2024 yılında kapı kapanırken ve yıl göz açıp kapayıncaya kadar geçmiş gibi hissetse de, birçok şey oldu. Her şeyi dört kelimeyle özetlemem gerekecek olsa, o kelimeler 'sürprizlerle dolu bir yıl' olurdu.
-0.41%
2024 yılında piyasaları etkileyen konular arasında küresel merkez bankası politikası gevşemesi, enflasyon, işler, büyüme, ABD Başkanlık seçimi, Yapay Zeka'nın (AI) hızlı benimsenmesi ve Avrupa ve Orta Doğu'da artan jeopolitik gerilimler yer alıyor. Söz konusu değişkenlerin etkileri önümüzdeki birkaç yıl boyunca küresel ekonomide farklı derecelerde yankılanmaya devam edecektir. Çin'de güçlü bir toparlanma beklentisi de bu yıl gerçekleşmedi, aşırı inşa edilmiş bir ekonomide (ev alıcılarının güvenini kaybetmesi), küresel ticaret gerilimleri, deflasyonist baskılar ve dikkatli tüketiciler tarafından ağırlaştırıldı.
Dünya genelinde çoğu büyük hisse senedi endeksinde çift haneli getiriler görüldü ve bu süreçte tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıldı. Sabırlı yatırımcı bu yıl ödüllendirildi - başlangıçta 2024 yılında birçok analist/yatırımcının da dahil olmak üzere hiçbirimizin öngöremediği bir durum. Yapay zeka şüphesiz bir patlama yaşadı ve bu da performansın büyük bir nedeniydi. Tahminciler, bunun 2025 yılında da devam edeceğini bekliyor. Amerikan Dolar Endeksi'ne göre, Amerikan doları (USD) bu yıl da performans göstererek yıl sonuna doğru üst üste üç ay yükseliş kaydetti ve ABD Hazine tahvilleri büyük ölçüde faiz artışı yaşadı.
Bu 'ön bakış' yazısı, ABD, Avrupa ve İngiltere ekonomilerini keşfedecek ve heyecan verici, ancak belirsiz bir gelecek yılına yönelik navigasyon yolları sunmaya çalışacaktır.
2025 için masada neler var?
'Küresel Kesim'
Gelişmiş merkez bankaları, 2024 yılında gevşeme eğilimine geçti ve 2025 yılında daha fazla faiz indirimi beklentileri çizelgede yer aldı.
Ekonomik Görünüm
Kilit ekonomiler 2024'te nasıl bir performans gösterdi ve 2025'te nereye gidecekler?
‘Trump Dönemi’
Trump Dönemi nasıl gelecek yıl piyasa hareketlerini etkileyebilir? Daha az düzenleme, vergi indirimleri, tarifeler ve kitlesel sınırdışı etme görüşleri, 2025'i belirsiz bir ışıkta bırakıyor.
2025'te Döviz Piyasası?
Paralar 2025'te nasıl performans gösterebilir?
Temel ve teknik resim bize ne söylüyor?
'Küresel Kesim'
Başlık ima ettiği gibi, 2024 'küresel bir kesim' yılıydı.
Reserve Bankası'nın Cash Rate'i %4.35'te sabit tuttuğu ve Bank of Japan'ın Politika Oranını %0.25'e yükselttiği ve nihayet negatif oranlardan çıktığı tek istisna dışında, çoğu gelişmiş merkez bankası bu yıl politika gevşetmeye başladı. Daha fazla gevşemenin, merkez bankalarının kısıtlayıcı bölgeden daha 'tarafsız' bir zemine geçiş yaparken devam etmesini bekliyorum.
Yılın son toplantısında, ABD Federal Rezervi (Fed), 'şahin kesinti' olarak adlandırılan bir şekilde hedef faiz oranını 25 baz puan (bps) düşürerek yıl boyunca 100 baz puan kesinti yaparak 4.25%-4.50% seviyesine indirdi.
Fed'in nokta-çizelge projeksiyonları (Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nden türetilmiştir) şüphesiz kişisel, 2025 ve 2026 için daha yavaş bir kesim hızı önererek kesinlikle şahin bir tavır sergiledi. FOMC katılımcıları aslında fon hedef oranını 2025'te 100 baz puan'dan 50 baz puana düşürdü!
Ekonomik projeksiyonlar ayrıca Fed'in gelecek yıl enflasyonun hızlanmasını beklediğini ortaya koydu - Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyonunun artık önceki projeksiyonlarda 2,1% olan 2025 sonunda 2,5% olması bekleniyor ve 2026'da 2,1% (önceki tahminlerin 2,0%'i) olması bekleniyor. Genel olarak, Fed, PCE verilerinin 2027'ye kadar %2,0 enflasyon hedefine ulaşmasını beklemiyor.
Yukarıdakini 2025'in başlarında Başkan seçilmiş Trump'ın önerilen politikalarıyla birleştirin, yalnızca muhalif - Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack - Fed'in hedef oranını mevcut seviyelerde tutmasını istedi ve Ocak ayındaki toplantıda bir tutum muhtemelen kesin bir anlaşma (piyasalar şu anda değişiklik olmama kararı için %92 olasılık atamaktadır). Piyasalar, Fed'in Haziran toplantısına kadar 25 bp'lik bir faiz indirimiyle ileri gitmesini beklemiyor.
Avrupa Merkez Bankası (AMB) ayrıca 2024 yılı boyunca Mevduat faizini 3,0%'e indirdi, bu da 2023 yılının başından beri en düşük faiz oranı.
Aralık kesimine ilişkin düşüncelerimi yakın zamanda bir gönderide paylaştım:
‘Beklenmedik bir durum olmazsa, 2025'in başlarında daha fazla kesinti göreceğiz, ancak muhtemelen aşamalı, artımlı 25 baz puanlık indirimler olacak. Piyasalar şu anda 2025'in sonuna kadar başka 125 baz puanlık kesinti fiyatlıyor, bu da mevduat faizini %1.75'e çıkaracak. Piyasalar daha sonra merkez bankasının beklemeye devam edeceğini tahmin ediyor. Ancak bazı masalar, odak noktasının euro bölgesi ekonomisini desteklemek için merkez bankasının yeterli bir şey yapmamasına kaydığını düşünüyor ve ECB'nin faiz indirimlerinin hızını artırması gerektiğine inanıyor. Bu nedenle, piyasa katılımcılarının, özellikle Almanya'da politikada hareketsizlik ve Fransa'da politik bir çıkmaz nedeniyle endişeler arttığında ekonomik zorluk belirteçlerine yakından bakması bekleniyor. Bu tür göstergeler, önümüzdeki yıl daha ciddi faiz indirimlerinin olasılığını ima edebilir’.
