Bu hafta Amerika Birleşik Devletleri için "yılın en veri dolu haftası" olacak. Önümüzdeki üç gün boyunca hangi büyük olaylara dikkat etmeliyiz? Şifreleme piyasasının gelecekteki seyri nasıl olacak?
Bir. Önümüzdeki üç gün dikkat çekici büyük olaylar
1.Federal Reserve faiz toplantısı
31 Temmuz'da, Beijing saatine göre 02:00'de, Fed en son faiz kararını açıklayacak ve Powell para politikası basın toplantısı düzenleyecek.
Yerel saatle 28 Temmuz'da, Trump, Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini belirtti. Trump, "Faiz oranları düşmese bile, Amerika çok iyi gidiyor, ancak faiz oranları düşerse Amerika daha iyi olacak" dedi. Federal Rezerv Başkanı Powell'ın görev süresi Mayıs 2026'da sona erecek. Powell'ın liderliğindeki Federal Rezerv, Trump'ın talebi üzerine, temel faiz oranını mevcut %4,25 ile %4,50 hedef aralığından %1'e düşürme konusunda isteksizdi ve bu durum federal hükümetin borçlanma maliyetlerini azaltacaktı. Trump bu durumdan memnun değil ve Powell'a "gider" tehdidinde bulundu.
“Fed'in ses getiren ismi” Nick Timiraos bir makale yayımlayarak şunları belirtti: Fed yetkilileri, nihayetinde faiz indirimine devam etmeleri gerektiğini öngörüyorlar, ancak Çarşamba günü bunu yapmaya henüz hazır değiller. Aralarındaki ihtilaf, önce hangi kanıtları görmeleri gerektiği ve her şeyin netleşmesini beklemenin bir hata olup olmadığıdır. Yetkililer, faiz indirimini yeniden başlatma konusunda şu anda üç gruba ayrılmış durumda. Odak noktası, Powell'ın basın toplantısında Eylül ayındaki faiz indirimi konusunda herhangi bir ipucu verip vermeyeceği ve meslektaşlarının önümüzdeki günler ve haftalarda bir sonraki toplantının faiz indirimine zemin hazırlayıp hazırlamayacağı olacaktır.
Huatai Securities araştırmasına göre: Haziran toplantısından bu yana Trump, Powell'ı faiz indirmesi için birkaç kez baskı yaptı, ancak Federal Rezerv içindeki bazı üyeler de Temmuz'da faiz indirilmesini talep etti. Ancak, istihdam piyasasının genel olarak beklentilerin üzerinde olduğu ve gümrük vergilerinin gelecekte enflasyona yansıyacağı göz önüne alındığında, Federal Rezerv'in Temmuz toplantısında büyük olasılıkla hareketsiz kalması bekleniyor;sonraki faiz indirme kararı 7-8 ay ekonomik verilere bağlı olacaktır, istihdam piyasasındaki zayıflamanın sürmesi, Federal Rezerv'in Eylül-Aralık döneminde önleyici olarak 2 kez faiz indirme kararını almasına yol açabilir.
İsviçre Bank of Communications düşünüyor ki: Fed, Eylül ayındaki FOMC toplantısında faiz indirim döngüsünü yeniden başlatabilir. Ekonomik görünüm zayıfladığı için Fed'in ikinci yarıda daha geniş bir para politikası uygulayacağı anlamına geliyor. Gümrük tarifelerinin yükseltilmesinin ardından enflasyonla ilgili belirsizlikler ve Başkan Trump'ın faiz indirimine yönelik siyasi baskıları, bu ayki faiz indirimini engelledi. Temmuz'dan sonra, özel tüketimin duraklaması ve yatırım planlarının azalması (talebin zayıfladığını gösteriyor) enflasyon hedefin üzerinde olmasına rağmen kısıtlayıcı politikaların azaltılmasının makul olduğunu kanıtlayacaktır.
CME "Federal Reserve Gözlemi"ne göre: Federal Reserve'in Temmuz ayında faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %96,9, 25 baz puan indirme olasılığı ise %3,1. Federal Reserve'in Eylül ayında faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %35,4, toplamda 25 baz puan indirme olasılığı %62,6, toplamda 50 baz puan indirme olasılığı ise %2,0.
Her ne kadar faiz indirimi beklenmiyor olsa da, Temmuz ayındaki devam eden nötr duruş göz önüne alındığında, faiz indiriminin sonuçları piyasa tarafından büyük ölçüde fiyatlanmış olabilir. Ancak, Fed Başkanı Jerome Powell'ın herhangi bir güvercin açıklaması piyasa hissiyatını değiştirebilir. Eğer Powell Eylül ayında bir faiz indirimi olabileceğini ima ederse, piyasa beklentilerin önüne geçebilir ve Bitcoin'in 123.000 doları aşarak yeni bir zirveye çıkmasına neden olabilir.
ABD Merkez Bankası'nın Temmuz FOMC toplantısı hedef faiz oranı olasılığı. Kaynak: CME Group
2. Trump'un gümrük politikası
1 Ağustos'ta, Trump'ın yeni gümrük tarifeleri zorunlu olarak yürürlüğe girecek.
28 Temmuz'da Trump, Amerika'nın Washington ile ticaret anlaşması yapmayan ülkelere %15 ile %20 arasında gümrük tarifesi uygulayacağını tahmin ettiğini belirtti. İskoçya'nın Turnberry golf tatil köyünde İngiltere Başbakanı Starmer ile bir araya geldikten sonra Trump, gazetecilere şunları söyledi: "Bunun %15 ile %20 arasında olacağını düşünüyorum. "Bu iki rakamdan biri olabilir." Trump, Amerika'nın yakında yaklaşık 200 ülkeye, Amerika'ya yapılan ihracata ilişkin beklenen gümrük tarifesi oranlarını bildiren mektuplar göndereceğini ifade etti. Trump, Nisan ayından itibaren çoğu ülkeye %10'luk ek gümrük vergisi uyguladı ve diğer birçok ülkenin gümrük tarifeleri 1 Ağustos'tan itibaren artırılacak. Çelik ve alüminyum, çipler, sert içkiler gibi üç ana alandaki gümrük anlaşmaları hala belirsiz.
