Анализ глубины рынка стейблкоинов: традиции и инновации в одном.

Общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 205 миллиардов долларов, при этом доля USDT продолжает падать, формируется разнообразная экосистема стейблкоинов. В этой статье будет подробно проанализированы текущие основные типы стейблкоинов и их механизмы работы.

Традиционные стейблкоины

USDT (Tether)

• Эмитент: компания Tether
• Дата выпуска: 2014 год
• Привязка к стоимости: привязка к доллару 1:1, обеспеченная резервными активами
• Рыночная позиция: самый ранний и крупнейший по объему торгов стейблкоин в мире
• Споры: Проблема прозрачности резервов вызывает большое внимание

USDC (USD Coin)

• Эмитент: Circle и Coinbase совместно основали
• Дата выпуска: 2018 год
• Особенности: высокая степень соблюдения норм, высокая прозрачность резервных активов
• Ценовая привязка: привязка к доллару 1:1, резервы состоят из наличных и краткосрочных государственных облигаций
• Рыночная позиция: второй по величине стейблкоин, пользующийся популярностью у институциональных пользователей

FDUSD (Первый цифровой USD)

• Издатель: First Digital Labs
• Дата запуска: 2023 год
• Механизм привязки: 100% долларов США или эквивалентные денежные средства в качестве резервов
• Поддержка блокчейна: совместимость с Ethereum и Binance Smart Chain

DAI

• Эмитент: MakerDAO
• Дата выхода: 2017 год
• Характеристики: децентрализованный, избыточно обеспеченный стейблкоин
• Привязка к стоимости: поддержание соотношения 1:1 с долларом США с помощью смарт-контрактов и механизма залога
• Сеть: Эфириум и совместимые с EVM блокчейны

Новый стейблкоин

Новые стейблкоины не только поддерживают стабильность цен, но и предоставляют держателям дополнительную инвестиционную доходность. Основные характеристики включают:

1. Получение дохода через инвестиции в низкорисковые активы, стейкинг или структурированные финансовые стратегии
2. Использование государственных облигаций и других активов в качестве залога для поддержания стабильности цен и высокой ликвидности
3. Объединение активов на блокчейне с фондами вне сети, облигациями и т.д.

1. Доллар США

• Разработчик: Ethena Labs
• Механизм работы: поддержание привязки к доллару 1:1 с помощью дельта-нейтральной стратегии
• Источник дохода: доход от стейкинга, ставка финансирования и доход от базисной разницы
• Текущая доходность: примерно 8.64%

2. 0 долларов США

• Эмитент: Usual Protocol
• Особенности: выпуск с обеспечением 1:1 активами RWA
• Механизм работы: пользователи вносят активы для получения синтетических активов LDT, которые можно freely торговать

3. Небесный доллар (USDS)

• Эмитент: MakerDAO (переименован в Sky)
• Особенности: может обмениваться на DAI 1:1, токены управления SKY распределяются среди держателей USDS каждый год

4. USDD

• Эмитент: TRON联合储备
• Особенности: избыточное обеспечение различных основных цифровых активов
• Циркулирующая цепь: включает TRON, Ethereum, BNB Chain и 11 других публичных цепей

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Эмитент: BlackRock
• Характеристики: токенизированный фонд, инвестиции в высоколиквидные, низкорисковые финансовые инструменты
• Источник дохода: доход от базовых активов, текущая годовая ставка составляет около 4,5%

6. Ondo Доходность доллара США (USDY)

• Эмитент: Ondo Finance
• Механизм работы: поддерживается краткосрочными государственными облигациями США и банковскими текущими депозитами
• Источник дохода: доход от базовых активов и сложный процент, текущая годовая ставка составляет примерно 4,65%

7. USDX Money (USDX)

• Эмитент: Stables Labs
• Механизм работы: получение дохода через стратегию дельта-нейтрального инвестиционного портфеля
• Особенности: предоставляет механизмы арбитража с несколькими токенами и хеджирования бессрочных контрактов

8. Фракс (FRAX)

• Эмитент: Frax Finance
• Механизм работы: комбинирование частичного залога и алгоритмического механизма
• Источник дохода: процентный доход, ликвидное майнинг, токен управления FXS
• Текущая годовая доходность: около 10%

9. Решение USD (USR)

• Механизм работы: защита активов через залог ETH и деривативов, хеджирование.
• Источник дохода: доход от залога ETH и разница в хеджировании

10. M By M⁰ (M)

• Особенности: Протокол децентрализованного стейблкоина, позволяющий пользователям получать доход от залога.
• Механизм работы: хранение залога вне цепи, проверка стоимости активов в цепи
• Источник дохода: доход от залога, сборы за выпуск токенов, штрафы

11. Яла

• Особенности: протокол стейблкоина на основе экосистемы Биткойн (стадия тестовой сети)
• Механизм работы: Пользователи вносят BTC, занимают стейблкоин $YU
• Источник дохода: увеличение активов через продукты DeFi.

Прогноз рынка стейблкоинов

Рынок стейблкоинов огромен и является основой DeFi и будущего PayFi. В краткосрочной перспективе стейблкоины с резервами фиатных валют, такие как USDT/USDC, по-прежнему будут доминировать. Развитие новых стейблкоинов в основном делится на две категории:

1. Низкодоходный стейблкоин, обеспеченный традиционными финансовыми активами
2. Основанный на механизме арбитража, поддерживающем стабильный высокий доход стейблкоин

Инвесторы могут обратить внимание на новые протоколы стейблкоинов, чтобы воспользоваться возможностями по аирдропам и вознаграждениям за стейкинг, но должны осторожно относиться к рискам инвестирования в платформенные токены.