ECB Personeli'nin son projeksiyonlarının durduğu yer açısından, ayrıca aşağıdakileri de ekledim:
‘GSYİH büyüme açısından, euro bölgesi ekonomisinin artık daha yavaş bir tempoda büyümesi bekleniyor, 2024'te %0,7 (önceki projeksiyonlardan düşüş), 2025'te %1,1 (1,3'ten) ve 2026'da %1,4 (1,5'ten). Bu yıl enflasyonun ortalama %2,4 olması bekleniyor (önceki projeksiyon olan %2,5'ten düşüş). Ayrıca, enflasyonun 2025'te %2,1'e (2,2'den) ve ardından 2026'da %1,9'a daha da yavaşlaması bekleniyor (önceki projeksiyonlardan değişiklik yok). Çekirdek enflasyon için, 2024 ve 2025 projeksiyonları sırasıyla %2,9 ve %2,3 olarak değişmedi, ancak 2026 %1,9'a revize edildi (önceki projeksiyondan %2,0'a düşüş)’.
Vanguard analistleri şunları söyledi: 'Avrupa Merkez Bankası'nın politika faizini 2025 yılında nötr seviyenin altına getirmesini ve yıl sonunda %1,75 seviyesine düşürmesini bekliyoruz. Bu görünüme yönelik riskler aşağı yönlüdür. Ticaret gerilimlerinin yoğunlaşması ve küresel büyümedeki önemli bir yavaşlama her biri daha güvercin para politikası duruşuna yol açabilir'.
Bank of England (BoE), yıl boyunca 2 faiz indirimi ile Bank Rate'ini 50 baz puan düşürdü ve %4.75'e indirdi. Aralık ayındaki son toplantıda, 9 üyeli Para Politikası Komitesi'nde (MPC) üç üye (Başkan Yardımcısı Dave Ramsden ve dış üyeler Swati Dhingra ve Alan Taylor) faiz indirimi için oy kullandı.
En son MPC oylaması, güvercin bir değişiklik ve beklenmedik bir hareket olarak değerlendirilirken (ekonomistler, tutmak yönünde 8-1 oy tahmin ettiler), faiz bildirimindeki dil dikkatliydi. BoE Başkanı Andrew Bailey, merkez bankasının gelecek yıl politikayı ne zaman veya ne kadar gevşeteceğine 'artan belirsizlik' nedeniyle taahhüt edemeyeceğini de belirtti. Bailey ayrıca, politikayı azaltma konusunda 'kademeli bir yaklaşımın' doğru olduğunu belirtti.
Faiz kararı sonrasında piyasa fiyatlaması değişmedi, yatırımcılar önümüzdeki yıl 50 baz puanlık indirim bekliyor ve ilk 25 baz puanlık indirim Mayıs ayına kadar fiyatlanmadı.
BoE'nin en son Para Politikası Raporu (Kasım ayında yayınlandı) GSYİH'nin (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla) 25. çeyrekte %1.7'e yükseleceğini tahmin ediyor (Ağustos'ta %0.9 tahmini ile karşılaştırıldığında), 26. çeyrekte GSYİH'nin %1.1 büyüyeceği bekleniyor (Ağustos'ta %1.5 tahmini ile karşılaştırıldığında).
Enflasyon konusunda, BoE ekonomistleri, Ağustos ayındaki %2,2'lik tahminine kıyasla, 2025'in dördüncü çeyreğinde %2,7'lik bir artış öngörüyor; ardından 2026'da %2,2'ye düşeceğini tahmin ediyorlar (Ağustos'un %2,2'lik tahminine karşı).
Banka Faiz tahminleri açısından, Q4 25 projeksiyonları, oranın 2025'te (%4.1'den aşağı revize edilmiş olarak) ve 2026'da (önceki tahminlerle aynı olarak) %3.7 olacağını göstermektedir.
Ekonomik Görünüm
Enflasyon
Enflasyon, bu yıl politika yapıcılar ve yatırımcılar için ön planda yer aldı ve gelişmiş ekonomiler merkez bankası enflasyon hedeflerine ulaştı veya genellikle %2,0 olan hedefin eşiğinde kaldı. Bununla birlikte, 2025'te üzerimizdeki fiyat baskılarının olası bir yeniden ortaya çıkması konusunda ilerleme muhtemelen yavaş olacaktır - ayrıntılar elbette ülkeden ülkeye farklılık gösterecektir.
ABD'de enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskler, kısmen Başkan Trump'ın önerilen politikaları tarafından etkilenmektedir, özellikle tarifeler ve göç. Sonuç olarak, pandemiden bu yana ABD ekonomik büyümesini sürdüren tüketici harcamaları, ithal edilen giyim, otomobil ve çelik gibi ürünlerin fiyatlarını etkileyen ticaret politikaları nedeniyle baskı altında kalabilir.
Tarifelerin malların fiyatlarını asla 'düşürmediği' açıktır, ancak fiyatlandırmaya etkileri birkaç unsura bağlı olarak değişebilir. Örneğin, ithal mallar için yerli alternatiflerin bulunabilirliği önemli bir rol oynar. Dolayısıyla, tarifelerin fiyatları ne kadar etkilediği, bu vergilere tabi tutulan ürünlerin hangileri olduğuna ve bunların ne kadar yüksek olacağına bağlı olacaktır. Ayrıca, sınır dışı etkilerinin işgücü arzını elbette ki etkileyecek ve dolayısıyla şirketler personel çekmek için maaşları artırdıkça enflasyonu tetikleyecektir, bu da mal ve hizmet üretme maliyetini artırarak sonunda tüketicilere yansıyabilir.
Euro Bölgesi'nde enflasyon, 2022'de %10,6 civarına ulaştıktan sonra büyük ölçüde yumuşadı ve bu yılın başından bu yana ECB'nin %2,0'lik enflasyon hedefi civarında seyretti.
Vanguard'daki ekonomistler, 'zayıf büyüme ortasında, hem başlık hem de çekirdek enflasyonun 2025 yılında %2'nin altında sona ermesini bekliyoruz.' şeklinde belirtti.
Birleşik Krallık'ta dezenflasyon – fiyatların daha yavaş artması – 2022'nin sonlarında %11,1'lik bir zirvenin ardından iyi ve gerçekten devam ediyor. Bununla birlikte, fiyat baskıları Kasım ayında art arda ikinci ay artarak %2,6'ya yükseldi. Bu, durgun bir ekonominin ortasında geliyor ve Maliye Bakanı Rachel Reeves'in kamu harcamalarında önemli bir revizyon planlarını içeren Bütçesini takip ediyor.
Ekonomik ve Mali Görünüm raporunda (Ekim 2024'te yayınlanan) Bütçe Sorumluluk Ofisi (OBR), gelecek yıl enflasyonun artacağını, bunun kısmen 'Bütçe önlemlerinin doğrudan ve dolaylı etkisi'nden kaynaklandığını tahmin ediyor. OBR şöyle ekledi: 'Bu önlemlerin etkisi azaldıkça ve olumlu üretim farkı kapanırken, enflasyon tahmini süreçte yavaşça %2 hedefine geri döner'.
