ETH birleşmesi bir yıl sonra MEV yapısının evrimi

Ethereum birleşmesi sonrası bir yılda, MEV-Boost'un pazar payı yaklaşık %90 seviyesinde istikrarlı kalmıştır. Şu anda MEV'nin karmaşıklık seviyesi çok yüksektir, sadece kullanıcı olmayan rolleri arasında arayıcılar, inşaatçılar, aracılar, doğrulayıcılar ve önericiler bulunmaktadır. 12 saniyelik blok süresi içinde çok sayıda oyun teorisi devreye girer ve her biri maksimum kazancı hedefler.

Bu yazıda MEV öncesi ve sonrası kâr oranı değişiklikleri karşılaştırılacak, birleşme sonrası MEV'nin yaşam döngüsü ele alınacak ve bazı öncü konularda kişisel görüşler paylaşılacaktır.

Daha önceki çalışmalarda, yazar belirli bir DEX protokolünün çalışma sürecini ve kâr kaynaklarını özetlemiştir ve MEV'nin kesin getirilerini tam olarak tanımlamayı ummaktadır. Bu protokolün kullanıcılarına karşı koyarak ve onlara temettü vererek elde ettiği kaynak ( esasen işlemlerin gerçek zamanlılığından feragat ederek daha iyi bir döviz kuru elde etmektir ).

Bu nedenle, yazar son zamanlarda birkaç MEV türünü ayrıntılı olarak analiz etti ve Ethereum birleşmesi öncesi ve sonrası MEV kâr durumunu hesaplamak için çeşitli veri kâr kaynaklarını karşılaştırdı.

1. Birleşmeden sonra MEV kârı önemli ölçüde düştü

• Birleşmeden bir yıl önce, belirli bir veri platformuna göre hesaplanan ortalama kar 22MU/M(2021 Eylül 2021'den Eylül 2022'ye kadar birleşme öncesi, değerler arbitraj ve likidasyon modlarını içermektedir )
• Bir yıl sonra, belirli bir veri platformuna göre hesaplanan ortalama kar 8.3MU/M(2022 Aralık'tan 2023 Eylül sonuna kadar, değerler arbitraj ve sandviç saldırı modlarını içermektedir )

Sonuç olarak, nihai kazanç değişiminin sonucu şudur:

Yukarıdaki veri istatistiklerinde, MEV'ye ait olmaması gereken hack olayları çıkarıldığında, genel getiri oranı karşılaştırması önemli ölçüde düşerek %62'ye ulaştı.

Dikkat edilmesi gereken nokta, farklı platformların istatistik yöntemlerinde farklılıklar bulunması ve merkezi olmayan borsa arbitrajı ile karışık modların dahil edilmemesi nedeniyle yalnızca makro doğrulama yapılabileceğidir, kesin bir doğruluk değil. Ayrıca, başka bir araştırma raporu da birleşme öncesi ve sonrası getirileri karşılaştırmak için farklı veri kaynakları kullanmıştır.

Yani, birleşme zincir üzerindeki MEV kazançlarının düşmesine mi neden oldu? Bu, birleşmeden önceki ve sonraki MEV süreçlerine bakarak analiz edilmelidir.

2. Geleneksel MEV Modeli

MEV terimi yanıltıcı olabilir ve insanların bunun bir değer çıkarma işlemi olduğunu düşünmelerine neden olabilir. Aslında, şu anda Ethereum üzerindeki MEV, esas olarak DeFi yatırımcıları tarafından çeşitli yapısal arbitraj ticaret stratejileri aracılığıyla elde edilmektedir, madenciler yalnızca bu yatırımcıların işlem ücretlerinden dolaylı olarak kazanç sağlar.

Klasik bir MEV giriş makalesinin temel düşüncesi, zincir üzerinde sürekli olarak akıllı hackerların sözleşme açıklarını keşfettiğidir, ancak açıkları bulduklarında başka bir çelişkiye düşerler: nasıl kar elde edebilirler ve başkaları tarafından yakalanmaktan kaçınabilirler.

Sonuçta, onun işlem imzası, Ethereum'un hafıza havuzuna gönderilecek ve burada halka açık olarak yayımlanacak, ardından madenciler tarafından sıralanarak blok oluşturulacak. Bu süreç sadece 3 saniye veya birkaç dakika sürebilir. Ancak bu kısa birkaç saniyelik süre içinde, imzalı işlem içeriği sayısız avcı tarafından hedef alınabilir ve yeniden simüle edilebilir.

Eğer hackerlar aptalca doğrudan kâr elde eden işlemleri gerçekleştirirse, avcılar tarafından yüksek fiyatlarla yakalanırlar.

