Bugün PANews'ta çevrilen mevcut Defi gelişim durumu üzerine bir makalenin oldukça ilginç olduğunu gördüm, bu nedenle bu makaleye dayanarak Defi'nin şu anki durumunu özetlemek istiyorum, alıntıyı sona koyacağım.
Öncelikle kendi görüşümü söyleyeyim, merkeziyetsiz finans (DeFi) gelecekte finansın ana akımıdır. Mevcut piyasada hala merkezi borsa (CEX) baskın olmasına rağmen, bu DeFi'nin büyüme sürecinde kaçınılmaz bir parça. Gelecekte, merkeziyetsiz ticaret platformları insanların günlük kullanımında ana araç haline gelecek, CEX ise tamamlayıcı olarak varlığını sürdürecektir.
Merkeziyetsiz bir şeyin yükselişi genellikle erken dönemde hayatta kalmak ve bir yere tutunmak için bir tür "kötü güç"e ihtiyaç duyar. Örneğin, internetin ilk dönemlerinde fotoğraf işlevi sunulduğunda, en çok aranan içerik manzara fotoğrafları değil, cinsel içeriklerdi; Bitcoin'in ilk dönemindeki yoğun işlemlerin büyük bir kısmı da gri pazardan ve diğer yasadışı işlemlerden geliyordu. Ancak geriye dönüp bakıldığında, bu "kötü güçler" onların geleceğini tanımlamamıştır. Cinsellik endüstrisi internet üzerinde hâlâ var, ancak artık ana akım değil; Bitcoin'in yasadışı işlemleri de bugün toplamın yalnızca %3–5'ini oluşturmaktadır.
Önce hayatta kal, sonra büyüme şansın olur.
DeFi'nin amacı finansal aracılara olan bağımlılığı ve güveni ortadan kaldırmaktır, ancak gelişim sürecinde merkezi sistemlere bağımlı hale gelmiştir. Bu çelişki belki de büyümenin bedelidir. Pekin Üniversitesi'nden Profesör Xu Yuan'ın "Paranın Sınırı" adlı eserinde belirttiği gibi, geleneksel finans bir canavardır, Bitcoin ise canavarı öldüren gençtir:
"Eğer Bitcoin'i bir ejderha avcısı çocuğa benzetirsek, bu çocuk ejderhayı öldürmedi. Aksine, bu çocuğun av bıçağı, ejderhanın elinde tutuluyor; hatta ejderha avcısı çocuk bile kendini ejderhanın kollarına atmış durumda ve hiçbir tereddüt göstermiyor."
En azından, şu anda reddetmekle kabul etmek arasında gidip geldiğime inanıyorum, bu yarının güçlü duruşu için.
Defi'nin mevcut durumuna dönersek, Defi gücünü ölçmek için genellikle TVL'yi kullanırız. TVL: Toplam Değer Kilitli, kilitli değer.
Zaten kilitlenmiş bir depo olduğuna göre, hangi şeyler kilitlenmeli?
Stablecoin Protokolü
DAI gibi stablecoin protokolleri genellikle aşırı teminat mekanizması kullanır: Kullanıcılar, kripto varlıklarını (örneğin ETH) akıllı sözleşme içinde teminat olarak kilitler ve belirli bir teminat oranına göre ABD Doları'na sabitlenmiş bir stablecoin (örneğin DAI) basarlar. Temelde bu, bir teminatlı borç verme eylemidir, teminat da kilitlenmiş varlıklardır.
Merkeziyetsiz Borsa
Merkeziyetsiz borsa içinde, kullanıcılar değişim yapmak ve işlem ücreti kazanmak için likidite fonları (örneğin çeşitli coinler) yatırır.
Türev Düşük ve Kaldıraç Ticaret Protokolü
Tüccarlar, kaldıraçlı işlemler sağlamak için teminat olarak para yatırırlar. Buradaki TVL, teminat havuzunda kilitli olan varlıkları ifade eder.