Diğer masalar, İngiltere'nin enflasyonunun da 2025 yılında artacağına inanıyor; Deutsche Bank analistleri, yükselmiş enerji fiyatlarından dolayı daha yüksek enflasyon bekliyor, Pantheon Macroeconomics ise önümüzdeki yılın nisan ayında enflasyonun %3.0 seviyesinde olmasını bekliyor.
Gayri Safi Yurtiçi Hasıla Büyümesi
Büyüme açısından, ABD GSYİH'sının gelişmiş ekonomiler arasında önde olduğu ve belirgin bir yavaşlamaya ilişkin beklentileri boşa çıkardığı açık bir sır değil. Bu, artan enflasyona ve bir nesildeki en agresif merkez bankası faiz artırma döngüsüne rağmen gerçekleşti.
Organizasyon for Economic Co-operation and Development (OECD)’a göre, ABD GSYİH’nin bu yılın sonunda yıllık %2,8’lik bir hızda devam etmesi beklenirken, tüketici harcamaları ve verimlilik artışıyla desteklenerek 2025’te %2,4’e ve 2026’da %2,1’e düşmesi bekleniyor. Şu anda resesyon korkuları durmuş durumda ve yumuşak iniş hikayesi kesinlikle birçok kişi tarafından yakından incelenen bir şey.
OECD'ye göre, Euro Bölgesi'nde bu yılın yıllık bazda %0.8 büyüme ile tamamlanacağı ve 2025 yılında %1.3 ve 2026 yılında %1.5 büyüme beklenmektedir. Buna rağmen, 2025 Euro Bölgesi ekonomik faaliyetleri için zorlu bir yıl olabilir ve bazı masalar süregelen zorluklara işaret etmektedir. Bu durum, ABD'nin gümrük vergilerinin beklenmesiyle daha da kötüleşecektir.
OECD tahminlerine göre, İngiltere'de gayri safi yurt içi hasıla 2024 yılı sonuna kadar %0.9 büyüyecek ve 2025'te %1.7, 2026'da %1.3 artacak. Ekim ayında ardışık aylık %0.1 daralmanın ardından, ekonomi sadece beş aydan birinde büyümüş olabilir (Ekim'e kadar), bu da ekonominin dördüncü çeyrekte küçüldüğü anlamına gelebilir.
ABD için son İşler raporu, ekonominin Kasım ayında toparlandığını ve Ekim ayındaki 12.000'in (Kasım'da 36.000 olarak yukarı revize edildi) hava koşullarından etkilendiği için 227.000 yeni maaş bordrosu eklediğini gösterdi. Ortalama olarak, ABD ekonomisi 2024'te aylık yaklaşık 180.000 iş ekledi. İşsizlik, Ekim baskısındaki 4,1%'den Kasım'da beklenenden daha yüksek olan %4,2'ye yükseldi. Bununla birlikte, uzun vadeli işsizlik oranı tarihsel standartlara göre düşük kalmaya devam ediyor. Maaş artışı konusunda, MM (aylık) ve YY (yıllık) rakamları, sırasıyla %0,4 ve %4,0 ile Ekim verilerine eşleşti ve her iki ön tarafta da biraz beklenenden yüksek oldu. Genel olarak, ABD işgücü piyasası açıkça soğuma işaretleri gösteriyor.
Silvercrest Asset Management Group analistleri şunları kaydetti:
'İş fırsatlarının hâlâ yüksek sayıda olmasından dolayı iş kazanımlarının devam etmesini bekliyoruz. İş Açıkları ve İş Gücü Dönüşüm Anketi bu rakamı ölçer. En son rapora göre, Ekim ayına kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde 7,74 milyon iş açığı vardı. Bu rakam, pandemi nedeniyle 12 milyondan önemli ölçüde düşse de, 2010'ların sonlarında tipik olan 6-7 milyon seviyesinin üzerindedir'.
Euro Bölgesi'nde Ekim ayı istihdam raporu, işsizlik oranının tarihi düşük seviyeleri yansıtarak %6,3 ile kayda değer bir seviyede olduğunu gösterdi. Bu, beklenen ekonomik yavaşlamanın ve işe alımların azaldığına dair göstergelerin henüz iş piyasasının istikrarını etkilemediğini gösteriyor. Ayrıca, Euro Bölgesi'ndeki ücretlerin şu anda nerede durduğu göz önüne alındığında - yakın zamanda bu yıl tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %5,5'i gördük - bunun enflasyonist baskıları desteklemeye de yardımcı olabileceğini düşünüyorum.
Vanguard'daki ekonomistler şunları kaydetti: "Almanya'da belirgin bir yavaşlama ve daha geniş büyüme baskıları ile işsizlik oranının 2025 yılına kadar %6'lık yüksek aralığa yükseleceğini öngörüyoruz". Goldman Sachs analistleri, "Durgun büyüme görünümümüz göz önüne alındığında, işsizlik oranının gelecek yıl artmasını ve 2026'nın başlarında %6,7'ye ulaşmasını bekliyoruz. Ücret artışının 4. çeyrek 25'e kadar %3,2'ye yavaşladığını görüyoruz, çünkü ücret yakalama tamamlanıyor ve işgücü piyasası yumuşayor.
İngiltere'de, İngiltere'den gelen en son iş raporunda en önemli nokta, ücret büyümesinin Ekim 2024'e kadar beklenenden daha yüksek olduğu oldu. Hem düzenli ücretler hem de ikramiyeler dahil olmak üzere ödemeler, sırasıyla %4,9 ve %4,4'ten %5,2 arttı. Bu, BoE'nin gelecek yıl faizleri daha uzun süre yüksek tutma argümanını destekleyecektir.
İngiltere'den ONS verileriyle güvenilirlik sorunu hala var, özellikle işsizlik oranı konusunda, ki bu oran %4,3'te sabit kaldı. Verilerden İngiltere iş piyasasının hala soğumaya devam ettiği açık olsa da, ekonomik zorluklara rağmen dirençli kalmaya devam ediyor.
Son verilere göre, tüm gözler maaşlarda olduğu için BOE'nin tekrar kesmeden önce bu verilerde yumuşama arayacağını hissediyorum. Piyasalar, merkez bankasının Q2 25'ten önce tekrar kesme beklentisinde değil, belirtildiği gibi.
'Trump Dönemi'
5 Kasım'da Donald Trump'ın ezici bir seçim zaferiyle yatırımcılar erken 2025'te önerilen politikalara odaklanacaklar. Seçim sonrası, büyük ABD hisse senedi endeksleri ralli yaptı ve S&P 500 yaklaşık iki yıldır en büyük bir günlük kazancını kaydetti. USD ve ABD Hazine getirileri de gün içinde yükseldi.