Eğer hackerdan akıllıysa, makalenin yazarının yaptığı gibi, kontrat içi kontrat ( yani iç işlemler ) yoluyla nihai kâr elde etme işlem mantığını gizlemeyi deneyebilir. Ne yazık ki sonuç, makalede anlatıldığı gibi başarılı olmadı, yine de kaçırıldı.

Bu, avcıların yalnızca zincir üzerindeki işlemlerin ana işlemlerini analiz etmekle kalmayıp, her bir alt işlemi de analiz ederek simülasyonla kâr elde etme senaryoları oluşturdukları anlamına geliyor. Hatta, ağ geçidi sözleşmesinin dağıtım mantığını daha da ileri düzeyde inceleyip bunu da aynı şekilde yeniden ürettiler ve bu, birkaç saniye içinde otomatik olarak gerçekleştirildi.

Karanlık ormanın aslında bununla sınırlı olmadığını söylemek gerekir.

Yazar, daha önce bir kamu blok zinciri düğümünü test ederken, birçok serbest düğümün yalnızca P2P bağlantılarını kabul ettiğini, ancak işlem havuzu verilerini aktif olarak iletmediklerini keşfetti. Düğümlerin ifşa edilen IP'lerine bakıldığında, hatta onların bu kamu blok zincirinin ana çekirdek blok oluşturma düğümlerini kuşattığını söylemek mümkün.

Motivasyon olarak, bu P2P bağlantılarını işgal eden ancak veri vermeyen düğümler sadece beyaz liste içindeki düğümlerin iletişim kurmasını sağlamakta ve böylece kaynak ölçeğini kullanarak MEV kâr marjını artırmaktadır. Çünkü bu kamu blok zinciri standart olarak her 3 saniyede bir blok üretmektedir, sıradan oyuncular işlem bilgilerini ne kadar geç görürse, uygun MEV planını o kadar geç geliştirebilirler. Ve sıradan oyuncular MEV işlemi başlatıp paketlemek istediklerinde, süper düğüm modu nedeniyle, gecikme açısından bu kamu blok zincirinin etrafında coğrafi olarak bulunan başlıca MEV oyuncularından daha düşük olacaktır.

Süper düğümlerin kuşatılmasının yanı sıra, borsa sunucuları da kuşatılacaktır. Sonuçta merkezi borsalar ile merkeziyetsiz borsalar arasındaki kar marjı daha büyüktür; hatta borsa kendisi en büyük arbitraj robotudur. Bu, erken dönem Web2 bilet alma senaryosuna çok benziyor; kara ve gri sektörler sunucuların yakınında önceden konumlanacak ve DoS saldırılarıyla normal kullanıcıların etkinliklerini kısıtlayacaktır.

Özetle, geleneksel ticaretin de birçok karanlık orman görünmez rekabetine sahip olmasına rağmen, görece olarak net bir kâr modeli vardır. Bu, ETH birleşmesinden sonra karmaşık sistem mimarisinin geleneksel MEV modelini hızla kırmasıyla ve liderlik etkisinin giderek belirginleşmesiyle ortaya çıkmıştır.

3. Birleşmeden Sonra MEV Modeli

ETH birleşmesi, konsensüs mekanizmasının PoW'dan PoS'a geçişini ifade eder. Nihai birleşim planının seçim kriteri, birleşimden önceki Ethereum'un altyapısını en hafif şekilde yeniden kullanmak ve blok oluşturma kararının konsensüs modülünü ayrı bir şekilde ayırmaktır.

PoS için her blok 12 saniyede bir, önceki dalgalanma değerinin yerine geçmektedir. Blok madencilik ödülü yaklaşık %90 azalarak 2 ETH'den 0.22 ETH'ye düşmüştür.

Bu, MEV için çok önemlidir, iki noktası vardır:

1. Ethereum blok aralıkları istikrarlı hale geldi. Artık önceki 3-30 saniye aralığında, nispeten rastgele bir durum yok, bu MEV açısından hem avantajlı hem de dezavantajlı. Arayıcılar, biraz kâr getiren bir işlemi hemen göndermek için acele etmek zorunda değiller, bunun yerine daha iyi bir işlem toplam sıralaması biriktirebilirler ve bunu blok oluşturulmadan önce doğrulayıcıya verebilirler, ancak bu arayıcılar arasındaki rekabeti de artırdı.

2. Madenci teşvikleri azaldı, bu da doğrulayıcıların MEV işlem müzayedelerini kabul etmeye daha istekli hale gelmesine neden oldu ve bu, sadece 2-3 ay içinde MEV'nin %90 pazar payına ulaşmasını sağladı.

