Наступление новой эпохи Децентрализованных финансов: RWAFi и стейблкоин платежи становятся новыми возможностями

С 2020 года, когда началось лето DeFi, AMM, кредитные протоколы, торговля деривативами и стейблкоины стали основными инфраструктурными элементами в области криптовалютной торговли. После четырех лет развития эти направления постепенно достигают зрелости, а рост достигает предела.

После выборов в США в 2024 году процесс регулирования криптоиндустрии ускорится, что принесет новые возможности для отрасли. Слияние традиционных финансов и Децентрализованных финансов (DeFi) ускоряется: физические активы (RWA) эволюционируют от простой токенизации к доходным стейблкоинам, становясь новым двигателем роста DeFi. В то же время, стратегическая роль стейблкоинов в международной торговле увеличивается, а платежная инфраструктура продолжает процветать. Крупные игроки традиционных финансов ускоряют свои усилия, внося больше возможностей в отрасль.

Новая партия единорогов в сфере крипто交易 готовится. Они будут адаптироваться к изменениям в регулировании, используя интеграцию традиционных финансов и технологические инновации, чтобы открыть новые рынки и продвинуть отрасль в эпоху "новых Децентрализованных финансов". Новички должны сосредоточиться на создании прорывных продуктов, соответствующих новым условиям и требованиям.

Изменения в торговой среде текущего цикла

стейблкоин прошел соответствие, уровень использования в трансграничных платежах повысился

Две партии США достигли соглашения по законодательству о стейблкоинах, ожидается запуск первого комплексного законопроекта о криптовалюте. Это будет способствовать более широкому взаимодействию традиционных учреждений с криптовалютными кошельками, стейблкоинами и блокчейн-платежными каналами. В ближайшие годы ожидается распространение платежей в стейблкоинах, что станет еще одним "скачкообразным развитием" после биткойн ETF.

В настоящее время доля交易стейблкоинов в блокчейн-транзакциях превышает 50%, особенно быстро растёт на новых рынках. Инновационные платёжные платформы, такие как Zarpay и MentoLabs, способствуют популяризации стейблкоинов с помощью локализованных стратегий. Стейблкоины могут войти в традиционный рынок трансграничных платежей и стать важной силой в глобальной платёжной экосистеме.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», платежи RWAFi и стейблкоины становятся новыми возможностями

ожидается, что регулирование торговли вечными контрактами будет смягчено

С победой Трампа на выборах, процесс соблюдения норм в криптоиндустрии, вероятно, ускорится, и PerpDEX вполне может увидеть весну развития. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) может заменить Комиссию по ценным бумагам (SEC) в качестве основного регулятора. CFTC проявляет более дружелюбное отношение к PerpDEX, и эти позитивные сигналы могут открыть новые рыночные возможности для PerpDEX.

Обнаружена стабильная доходность RWA.

В прошлом цикле медвежьего рынка рынок RWA рос против тренда, запертая стоимость (TVL) увеличилась с менее чем миллиона долларов до уровня в сотни миллиардов долларов. RWA не только может повысить уровень диверсификации портфеля, но также предоставляет прочную основу для финансовых деривативов, помогая инвесторам хеджировать риски.

После краха Three Arrows Capital в криптоиндустрии проявилась проблема недостатка устойчивых доходов от активов. В то время как доходность RWA(, подобно доходности облигаций США ), стабильно растет, привлекая внимание рынка. В условиях исчерпания доходов на блокчейне индустрия обращается к RWA, надеясь восстановить рыночную активность за счет внедрения внецепочных стабильных доходов.

Лицензированные учреждения выходят на блокчейн для расширения рыночного масштаба

Блэкрок представила первый токенизированный фонд государственных облигаций США, выпущенный на публичной блокчейн-платформе BUIDL, предоставляющий квалифицированным инвесторам возможность зарабатывать доход на государственных облигациях США. В Вайоминге планируется выпустить стейблкоин, привязанный к доллару, в 2025 году. Банк Ситигруп и JPMorgan также ускоряют расширение своего бизнеса в области блокчейна.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», платежи RWAFi и стейблкоины становятся новыми возможностями

Возможности и вызовы

Частные кредиты RWA вступают в эпоху Payfi, как решить проблему дефолта

Общий объем частного кредитования в настоящее время составляет около 13,5 миллиарда долларов, средняя годовая процентная ставка — 9,46 %. Проекты, такие как Figure Markets, Centrifuge, Maple Finance и Goldfinch, возникли в прошлый период, но сталкиваются с риском дефолта.