Trump, Avrupa Birliği'nin ABD'den 750 milyar dolarlık enerji ürünleri satın almayı taahhüt ettiğini ve ABD'ye 600 milyar dolarlık ek yatırım yapacağını açıkladı. Ayrıca, Avrupa Birliği ABD askeri teçhizatını büyük çapta satın alacak.
ABD Ticaret Bakanı Lighthizer, Trump'ın bu hafta diğer ülkelere yönelik gümrük vergisi kararları vereceğini belirtti. Trump, bu hafta birkaç anlaşmayı değerlendirecek ve ardından vergi oranlarını belirleyecek. Erişim sağlama teklifinde bulunan ülkeler için müzakere masamız hazır.
ABD Başkanı Trump'ın Avrupa Birliği ile ABD arasında önemli bir ticaret anlaşması duyurmasının ardından, Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, ABD ile yapılan ticaret müzakerelerinde bazı kararlarını açıkladı. Von der Leyen, Avrupa Birliği'nin şu anda Rusya'nın sıvılaştırılmış doğal gazına aşırı bağımlı olduğunu belirtti ve bu nedenle ABD'den daha fazla uygun fiyatlı sıvılaştırılmış doğal gaz ithal etmenin çok popüler olduğunu ifade etti. Tarife düzenlemeleri konusunda, von der Leyen, anlaşmada otomotiv sektörüne yönelik tarifelerin %15 olarak belirlendiğini doğruladı. Mevcut durumda, %15'lik tarife seviyesi, Avrupa Komisyonu'nun ulaşabileceği en iyi sonuçtur. Ayrıca, Avrupa Birliği'nin ABD ile ilaç sektöründe de anlaştığını ve %15'lik tek tip tarife oranının uygulanacağını açıkladı. Von der Leyen, Avrupa Birliği ve ABD'nin alkollü içecekler alanında henüz bir karar vermediğini, o gün imzalanan ticaret anlaşması çerçevesinin detaylarının önümüzdeki birkaç hafta içinde açıklanacağını kabul etti.
Aynı gün, Almanya Başbakanı Merz, AB ile ABD arasında varılan gümrük anlaşmasından memnun olmadığını belirtti. ABD'nin AB ürünlerine uyguladığı %15'lik gümrük vergisi, ihracata yönelik Alman ekonomisi için büyük bir yük olacak. Ancak Merz, şu anda ABD'nin AB ürünlerine uyguladığı gümrük vergisi oranının ABD'nin daha önce açıkladığı %30'dan yarı yarıya düştüğünü kabul etti ve daha iyi bir sonuç bekleyemeyeceğini ifade etti.
Mosaic Asset belirtti ki: "Ticaret gerilimlerinin azalması ve likiditenin olumlu etkisi S&P 500 endeksinin yeni zirvelere ulaşmasına neden oldu, volatilite ise yılın başından beri en düşük seviyesine indi. **M2, 2023'ten bu yana dipten yükseldi ve şu anda ana borsa endeksleri ile birlikte yeni zirveler kaydediyor." Tüm kripto para piyasası tarihinde, Bitcoin ve kripto paraların performansı küresel M2 likidite trendleriyle yakından ilişkilidir. **
3. Hong Kong stabilcoin ihraççıları için düzenleme sistemi yürürlüğe girecek
1 Ağustos'ta, Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği" yürürlüğe girecek.
Hong Kong Para Otoritesi, Hong Kong'da daha önce stabilcoin ihraç faaliyetinde bulunan kurumlar için 6 aylık bir geçiş düzenlemesi yapacağını açıkladı. Bu düzenleme, düzenleyici gereklere uymaya yetkin olan ihraççılara geçici lisans verme işlemlerini içermektedir; eğer ihraççı, düzenlemenin yürürlüğe girmesinden sonra 3 ay içinde ilgili gereklilikleri yerine getiremezse, yasaların yürürlüğe girmesinden sonraki 4 ay içinde Hong Kong'daki faaliyetlerini düzenli bir şekilde sonlandırmak zorundadır; eğer Mali Yönetim Komiseri, ihraççının lisans verme kriterlerine ve düzenleyici gereklere uymaya yetkin olduğuna inanmazsa, ihraççı reddetme bildirimini aldıktan sonraki bir ay içinde Hong Kong'daki faaliyetlerini düzenli bir şekilde sonlandırmak zorundadır.
Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi, 1 Ağustos 2025'ten itibaren uygulanacak olan stabilcoin ihraççıları için düzenleyici sistem hakkında 29 Temmuz'da "Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Düzenleyici Rehber" ve "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Geçerlidir)" ile birlikte bu iki rehberin danışmanlık özetini yayımlamıştır. İki rehber 1 Ağustos 2025'te resmi gazetede yayımlanacaktır. Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi ayrıca lisanslama sistemi ve başvuru süreçleriyle ilgili "Stabilcoin İhraççıları için Lisanslama Sistemi Özeti" ve "Mevcut Stabilcoin İhraççıları için Geçiş Hükümleri Özeti"ni yayımlamıştır. Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi, bugüne kadar herhangi bir lisans vermediğini belirtmiştir. Lisans almak isteyen kurumların 31 Ağustos 2025 veya öncesinde Finansal Yönetim Ofisi ile iletişime geçmeleri teşvik edilmektedir, böylece Ofis düzenleyici beklentilerini iletebilir ve uygun geri bildirim sağlayabilir. Lisanslama, sürekli bir süreç olacaktır; bireysel kurumlar yeterli hazırlık yaptıklarını düşünüyorlarsa ve erken değerlendirilmek istiyorlarsa, başvurularını 30 Eylül 2025 veya öncesinde Finansal Yönetim Ofisi'ne sunmalıdır.