Stake Etme Protokolü
Kullanıcılar, faiz veya hak token'ları elde etmek için varlıklarını teminat gösterirler. Örneğin, Lido bu tür protokollerden biridir; mevcut Ethereum ağı üzerinden kullanıcıların token'larını kilitleyerek ağ güvenliğini sağlamak, konsensüse katılmak ve ödüller kazanmak için bu mekanizmayı kullanır ve daha fazla kullanıcının bu staking sürecine katılmasına yardımcı olur. Staking, aynı zamanda kilitli tutma anlamına gelir.
Kredi Platformu
aave veya compound gibi mevduat sahipleri teminat varlıklarını faiz kazanmak için kullanırken, borç alanlar teminat varlıklarını likidite elde etmek için kullanır.
Getiri Toplayıcı
Kullanıcılar varlıklarını protokole teslim eder, protokol en iyi getiri stratejilerini bulmalarına yardımcı olur, bu türlerden biri Yearn Finance gibi.
Bu kadar tanıttıktan sonra, şimdi bir resme bakalım.
Tüm ağın toplam kilitli değeri (TVL) 101.7 milyar dolara ulaştı, toplam kripto para piyasa değeri ise 3020 milyar dolara ulaştı. TVL'nin oranı %3.37, bu da sayısal olarak hala oldukça az. Bunun başlıca nedeni, Bitcoin'in değeri ile TVL'ye katkıda bulunamamasıdır.
Bu, mevcut kripto para piyasa değeri oranının analizidir; Bitcoin'in piyasa değerinin %63.8'ini oluşturması, aslında TVL'nin büyümesine pek yardımcı olamamaktadır ve bunun nedeni yapısaldır. Bir yandan Bitcoin blok zinciri akıllı sözleşmeleri desteklememektedir, diğer yandan DeFi'nin temel varlıklarının çoğu ETH'yi ana dolaşım aracı olarak kullanmaktadır; BTC ise pasif olarak tutulmaktadır. Bitcoin'in DeFi'si olsa da, bu genellikle çevrimdışı veya çapraz zincir üzerinden gerçekleştirilmektedir. Dolayısıyla, bu kısıtlama mevcut TVL büyümesinin bir tavanı olduğu anlamına gelmektedir.
Bu arada, Aave ve Lido'nun TVL'si 34.5 milyar dolara ulaştı, bu da Defi TVL'sinin %37'sinden fazlasının Aave ve Lido'da stake edilen ETH olduğunu gösteriyor. Çoğu Defi, Ethereum üzerinde gerçekleşiyor, bu da onun hala en önemli blok zinciri olduğunu kanıtlıyor.
Stablecoin'ların piyasa değeri 236 milyar dolara ulaştı ve kripto piyasasının %8.3'ünden fazlasını oluşturuyor. Bu raporda yazar şunları belirtiyor:
"Stablecoin'lar 2.8 trilyon dolarlık kripto pazarında %8.3'ten fazla bir paya sahip olup, DeFi'nin iki katından fazlasını oluşturmaktadır. Stablecoin'ların büyüme hızı, DeFi TVL'sini sürekli olarak aşarak, gerçekten bir ürün-pazar uyumu sağladığını göstermektedir."
Bu tür bir karşılaştırmanın çok fazla anlamı yok, DeFi'nin TVL'si birçok stablecoin'in piyasa değerini de içeriyor, örneğin merkeziyetsiz borsaların TVL'si için bir işlem çifti, örneğin ETH/USDT, stake etmeniz gerekiyor, bu iki token'ı da stake etmeniz gerekiyor.
"Şu anda Ethereum, DeFi'deki en büyük oyuncu olmaya devam ediyor ve TVL'nin %52'sini elinde bulunduruyor, ancak geçen yılki %58.3'ten bir düşüş yaşadı. Solana, %8'lik TVL ile ikinci büyük rakip haline geldi, ancak hala Ethereum'dan 6 kat daha küçük."