Концепция "Payfi", предложенная Solana, расширяет применение частного кредитования в области трансакций, кредитования и свопов на международных рынках. Huma Finance сосредоточена на предоставлении финансовых услуг инвесторам и заемщикам, а ее дочерняя компания Arf фокусируется на услугах по предоплате в области международных платежей, предлагая быстрое обращение средств для платежных компаний за счет введения стейблкоинов для абстракции услуг предоплаты.

Как будет распределяться лидер среди доходных стейблкоинов

В этом цикле могут появиться стабильные монеты, аналогичные USDT/USDC, которые будут безопасными и обеспечивать по крайней мере 5% устойчивого дохода. В настоящее время стабильные монеты, построенные на основе государственных облигаций, становятся новой тенденцией, такие как USDY от Ondo Finance, продукт Vault от OpenTrade, USD0 от Usual Protocol и т.д.

Другой тип доходного стейблкоина использует волатильность крипторынка, MEV и другие характеристики для арбитража и получения низкорисковой прибыли, например, USDe от Ethena. Другие проекты, такие как CapLabs и Reservoir, также исследуют различные стратегии.

RWA активы и Децентрализованные финансы приложения взаимно поддерживают

Активы RWA улучшают стабильность приложений DeFi, например, USDtb от Ethena инвестирует в токенизированный фонд облигаций США от BlackRock BUIDL. Стейблкоины CDP также улучшают механизмы залога и ликвидации, вводя активы RWA.

Механизм DeFi улучшает эффективность использования токенов RWA-активов, такие как разделение RWA, запущенное Pendle, охватывающее различные доходные активы. Проект Syrup от Maple также полагается на механизмы DeFi для достижения быстрого роста.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», платежи RWAFi и стейблкоины становятся новыми возможностями

Может ли RWAFI публичная цепочка дать возможность институциональному финансированию

Платформы, такие как Plume и Avalanche, стремятся интегрировать традиционные финансы ( TradFi ) с децентрализованными финансами ( DeFi ), предлагая решения RWAfi для учреждений. Plume использует модульную, безразрешительную архитектуру соответствия, поддерживающую множество функций. Avalanche помогает учреждениям разрабатывать индивидуальные блокчейны, оптимизированные для конкретных случаев использования, через архитектуру подсетей и сотрудничает с несколькими финансовыми учреждениями для продвижения развития RWA.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», RWAFi и платежи в стейблкоинах становятся новыми возможностями

Новое направление, которое стоит ожидать

1. Онлайновый Forex: достижение экономической эффективности и прозрачности через实时预言机 и DEX, упрощение финансового управления предприятиями.

2. Кросс-граничный платежный стек: включает три уровня: уровень торговца, интеграцию стейблкоинов и ликвидность валютного рынка. Создание защищенной и масштабируемой бизнес-модели является ключом к максимизации коммерческих возможностей на каждом уровне.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», платежи RWAFi и стейблкоины становятся новыми возможностями

3. Платформа агрегирования стейблкоинов с многопулевой моделью: например, Numéraire на Solana, реализующая бесшовное создание и обмен различными стейблкоинами через механизм AMM, решающая проблему фрагментации стейблкоинов.

4. С увеличением масштабов эмиссии стейблкоинов на других блокчейнах, ожидается появление аналогичных продуктов с многопулевыми моделями в большем количестве блокчейн-экосистем, что будет способствовать масштабированию и зрелости рынка стейблкоинов.

! Последний исследовательский отчет HTX Ventures 丨Соблюдение требований к криптовалюте открывает эру «нового DeFi», платежи RWAFi и стейблкоины становятся новыми возможностями