Pump Coin Çıkartma Değeri 4 Milyar Dolar Tartışmalara Neden Oldu

Son günlerde, bir MEME token lansman platformu platform token'ını tanıttı ve bu durum piyasada geniş bir dikkat çekti. Bu token'ın maksimum arzı 1 trilyon adettir, bunun %33'ü ilk token arzı için fon sağlamak amacıyla kullanılacaktır. Özel satış ve genel satış token'ları birim fiyatı 0.004 dolar olarak belirlenmiş olup, toplam değerlemesi 40 milyar dolara kadar ulaşmaktadır ve ilk token arzında tamamen serbest bırakılacaktır. Bu, bu token'ın açılışından sonra en az 1.32 milyar dolar potansiyel satış baskısının olabileceği anlamına gelmektedir. 11 Temmuz itibarıyla, bir türev işlem platformu ve bir merkezi borsa üzerindeki ön işlem fiyatı yaklaşık 0.0051 dolar olup, fon sağlama fiyatına göre yaklaşık %22 prim yapmıştır.

Bu Coin Çıkartma duyurusu, zaten gergin olan zincir üzerindeki duyguları daha da kötüleştirdi. Mevcut piyasa, likidite sıkışıklığı ve düşük moral ile karşı karşıya; MEME fırlatma platformu lideri olan bu proje, günlük gelir ve kullanıcı aktifliği açısından zirve dönemine göre belirgin bir düşüş yaşamış durumda ve pazar payı da yeni rakipler tarafından yavaş yavaş aşındırılmakta. Bu bağlamda, yüksek değerlemeye sahip halka açık tekliflerin genel olarak yapısal sorunlar içerdiği düşünülüyor: token'ların gerçek bir değeri yok, başlangıçta satış baskısı oldukça yüksek, ekip kilit açma planı yeterince şeffaf değil ve shitcoin düşüş döneminde belirgin bir değerleme aşımı yaşanmış durumda. Ayrıca, bu projenin ekibi daha önce elde ettikleri işlem ücreti gelirlerini toplulukta yeniden kullanmak yerine nakde çevirmeye devam ettikleri için, birçok kişi bu yüksek değerleme ile yapılan fonlamanın daha çok bir likidite çıkışı operasyonu gibi göründüğünden endişe ediyor, projeye yönelik uzun vadeli bir gelişim planı olarak değil.

2024 Ocak ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, bu platform toplamda yaklaşık 670 milyon dolar gelir elde etti ve günlük işlem ücreti zirvesi 7 milyon dolara yaklaştı. Bu, onun bir dönem Solana ekosistemindeki MEME token lansman platformunun hakimiyetini monopolize etmesine neden oldu. Ancak, token'ı piyasaya çıkmak üzereyken, rakipler güçlü bir şekilde yükseldi. Bir rakip, 15,600 token lansmanı ile bu platformun 11,500 lansmanını geride bıraktı ve pazar payı %49.8'e ulaştı, bu da diğerinin %40.9'luk monopol durumunu alt üst etti. Bu, 2024 Ocak ayından bu yana, bu platformun Solana MEME pazarındaki rakipler tarafından ilk kez geçilmesi oldu. Sonrasında bu platform tekrar pazarın bir numaralı konumuna geri dönse de, bu geçiş deneyimi, pazarın onun monopol durumunu sorgulamasına neden oldu ve kısa vadede diğer platformlar tarafından yerinin alınma olasılığını gösterdi.

Token Ekonomi Modeli

Bu tokenin dağıtım planı aşağıdaki gibidir:

• %33 İlk Coin Çıkartma için
• %24 Topluluk ve Ekosistem Planına Tahsis Edildi
• %20 ekip için ayrıldı
• %2.4 Ekosistem Fonu için
• %2 Vakıf için
• Mevcut yatırımcılara %13
• %3 Canlı Yayına Tahsis Edildi
• %2,6 likidite ve borsa için

Token Çıkartma Detayları

• Toplam arzın %33'ü, bunların %18'i özel satış turu, %15'i ise halka açık satış turu.
• İki turda fonlama fiyatı 0,004 dolar/coin, toplam değerleme 4 milyar dolar.
• Tüm tokenler, piyasaya sürüldüğü ilk günde tamamen serbest bırakılacaktır.
• Yayınlanma Tarihi: 12-15 Temmuz 2025
• Katılımcıların KYC doğrulamasını tamamlaması gerekmektedir, bazı bölgelerin sakinlerinin katılımı yasaktır.
• Bu token yalnızca platformu tanıtmak için kullanılır, hisse senedi, gelir hakkı, oy hakkı gibi haklara sahip değildir.

Rakip Analizi

Pazardaki başlıca rakipler şunlardır:

1. Yeni bir platform: Pazar payı %36.8, 24 saatlik işlem hacmi 3.77 milyon dolar, ilgili token'in piyasa değeri 20.3 milyon dolar
2. Believe: Pazar payı %5.07, 24 saatlik işlem hacmi 51.80 milyon $
3. Belirli bir Studio platformu: Pazar payı %1.97, ilgili token piyasa değeri 3.24 milyar dolar

Pazar payı ve işlem etkinliği açısından, bu platform şu anda hâlâ lider konumda, ancak pazar hakimiyeti aşındırılıyor. Token ekonomi modeli açısından, platformun tokenlerinde belirgin eksiklikler var. Resmi olarak, tokenlerin sadece platform tanıtımı için kullanıldığı ve herhangi bir ekonomik hak sağlamadığı belirtiliyor, bu da içsel değer tabanını neredeyse sıfıra yaklaştırıyor.

Buna karşılık, bir rakip, token mekanizması tasarımında daha avantajlıdır. Her ne kadar token sahiplerine platform hissesi verilmemiş olsa da, ekonomik döngü ve deflasyon modeli getirerek güçlü bir değer destek mantığı oluşturmuştur. Örneğin, işlem ücretlerinin bir kısmını token geri alımına ve yakımına ve likidite havuzuna enjekte etmeye kullanarak otomatik piyasa yapıcı mekanizması oluşturur. Diğer platformlar da, staking desteği ile platform teşvikleri elde ederek daha kapsamlı bir token değer kapalı döngüsü oluşturmaya çalışmaktadır, bu da "yönetim-getiri" etkileşimini sağlamaktadır.

Özet

Mevcut piyasa koşullarında, bu platformun token çıkartma planı aşağıdaki ana risklerle karşı karşıya:

1. Yüksek değerleme sorgulamalara yol açıyor: 4 milyar dolarlık değerleme rakip ürünlerden belirgin şekilde yüksek, piyasa bunun fiyatlandırma mantığını sorguluyor.
2. Token modeli eksiklikleri: Temel ekonomik haklara sahip değil, uzun vadeli coin tutma teşviki eksik.
3. Piyasa likiditesi sıkı: Altcoin piyasası genel olarak likidite açısından sıkı bir durumda, kullanıcılar yüksek değerleme ve yüksek satış baskısı olan tokenlere temkinli bir yaklaşım sergiliyor.
4. İkincil piyasa alım talebi yetersiz: Halka arz miktarının fazla olması, ikincil piyasa alım talebinin ciddi şekilde yetersiz olmasına neden olabilir.

Gelecekte bu tokenin performansı, büyük ölçüde proje ekibinin ikincil piyasa baskısı serbest kaldıktan sonra, daha sürdürülebilir bir token değer sistemi inşa etme yeteneğine ve ürün inovasyonu veya ekosistem entegrasyonu yoluyla pazar hakimiyetini ve kullanıcı güvenini yeniden güçlendirme kapasitesine bağlı olacaktır.