Beklentim, gelecek yılın başlarında Trump'tan Çin'den yapılan ithalatlar üzerinde hemen gümrük vergisi artışları ve göçmenlik politikasını düşüren yasa çıkarmasıdır. 2017 vergi indirimlerinin tamamen sona ermesi yerine tamamen uzatılması ve ayrıca mütevazi ek vergi indirimleri de beklenmektedir.
Trump henüz Beyaz Saray'a girmemiş olabilir, ancak sesinin duyulmasını sağlıyor. Kasım ayının sonlarında, Şükran Günü tatilinden birkaç gün önce, Trump, ABD'nin üç ana ticaret ortağı olan Meksika ve Kanada'ya %25'e kadar ek vergi ve Çin'den gelen ithalat mallarına ekstra %10 vergi olasılığını dile getirdi. Bu ayın başlarında Trump, daha da ileri giderek BRICS ülkelerine karşı rakip bir para birimi kurmaya kalkışmaları durumunda %100 vergi tehdidinde bulundu. Sosyal medya platformu Truth Social aracılığıyla şunları ekledi:
BRICS Ülkelerinin Dolar'dan uzaklaşmaya çalıştığı fikri ve bizim sadece izlediğimiz fikri ARTIK geçerli değil. Bu Ülkelerden, ne yeni bir BRICS Para birimi oluşturacaklarını ne de güçlü ABD Doları'nı değiştirecek başka bir para birimini destekleyeceklerini taahhüt etmelerini talep ediyoruz, aksi takdirde %100 Gümrük vergisiyle karşılaşacaklar ve harika ABD Ekonomisine satış yapmaya veda etmeyi beklemelidirler. Başka bir “aptal” bulabilirler! BRICS'nin Uluslararası Ticarette ABD Doları'nı değiştireceği hiçbir şansı yok ve bunu deneyen herhangi bir Ülkenin Amerika'ya veda etmesi gerekiyor.
Bu konuyla ilgili bazı düşüncelerimi yakın zamanda paylaştım:
Trump'ın bu tehditleri gerçekleştirmesi ve %100 gümrük vergisi uygulaması gerektiğinde - ki bunu oldukça olası görmüyorum - bu ülkelerden gelen ürünlerin maliyetini artıracağını ve ABD'de enflasyonu artırabileceğini vurgulamama gerek olmadığını düşünüyorum. Ancak, Trump daha önce gümrük vergisi tehditlerini bir müzakere taktiği olarak kullanmıştı ve bir uzlaşmaya varılması muhtemeldir.
Kuşkusuz, bu son tarife tehditleri çok büyük rakamlar ve bu bir dolar teklifini destekledi ve BRICS para birimlerine ağırlık verdi.
Trump'ın politikalarının zamanlaması, Ocak ayına girerken muhtemelen önemli bir rol oynayacak. Yönetiminin başlarında tarifelere ve göçmenlik önlemlerine öncelik verirse, satıcılar için maliyetlerde ortaya çıkan artış, tüketiciler için daha yüksek fiyatlara yol açabilir. Bu da enflasyonist baskılara katkıda bulunabilir ve tüketici harcamalarını olumsuz etkileyebilir. Ek olarak, yeni tarifeler ve daha katı göçmenlik yasaları ABD'deki ekonomik büyümeyi potansiyel olarak engelleyebilir. Öngörülen bu politikaların genel etkileri, büyük ölçüde nasıl ve ne zaman uygulandıklarına bağlı olacaktır.
2025'te Para Piyasası?
Bence ABD dolarının koşacak yeri var ve 1. çeyrek 25'teki güçlü doları yakından izleyeceğim. Trump'ın seçim zaferi ve yönetiminin önerdiği büyüme yanlısı politikaların enflasyonu yükseltmesi bekleniyor. Bu, yatırımcıların (ve Fed'in) gelecek yıl daha yavaş bir faiz indirimi hızı beklemesiyle birlikte, USD için yükselişe işaret ediyor.
ABD Doları Endeksi - USD'nin altı ana para birimine karşı geometrik ortalama ağırlıklı değeri - USD'nin net bir resmini sunar. 2023'ten bu yana alıcılar ve satıcılar, aylık zaman diliminde 100,51'den gelen destek ile 106,11'deki direnç arasında gidip geliyor. Önemli olan, söz konusu direncin yakın zamanda kırılması, 2022'nin sonlarından bu yana en yüksek aylık kapanışını kaydetme yolunda ilerliyor ve 109,33'teki dirence doğru yukarı yönlü takip olasılığını artırıyor.
Günlük zaman dilimine bakıldığında, USD, 107,35'ten uzanan trend çizgisi direncinden desteğe dönüşen bir toparlanmanın ardından kısa süre önce bir flama formasyonunun üst sınırını deldi (yılın en yüksek seviyesi olan 108,07 ve en düşük seviye olan 106,13'ten çekildi). Bu ve 109,33'e ulaşmak için yer gösteren aylık zaman dilimi göz önüne alındığında, USD şimdilik, en azından yukarıda belirtilen aylık dirence kadar teknik olarak yükselişte.
TradingView tarafından oluşturulan grafik
Avrupa'nın tek para birimi olan Euro'nun muhtemelen 2025 yılında ABD doları karşısında neredeyse %5'e varan yıllık kayıplarının ardından bir darbe alması bekleniyor. ECB'nin gelecek yıl diğer merkez bankalarından daha hızlı bir şekilde faiz indirimine gitmesi bekleniyor, özellikle de Fed'den.
EUR/USD (euro karşısında ABD doları) aylık grafiğinden, döviz çiftinin üçüncü ardışık ayda da kayıplarını artırmaya yolunda olduğunu göreceksiniz, ayın tarihine kadar neredeyse %2.0 düşüş yaşadı. Teknik olarak, fiyat yakın zamanda US$1.1300 ve US$1.1211 arasındaki net direnci reddetti (tesadüfen US$1.1497 ve US$1.1186'da bir karar nokta alanına kapsanan seviyeler), ve US1.0535 desteklerinden geçip US$1.0177'de başka olası bir desteğe yol açmak için destek tekliflerini itti.
Günlük grafikte, direnç Aralık ayında US$1.0615 seviyesinde önemliydi ve destek de US$1.0359 seviyesinde ortaya çıkmıştı. Likidite eksikliği nedeniyle, çiftin 2025'in başlarında bahsedilen direnç ve destek seviyeleri arasında hareket edebileceğine inanıyorum, ancak çift tepeleri oluştuğundan bu yana aşağı yönlü bir kırılma olasılığı masada duruyor. Günlük grafikteki bir sonraki aşağı yönlü hedef, US$1.0123 seviyesindeki destek olarak görülebilir.
