Широкий мир "Китов": от двигателя Бычьего рынка до источника Медвежьего рынка
Грейд с момента своего основания является важным институциональным инвестором в области шифрования, долгое время предоставляя инвесторам законные каналы для инвестиций в криптовалюту. Однако 11 января, после того как траст GBTC стал спотовым ETF на биткойн, ситуация претерпела драматические изменения. На сегодняшний день из GBTC было выведено 34,5 миллиарда долларов, что делает его единственным биткойн ETF в состоянии чистого оттока, оказывая постоянное давление на рынок.
От "Ясной карты Кита" до источника давления
Grayscale когда-то была важным представителем институциональных инвесторов в мире шифрования. Как дочерняя компания цифровой валютной группы DCG, Grayscale на протяжении долгого времени предоставляла инвесторам законные каналы для инвестиций через трастовые фонды до появления спотового биткойн-ETF, более 90% ее средств поступает от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
11 января, когда GBTC преобразовался в ETF, его управляемые активы достигли 25 миллиардов долларов, что сделало его крупнейшим учреждением по хранению шифрования на тот момент. Инвестиционный портфель Grayscale включает основную криптовалюту, такую как ETH, BCH, LTC, что демонстрирует его консервативный инвестиционный стиль.
Эти трастовые фонды ранее рассматривались как инвестиционные инструменты "только на вход", что создало преимущества для спотового рынка. В бычьем рынке 2020 года Grayscale даже считался одним из основных двигателей рынка, принимая на себя ожидания инвесторов по поводу Bitcoin ETF.
Отрицательная премия постепенно исчезает
С июня 2023 года, после появления новостей о спотовом биткойн ETF от BlackRock, отрицательная премия GBTC начала сокращаться. 1 июля 2023 года отрицательная премия траста GBTC составила 30%, а в последующих играх ожиданий ETF эта цифра постепенно приблизилась к 0.
Наличие отрицательной премии оказало значительное влияние на ранних инвесторов в доверительные фонды Grayscale, так как эти инвестиционные продукты не имели четкого механизма выхода. Некоторые инвесторы, такие как Three Arrows Capital, ранее закупали GBTC в больших объемах, надеясь на то, что после перехода в ETF отрицательная премия исчезнет.
Влияние серого рынка продолжается
После преобразования GBTC в ETF началось постоянное давление на BTC. На сегодняшний день, суточный отток GBTC превысил 640 миллионов долларов, установив рекорд наибольшего суточного оттока средств. В то же время, остальные 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
Стоит отметить, что GBTC составляет более половины от общего объема торгов всех спотовых биткойн-ETF, что означает, что текущие дополнительные средства, поступающие через ETF, по-прежнему компенсируют давление на продажу, вызванное постоянными оттоками из GBTC. Ликвидация долей GBTC в процессе банкротства FTX также является одним из важных факторов, способствующих этому давлению.
Перспективы будущего
Управляющая комиссия GBTC в 1,5% значительно выше, чем диапазон сборов других ETF в 0,2%-0,9%, что может быть одной из важных причин оттока средств. В настоящее время GBTC все еще удерживает более 500 000 BTC (около 20 миллиардов долларов), и участники рынка, возможно, будут ждать подходящего момента для сбора долей.
Это означает, что в течение некоторого времени давление на продажу GBTC может продолжать сдерживать желание привлечения средств. Ранее считавшийся "двигателем бычьего рынка" Grayscale теперь стал потенциальным фактором риска.
Для этой быстроразвивающейся отрасли больше не следует чрезмерно полагаться на стратегии крупных учреждений; это может быть одним из самых важных уроков в этом особом цикле. Участникам рынка необходимо более рационально подходить к роли институциональных инвесторов, осознавая, что в разных рыночных условиях один и тот же фактор может оказывать совершенно разные влияния.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
5
Поделиться
комментарий
0/400
RegenRestorer
· 21ч назад
Новый максимум снова был разрушен Grayscale, что раздражает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentTherapist
· 21ч назад
продажа закончится, и начнется рост. Кто понимает, тот понимает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSupportGroup
· 21ч назад
ETF после шумихи обречено.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoHistoryClass
· 21ч назад
*проверяет исторические графики* как дамп mt.gox в 2014 году... история рифмуется fr
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagrant
· 21ч назад
Типичный игровой стиль капитальных китов: собрал и ушел.
