Dolar, Küresel Kırılganlık Üzerine BIS'in Ciddi Uyarısı ile Tarihi Bir Stres Testi ile Karşı Karşıya

ABD politikası çalkantısı küresel piyasaları sarsıyor, doların güvenli liman statüsünü zayıflatıyor ve finansal güvenin dünya genelinde erozyona uğramasıyla sistemik istikrarsızlık korkularını artırıyor.

ABD Politika Kaosu BIS Uyarısını Tetikliyor: Dolar Tehlikede, Güven Hızla Aşınıyor

Sürekli ekonomik belirsizlik, finansal istikrarı yeniden şekillendiriyor ve artan yapısal zayıflıklar, politika yapıcılar kırılgan temellerle güvenilir reformlarla yüzleşmedikçe iyileşmeyi geciktirme tehdidi oluşturuyor. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) Genel Müdürü Agustín Carstens, 29 Haziran'da Basel'deki BIS Yıllık Genel Toplantısı'nda, küresel ekonominin "artmış belirsizliklerin yeni bir dönemine" girdiğini belirtti ve bu durum kısa bir iyimserlik dönemini tersine çevirdi.

Bu yılın başlarında enflasyonun hafiflemesi ve büyümenin güçlenmesi ile birlikte beklentilerin iyileştiğini belirten Carstens, ABD politikalarında ani bir dönüşün piyasaları sarstığını vurguladı. BIS genel müdürü uyardı:

Görünüm o zamandan beri karardı. Geniş kapsamlı ABD tarifelerinin açıklanması piyasalarda şok dalgaları yarattı.

"Ticaret politikası değişiklikleri, iddialı bir mali genişleme prospecti, merkez bankası bağımsızlığının sorgulanması, ABD menkul kıymetlerinin yabancı sahiplerine ceza verilmesi konusundaki tartışmalar ve hukuki sistemle ilgili zorluklar gibi birçok şeyle birlikte gerçekleşti. Tekrar eden duyurular, ayarlamalar ve geri dönüşler döngüsü, belirsizlik ve öngörülemezlik atmosferini besledi," diye ekledi.

Carstens ayrıca şunları paylaştı: "Piyasa tepkisi çok şey anlatıyordu. Volatilite fırladı. Hükümet tahvili getirileri yükselirken ABD doları değer kaybetti - olağanüstü, endişe verici bir kombinasyon." Devam etti:

Bu sıra dışı dinamikler, bazı kesimlerde ABD doları'nın uzun süredir devam eden güvenli liman statüsü hakkında spekülasyonlara yol açtı.

Konuşmasında köklü küresel zayıflıkların ele alınması gerektiğinin altını çizdi: düşük üretkenlik artışı, sağlam olmayan mali pozisyonlar ve düzenlenmemiş olmayan banka finansal kuruluşlarının ((NBFIs)) artışı. Tarife kaynaklı ticaret parçalanması, enflasyonist baskıları artırmakta ve ekonomik esnekliği zayıflatmaktadır. Carstens, bu önlemlerin genellikle amaçlanan hedeflere ulaşmada başarısız olduğunu ve bunun yerine yapısal zorlukları derinleştirdiğini belirtti. Pazar çevikliğini güçlendiren, ticaret engellerini azaltan ve sürdürülebilir büyümeyi desteklemek için kamu altyapısına yatırım yapan reformları savundu.

Gelecekteki risklere değinen Carstens, NBFI'lerin artan hakimiyetinin getirdiği kırılganlığı ve dijital yeniliklerin yol açtığı zorlukları vurguladı. Bankalar ve banka olmayanlar arasında düzenleyici eşitliğin önemini vurguladı ve sistemik riskin önlenmesi için daha güçlü bir denetimin gerekliliğini belirtti. Fikrini şöyle ifade etti:

Büyük teknoloji şirketlerinin finans sektörüne girişi, merkez bankası dijital para birimleri ve yapay zeka gibi büyük yenilikler, finansal sistemi zorlamakta ve yeniden şekillendirmektedir.

Bu dönüşümü yönlendirmek için, tokenleştirilmiş merkez bankası rezervleri ve devlet tahvilleri etrafında yeni bir mimari önerdi; bu mimarinin önümüzdeki yıllarda güveni ve işlem verimliliğini artıracağına inanıyor.