TradingView tarafından oluşturulan grafik
Artan enflasyonist baskılara ve BoE'nin politikayı gevşetmeye yönelik kademeli yaklaşımına bağlı olarak GBP'nin bu yıl ABD doları karşısında eurodan daha dirençli olmasını bekliyorum.
GBP/USD para birimi için aşağı yönlü üçüncü ardışık ayı işaretleyerek, US$1.2463'den aylık destek eşiğinde %1,5 düşüşle sona ermek üzere Aralık ayı düşüşle tamamlanıyor. Genel olarak, uzun vadeli olarak alıcıları destekleyen bir eğilim hala mevcuttur ve bu nedenle, belirtilen destek noktası (ve olası olarak US$1.2273'teki komşu destek) 2025'in başında dikkatle izlenmesi gereken bir dip alım bölgesi olabilir.
Günlük zaman diliminde, GBP/USD'nin, US$1.2833 ve US$1.2772 arasındaki dirençten yakın zamanda tamamlanan bir baş ve omuzlar formasyonunu dikkate alacaksınız ve aylık desteğe yakın bir noktada, US$1.2463'te bir yerde bulunacaktır. Benim için, tüm mesele bu aylık destek seviyesi ile ilgilidir: tabanın reddi ve günlük zaman diliminde bir tür ters sinyal, aylık grafikteki yükseliş trendi ile uyumlu olacaktır. Ancak, aylık desteğin altına çizmek, günlük grafikteki düşüş trendi ile uyumlu bir ayı senaryosunu açığa çıkarabilir ve yakından takip edilen US$1.2273'teki yukarıda bahsedilen aylık desteğe doğru günlük desteğe kadar düşüşe neden olabilir.
TradingView tarafından oluşturulan grafik
Baş Piyasa Analistinden Birkaç Söz
Tüm müşterilerimize devam eden güven ve desteğiniz için şükranlarımı sunmak istiyorum.
Bu yıl, zorluklar ve başarılarla dolu olağanüstü bir yolculuk oldu. İster kısa vadeli bir scalper olun, ister uzun vadeli bir pozisyon tüccarı olun, piyasanın iniş ve çıkışlarını birlikte yönettik - ve kabul edelim ki, daha birçok yükseliş oldu.
Gelecekteki fırsatlar ve gelişmeler beni heyecanlandırıyor.
FP Markets'e olan güveniniz için bir kez daha teşekkür ederiz. 2025'e bereketli bir yıl diliyoruz!
FP Markets Piyasa Analisti Aaron Hill tarafından yazıldı
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
2025 Görünümü: Gelişmiş Ekonomiler ve Para Birimleri için Sonraki Adım Nedir?
2024 yılında kapı kapanırken ve yıl göz açıp kapayıncaya kadar geçmiş gibi hissetse de, birçok şey oldu. Her şeyi dört kelimeyle özetlemem gerekecek olsa, o kelimeler 'sürprizlerle dolu bir yıl' olurdu.
! ABD Doları. FX İmparatorluğu### Bu makalede ele alınan konular:
-0.41% 2024 yılında piyasaları etkileyen konular arasında küresel merkez bankası politikası gevşemesi, enflasyon, işler, büyüme, ABD Başkanlık seçimi, Yapay Zeka'nın (AI) hızlı benimsenmesi ve Avrupa ve Orta Doğu'da artan jeopolitik gerilimler yer alıyor. Söz konusu değişkenlerin etkileri önümüzdeki birkaç yıl boyunca küresel ekonomide farklı derecelerde yankılanmaya devam edecektir. Çin'de güçlü bir toparlanma beklentisi de bu yıl gerçekleşmedi, aşırı inşa edilmiş bir ekonomide (ev alıcılarının güvenini kaybetmesi), küresel ticaret gerilimleri, deflasyonist baskılar ve dikkatli tüketiciler tarafından ağırlaştırıldı.
Dünya genelinde çoğu büyük hisse senedi endeksinde çift haneli getiriler görüldü ve bu süreçte tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıldı. Sabırlı yatırımcı bu yıl ödüllendirildi - başlangıçta 2024 yılında birçok analist/yatırımcının da dahil olmak üzere hiçbirimizin öngöremediği bir durum. Yapay zeka şüphesiz bir patlama yaşadı ve bu da performansın büyük bir nedeniydi. Tahminciler, bunun 2025 yılında da devam edeceğini bekliyor. Amerikan Dolar Endeksi'ne göre, Amerikan doları (USD) bu yıl da performans göstererek yıl sonuna doğru üst üste üç ay yükseliş kaydetti ve ABD Hazine tahvilleri büyük ölçüde faiz artışı yaşadı.
Bu 'ön bakış' yazısı, ABD, Avrupa ve İngiltere ekonomilerini keşfedecek ve heyecan verici, ancak belirsiz bir gelecek yılına yönelik navigasyon yolları sunmaya çalışacaktır.
2025 için masada neler var?
Gelişmiş merkez bankaları, 2024 yılında gevşeme eğilimine geçti ve 2025 yılında daha fazla faiz indirimi beklentileri çizelgede yer aldı.
Kilit ekonomiler 2024'te nasıl bir performans gösterdi ve 2025'te nereye gidecekler?
Trump Dönemi nasıl gelecek yıl piyasa hareketlerini etkileyebilir? Daha az düzenleme, vergi indirimleri, tarifeler ve kitlesel sınırdışı etme görüşleri, 2025'i belirsiz bir ışıkta bırakıyor.
Paralar 2025'te nasıl performans gösterebilir?
Temel ve teknik resim bize ne söylüyor?
'Küresel Kesim'
Başlık ima ettiği gibi, 2024 'küresel bir kesim' yılıydı.
Reserve Bankası'nın Cash Rate'i %4.35'te sabit tuttuğu ve Bank of Japan'ın Politika Oranını %0.25'e yükselttiği ve nihayet negatif oranlardan çıktığı tek istisna dışında, çoğu gelişmiş merkez bankası bu yıl politika gevşetmeye başladı. Daha fazla gevşemenin, merkez bankalarının kısıtlayıcı bölgeden daha 'tarafsız' bir zemine geçiş yaparken devam etmesini bekliyorum.
Yılın son toplantısında, ABD Federal Rezervi (Fed), 'şahin kesinti' olarak adlandırılan bir şekilde hedef faiz oranını 25 baz puan (bps) düşürerek yıl boyunca 100 baz puan kesinti yaparak 4.25%-4.50% seviyesine indirdi.
Fed'in nokta-çizelge projeksiyonları (Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nden türetilmiştir) şüphesiz kişisel, 2025 ve 2026 için daha yavaş bir kesim hızı önererek kesinlikle şahin bir tavır sergiledi. FOMC katılımcıları aslında fon hedef oranını 2025'te 100 baz puan'dan 50 baz puana düşürdü!