Hong Kong'daki stabilcoinlerin popülaritesi son derece yüksek, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi Başkanı Eddie Yu, 23 Temmuz'da "İstikrarlı ve Uzak Hedeflere Ulaşan Stabilcoinler" başlıklı bir makale yayınladı ve aşırı spekülasyondan kaçınılması ve finansal risklerin önlenmesi gerektiğini vurguladı. "Pazarın ve kamuoyunun aşırı spekülasyonuna karşı önlem almamız gerekiyor, son zamanlarda dikkate değer bazı olgular var: birincisi aşırı kavramsallaştırma, ancak daha çok dikkat etmemiz gereken şey balonlaşma eğilimi."
Guangda Securities, bir araştırma raporu yayımlayarak, 2024 yılında küresel perakende sınır ötesi ödeme pazarının büyüklüğünün 39.9 trilyon ABD doları olacağını belirtti. FXC Intelligence'ın tahminlerine göre, 2032'de bu büyüklük 64.5 trilyon ABD dolarına yükselecek ve 2024-2032 dönemi için bileşik yıllık büyüme oranı %6.2 olacak. RMB sınır ötesi takas, çoklu para birimi ödemeleri gibi iş seviyelerinde, üçüncü taraf ödeme kuruluşları ödeme hizmetleri ekosistemine derinlemesine entegre olmuş durumda ve önemli bir rol oynamaktadır. Stablecoin'lerin, RMB sınır ötesi ödeme altyapısının küresel olarak genişlemesini ve uygulama senaryolarının çeşitlenmesini sağlaması beklenmektedir, bu da üçüncü taraf ödeme şirketlerinin gelir artışı için umut verici bir alan sunmaktadır. Uzun vadede, uyumlu stablecoin'lerin gelişim alanı geniştir, bu da stablecoin pazarının standartlaşmasına, yatırımcı güveninin artmasına ve pazar büyüklüğünün genişlemesine katkıda bulunacaktır.
4. ABD Q2 GSYİH verileri açıklanacak
30 Temmuz'da yerel saatte, ABD'nin 2. çeyrek GSYİH verileri açıklanacak.
Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Bakanlığı'nın salı günü açıkladığı verilere göre, Haziran ayında mal ticaret açığı bir önceki aya göre %10,8 oranında daralarak 86 milyar dolara geriledi. Bu veri enflasyona göre ayarlanmamış olup, medyada yapılan anketlerdeki tüm ekonomistlerin tahmin değerlerinin altında.
Son ABD Haziran mal ticareti verileri, bazı ekonomistlerin ABD'nin ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) tahminlerini yukarı yönlü revize etmelerine neden oldu. Bu veriler Çarşamba günü açıklanacak. Analistler, yılın başında ABD GSYİH'sini olumsuz etkileyen ticaret olgusunun, en son çeyrekte esasen tersine dönmesini bekliyor.
Atlanta Federal Reserve'in gerçek zamanlı tahminlerine göre, 2025 yılı Q2 için GSYİH büyüme oranı %2.90 ve %2.38 olarak belirlenmiştir.
Goldman Sachs daha önce ikinci çeyrek GSYİH büyüme tahminini -%0,3'ten %2,4'e yükseltti ve birinci çeyrek GSYİH verilerinin muhtemelen düşük değerlendirildiğini düşünüyor.
Moody's Analytics, 2025 yılı için ABD'nin yıllık GSYİH büyümesini %1,5 olarak öngörüyor, ancak ikinci çeyrek verilerinin biraz daha yüksek olabileceğini düşünüyor ve ABD ekonomisinin "zayıf genişleme" durumunda olacağını belirtiyor.
Eğer ABD'nin 2. çeyrek GSYİH verileri beklentilerin üzerinde gelirse, ekonominin iyileşmesi yatırımcıların risk iştahını artırır ve bazı fonlar kripto piyasasına akış yapar.
5. Tarım Dışı İstihdam Verileri Açıklanacak
Yerel saatle Cuma günü, ABD tarım dışı verileri açıklanacak.
Cuma günü açıklanan Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporunun, şirketlerin işe alımda temkinli davrandığını doğrulaması bekleniyor. Haziran ayında eğitim sektöründeki istihdam artışının verileri yukarı çekmesinin ardından, bu ay yeni istihdam artışının yavaşlaması ve işsizlik oranının %4.2'ye hafifçe yükselmesi bekleniyor. ABD hükümetinin Haziran ayı kişisel harcama raporunun, Fed'in tercih ettiği temel enflasyon göstergesinin aylık olarak hafif bir hızlanma gösterdiğini ortaya koyması bekleniyor; bu da gümrük vergilerinin tüketicilere yavaş yavaş yansıtıldığını göstermekte.
Citi analistleri, son araştırma raporunda, ABD işgücü pazarında zayıflık belirtileri görülmesi durumunda, Fed'in daha güvercin bir beklenti yeniden değerlendirmesine yol açacağını ve dolayısıyla dolarda yeni bir düşüş dalgası başlatacağını, fonların yeni yatırım kanalları arayacağını ve şifrelemenin cazibesinin artacağını belirtti. Citi, Temmuz ayında tarım dışı istihdam artışının 100,000'e yavaşlayacağını ve işsizlik oranının %4.2'ye yükselebileceğini tahmin ediyor.
6. Teknoloji devleri mali rapor sezonu
Yerel zamanla Çarşamba ve Perşembe günü borsa kapanışından sonra Microsoft, Meta, Apple ve Amazon sırayla mali raporlarını açıklayacak.
