Son zamanlarda yapılan analizler, ABD Merkez Bankası başkanının değiştirilmesi ve faiz oranlarının zorla düşürülmesine rağmen, ABD hükümetinin borç faiz harcamalarını önemli ölçüde değiştirmenin zor olduğunu göstermektedir. Bu sonuca Deutsche Bank'ın baş ekonomisti Matthew Luzzetti ve ekibinin araştırmasından ulaşılmıştır.

Araştırmalar, bazı kişilerin büyük ölçüde faiz oranlarını düşürmenin büyük faiz giderlerinden tasarruf sağlayabileceğini savunsa da, gerçek durumun bu kadar basit olmayabileceğini göstermektedir. Eğer zorunlu olarak faiz oranı 3 puan düşürülürse, kısa vadeli tahvil getirileri gerçekten düşecektir, ancak uzun vadeli tahvil getirileri aslında artabilir. Bunun nedeni, piyasanın aşırı gevşek para politikalarının enflasyon oranını artırabileceğinden endişe duymasıdır.

Özellikle, araştırma ekibi, bu kadar agresif bir faiz düşüşü önlemi alınsa bile, 2027 yılına kadar ABD Hazine'sinin yalnızca yaklaşık 12 milyar ile 15 milyar dolar arasında faiz harcaması tasarrufu yapabileceğini tahmin ediyor. Bu rakam, bazı kişilerin daha önce iddia ettiği '1 trilyon dolardan fazla' tasarrufdan oldukça uzaktır.

Bu analiz, para politikasının karmaşıklığını ve ulusal maliyeye olan etkisinin basit bir doğrusal ilişki olmadığını vurgulamaktadır. Ekonomik politikaların oluşturulması ve değerlendirilmesi sırasında çok yönlü faktörlerin göz önünde bulundurulması gerektiğini, sorunların fazla basitleştirilmemesi gerektiğini bize hatırlatmaktadır.

Aynı zamanda, bu araştırma merkez bankası bağımsızlığı hakkında tartışmaları da tetikledi. Para politikasında siyasi müdahalelerin potansiyel risklerini ve merkez bankası bağımsızlığının korunmasının önemini ima ediyor.

Genel olarak, bu araştırma bize para politikası, devlet tahvili yönetimi ve hükümet maliyesi arasındaki karmaşık ilişkileri anlamamıza yardımcı olan daha kapsamlı ve nesnel bir bakış açısı sunmaktadır.