"Kredi verme, çapraz zincir köprü ve likit stake etmenin TVL'si en yüksek, aralarındaki fark oldukça küçük, 42 milyar dolar ile 37 milyar dolar arasında. Geçen yıl, likit stake önde gidiyordu ama fark daraldı, kredi verme ve çapraz zincir köprü öne geçti."
"Çoğu oyuncu, Lido'da getiri elde etmek için fonlarını saklıyor, bu da çoğu insanın ETH'ye uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak güven duyması nedeniyle olabilir; ayrıca Lido, likit staking alanında da lider konumundadır. ether.fi gibi diğer ETH tabanlı likit staking protokolleri de lider konumundadır."
"Sky Lending, düşük riskli bir stablecoin seçeneği olarak TVL sıralamasında birinci sıradadır ve SUSDS stablecoin'i 2.5 milyar dolardan fazla tutmaktadır, getirisi ise %4.5'tir."
Tether ve Circle'ın her birinin stabilcoinleri, kripto alanında bugüne kadar en büyük işlem ücreti üreten işlerden biridir. Sadece Tether, geçtiğimiz yıl 58 milyar doların üzerinde gelir elde etti.
"Solana'nın işlem ücreti ekosistemi son bir yılda en hızlı şekilde büyüdü, Jito, Raydium ve Pump.fun büyük işlem ücretleri kazandı. Bu muhtemelen Solana'daki memecoin'lerin büyük artışından kaynaklanıyor."
"Geçen yılın başından bu yana, Bitcoin'in işlem ücretleri yaklaşık yarı yarıya düştü ve ücret pazarında pek çok diğer rakibin yükselmesiyle birlikte, Bitcoin'in sıralaması ikinci sıradan 14. sıraya düştü."
"Stablecoin toplam piyasa değeri neredeyse iki katına çıktı, geçen yılki 136 milyar dolardan şu anda 235 milyar dolara yükseldi. Ancak, USDT ve USDC hâlâ hakimiyetini sürdürüyor, sırasıyla %62 ve %26 ile toplamda pazarın %88'ini oluşturuyor."
En büyük pazar payı artışını Ethena'nın USDe'si sağladı. Bir yıl önce piyasaya sürülmemiş olmasına rağmen, şu anda üçüncü en büyük stablecoin olarak %2'lik bir pazar payına sahip.
Sky, USDS token'ını piyasaya sürdü ve DAI'nin hakimiyetini kırdı. Ancak, DAI ve USDS'nin piyasa değerleri birleştirildiğinde, Sky %3.5 pazar payına sahip olup hâlâ üçüncü büyük piyasa katılımcısıdır.
USDT, USDC, DAI/USDS ve USDe, stabilcoin pazarının yaklaşık %93'ünü oluşturmakta ve piyasa değeri 220 milyar doları aşmaktadır.
USDT'nin pazar payının sadece %62 olduğunu görmek, bunun sadece yarısından fazlasını geçtiği anlamına gelmemeli; USDT'nin nüfuz etme yeteneği ve kanal yeteneği gerçekten çok güçlü.
Bir arkadaşım yapay zeka girişimi yapıyor, Afrika'daki tanıtımcıları ödüllendirmesi gerekiyor, onlar doğrudan sadece USDT istediklerini belirtiyor.
Kanalın gücü küçümsenemez. Birinci sınıf şehirlerde çeşitli içecek markalarının ardı ardına geldiğini görebilirsiniz, ancak dört ve beşinci sınıf şehirlerdeki bakkallarda genellikle yalnızca Wahaha ve Nongfu Spring gibi markaları görebilirsiniz. İşte bu derin ve geniş kanal yapısı, Nongfu Spring'in kurucusu Zhong Shanshan ve Wahaha'nın kurucusu Zong Qinghou'nun defalarca Çin'in en zengin insanı unvanını kazanmasını destekledi.