Yukarıdakini 2025'in başlarında Başkan seçilmiş Trump'ın önerilen politikalarıyla birleştirin, yalnızca muhalif - Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack - Fed'in hedef oranını mevcut seviyelerde tutmasını istedi ve Ocak ayındaki toplantıda bir tutum muhtemelen kesin bir anlaşma (piyasalar şu anda değişiklik olmama kararı için %92 olasılık atamaktadır). Piyasalar, Fed'in Haziran toplantısına kadar 25 bp'lik bir faiz indirimiyle ileri gitmesini beklemiyor.
Aralık kesimine ilişkin düşüncelerimi yakın zamanda bir gönderide paylaştım:
‘Beklenmedik bir durum olmazsa, 2025'in başlarında daha fazla kesinti göreceğiz, ancak muhtemelen aşamalı, artımlı 25 baz puanlık indirimler olacak. Piyasalar şu anda 2025'in sonuna kadar başka 125 baz puanlık kesinti fiyatlıyor, bu da mevduat faizini %1.75'e çıkaracak. Piyasalar daha sonra merkez bankasının beklemeye devam edeceğini tahmin ediyor. Ancak bazı masalar, odak noktasının euro bölgesi ekonomisini desteklemek için merkez bankasının yeterli bir şey yapmamasına kaydığını düşünüyor ve ECB'nin faiz indirimlerinin hızını artırması gerektiğine inanıyor. Bu nedenle, piyasa katılımcılarının, özellikle Almanya'da politikada hareketsizlik ve Fransa'da politik bir çıkmaz nedeniyle endişeler arttığında ekonomik zorluk belirteçlerine yakından bakması bekleniyor. Bu tür göstergeler, önümüzdeki yıl daha ciddi faiz indirimlerinin olasılığını ima edebilir’.
ECB Personeli'nin son projeksiyonlarının durduğu yer açısından, ayrıca aşağıdakileri de ekledim:
‘GSYİH büyüme açısından, euro bölgesi ekonomisinin artık daha yavaş bir tempoda büyümesi bekleniyor, 2024'te %0,7 (önceki projeksiyonlardan düşüş), 2025'te %1,1 (1,3'ten) ve 2026'da %1,4 (1,5'ten). Bu yıl enflasyonun ortalama %2,4 olması bekleniyor (önceki projeksiyon olan %2,5'ten düşüş). Ayrıca, enflasyonun 2025'te %2,1'e (2,2'den) ve ardından 2026'da %1,9'a daha da yavaşlaması bekleniyor (önceki projeksiyonlardan değişiklik yok). Çekirdek enflasyon için, 2024 ve 2025 projeksiyonları sırasıyla %2,9 ve %2,3 olarak değişmedi, ancak 2026 %1,9'a revize edildi (önceki projeksiyondan %2,0'a düşüş)’.
Vanguard analistleri şunları söyledi: 'Avrupa Merkez Bankası'nın politika faizini 2025 yılında nötr seviyenin altına getirmesini ve yıl sonunda %1,75 seviyesine düşürmesini bekliyoruz. Bu görünüme yönelik riskler aşağı yönlüdür. Ticaret gerilimlerinin yoğunlaşması ve küresel büyümedeki önemli bir yavaşlama her biri daha güvercin para politikası duruşuna yol açabilir'.
En son MPC oylaması, güvercin bir değişiklik ve beklenmedik bir hareket olarak değerlendirilirken (ekonomistler, tutmak yönünde 8-1 oy tahmin ettiler), faiz bildirimindeki dil dikkatliydi. BoE Başkanı Andrew Bailey, merkez bankasının gelecek yıl politikayı ne zaman veya ne kadar gevşeteceğine 'artan belirsizlik' nedeniyle taahhüt edemeyeceğini de belirtti. Bailey ayrıca, politikayı azaltma konusunda 'kademeli bir yaklaşımın' doğru olduğunu belirtti.
Faiz kararı sonrasında piyasa fiyatlaması değişmedi, yatırımcılar önümüzdeki yıl 50 baz puanlık indirim bekliyor ve ilk 25 baz puanlık indirim Mayıs ayına kadar fiyatlanmadı.
BoE'nin en son Para Politikası Raporu (Kasım ayında yayınlandı) GSYİH'nin (Gayri Safi Yurtiçi Hasıla) 25. çeyrekte %1.7'e yükseleceğini tahmin ediyor (Ağustos'ta %0.9 tahmini ile karşılaştırıldığında), 26. çeyrekte GSYİH'nin %1.1 büyüyeceği bekleniyor (Ağustos'ta %1.5 tahmini ile karşılaştırıldığında).
Enflasyon konusunda, BoE ekonomistleri, Ağustos ayındaki %2,2'lik tahminine kıyasla, 2025'in dördüncü çeyreğinde %2,7'lik bir artış öngörüyor; ardından 2026'da %2,2'ye düşeceğini tahmin ediyorlar (Ağustos'un %2,2'lik tahminine karşı).
Banka Faiz tahminleri açısından, Q4 25 projeksiyonları, oranın 2025'te (%4.1'den aşağı revize edilmiş olarak) ve 2026'da (önceki tahminlerle aynı olarak) %3.7 olacağını göstermektedir.
Ekonomik Görünüm
Enflasyon
Enflasyon, bu yıl politika yapıcılar ve yatırımcılar için ön planda yer aldı ve gelişmiş ekonomiler merkez bankası enflasyon hedeflerine ulaştı veya genellikle %2,0 olan hedefin eşiğinde kaldı. Bununla birlikte, 2025'te üzerimizdeki fiyat baskılarının olası bir yeniden ortaya çıkması konusunda ilerleme muhtemelen yavaş olacaktır - ayrıntılar elbette ülkeden ülkeye farklılık gösterecektir.
ABD'de enflasyona ilişkin yukarı yönlü riskler, kısmen Başkan Trump'ın önerilen politikaları tarafından etkilenmektedir, özellikle tarifeler ve göç. Sonuç olarak, pandemiden bu yana ABD ekonomik büyümesini sürdüren tüketici harcamaları, ithal edilen giyim, otomobil ve çelik gibi ürünlerin fiyatlarını etkileyen ticaret politikaları nedeniyle baskı altında kalabilir.
Tarifelerin malların fiyatlarını asla 'düşürmediği' açıktır, ancak fiyatlandırmaya etkileri birkaç unsura bağlı olarak değişebilir. Örneğin, ithal mallar için yerli alternatiflerin bulunabilirliği önemli bir rol oynar. Dolayısıyla, tarifelerin fiyatları ne kadar etkilediği, bu vergilere tabi tutulan ürünlerin hangileri olduğuna ve bunların ne kadar yüksek olacağına bağlı olacaktır. Ayrıca, sınır dışı etkilerinin işgücü arzını elbette ki etkileyecek ve dolayısıyla şirketler personel çekmek için maaşları artırdıkça enflasyonu tetikleyecektir, bu da mal ve hizmet üretme maliyetini artırarak sonunda tüketicilere yansıyabilir.