Microsoft, Meta, Apple ve Amazon'un dört büyük teknoloji devi, bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri mali raporlarını sırasıyla açıklayacak. Toplam piyasa değeri 11.3 trilyon dolara ulaşan performansları, S&P 500 endeksinin yükseliş trendini sürdürebilmesi için önemli bir sınav olacak. Medya verilerine göre, mali sonuçları açıklanan S&P 500 endeksi bileşen şirketlerinin yaklaşık üçte birinde, yaklaşık %82'sinin kârı beklentileri aşarak son dört yılın en iyi çeyrek performansını sergileme olasılığı var.
Ancak, analistler son birkaç ayda beklentileri önemli ölçüde düşürdü, bunun başlıca nedeni gümrük vergilerinin tüketim harcamaları ve kâr marjları üzerindeki etkisiyle ilgili endişelerdir. Büyük teknoloji şirketlerinin kâr tahminleri de düşürüldü. Verilere göre, "Mag7" ikinci çeyrekteki kârının yıllık %16 artış göstermesi bekleniyor, bu da 3 Mart'ta tahmin edilen %19'un altında. Bu arada, S&P 500 endeksinin yıllık kâr büyüme oranının %4,5 olması bekleniyor, bu da Mart ayındaki tahminin %7,5'unun altında.
Eğer performans iyi olursa, piyasanın genel iyimserliği artar, fon akışı hareketlenir ve kripto piyasasına giren fonlar artabilir. Eğer performans beklentilerin altında kalırsa, piyasa güveni sarsılır, fonların riskten korunma talebi artar ve bu da stabil varlıklara yönelmesine neden olabilir, kripto para piyasasında ise fon çıkışı olabilir.
İki, gelecekteki kripto piyasası nasıl ilerleyecek?
Kısa vadeli piyasa yapısı, yükseliş toparlanmasının siluetini çizerken, uzun vadeli görünüm BTC'nin yükseliş ivmesinin zayıflamakta olabileceğini gösteriyor. Çift tepe formasyonu, alıcıların zayıflığını yansıtarak tarihi zirve yakınında ortaya çıkabilir. 123,200 dolarlık günlük arz alanını tamamen aşamazsa, bu düşüş modelini doğrulayacak ve fiyat keşfini engelleyecektir.
Bitcoin 12 saat grafiği. Kaynak: Cointelegraph/TradingView
Bitcoin'in günlük göreceli güç endeksi 74.4'ten 51.7'ye düşerek kripto piyasasında bir zayıflık olduğunu gösteriyor, günlük işlem hacmi ise 8.6 milyar dolara düştü. Bu iki veri piyasa katılımının azalmakta olduğunu ortaya koyuyor. Spot BTC borsa yatırım fonu (ETF)'nin fon akışı da geçen haftaya göre %80 azalarak 2.5 milyar dolardan 496 milyon dolara düştü, bu da kurumsal yatırımcıların ilgisinin azaldığını gösteriyor.
Futures açık pozisyonları 45.6 milyar dolar yüksekliğinde kalmaya devam etmesine rağmen, boğa fonlarındaki artış piyasanın aşırı güveninin arttığını gösteriyor. Ayrıca, talebin %96.9'u hâlâ kârda, bu da kâr realizasyonu olasılığının oldukça yüksek olduğunu gösteriyor.
Ağustos ayındaki tarihsel getiri oranı bu görüşü daha da doğruladı. Ağustos'ta %60'tan fazla fon zararla kapandı, ortalama getiri oranı %2,56 oldu, bu da önümüzdeki ayların mevsimsel ters rüzgarlarla karşılaşacağı anlamına geliyor. Aktif adresler ve transfer hacmindeki düşüş gibi zincir üzerindeki etkinliğin zayıflamasıyla birlikte, BTC fiyatı önümüzdeki birkaç hafta içinde düzeltme yaşayabilir.
BTC tarihsel aylık ortalama getiri oranı. Veri kaynağı: Axel Adler Jr.
Blockchain analizi platformu CryptoQuant'ın son araştırması, stabilcoin arz oranının (SSR) BTC/USD ile senkronize bir şekilde arttığını düşünüyor. Bu, yatırım için mevcut stabilcoin likiditesinin veya "kurşun" eksikliğini gösterebilir.
Yazar Arab Chain, "Bu göstergenin artışı, Bitcoin'in işlem hacmine kıyasla stablecoin miktarının az olduğunu gösteriyor. Diğer bir deyişle, likidite zayıf ve bu nedenle piyasada Bitcoin'i destekleyecek yüksek satın alma gücü eksik. Bu göstergenin artışı ve Bitcoin fiyatlarının yükselmesi, bu artışın aynı hızda yeni stablecoin'lerin girmesi olmadan gerçekleştiğini gösteriyor. Bu göstergenin sürekli yükselmesi, likiditenin düşük olmasından dolayı gelecekteki satın alma ivmesinin zayıflayabileceğini gösterebilir." Piyasa muhtemelen "geçici doygunluk" dönemine girmek üzere. "Piyasa hâlâ kısmen likidite tarafından destekleniyor, ancak Bitcoin'in sürdürülebilir yükselişi, önümüzdeki günlerde stablecoin rezervlerinde büyük bir artış gerektiriyor."
Bitcoin SSR ve BTC/USD grafik. Kaynak: CryptoQuant
Tüccar Crypto Tony, "Eğer Bitcoin 117,000 doların üzerinde sıkılaşabilir ve kalabilirse, o zaman bence yakında yeni bir tarihi zirveye ulaşacağız" diye tahmin ediyor.
Rekt Capital şöyle belirtti: "Şu anda BTC, boğa bayrağının üst direncini aşmaktan kaçınmalıdır, aksi takdirde fiyat aralıkta kalacaktır."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Süper hafta geliyor, önümüzdeki üç günün verileri kripto piyasasının ikinci yarısındaki seyrini belirleyecek mi?