GBTC продолжает чистый отток после перехода на ETF, Grayscale превратился из движущей силы бычьего рынка в источник медвежьего рынка.
Широкий мир "Китов": от двигателя Бычьего рынка до источника Медвежьего рынка
Грейд с момента своего основания является важным институциональным инвестором в области шифрования, долгое время предоставляя инвесторам законные каналы для инвестиций в криптовалюту. Однако 11 января, после того как траст GBTC стал спотовым ETF на биткойн, ситуация претерпела драматические изменения. На сегодняшний день из GBTC было выведено 34,5 миллиарда долларов, что делает его единственным биткойн ETF в состоянии чистого оттока, оказывая постоянное давление на рынок.
От "Ясной карты Кита" до источника давления
Grayscale когда-то была важным представителем институциональных инвесторов в мире шифрования. Как дочерняя компания цифровой валютной группы DCG, Grayscale на протяжении долгого времени предоставляла инвесторам законные каналы для инвестиций через трастовые фонды до появления спотового биткойн-ETF, более 90% ее средств поступает от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
11 января, когда GBTC преобразовался в ETF, его управляемые активы достигли 25 миллиардов долларов, что сделало его крупнейшим учреждением по хранению шифрования на тот момент. Инвестиционный портфель Grayscale включает основную криптовалюту, такую как ETH, BCH, LTC, что демонстрирует его консервативный инвестиционный стиль.
Эти трастовые фонды ранее рассматривались как инвестиционные инструменты "только на вход", что создало преимущества для спотового рынка. В бычьем рынке 2020 года Grayscale даже считался одним из основных двигателей рынка, принимая на себя ожидания инвесторов по поводу Bitcoin ETF.
Отрицательная премия постепенно исчезает
С июня 2023 года, после появления новостей о спотовом биткойн ETF от BlackRock, отрицательная премия GBTC начала сокращаться. 1 июля 2023 года отрицательная премия траста GBTC составила 30%, а в последующих играх ожиданий ETF эта цифра постепенно приблизилась к 0.
Наличие отрицательной премии оказало значительное влияние на ранних инвесторов в доверительные фонды Grayscale, так как эти инвестиционные продукты не имели четкого механизма выхода. Некоторые инвесторы, такие как Three Arrows Capital, ранее закупали GBTC в больших объемах, надеясь на то, что после перехода в ETF отрицательная премия исчезнет.
Влияние серого рынка продолжается
После преобразования GBTC в ETF началось постоянное давление на BTC. На сегодняшний день, суточный отток GBTC превысил 640 миллионов долларов, установив рекорд наибольшего суточного оттока средств. В то же время, остальные 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
Стоит отметить, что GBTC составляет более половины от общего объема торгов всех спотовых биткойн-ETF, что означает, что текущие дополнительные средства, поступающие через ETF, по-прежнему компенсируют давление на продажу, вызванное постоянными оттоками из GBTC. Ликвидация долей GBTC в процессе банкротства FTX также является одним из важных факторов, способствующих этому давлению.
Перспективы будущего
Управляющая комиссия GBTC в 1,5% значительно выше, чем диапазон сборов других ETF в 0,2%-0,9%, что может быть одной из важных причин оттока средств. В настоящее время GBTC все еще удерживает более 500 000 BTC (около 20 миллиардов долларов), и участники рынка, возможно, будут ждать подходящего момента для сбора долей.
Это означает, что в течение некоторого времени давление на продажу GBTC может продолжать сдерживать желание привлечения средств. Ранее считавшийся "двигателем бычьего рынка" Grayscale теперь стал потенциальным фактором риска.
Для этой быстроразвивающейся отрасли больше не следует чрезмерно полагаться на стратегии крупных учреждений; это может быть одним из самых важных уроков в этом особом цикле. Участникам рынка необходимо более рационально подходить к роли институциональных инвесторов, осознавая, что в разных рыночных условиях один и тот же фактор может оказывать совершенно разные влияния.