Исследование кривой связывания: Сравнение первичных и вторичных AMM

Кривые облигаций как математический инструмент играют важную роль в экосистеме Web3. В этой статье будут рассмотрены два основных применения кривых облигаций в токен-экосистеме: первичные автоматические маркет-мейкеры (PAMMs) и вторичные автоматические маркет-мейкеры (SAMMs), а также проанализированы их сходства и различия, а также потенциальные преимущества.

Обзор кривой связывания

Кривая связывания по сути является математической функцией, используемой для кодирования отношений между двумя или более токенизированными активами. Она реализуется через смарт-контракт и определяет обменный курс между активами. Наиболее распространенное уравнение кривой связывания — "X * Y = K", где K — это инвариант, определяющий обменную цену между токенами X и Y. Эта "кривая" описывает, как цена корректируется в ответ на изменения в объеме поставки любого токена.

Кривые связывания могут быть применены в различных сценариях, обеспечивая ключевую инфраструктуру для токеномики проектов. Несмотря на то, что их принцип работы остается загадкой для большинства пользователей, кривые связывания сыграли неоценимую роль в продвижении развития криптоэкосистемы.

Применение кривой связи в дизайне рынка

SAMMs - механизм ценообразования на вторичном рынке

SAMMs в основном применяются на некоторых торговых платформах, способствуя обмену существующих токенов через "пулы ликвидности". Они выступают в качестве посредников для торгов на вторичном рынке, обеспечивая торговую ликвидность для выпущенных токенов. Появление SAMMs значительно улучшило торговую среду для токенов с малой капитализацией, предоставляя большинству токенов поддержку в обнаружении цены и ликвидности.

PAMMs - механизм обнаружения поставок первичного рынка

PAMMы отвечают за прямую эмиссию токенов (, их чеканку ) и выкуп (, а также уничтожение ). Они могут реализовать динамическую экосистему токенов, выступая в качестве механизма "открытия предложения". PAMMы решают некоторые ключевые проблемы традиционного проектирования токенов, такие как необходимость проекта предсказывать долгосрочный спрос на токены. Позволяя динамически регулировать предложение токенов в зависимости от рыночного спроса, PAMMы упрощают процесс принятия ранних решений и могут служить постоянным инструментом финансирования, обеспечивая ликвидность для перспективных проектов.

Эффект сочетания PAMM и SAMM

Когда PAMM и SAMM сосуществуют в одной экосистеме, могут возникнуть некоторые интересные эффекты:

1. Арбитражные возможности: когда возникают различия в ценах на первичном и вторичном рынках, арбитражники могут извлекать прибыль, торгуя на двух рынках, одновременно помогая уравновесить цены.

2. Стабильность цен: Арбитражные действия способствуют регулированию спроса и предложения, что приводит к согласованию цен на первичном и вторичном рынках и уменьшению ценовых колебаний.

3. Динамическая регулировка предложения: при увеличении спроса можно увеличить предложение токенов через PAMMs; при снижении спроса предложение может быть уменьшено, что обеспечивает более гибкий баланс между спросом и предложением.

Это сочетание может оказать "сдерживающее воздействие на колебания" цен токенов, что поможет создать более стабильную экономическую среду для токенов.

Заключение

Кривые связывания стали неотъемлемой частью области Web3, и их важность будет продолжать расти. PAMM и SAMM продемонстрировали свою практическую ценность в экономиках различного масштаба. Будь то запуск экосистемы токенов на раннем этапе или содействие торговле в зрелой экосистеме, кривые связывания продолжат играть ключевую роль в криптоэкономике.

Несмотря на то, что SAMM были предметом множества исследований и приложений, PAMM все еще относительно молоды и недостаточно исследованы. В будущем углубленное исследование кривой связывания предоставит больше инновационных идей и решений для проектирования токеномики.