Bu hafta Amerika Birleşik Devletleri için "yılın en veri dolu haftası" olacak. Önümüzdeki üç gün boyunca hangi büyük olaylara dikkat etmeliyiz? Şifreleme piyasasının gelecekteki seyri nasıl olacak?
Bir. Önümüzdeki üç gün dikkat çekici büyük olaylar
1.Federal Reserve faiz toplantısı
31 Temmuz'da, Beijing saatine göre 02:00'de, Fed en son faiz kararını açıklayacak ve Powell para politikası basın toplantısı düzenleyecek.
Yerel saatle 28 Temmuz'da, Trump, Federal Rezerv'in faiz oranlarını düşürmesi gerektiğini belirtti. Trump, "Faiz oranları düşmese bile, Amerika çok iyi gidiyor, ancak faiz oranları düşerse Amerika daha iyi olacak" dedi. Federal Rezerv Başkanı Powell'ın görev süresi Mayıs 2026'da sona erecek. Powell'ın liderliğindeki Federal Rezerv, Trump'ın talebi üzerine, temel faiz oranını mevcut %4,25 ile %4,50 hedef aralığından %1'e düşürme konusunda isteksizdi ve bu durum federal hükümetin borçlanma maliyetlerini azaltacaktı. Trump bu durumdan memnun değil ve Powell'a "gider" tehdidinde bulundu.
“Fed'in ses getiren ismi” Nick Timiraos bir makale yayımlayarak şunları belirtti: Fed yetkilileri, nihayetinde faiz indirimine devam etmeleri gerektiğini öngörüyorlar, ancak Çarşamba günü bunu yapmaya henüz hazır değiller. Aralarındaki ihtilaf, önce hangi kanıtları görmeleri gerektiği ve her şeyin netleşmesini beklemenin bir hata olup olmadığıdır. Yetkililer, faiz indirimini yeniden başlatma konusunda şu anda üç gruba ayrılmış durumda. Odak noktası, Powell'ın basın toplantısında Eylül ayındaki faiz indirimi konusunda herhangi bir ipucu verip vermeyeceği ve meslektaşlarının önümüzdeki günler ve haftalarda bir sonraki toplantının faiz indirimine zemin hazırlayıp hazırlamayacağı olacaktır.
Huatai Securities araştırmasına göre: Haziran toplantısından bu yana Trump, Powell'ı faiz indirmesi için birkaç kez baskı yaptı, ancak Federal Rezerv içindeki bazı üyeler de Temmuz'da faiz indirilmesini talep etti. Ancak, istihdam piyasasının genel olarak beklentilerin üzerinde olduğu ve gümrük vergilerinin gelecekte enflasyona yansıyacağı göz önüne alındığında, Federal Rezerv'in Temmuz toplantısında büyük olasılıkla hareketsiz kalması bekleniyor; sonraki faiz indirme kararı 7-8 ay ekonomik verilere bağlı olacaktır, istihdam piyasasındaki zayıflamanın sürmesi, Federal Rezerv'in Eylül-Aralık döneminde önleyici olarak 2 kez faiz indirme kararını almasına yol açabilir.
İsviçre Bank of Communications düşünüyor ki: Fed, Eylül ayındaki FOMC toplantısında faiz indirim döngüsünü yeniden başlatabilir. Ekonomik görünüm zayıfladığı için Fed'in ikinci yarıda daha geniş bir para politikası uygulayacağı anlamına geliyor. Gümrük tarifelerinin yükseltilmesinin ardından enflasyonla ilgili belirsizlikler ve Başkan Trump'ın faiz indirimine yönelik siyasi baskıları, bu ayki faiz indirimini engelledi. Temmuz'dan sonra, özel tüketimin duraklaması ve yatırım planlarının azalması (talebin zayıfladığını gösteriyor) enflasyon hedefin üzerinde olmasına rağmen kısıtlayıcı politikaların azaltılmasının makul olduğunu kanıtlayacaktır.
CME "Federal Reserve Gözlemi"ne göre: Federal Reserve'in Temmuz ayında faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %96,9, 25 baz puan indirme olasılığı ise %3,1. Federal Reserve'in Eylül ayında faiz oranlarını sabit tutma olasılığı %35,4, toplamda 25 baz puan indirme olasılığı %62,6, toplamda 50 baz puan indirme olasılığı ise %2,0.
Her ne kadar faiz indirimi beklenmiyor olsa da, Temmuz ayındaki devam eden nötr duruş göz önüne alındığında, faiz indiriminin sonuçları piyasa tarafından büyük ölçüde fiyatlanmış olabilir. Ancak, Fed Başkanı Jerome Powell'ın herhangi bir güvercin açıklaması piyasa hissiyatını değiştirebilir. Eğer Powell Eylül ayında bir faiz indirimi olabileceğini ima ederse, piyasa beklentilerin önüne geçebilir ve Bitcoin'in 123.000 doları aşarak yeni bir zirveye çıkmasına neden olabilir.
ABD Merkez Bankası'nın Temmuz FOMC toplantısı hedef faiz oranı olasılığı. Kaynak: CME Group
2. Trump'un gümrük politikası
1 Ağustos'ta, Trump'ın yeni gümrük tarifeleri zorunlu olarak yürürlüğe girecek.
28 Temmuz'da Trump, Amerika'nın Washington ile ticaret anlaşması yapmayan ülkelere %15 ile %20 arasında gümrük tarifesi uygulayacağını tahmin ettiğini belirtti. İskoçya'nın Turnberry golf tatil köyünde İngiltere Başbakanı Starmer ile bir araya geldikten sonra Trump, gazetecilere şunları söyledi: "Bunun %15 ile %20 arasında olacağını düşünüyorum. "Bu iki rakamdan biri olabilir." Trump, Amerika'nın yakında yaklaşık 200 ülkeye, Amerika'ya yapılan ihracata ilişkin beklenen gümrük tarifesi oranlarını bildiren mektuplar göndereceğini ifade etti. Trump, Nisan ayından itibaren çoğu ülkeye %10'luk ek gümrük vergisi uyguladı ve diğer birçok ülkenin gümrük tarifeleri 1 Ağustos'tan itibaren artırılacak. Çelik ve alüminyum, çipler, sert içkiler gibi üç ana alandaki gümrük anlaşmaları hala belirsiz.
