir. Ethereum, Bitcoin'den farklı olarak, staking yoluyla içsel getiri üretebilen bir üretken varlıktır."

Kahramanlar Bir Araya Geliyor: Büyük Halka Açık Şirketler Ethereum'u Artırmak İçin Yarışıyor

Aslında, Ether Machine'in ortaya çıkışı yalnızca bir örnek değil; bu, şu anda Wall Street'te yükselen bir dalganın sembolüdür. Birçok ABD borsa şirketi, Ethereum'u ana bilançosuna dahil etmek için harekete geçti ve hisse senedi fiyatları da buna paralel olarak büyük dalgalanmalar yaşadı. Şirketler ETH satın almak için birbirleriyle yarışıyor ve en fazla rezervi olan kazanan, "Ethereum versiyonu MicroStrategy" unvanını kazanacak.

• SharpLink Gaming: Bir Nasdaq'da işlem gören iGaming şirketi olarak, SharpLink 4,25 milyar dolarlık özel bir satış ile Ethereum rezerv stratejisini başlattı ve yaklaşık 358.000 ETH tutuyor, piyasa değeri 1,2 milyar doları aşıyor ve toplam piyasa değerinin %44'ünü oluşturuyor. Ethereum'un kurucu ortağı Joseph Lubin'in teşvikiyle, şirket hemen hemen tüm ETH'lerini gelir elde etmek için staking yapıyor.

• BitMine Immersion Technologies: Bir Bitcoin madencilik altyapı şirketi olan BitMine, yakın zamanda "hafif varlık" Ethereum rezerv stratejisini başlattığını duyurdu. Şirket, 8 Temmuz'da özel satış yoluyla 250 milyon dolar fon topladı ve şu anda sahip olduğu Ethereum ve Ethereum eşdeğeri varlıkların değeri 1.12 milyar doları geçti. Ayrıca, Wall Street'in tanınmış stratejisti ve Fundstrat'ın kurucu ortağı Tom Lee, şirketin yönetim kurulu başkanı olarak göreve başladı ve BitMine'in "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacağını açıkça belirtti. Kısa vadede ETH'nin 4000 doları aşacağını ve yıl sonunda 10,000 ile 15,000 dolar arasında olabileceğini öngördü.

• Bit Digital: Daha önce Bitcoin madenciliğine odaklanan bu şirket, yakın zamanda radikal bir stratejik dönüşüm gerçekleştirdi. Şirket, Ethereum'a tamamen geçiş yaptığını duyurdu, yalnızca halka arz yoluyla yaklaşık 172 milyon dolar toplamakla kalmadı, aynı zamanda bilançosundaki Bitcoin'leri tasfiye etti ve elde edilen tüm geliri Ethereum alımlarını artırmak için kullandı. Bu hamle, toplam ETH varlık miktarını 120.000'in üzerine çıkardı. Şirketin CEO'su Samir Tabar, Ethereum'u "finansal sistemi yeniden şekillendiren mavi çip varlık" olarak adlandırdı.

• GameSquare Holdings: Bu dijital medya ve oyun şirketi de savaşa katıldı ve 2.5 milyar dolara kadar olan Ethereum rezerv programını başlattığını ve ilk alımlarını tamamladığını açıkladı. Sürekli olarak yatırımlarını artırmak için, şirket ayrıca ETH satın almak amacıyla 70 milyon dolar toplamak için hisse senedi ihracı yapmayı planlıyor.

• BTCS Inc.: Nasdaq'ın en eski blockchain konsept hisselerinden biri olan BTCS, 2021'den itibaren Ethereum ekosistemine derinlemesine girmiştir. Yakın zamanda, şirket ETH ve nakit piyasa değerinin 242 milyon dolara ulaştığını açıkladı ve ETH satın alımlarını sürdürmek için 100 milyon dolar daha toplamayı planladığını duyurdu. BTCS'nin benzersizliği, sadece geleneksel hisse senedi finansmanı yoluyla değil, aynı zamanda DeFi protokollerini kullanarak zincir üstü borç verme yoluyla ETH birikimini hızlandırmak için kaldıraçlı bir model benimsemesindedir.

Yenilikçi Finansman Yolları ve Potansiyel Riskler

Bu şirketlerin ETH satın almak için kullandıkları finansman yöntemleri, yüksek finansal yenilikleri de yansıtmaktadır, ancak aynı zamanda büyük risklerle de birlikte gelmektedir.