Vanguard'daki ekonomistler, 'zayıf büyüme ortasında, hem başlık hem de çekirdek enflasyonun 2025 yılında %2'nin altında sona ermesini bekliyoruz.' şeklinde belirtti.
Ekonomik ve Mali Görünüm raporunda (Ekim 2024'te yayınlanan) Bütçe Sorumluluk Ofisi (OBR), gelecek yıl enflasyonun artacağını, bunun kısmen 'Bütçe önlemlerinin doğrudan ve dolaylı etkisi'nden kaynaklandığını tahmin ediyor. OBR şöyle ekledi: 'Bu önlemlerin etkisi azaldıkça ve olumlu üretim farkı kapanırken, enflasyon tahmini süreçte yavaşça %2 hedefine geri döner'.
Diğer masalar, İngiltere'nin enflasyonunun da 2025 yılında artacağına inanıyor; Deutsche Bank analistleri, yükselmiş enerji fiyatlarından dolayı daha yüksek enflasyon bekliyor, Pantheon Macroeconomics ise önümüzdeki yılın nisan ayında enflasyonun %3.0 seviyesinde olmasını bekliyor.
Gayri Safi Yurtiçi Hasıla Büyümesi
Büyüme açısından, ABD GSYİH'sının gelişmiş ekonomiler arasında önde olduğu ve belirgin bir yavaşlamaya ilişkin beklentileri boşa çıkardığı açık bir sır değil. Bu, artan enflasyona ve bir nesildeki en agresif merkez bankası faiz artırma döngüsüne rağmen gerçekleşti.
İş
ABD için son İşler raporu, ekonominin Kasım ayında toparlandığını ve Ekim ayındaki 12.000'in (Kasım'da 36.000 olarak yukarı revize edildi) hava koşullarından etkilendiği için 227.000 yeni maaş bordrosu eklediğini gösterdi. Ortalama olarak, ABD ekonomisi 2024'te aylık yaklaşık 180.000 iş ekledi. İşsizlik, Ekim baskısındaki 4,1%'den Kasım'da beklenenden daha yüksek olan %4,2'ye yükseldi. Bununla birlikte, uzun vadeli işsizlik oranı tarihsel standartlara göre düşük kalmaya devam ediyor. Maaş artışı konusunda, MM (aylık) ve YY (yıllık) rakamları, sırasıyla %0,4 ve %4,0 ile Ekim verilerine eşleşti ve her iki ön tarafta da biraz beklenenden yüksek oldu. Genel olarak, ABD işgücü piyasası açıkça soğuma işaretleri gösteriyor.
Silvercrest Asset Management Group analistleri şunları kaydetti:
'İş fırsatlarının hâlâ yüksek sayıda olmasından dolayı iş kazanımlarının devam etmesini bekliyoruz. İş Açıkları ve İş Gücü Dönüşüm Anketi bu rakamı ölçer. En son rapora göre, Ekim ayına kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde 7,74 milyon iş açığı vardı. Bu rakam, pandemi nedeniyle 12 milyondan önemli ölçüde düşse de, 2010'ların sonlarında tipik olan 6-7 milyon seviyesinin üzerindedir'.
Vanguard'daki ekonomistler şunları kaydetti: "Almanya'da belirgin bir yavaşlama ve daha geniş büyüme baskıları ile işsizlik oranının 2025 yılına kadar %6'lık yüksek aralığa yükseleceğini öngörüyoruz". Goldman Sachs analistleri, "Durgun büyüme görünümümüz göz önüne alındığında, işsizlik oranının gelecek yıl artmasını ve 2026'nın başlarında %6,7'ye ulaşmasını bekliyoruz. Ücret artışının 4. çeyrek 25'e kadar %3,2'ye yavaşladığını görüyoruz, çünkü ücret yakalama tamamlanıyor ve işgücü piyasası yumuşayor.
İngiltere'den ONS verileriyle güvenilirlik sorunu hala var, özellikle işsizlik oranı konusunda, ki bu oran %4,3'te sabit kaldı. Verilerden İngiltere iş piyasasının hala soğumaya devam ettiği açık olsa da, ekonomik zorluklara rağmen dirençli kalmaya devam ediyor.
Son verilere göre, tüm gözler maaşlarda olduğu için BOE'nin tekrar kesmeden önce bu verilerde yumuşama arayacağını hissediyorum. Piyasalar, merkez bankasının Q2 25'ten önce tekrar kesme beklentisinde değil, belirtildiği gibi.
'Trump Dönemi'
5 Kasım'da Donald Trump'ın ezici bir seçim zaferiyle yatırımcılar erken 2025'te önerilen politikalara odaklanacaklar. Seçim sonrası, büyük ABD hisse senedi endeksleri ralli yaptı ve S&P 500 yaklaşık iki yıldır en büyük bir günlük kazancını kaydetti. USD ve ABD Hazine getirileri de gün içinde yükseldi.
Beklentim, gelecek yılın başlarında Trump'tan Çin'den yapılan ithalatlar üzerinde hemen gümrük vergisi artışları ve göçmenlik politikasını düşüren yasa çıkarmasıdır. 2017 vergi indirimlerinin tamamen sona ermesi yerine tamamen uzatılması ve ayrıca mütevazi ek vergi indirimleri de beklenmektedir.
Trump henüz Beyaz Saray'a girmemiş olabilir, ancak sesinin duyulmasını sağlıyor. Kasım ayının sonlarında, Şükran Günü tatilinden birkaç gün önce, Trump, ABD'nin üç ana ticaret ortağı olan Meksika ve Kanada'ya %25'e kadar ek vergi ve Çin'den gelen ithalat mallarına ekstra %10 vergi olasılığını dile getirdi. Bu ayın başlarında Trump, daha da ileri giderek BRICS ülkelerine karşı rakip bir para birimi kurmaya kalkışmaları durumunda %100 vergi tehdidinde bulundu. Sosyal medya platformu Truth Social aracılığıyla şunları ekledi:
BRICS Ülkelerinin Dolar'dan uzaklaşmaya çalıştığı fikri ve bizim sadece izlediğimiz fikri ARTIK geçerli değil. Bu Ülkelerden, ne yeni bir BRICS Para birimi oluşturacaklarını ne de güçlü ABD Doları'nı değiştirecek başka bir para birimini destekleyeceklerini taahhüt etmelerini talep ediyoruz, aksi takdirde %100 Gümrük vergisiyle karşılaşacaklar ve harika ABD Ekonomisine satış yapmaya veda etmeyi beklemelidirler. Başka bir “aptal” bulabilirler! BRICS'nin Uluslararası Ticarette ABD Doları'nı değiştireceği hiçbir şansı yok ve bunu deneyen herhangi bir Ülkenin Amerika'ya veda etmesi gerekiyor.