Trump, Avrupa Birliği'nin ABD'den 750 milyar dolarlık enerji ürünleri satın almayı taahhüt ettiğini ve ABD'ye 600 milyar dolarlık ek yatırım yapacağını açıkladı. Ayrıca, Avrupa Birliği ABD askeri teçhizatını büyük çapta satın alacak.
ABD Ticaret Bakanı Lighthizer, Trump'ın bu hafta diğer ülkelere yönelik gümrük vergisi kararları vereceğini belirtti. Trump, bu hafta birkaç anlaşmayı değerlendirecek ve ardından vergi oranlarını belirleyecek. Erişim sağlama teklifinde bulunan ülkeler için müzakere masamız hazır.
ABD Başkanı Trump'ın Avrupa Birliği ile ABD arasında önemli bir ticaret anlaşması duyurmasının ardından, Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, ABD ile yapılan ticaret müzakerelerinde bazı kararlarını açıkladı. Von der Leyen, Avrupa Birliği'nin şu anda Rusya'nın sıvılaştırılmış doğal gazına aşırı bağımlı olduğunu belirtti ve bu nedenle ABD'den daha fazla uygun fiyatlı sıvılaştırılmış doğal gaz ithal etmenin çok popüler olduğunu ifade etti. Tarife düzenlemeleri konusunda, von der Leyen, anlaşmada otomotiv sektörüne yönelik tarifelerin %15 olarak belirlendiğini doğruladı. Mevcut durumda, %15'lik tarife seviyesi, Avrupa Komisyonu'nun ulaşabileceği en iyi sonuçtur. Ayrıca, Avrupa Birliği'nin ABD ile ilaç sektöründe de anlaştığını ve %15'lik tek tip tarife oranının uygulanacağını açıkladı. Von der Leyen, Avrupa Birliği ve ABD'nin alkollü içecekler alanında henüz bir karar vermediğini, o gün imzalanan ticaret anlaşması çerçevesinin detaylarının önümüzdeki birkaç hafta içinde açıklanacağını kabul etti.
Aynı gün, Almanya Başbakanı Merz, AB ile ABD arasında varılan gümrük anlaşmasından memnun olmadığını belirtti. ABD'nin AB ürünlerine uyguladığı %15'lik gümrük vergisi, ihracata yönelik Alman ekonomisi için büyük bir yük olacak. Ancak Merz, şu anda ABD'nin AB ürünlerine uyguladığı gümrük vergisi oranının ABD'nin daha önce açıkladığı %30'dan yarı yarıya düştüğünü kabul etti ve daha iyi bir sonuç bekleyemeyeceğini ifade etti.
Mosaic Asset belirtti ki: "Ticaret gerilimlerinin azalması ve likiditenin olumlu etkisi S&P 500 endeksinin yeni zirvelere ulaşmasına neden oldu, volatilite ise yılın başından beri en düşük seviyesine indi. **M2, 2023'ten bu yana dipten yükseldi ve şu anda ana borsa endeksleri ile birlikte yeni zirveler kaydediyor." Tüm kripto para piyasası tarihinde, Bitcoin ve kripto paraların performansı küresel M2 likidite trendleriyle yakından ilişkilidir. **
3. Hong Kong stabilcoin ihraççıları için düzenleme sistemi yürürlüğe girecek
1 Ağustos'ta, Hong Kong'da "Stablecoin Yönetmeliği" yürürlüğe girecek.
Hong Kong Para Otoritesi, Hong Kong'da daha önce stabilcoin ihraç faaliyetinde bulunan kurumlar için 6 aylık bir geçiş düzenlemesi yapacağını açıkladı. Bu düzenleme, düzenleyici gereklere uymaya yetkin olan ihraççılara geçici lisans verme işlemlerini içermektedir; eğer ihraççı, düzenlemenin yürürlüğe girmesinden sonra 3 ay içinde ilgili gereklilikleri yerine getiremezse, yasaların yürürlüğe girmesinden sonraki 4 ay içinde Hong Kong'daki faaliyetlerini düzenli bir şekilde sonlandırmak zorundadır; eğer Mali Yönetim Komiseri, ihraççının lisans verme kriterlerine ve düzenleyici gereklere uymaya yetkin olduğuna inanmazsa, ihraççı reddetme bildirimini aldıktan sonraki bir ay içinde Hong Kong'daki faaliyetlerini düzenli bir şekilde sonlandırmak zorundadır.
Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi, 1 Ağustos 2025'ten itibaren uygulanacak olan stabilcoin ihraççıları için düzenleyici sistem hakkında 29 Temmuz'da "Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Düzenleyici Rehber" ve "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele Rehberi (Lisanslı Stabilcoin İhraççıları için Geçerlidir)" ile birlikte bu iki rehberin danışmanlık özetini yayımlamıştır. İki rehber 1 Ağustos 2025'te resmi gazetede yayımlanacaktır. Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi ayrıca lisanslama sistemi ve başvuru süreçleriyle ilgili "Stabilcoin İhraççıları için Lisanslama Sistemi Özeti" ve "Mevcut Stabilcoin İhraççıları için Geçiş Hükümleri Özeti"ni yayımlamıştır. Hong Kong Finansal Yönetim Ofisi, bugüne kadar herhangi bir lisans vermediğini belirtmiştir. Lisans almak isteyen kurumların 31 Ağustos 2025 veya öncesinde Finansal Yönetim Ofisi ile iletişime geçmeleri teşvik edilmektedir, böylece Ofis düzenleyici beklentilerini iletebilir ve uygun geri bildirim sağlayabilir. Lisanslama, sürekli bir süreç olacaktır; bireysel kurumlar yeterli hazırlık yaptıklarını düşünüyorlarsa ve erken değerlendirilmek istiyorlarsa, başvurularını 30 Eylül 2025 veya öncesinde Finansal Yönetim Ofisi'ne sunmalıdır.