( 3.1 Birleşim Sonrası İşlemlerin Hayat Döngüsü

Birleşim sonrası, toplamda arayıcılar, inşaatçılar, aracılar, önericiler ve doğrulayıcılar gibi roller yer alacak, bunlardan son ikisi PoS içindeki sistem rollerine aittir, ilk üçü ise MEV-boost'a aittir ve blok görevlerini ayırıp blok sıralaması gerçekleştirir.

• Arayıcı: Çeşitli bellek havuzlarında karlı işlemler arar, işlem dizilerini düzenleyerek yerel diziler oluşturur ve bunları inşaatçılara teslim eder.
• Kurucular: Çeşitli arayıcılardan gelen paket işlem dizilerini toplar, daha yüksek getiri sağlayan işlem dizilerini seçer, birden fazla paketin kombinasyonu olabilir veya kendileri yeniden inşa edebilir.
• Araç: İşlemlerin sıralamasının geçerliliğini doğrulamak ve kazançları yeniden hesaplamakla sorumlu, belirli blok sıralama paketleri sunan nötr bir tesistir, sonunda doğrulayıcıların paketleme seçimini yapmasına olanak tanır.
• Önericiler ve doğrulayıcılar: Birleşimden sonra Ethereum'un madencileridir, en yüksek kârı sağlayan işlem dizilerini birleştirerek blok oluşturma işini tamamlayacaklardır, hem konsensüs ödülü ) blok ödülü ### alabilir, hem de uygulama ödülü ( MEV + bahşiş ) alabilirler.

Bu rolleri birleştirerek, artık her bloğun yaşam döngüsü şudur:

1. Yaratıcılar, kullanıcılardan, arayanlardan veya diğer ( özel veya kamu ) sipariş akışlarından işlem alarak blok oluşturur.
2. Yapılandırıcı, bu bloğu ara geçiş ('e sunar, yani birden fazla yapılandırıcı vardır ).
3. Araç doğrulama bloklarının geçerliliğini kontrol edin ve blok üreticisine ödenecek tutarı hesaplayın
4. Araç, mevcut zaman dilimindeki blok üreticisine işlem sırası paketi ve kazanç fiyatı ( yani ihale teklifi ) gönderir.
5. Blok üreticisi, aldığı tüm teklifler değerlendirir ve en yüksek kazancı sağlayan paket sırasını seçer.
6. Blok üreticisi bu imzalı başlığı ( aracılığıyla geri gönderir ve bu, bu tur açık artırmayı ) tamamlar.
7. Blok yayımlandıktan sonra, blok içindeki işlemler ve blok ödülü ile ödüller, yapıcılara ve önericilere dağıtılacaktır.

4. Özet

( 1) ETH birleşmesinin MEV ekosistemine etkisi nedir?

Birleşim öncesi ve sonrası kâr verilerinin karşılaştırılmasından, birleşim öncesi ve sonrası işlem zincirine blok ekleme MEV madencilik sürecinin düzenlenmesine kadar, MEV-Boost'un yükselişinin işlem yaşam döngüsü modelini temelden yeniden şekillendirdiği görülmektedir. Farklı katılımcıların oyun teorisi oluşturmasına olanak tanıyan daha ince ayrımlara ayırmaktadır. Arayıcılar, en son strateji araştırmasını iyi yapamazlarsa hiçbir kazanç elde edemezler, iyi yaparlarsa kârlarını aşamalı olarak artırarak inşaatçı haline gelebilirler.

Zincir üzerindeki işlem hacminin daralmasını bir kenara bırakırsak, arayıcılar ve yapıcılar arasında yüksek bir iç rekabet durumu var, çünkü sistem yapısı itibarıyla birbirlerini ikame edebiliyorlar, ancak nihayetinde her şey emir akışının gücüne dayanıyor. Arayıcılar, kâr marjlarını aşamalı olarak artırmak istiyorlarsa, özel emir hacimlerinin yeterince büyük olması gerekiyor ###, nihayetinde inşa edilen blokun kârı yeterince yüksek olmalı ), bu da onları giderek yapıcı rolüne dönüştürüyor.

MEV, Ethereum birleşmesinin kendisinin çözmesi gereken bir sorun olmasa da, sistemsel oyun teorisi karşıtlarının artışı ve çeşitli çevresel faktörlerin birleşimi, mevcut MEV toplam kâr oranının düşmesine yol açmıştır. Bu, MEV ile ilgili miktarın azaldığı anlamına gelmez; aksine, kâr oranının düşmesi, daha fazla gelirin doğrulayıcılara yöneldiği anlamına gelir. Kullanıcılar için bu iyi bir durumdur; düşük kâr, bazı zincir üstü işlem saldırılarına yönelik motivasyonu azaltır.

( 2) MEV etrafında devam eden en son keşif noktaları nelerdir?