Bugünlük bu kadar olsun, Defi büyük bir eğilimdir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Defi'nin Gelişim Durumuna Kısa Bir Bakış
Bugün PANews'ta çevrilen mevcut Defi gelişim durumu üzerine bir makalenin oldukça ilginç olduğunu gördüm, bu nedenle bu makaleye dayanarak Defi'nin şu anki durumunu özetlemek istiyorum, alıntıyı sona koyacağım.
Öncelikle kendi görüşümü söyleyeyim, merkeziyetsiz finans (DeFi) gelecekte finansın ana akımıdır. Mevcut piyasada hala merkezi borsa (CEX) baskın olmasına rağmen, bu DeFi'nin büyüme sürecinde kaçınılmaz bir parça. Gelecekte, merkeziyetsiz ticaret platformları insanların günlük kullanımında ana araç haline gelecek, CEX ise tamamlayıcı olarak varlığını sürdürecektir.
Merkeziyetsiz bir şeyin yükselişi genellikle erken dönemde hayatta kalmak ve bir yere tutunmak için bir tür "kötü güç"e ihtiyaç duyar. Örneğin, internetin ilk dönemlerinde fotoğraf işlevi sunulduğunda, en çok aranan içerik manzara fotoğrafları değil, cinsel içeriklerdi; Bitcoin'in ilk dönemindeki yoğun işlemlerin büyük bir kısmı da gri pazardan ve diğer yasadışı işlemlerden geliyordu. Ancak geriye dönüp bakıldığında, bu "kötü güçler" onların geleceğini tanımlamamıştır. Cinsellik endüstrisi internet üzerinde hâlâ var, ancak artık ana akım değil; Bitcoin'in yasadışı işlemleri de bugün toplamın yalnızca %3–5'ini oluşturmaktadır.
Önce hayatta kal, sonra büyüme şansın olur.
DeFi'nin amacı finansal aracılara olan bağımlılığı ve güveni ortadan kaldırmaktır, ancak gelişim sürecinde merkezi sistemlere bağımlı hale gelmiştir. Bu çelişki belki de büyümenin bedelidir. Pekin Üniversitesi'nden Profesör Xu Yuan'ın "Paranın Sınırı" adlı eserinde belirttiği gibi, geleneksel finans bir canavardır, Bitcoin ise canavarı öldüren gençtir:
"Eğer Bitcoin'i bir ejderha avcısı çocuğa benzetirsek, bu çocuk ejderhayı öldürmedi. Aksine, bu çocuğun av bıçağı, ejderhanın elinde tutuluyor; hatta ejderha avcısı çocuk bile kendini ejderhanın kollarına atmış durumda ve hiçbir tereddüt göstermiyor."
En azından, şu anda reddetmekle kabul etmek arasında gidip geldiğime inanıyorum, bu yarının güçlü duruşu için.
Defi'nin mevcut durumuna dönersek, Defi gücünü ölçmek için genellikle TVL'yi kullanırız. TVL: Toplam Değer Kilitli, kilitli değer.
Zaten kilitlenmiş bir depo olduğuna göre, hangi şeyler kilitlenmeli?
DAI gibi stablecoin protokolleri genellikle aşırı teminat mekanizması kullanır: Kullanıcılar, kripto varlıklarını (örneğin ETH) akıllı sözleşme içinde teminat olarak kilitler ve belirli bir teminat oranına göre ABD Doları'na sabitlenmiş bir stablecoin (örneğin DAI) basarlar. Temelde bu, bir teminatlı borç verme eylemidir, teminat da kilitlenmiş varlıklardır.
Merkeziyetsiz borsa içinde, kullanıcılar değişim yapmak ve işlem ücreti kazanmak için likidite fonları (örneğin çeşitli coinler) yatırır.
Tüccarlar, kaldıraçlı işlemler sağlamak için teminat olarak para yatırırlar. Buradaki TVL, teminat havuzunda kilitli olan varlıkları ifade eder.