Hong Kong'daki stabilcoinlerin popülaritesi son derece yüksek, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi Başkanı Eddie Yu, 23 Temmuz'da "İstikrarlı ve Uzak Hedeflere Ulaşan Stabilcoinler" başlıklı bir makale yayınladı ve aşırı spekülasyondan kaçınılması ve finansal risklerin önlenmesi gerektiğini vurguladı. "Pazarın ve kamuoyunun aşırı spekülasyonuna karşı önlem almamız gerekiyor, son zamanlarda dikkate değer bazı olgular var: birincisi aşırı kavramsallaştırma, ancak daha çok dikkat etmemiz gereken şey balonlaşma eğilimi."
Guangda Securities, bir araştırma raporu yayımlayarak, 2024 yılında küresel perakende sınır ötesi ödeme pazarının büyüklüğünün 39.9 trilyon ABD doları olacağını belirtti. FXC Intelligence'ın tahminlerine göre, 2032'de bu büyüklük 64.5 trilyon ABD dolarına yükselecek ve 2024-2032 dönemi için bileşik yıllık büyüme oranı %6.2 olacak. RMB sınır ötesi takas, çoklu para birimi ödemeleri gibi iş seviyelerinde, üçüncü taraf ödeme kuruluşları ödeme hizmetleri ekosistemine derinlemesine entegre olmuş durumda ve önemli bir rol oynamaktadır. Stablecoin'lerin, RMB sınır ötesi ödeme altyapısının küresel olarak genişlemesini ve uygulama senaryolarının çeşitlenmesini sağlaması beklenmektedir, bu da üçüncü taraf ödeme şirketlerinin gelir artışı için umut verici bir alan sunmaktadır. Uzun vadede, uyumlu stablecoin'lerin gelişim alanı geniştir, bu da stablecoin pazarının standartlaşmasına, yatırımcı güveninin artmasına ve pazar büyüklüğünün genişlemesine katkıda bulunacaktır.
4. ABD Q2 GSYİH verileri açıklanacak
30 Temmuz'da yerel saatte, ABD'nin 2. çeyrek GSYİH verileri açıklanacak.
Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Bakanlığı'nın salı günü açıkladığı verilere göre, Haziran ayında mal ticaret açığı bir önceki aya göre %10,8 oranında daralarak 86 milyar dolara geriledi. Bu veri enflasyona göre ayarlanmamış olup, medyada yapılan anketlerdeki tüm ekonomistlerin tahmin değerlerinin altında.
Son ABD Haziran mal ticareti verileri, bazı ekonomistlerin ABD'nin ikinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) tahminlerini yukarı yönlü revize etmelerine neden oldu. Bu veriler Çarşamba günü açıklanacak. Analistler, yılın başında ABD GSYİH'sini olumsuz etkileyen ticaret olgusunun, en son çeyrekte esasen tersine dönmesini bekliyor.
Atlanta Federal Reserve'in gerçek zamanlı tahminlerine göre, 2025 yılı Q2 için GSYİH büyüme oranı %2.90 ve %2.38 olarak belirlenmiştir.
Goldman Sachs daha önce ikinci çeyrek GSYİH büyüme tahminini -%0,3'ten %2,4'e yükseltti ve birinci çeyrek GSYİH verilerinin muhtemelen düşük değerlendirildiğini düşünüyor.
Moody's Analytics, 2025 yılı için ABD'nin yıllık GSYİH büyümesini %1,5 olarak öngörüyor, ancak ikinci çeyrek verilerinin biraz daha yüksek olabileceğini düşünüyor ve ABD ekonomisinin "zayıf genişleme" durumunda olacağını belirtiyor.
Eğer ABD'nin 2. çeyrek GSYİH verileri beklentilerin üzerinde gelirse, ekonominin iyileşmesi yatırımcıların risk iştahını artırır ve bazı fonlar kripto piyasasına akış yapar.
5. Tarım Dışı İstihdam Verileri Açıklanacak
Yerel saatle Cuma günü, ABD tarım dışı verileri açıklanacak.
Cuma günü açıklanan Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporunun, şirketlerin işe alımda temkinli davrandığını doğrulaması bekleniyor. Haziran ayında eğitim sektöründeki istihdam artışının verileri yukarı çekmesinin ardından, bu ay yeni istihdam artışının yavaşlaması ve işsizlik oranının %4.2'ye hafifçe yükselmesi bekleniyor. ABD hükümetinin Haziran ayı kişisel harcama raporunun, Fed'in tercih ettiği temel enflasyon göstergesinin aylık olarak hafif bir hızlanma gösterdiğini ortaya koyması bekleniyor; bu da gümrük vergilerinin tüketicilere yavaş yavaş yansıtıldığını göstermekte.
Citi analistleri, son araştırma raporunda, ABD işgücü pazarında zayıflık belirtileri görülmesi durumunda, Fed'in daha güvercin bir beklenti yeniden değerlendirmesine yol açacağını ve dolayısıyla dolarda yeni bir düşüş dalgası başlatacağını, fonların yeni yatırım kanalları arayacağını ve şifrelemenin cazibesinin artacağını belirtti. Citi, Temmuz ayında tarım dışı istihdam artışının 100,000'e yavaşlayacağını ve işsizlik oranının %4.2'ye yükselebileceğini tahmin ediyor.
6. Teknoloji devleri mali rapor sezonu
Yerel zamanla Çarşamba ve Perşembe günü borsa kapanışından sonra Microsoft, Meta, Apple ve Amazon sırayla mali raporlarını açıklayacak.