Bu konuyla ilgili bazı düşüncelerimi yakın zamanda paylaştım:
Trump'ın bu tehditleri gerçekleştirmesi ve %100 gümrük vergisi uygulaması gerektiğinde - ki bunu oldukça olası görmüyorum - bu ülkelerden gelen ürünlerin maliyetini artıracağını ve ABD'de enflasyonu artırabileceğini vurgulamama gerek olmadığını düşünüyorum. Ancak, Trump daha önce gümrük vergisi tehditlerini bir müzakere taktiği olarak kullanmıştı ve bir uzlaşmaya varılması muhtemeldir.
Kuşkusuz, bu son tarife tehditleri çok büyük rakamlar ve bu bir dolar teklifini destekledi ve BRICS para birimlerine ağırlık verdi.
Trump'ın politikalarının zamanlaması, Ocak ayına girerken muhtemelen önemli bir rol oynayacak. Yönetiminin başlarında tarifelere ve göçmenlik önlemlerine öncelik verirse, satıcılar için maliyetlerde ortaya çıkan artış, tüketiciler için daha yüksek fiyatlara yol açabilir. Bu da enflasyonist baskılara katkıda bulunabilir ve tüketici harcamalarını olumsuz etkileyebilir. Ek olarak, yeni tarifeler ve daha katı göçmenlik yasaları ABD'deki ekonomik büyümeyi potansiyel olarak engelleyebilir. Öngörülen bu politikaların genel etkileri, büyük ölçüde nasıl ve ne zaman uygulandıklarına bağlı olacaktır.
2025'te Para Piyasası?
Bence ABD dolarının koşacak yeri var ve 1. çeyrek 25'teki güçlü doları yakından izleyeceğim. Trump'ın seçim zaferi ve yönetiminin önerdiği büyüme yanlısı politikaların enflasyonu yükseltmesi bekleniyor. Bu, yatırımcıların (ve Fed'in) gelecek yıl daha yavaş bir faiz indirimi hızı beklemesiyle birlikte, USD için yükselişe işaret ediyor.
ABD Doları Endeksi - USD'nin altı ana para birimine karşı geometrik ortalama ağırlıklı değeri - USD'nin net bir resmini sunar. 2023'ten bu yana alıcılar ve satıcılar, aylık zaman diliminde 100,51'den gelen destek ile 106,11'deki direnç arasında gidip geliyor. Önemli olan, söz konusu direncin yakın zamanda kırılması, 2022'nin sonlarından bu yana en yüksek aylık kapanışını kaydetme yolunda ilerliyor ve 109,33'teki dirence doğru yukarı yönlü takip olasılığını artırıyor.
Günlük zaman dilimine bakıldığında, USD, 107,35'ten uzanan trend çizgisi direncinden desteğe dönüşen bir toparlanmanın ardından kısa süre önce bir flama formasyonunun üst sınırını deldi (yılın en yüksek seviyesi olan 108,07 ve en düşük seviye olan 106,13'ten çekildi). Bu ve 109,33'e ulaşmak için yer gösteren aylık zaman dilimi göz önüne alındığında, USD şimdilik, en azından yukarıda belirtilen aylık dirence kadar teknik olarak yükselişte.
EUR/USD (euro karşısında ABD doları) aylık grafiğinden, döviz çiftinin üçüncü ardışık ayda da kayıplarını artırmaya yolunda olduğunu göreceksiniz, ayın tarihine kadar neredeyse %2.0 düşüş yaşadı. Teknik olarak, fiyat yakın zamanda US$1.1300 ve US$1.1211 arasındaki net direnci reddetti (tesadüfen US$1.1497 ve US$1.1186'da bir karar nokta alanına kapsanan seviyeler), ve US1.0535 desteklerinden geçip US$1.0177'de başka olası bir desteğe yol açmak için destek tekliflerini itti.
Günlük grafikte, direnç Aralık ayında US$1.0615 seviyesinde önemliydi ve destek de US$1.0359 seviyesinde ortaya çıkmıştı. Likidite eksikliği nedeniyle, çiftin 2025'in başlarında bahsedilen direnç ve destek seviyeleri arasında hareket edebileceğine inanıyorum, ancak çift tepeleri oluştuğundan bu yana aşağı yönlü bir kırılma olasılığı masada duruyor. Günlük grafikteki bir sonraki aşağı yönlü hedef, US$1.0123 seviyesindeki destek olarak görülebilir.
TradingView tarafından oluşturulan grafik Artan enflasyonist baskılara ve BoE'nin politikayı gevşetmeye yönelik kademeli yaklaşımına bağlı olarak GBP'nin bu yıl ABD doları karşısında eurodan daha dirençli olmasını bekliyorum.
GBP/USD para birimi için aşağı yönlü üçüncü ardışık ayı işaretleyerek, US$1.2463'den aylık destek eşiğinde %1,5 düşüşle sona ermek üzere Aralık ayı düşüşle tamamlanıyor. Genel olarak, uzun vadeli olarak alıcıları destekleyen bir eğilim hala mevcuttur ve bu nedenle, belirtilen destek noktası (ve olası olarak US$1.2273'teki komşu destek) 2025'in başında dikkatle izlenmesi gereken bir dip alım bölgesi olabilir.
Günlük zaman diliminde, GBP/USD'nin, US$1.2833 ve US$1.2772 arasındaki dirençten yakın zamanda tamamlanan bir baş ve omuzlar formasyonunu dikkate alacaksınız ve aylık desteğe yakın bir noktada, US$1.2463'te bir yerde bulunacaktır. Benim için, tüm mesele bu aylık destek seviyesi ile ilgilidir: tabanın reddi ve günlük zaman diliminde bir tür ters sinyal, aylık grafikteki yükseliş trendi ile uyumlu olacaktır. Ancak, aylık desteğin altına çizmek, günlük grafikteki düşüş trendi ile uyumlu bir ayı senaryosunu açığa çıkarabilir ve yakından takip edilen US$1.2273'teki yukarıda bahsedilen aylık desteğe doğru günlük desteğe kadar düşüşe neden olabilir.
Tüm müşterilerimize devam eden güven ve desteğiniz için şükranlarımı sunmak istiyorum.
Bu yıl, zorluklar ve başarılarla dolu olağanüstü bir yolculuk oldu. İster kısa vadeli bir scalper olun, ister uzun vadeli bir pozisyon tüccarı olun, piyasanın iniş ve çıkışlarını birlikte yönettik - ve kabul edelim ki, daha birçok yükseliş oldu.
Gelecekteki fırsatlar ve gelişmeler beni heyecanlandırıyor.
FP Markets'e olan güveniniz için bir kez daha teşekkür ederiz. 2025'e bereketli bir yıl diliyoruz!
FP Markets Piyasa Analisti Aaron Hill tarafından yazıldı