• Gizlilik işlemlerinden başlayarak: Eşik şifreleme, gecikmeli şifreleme ve güvenilir yürütme ortamı şifrelemesi, temelde şifreli işlem bilgilerini şifreleme koşullarına yönelik gereksinimlerdir; ya zaman kilidi, ya çoklu imza ya da güvenilir donanım modeli.
• Adil ticaretten başlamak: Tamamen kar olmaktan kâr paylaşımına ve kâr dengelemesine kadar, adil sıralama, sipariş akışı açık artırması, MEV paylaşımı, MEV engelleme gibi MEV açık artırmaları bulunmaktadır. Yani, kullanıcıların işlemlerinin görece adilliğini elde etmek için hangi maliyetleri kullanacaklarına karar vermeleri gerekmektedir.
• Protokol seviyesinde PBS'yi geliştirme, şu anda PBS aslında bir vakfın önerisidir, ancak MEV-boost aracılığıyla ayrışma sağlanmıştır, gelecekte bu tür bir temel mekanizma Ethereum'un kendisinin protokol mekanizmasına dönüşecektir.

3) Bir kuruluşa karşı incelemede Ethereum'un direnci var mı?

Kripto para endüstrisinin olgunlaşmasıyla birlikte, düzenleme kaçınılmazdır. Bir ülkede kayıtlı olan tüm varlıklar ve Ethereum PoS doğrulayıcılarını işleten kuruluşlar, belirli bir kurumun gereksinimlerini karşılamalıdır, ancak blockchain'in sistem mekanizması, yalnızca tek bir ülkede var olmayacağını belirler; yerel politikalara uygun diğer köprüler olduğu sürece, belirli bir fırsatta zincir üzerinde yayılmayı sağlamak mümkündür.

%90'dan fazlası MEV kullanarak aracılık yönlendirmesinin işlemlerini gözden geçirse bile, o sansürsüz işlemler bir saat içinde zincire eklenebiliyor, bu yüzden %100 olmadığı sürece %0'dır.

4) teşvik eksikliği olan bir aracı sürdürülebilir mi?

Bu şu anda görünmeyen bir sorun gibi görünüyor, kar olmadan karmaşık bir ara hizmeti sürdürmek zorunda kalınması, nihayetinde güçlü bir merkeziyete geçişe yol açacaktır. Yakın zamanda bir şirket de MEV-boost ara hizmetini durdurdu, Ethereum'un gelecekteki %90'dan fazla bloklarının dört şirketin elinde olacak. Şu anda MEV-Boost ara hizmetinin %100 risk taşıdığı ancak %0 getiri sağladığı söylenebilir, çünkü ara hizmet, çeşitli inşaatçıların bildirdiği işlemleri toplayacak, veri toplama merkezi olarak, belki MEV paylaşımı ve MEV müzayedesi gibi giderek daha iyi hale gelen sistemler aracılığıyla kazanç elde edecektir, örneğin kullanıcıların gizli işlem taleplerini doğrudan almak. Eskiden harita yazılımları da bu tür hizmetlerle sıkışıp kalmıştı, kamu malı olarak üyelik modeli ile ücretlendirilmesi mümkün değildi, fakat serbest piyasa reklamları ve çeşitli taksi hizmetlerinin pilot modeli ile bağlantı kurarak hâlâ iyi bir şekilde yaşamaya devam etti. Kısacası, trafik varsa, kullanıcı varsa ve adalet varsa, hiçbir kazançsız kalmayacaktır.

5) Bir ERC standardı paket işlemi MEV altında nasıl etkiler?

Şu anda 687 binden fazla hesap soyut cüzdan var, 2 milyondan fazla kullanıcı işlemi yapıldı. Genel eğilim, geçmişte yavaş olan sözleşme hesap cüzdanı büyümesine kıyasla patlayıcı bir büyüme olarak değerlendirilebilir. Bu standart karmaşık bir çalışma mekanizmasına sahip, özellikle işlem imzalarının yayılımı Ethereum'un kendi bellek havuzunu paylaşmıyor, bu başlangıçta MEV'nin zorluk seviyesini artırsa da, uzun vadede önlenemez.

6) MEV tehdidiyle karşı karşıya merkeziyetsiz finans merkezi finansın gerisinde kalabilir mi?

Şu anda birçok çözüm, merkeziyetsiz finansı daha akıcı hale getirmek için deneyim açısından çalışıyor; örneğin, kullanıcıların işlem yapmak için ücret ödemek zorunda olduğu kısıtlamaları azaltmak amacıyla meta işlemler veya çapraz zincir takaslar ya da belirli bir ERC standardı kullanmak veya sözleşme cüzdanlarının çoklu özelleştirme işlevleri aracılığıyla bu durumu iyileştirmek.