Microsoft, Meta, Apple ve Amazon'un dört büyük teknoloji devi, bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri mali raporlarını sırasıyla açıklayacak. Toplam piyasa değeri 11.3 trilyon dolara ulaşan performansları, S&P 500 endeksinin yükseliş trendini sürdürebilmesi için önemli bir sınav olacak. Medya verilerine göre, mali sonuçları açıklanan S&P 500 endeksi bileşen şirketlerinin yaklaşık üçte birinde, yaklaşık %82'sinin kârı beklentileri aşarak son dört yılın en iyi çeyrek performansını sergileme olasılığı var.
Ancak, analistler son birkaç ayda beklentileri önemli ölçüde düşürdü, bunun başlıca nedeni gümrük vergilerinin tüketim harcamaları ve kâr marjları üzerindeki etkisiyle ilgili endişelerdir. Büyük teknoloji şirketlerinin kâr tahminleri de düşürüldü. Verilere göre, "Mag7" ikinci çeyrekteki kârının yıllık %16 artış göstermesi bekleniyor, bu da 3 Mart'ta tahmin edilen %19'un altında. Bu arada, S&P 500 endeksinin yıllık kâr büyüme oranının %4,5 olması bekleniyor, bu da Mart ayındaki tahminin %7,5'unun altında.
Eğer performans iyi olursa, piyasanın genel iyimserliği artar, fon akışı hareketlenir ve kripto piyasasına giren fonlar artabilir. Eğer performans beklentilerin altında kalırsa, piyasa güveni sarsılır, fonların riskten korunma talebi artar ve bu da stabil varlıklara yönelmesine neden olabilir, kripto para piyasasında ise fon çıkışı olabilir.
İki, gelecekteki kripto piyasası nasıl ilerleyecek?
Kısa vadeli piyasa yapısı, yükseliş toparlanmasının siluetini çizerken, uzun vadeli görünüm BTC'nin yükseliş ivmesinin zayıflamakta olabileceğini gösteriyor. Çift tepe formasyonu, alıcıların zayıflığını yansıtarak tarihi zirve yakınında ortaya çıkabilir. 123,200 dolarlık günlük arz alanını tamamen aşamazsa, bu düşüş modelini doğrulayacak ve fiyat keşfini engelleyecektir.
Bitcoin 12 saat grafiği. Kaynak: Cointelegraph/TradingView
Bitcoin'in günlük göreceli güç endeksi 74.4'ten 51.7'ye düşerek kripto piyasasında bir zayıflık olduğunu gösteriyor, günlük işlem hacmi ise 8.6 milyar dolara düştü. Bu iki veri piyasa katılımının azalmakta olduğunu ortaya koyuyor. Spot BTC borsa yatırım fonu (ETF)'nin fon akışı da geçen haftaya göre %80 azalarak 2.5 milyar dolardan 496 milyon dolara düştü, bu da kurumsal yatırımcıların ilgisinin azaldığını gösteriyor.
Futures açık pozisyonları 45.6 milyar dolar yüksekliğinde kalmaya devam etmesine rağmen, boğa fonlarındaki artış piyasanın aşırı güveninin arttığını gösteriyor. Ayrıca, talebin %96.9'u hâlâ kârda, bu da kâr realizasyonu olasılığının oldukça yüksek olduğunu gösteriyor.
Ağustos ayındaki tarihsel getiri oranı bu görüşü daha da doğruladı. Ağustos'ta %60'tan fazla fon zararla kapandı, ortalama getiri oranı %2,56 oldu, bu da önümüzdeki ayların mevsimsel ters rüzgarlarla karşılaşacağı anlamına geliyor. Aktif adresler ve transfer hacmindeki düşüş gibi zincir üzerindeki etkinliğin zayıflamasıyla birlikte, BTC fiyatı önümüzdeki birkaç hafta içinde düzeltme yaşayabilir.
BTC tarihsel aylık ortalama getiri oranı. Veri kaynağı: Axel Adler Jr.
Blockchain analizi platformu CryptoQuant'ın son araştırması, stabilcoin arz oranının (SSR) BTC/USD ile senkronize bir şekilde arttığını düşünüyor. Bu, yatırım için mevcut stabilcoin likiditesinin veya "kurşun" eksikliğini gösterebilir.
Yazar Arab Chain, "Bu göstergenin artışı, Bitcoin'in işlem hacmine kıyasla stablecoin miktarının az olduğunu gösteriyor. Diğer bir deyişle, likidite zayıf ve bu nedenle piyasada Bitcoin'i destekleyecek yüksek satın alma gücü eksik. Bu göstergenin artışı ve Bitcoin fiyatlarının yükselmesi, bu artışın aynı hızda yeni stablecoin'lerin girmesi olmadan gerçekleştiğini gösteriyor. Bu göstergenin sürekli yükselmesi, likiditenin düşük olmasından dolayı gelecekteki satın alma ivmesinin zayıflayabileceğini gösterebilir." Piyasa muhtemelen "geçici doygunluk" dönemine girmek üzere. "Piyasa hâlâ kısmen likidite tarafından destekleniyor, ancak Bitcoin'in sürdürülebilir yükselişi, önümüzdeki günlerde stablecoin rezervlerinde büyük bir artış gerektiriyor."
Bitcoin SSR ve BTC/USD grafik. Kaynak: CryptoQuant
Tüccar Crypto Tony, "Eğer Bitcoin 117,000 doların üzerinde sıkılaşabilir ve kalabilirse, o zaman bence yakında yeni bir tarihi zirveye ulaşacağız" diye tahmin ediyor.
Rekt Capital şöyle belirtti: "Şu anda BTC, boğa bayrağının üst direncini aşmaktan kaçınmalıdır, aksi takdirde fiyat aralıkta kalacaktır."