Geleneksel özel yerleştirme (PIPE) ve piyasa fiyatı artırımı (ATM) dışında, piyasada daha agresif stratejiler de ortaya çıkmıştır. Örneğin, Bit Digital, ETH almak için doğrudan Bitcoin rezervlerini satmaktadır; BTCS ise DeFi protokollerini yenilikçi bir şekilde kullanarak, teminat varlıklarını ipotek edip stabilcoin borçlanarak daha fazla ETH satın almış ve zincir üzerindeki kaldıraç işlemlerini gerçekleştirmiştir.

"ETH mikro strateji" anlatısı hiç şüphesiz hisse senedi fiyatlarının güçlü bir katalizörü haline geldi. İlgili şirketlerin hisse senedi fiyatları kısa sürede birkaç kat hatta onlarca kat artış yaşadı. Ancak, bu duyuru ile tetiklenen artış son derece kırılgandır. SharpLink ve BitMine örneğinde olduğu gibi, her ikisi de tarihsel zirveye ulaştıktan sonra kısa süre içinde %70'ten fazla bir geri çekilme yaşadı. Bu, piyasa duygusunun son derece dengesiz olduğunu ve spekülatif bir karakter taşıdığını göstermektedir. Bunun yanı sıra, rezerv Ethereum'un aşağıdaki risk maruziyetleri de bulunmaktadır:

• Fiyat riski: Şirketin bilançosu ETH fiyatıyla yüksek oranda bağlıdır, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, varlık değeri önemli ölçüde azalacaktır.

• Finansman riski: Sürekli öz sermaye finansmanına yüksek derecede bağımlıdır, eğer piyasa soğursa, finansman kanalları tükenebilir ve mevcut hissedarların hakları sürekli olarak seyreltilir.

• Zincir üzerindeki riskler: Stake etme ve DeFi'ye katılmak kazanç sağlayabilir, ancak aynı zamanda akıllı sözleşme açıkları, düğümlerin ceza alması, oracle arızaları gibi bir dizi blok zinciri kaynaklı riski de beraberinde getirir.

• Değerleme balonu: Birçok şirketin piyasa değeri, sahip oldukları ETH net varlık değerinin çok üzerinde ve yüksek bir prim oluşturuyor. Bu prim, piyasa coşkusunda sürdürülebilirken, soğuma dönemlerinde veya ayı piyasasında hızlı bir şekilde silinebilir.

Kim "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacak?

Büyük bir heyecan olmasına rağmen, şu anda MicroStrategy'nin Bitcoin alanında olduğu gibi "Ethereum balinası" olarak mutlak bir liderlik ve piyasa fiyatlandırma yetkisine sahip bir şirket yok. Bunun nedeni, ETH'nin strateji engelinin daha yüksek ve anlatımının daha karmaşık olmasıdır.

"Sadece satın alıp tutmak" potansiyelini özetlemek için yeterli değildir; staking'i nasıl etkili bir şekilde gerçekleştireceğiniz, DeFi'ye nasıl katılacağınız ve zincir üzerindeki riskleri nasıl yöneteceğiniz daha derin teknik ve operasyonel yetenekler gerektirir.

Şu anda, Ether Machine, SharpLink ve BitMine gibi şirketler, güçlü kurucu ekipleri ve net stratejileri sayesinde bu alanda lider olma potansiyeline sahip. Ancak hala erken aşamadalar ve stratejilerinin sürdürülebilirliğini ve risk yönetim yeteneklerini kanıtlamak için zamana ihtiyaçları var.

Şüphesiz, Ethereum'un "kurumsal çağı" geldi. "Dijital petrol"dan "internet tahvili"ne kadar, Wall Street Ethereum'a yeni değer etiketleri yapıştırıyor. Halka açık şirketlerin öncülük ettiği bu rezerv dalgası, sadece piyasaya büyük miktarda para akıtmıyor, daha da önemlisi, Ethereum'un küresel sermaye piyasalarındaki algısını ve konumunu yeniden şekillendiriyor.

Ancak, yatırımcıların dikkatli olması gerekir: Bu yüksek riskli ve yüksek getiri oyunudur. Bu kripto ve hisse senedi bağlantılı şölenini takip ederken, arkasında gizlenen büyük dalgalanmalar ve derin riskler konusunda da uyanık olmak gerekir. Ethereum'un trilyon dolarlık ağa doğru ilerleyişi artık daha net olsa da, bu kaçınılmaz olarak fırsatlarla ve zorluklarla dolu bir dikenli yol olacaktır.