Kullanıcılar, faiz veya hak token'ları elde etmek için varlıklarını teminat gösterirler. Örneğin, Lido bu tür protokollerden biridir; mevcut Ethereum ağı üzerinden kullanıcıların token'larını kilitleyerek ağ güvenliğini sağlamak, konsensüse katılmak ve ödüller kazanmak için bu mekanizmayı kullanır ve daha fazla kullanıcının bu staking sürecine katılmasına yardımcı olur. Staking, aynı zamanda kilitli tutma anlamına gelir.
aave veya compound gibi mevduat sahipleri teminat varlıklarını faiz kazanmak için kullanırken, borç alanlar teminat varlıklarını likidite elde etmek için kullanır.
Kullanıcılar varlıklarını protokole teslim eder, protokol en iyi getiri stratejilerini bulmalarına yardımcı olur, bu türlerden biri Yearn Finance gibi.
Bu kadar tanıttıktan sonra, şimdi bir resme bakalım.
Tüm ağın toplam kilitli değeri (TVL) 101.7 milyar dolara ulaştı, toplam kripto para piyasa değeri ise 3020 milyar dolara ulaştı. TVL'nin oranı %3.37, bu da sayısal olarak hala oldukça az. Bunun başlıca nedeni, Bitcoin'in değeri ile TVL'ye katkıda bulunamamasıdır.
Bu, mevcut kripto para piyasa değeri oranının analizidir; Bitcoin'in piyasa değerinin %63.8'ini oluşturması, aslında TVL'nin büyümesine pek yardımcı olamamaktadır ve bunun nedeni yapısaldır. Bir yandan Bitcoin blok zinciri akıllı sözleşmeleri desteklememektedir, diğer yandan DeFi'nin temel varlıklarının çoğu ETH'yi ana dolaşım aracı olarak kullanmaktadır; BTC ise pasif olarak tutulmaktadır. Bitcoin'in DeFi'si olsa da, bu genellikle çevrimdışı veya çapraz zincir üzerinden gerçekleştirilmektedir. Dolayısıyla, bu kısıtlama mevcut TVL büyümesinin bir tavanı olduğu anlamına gelmektedir.
Bu arada, Aave ve Lido'nun TVL'si 34.5 milyar dolara ulaştı, bu da Defi TVL'sinin %37'sinden fazlasının Aave ve Lido'da stake edilen ETH olduğunu gösteriyor. Çoğu Defi, Ethereum üzerinde gerçekleşiyor, bu da onun hala en önemli blok zinciri olduğunu kanıtlıyor.
Stablecoin'ların piyasa değeri 236 milyar dolara ulaştı ve kripto piyasasının %8.3'ünden fazlasını oluşturuyor. Bu raporda yazar şunları belirtiyor:
"Stablecoin'lar 2.8 trilyon dolarlık kripto pazarında %8.3'ten fazla bir paya sahip olup, DeFi'nin iki katından fazlasını oluşturmaktadır. Stablecoin'ların büyüme hızı, DeFi TVL'sini sürekli olarak aşarak, gerçekten bir ürün-pazar uyumu sağladığını göstermektedir."
Bu tür bir karşılaştırmanın çok fazla anlamı yok, DeFi'nin TVL'si birçok stablecoin'in piyasa değerini de içeriyor, örneğin merkeziyetsiz borsaların TVL'si için bir işlem çifti, örneğin ETH/USDT, stake etmeniz gerekiyor, bu iki token'ı da stake etmeniz gerekiyor.
"Şu anda Ethereum, DeFi'deki en büyük oyuncu olmaya devam ediyor ve TVL'nin %52'sini elinde bulunduruyor, ancak geçen yılki %58.3'ten bir düşüş yaşadı. Solana, %8'lik TVL ile ikinci büyük rakip haline geldi, ancak hala Ethereum'dan 6 kat daha küçük."
"Kredi verme, çapraz zincir köprü ve likit stake etmenin TVL'si en yüksek, aralarındaki fark oldukça küçük, 42 milyar dolar ile 37 milyar dolar arasında. Geçen yıl, likit stake önde gidiyordu ama fark daraldı, kredi verme ve çapraz zincir köprü öne geçti."
<span para",{"tagname":"section","attributes":{},"namespaceuri":""}]'=""
"Çoğu oyuncu, Lido'da getiri elde etmek için fonlarını saklıyor, bu da çoğu insanın ETH'ye uzun vadeli bir değer saklama aracı olarak güven duyması nedeniyle olabilir; ayrıca Lido, likit staking alanında da lider konumundadır. ether.fi gibi diğer ETH tabanlı likit staking protokolleri de lider konumundadır."
"Sky Lending, düşük riskli bir stablecoin seçeneği olarak TVL sıralamasında birinci sıradadır ve SUSDS stablecoin'i 2.5 milyar dolardan fazla tutmaktadır, getirisi ise %4.5'tir."
Tether ve Circle'ın her birinin stabilcoinleri, kripto alanında bugüne kadar en büyük işlem ücreti üreten işlerden biridir. Sadece Tether, geçtiğimiz yıl 58 milyar doların üzerinde gelir elde etti.
"Solana'nın işlem ücreti ekosistemi son bir yılda en hızlı şekilde büyüdü, Jito, Raydium ve Pump.fun büyük işlem ücretleri kazandı. Bu muhtemelen Solana'daki memecoin'lerin büyük artışından kaynaklanıyor."
"Geçen yılın başından bu yana, Bitcoin'in işlem ücretleri yaklaşık yarı yarıya düştü ve ücret pazarında pek çok diğer rakibin yükselmesiyle birlikte, Bitcoin'in sıralaması ikinci sıradan 14. sıraya düştü."
"Stablecoin toplam piyasa değeri neredeyse iki katına çıktı, geçen yılki 136 milyar dolardan şu anda 235 milyar dolara yükseldi. Ancak, USDT ve USDC hâlâ hakimiyetini sürdürüyor, sırasıyla %62 ve %26 ile toplamda pazarın %88'ini oluşturuyor."
En büyük pazar payı artışını Ethena'nın USDe'si sağladı. Bir yıl önce piyasaya sürülmemiş olmasına rağmen, şu anda üçüncü en büyük stablecoin olarak %2'lik bir pazar payına sahip.
Sky, USDS token'ını piyasaya sürdü ve DAI'nin hakimiyetini kırdı. Ancak, DAI ve USDS'nin piyasa değerleri birleştirildiğinde, Sky %3.5 pazar payına sahip olup hâlâ üçüncü büyük piyasa katılımcısıdır.
USDT, USDC, DAI/USDS ve USDe, stabilcoin pazarının yaklaşık %93'ünü oluşturmakta ve piyasa değeri 220 milyar doları aşmaktadır.
USDT'nin pazar payının sadece %62 olduğunu görmek, bunun sadece yarısından fazlasını geçtiği anlamına gelmemeli; USDT'nin nüfuz etme yeteneği ve kanal yeteneği gerçekten çok güçlü.
Bir arkadaşım yapay zeka girişimi yapıyor, Afrika'daki tanıtımcıları ödüllendirmesi gerekiyor, onlar doğrudan sadece USDT istediklerini belirtiyor.
Kanalın gücü küçümsenemez. Birinci sınıf şehirlerde çeşitli içecek markalarının ardı ardına geldiğini görebilirsiniz, ancak dört ve beşinci sınıf şehirlerdeki bakkallarda genellikle yalnızca Wahaha ve Nongfu Spring gibi markaları görebilirsiniz. İşte bu derin ve geniş kanal yapısı, Nongfu Spring'in kurucusu Zhong Shanshan ve Wahaha'nın kurucusu Zong Qinghou'nun defalarca Çin'in en zengin insanı unvanını kazanmasını destekledi.
Bugünlük bu kadar olsun, Defi büyük bir eğilimdir.