Глобальный торговый порядок сталкивается с серьезными изменениями, Биткойн как "цифровое золото" занимает все более прочные позиции.
В марте глобальный рынок столкнулся с множеством неопределенностей, и все ищут новые точки опоры. Оценка американских акций ускоряет перестройку, и крипторынок также колебался. 2 апреля была объявлена новая налоговая политика, глобальный торговый порядок сталкивается с глубокой перестройкой, и странам приходится срочно корректировать экономическую политику. В таких условиях сохранение терпения становится особенно важным. С формированием нового порядка, рыночные настроения могут улучшиться.
2 апреля правительство США официально объявило о введении политики "всеобъемлющих взаимных тарифов", согласно которой на все импортируемые товары будет наложен базовый тариф не менее 10%, а также будут введены дополнительные налоги на около 60 стран с заметным торговым дефицитом. Введение этой политики знаменует собой начало самой резкой перестройки глобального торгового порядка со времен Второй мировой войны.
После публикации сообщения рынок отреагировал резко. Акции на американских фондовых рынках и доллар упали синхронно, индекс доллара пробил отметку 104; фьючерсы на индекс Nasdaq упали более чем на 4%, фьючерсы на индекс S&P 500 снизились на 3,5%. Особенно заметно снизились акции семи крупнейших технологических компаний США, акции Apple упали на 7,5% после торгов. Большие средства потекли в защитные активы, цена на спотовое золото взлетела до исторического рекорда в 3160 долларов за унцию.
Сила и масштаб корректировки тарифов значительно превышают рыночные ожидания. Инвесторы беспокоятся о том, что торговая война в конечном итоге повлияет на экономический рост США. Во-первых, это риск разрыва цепочки поставок. Целенаправленное повышение налогов на автомобили, сталь, алюминий и технологические продукты (некоторые ставки составляют 25%-50%) заставляет компании ускорить региональную реорганизацию цепочки поставок, что приводит к значительному увеличению затрат на производственные цепочки. Во-вторых, это тревоги по поводу инфляционной спирали. По расчетам аналитических агентств, с учетом ответных мер, индекс потребительских цен (CPI) в США может вырасти на 2-2.8 процентных пункта.
Некоторые экономисты значительно повысили вероятность рецессии в США. В марте некоторые экономические показатели уже показали снижение. Хотя данные по занятости в конце марта показали уровень безработицы в 4.1%, окончательное значение индекса потребительских настроений в марте упало с 64.7 в феврале до 57, что ниже ожиданий экономистов. В то же время, годовой темп роста базового индекса цен на потребительские расходы (PCE) все еще составляет 2.8%, что подтверждает трудности "замедления экономического роста и упорной инфляции".
Федеральная резервная система выразила обеспокоенность экономической неопределенностью на заседании по денежно-кредитной политике в марте. С одной стороны, экономический рост демонстрирует тенденцию к замедлению, прогноз роста ВВП на 2025 год был снижен с 2,1% до 1,7%; с другой стороны, инфляция обладает высокой инерционностью. В этой ситуации выбор политики Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении.
После объявления новой налоговой политики 2 апреля рынок ожидает, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в июне и cumulatively снизит их на 0,75 процентных пункта до октября. Согласно сообщениям, вероятность снижения ставок на июньском заседании Федеральной резервной системы возросла до примерно 70%.
Влияние новой налоговой политики выходит далеко за рамки экономики и денежно-кредитной политики США. Согласны ли другие страны участвовать в переговорах? Насколько США готовы пойти на уступки в ходе переговоров? В настоящее время основные экономики разрабатывают меры противодействия, и глобальная торговая напряженность может перерасти из "точечных конфликтов" в "системное противостояние". Будущее мировой экономики и финансовых рынков по-прежнему будет находиться под давлением этой неопределенности.
Американские акции продолжили падение в марте, что привело к снижению индекса S&P 500 и Nasdaq на 8,7% и 12,3% соответственно в первом квартале 2025 года, что стало крупнейшим квартальным падением с 2022 года. С ноября 2024 года индекс S&P 500 упал с 6200 пунктов до 5572 пунктов, что составляет более 10% падения, и рыночная капитализация испарилась на около 4 триллионов долларов.
За последние два года американские акции привлекали глобальные инвестиции благодаря эффекту "TINA", и их рыночная капитализация составила более 50% от глобального фондового рынка. Однако, с развитием экономического цикла, эта высокая оценка, не поддерживаемая фундаментальными показателями, становится все труднее поддерживать. Институты начинают снижать ожидания по американским акциям: один инвестиционный банк понизил целевой уровень S&P 500 на конец года с 6500 до 6200 пунктов; другой инвестиционный банк предупреждает, что 5500 пунктов могут стать уровнем для технической коррекции, но поддержка необходима со стороны корпоративной прибыли.
В то же время хаос с сигналами политики США еще больше усиливает рыночную панику. Эти противоречивые заявления сбивают инвесторов с толку, что приводит к серьезному удару по рыночной уверенности. Акции "Большой семерки" технологий первыми столкнулись с распродажей, акции Tesla упали почти на 36% в первом квартале, а акции одной чиповой компании упали почти на 20%.
В конце марта фондовый рынок США показал частичное восстановление, индекс S&P 500 поднялся до 5767 пунктов, что отражает ожидания рынка по поводу "смягчения" политики. Однако тарифная политика 2 апреля показала, что тогдашние оптимистичные ожидания рынка не оправдались.
Некоторые учреждения ясно указали, что соотношение риска и доходности односторонних ставок на американские акции значительно ухудшилось. Например, одна инвестиционная компания предупредила инвесторов, что в таких условиях необходимо полагаться на диверсификационные стратегии больше, чем когда-либо, и не следует слепо ставить на односторонний рост американских акций.
Биткойн также подвержен влиянию рыночных колебаний и неопределенности в политике, но его показатели относительно устойчивы: в марте наблюдалась "V-образная" волатильность, сначала снижение, затем рост, месячное падение сократилось до 2,09%, что значительно лучше, чем падение на 8,2% индекса NASDAQ за тот же период. В течение довольно длительного времени Биткойн и технологические акции демонстрировали высокую степень схожести в движении, но в этот раз, в условиях рыночной нестабильности, Биткойн показал независимую динамику.
В середине и конце марта, с ослаблением ограничений на хранение криптоактивов со стороны регуляторов, увеличением доли институциональных инвесторов и сигналами от Федеральной резервной системы о "три снижения ставок в этом году", Биткойн пережил сильный рост. В целом, коррекция Биткойна в марте больше является технической корректировкой, а не трендовым падением. Некоторые исследовательские организации считают, что негативное влияние тарифов уже частично "оценено" рынком, и, возможно, самый худший этап распродажи уже завершен.
Хотя текущий крипторынок все еще испытывает влияние новых тарифных политик, признание и процесс регулирования в области криптоактивов со стороны правительства США становятся все более ясными, и ряд мер прокладывает путь для долгосрочного развития отрасли:
6 марта правительство США официально создало "стратегический Биткойн резерв", включив в резерв около 200,000 BTC, конфискованных ранее, и четко заявив, что не будет их продавать в течение четырех лет. Это первый случай, когда правительство США управляет Биткойном как постоянным государственным активом, что подчеркивает его статус "цифрового золота".
Регуляторы постепенно смягчают свою жесткую позицию по отношению к криптовалютам, провели первую круглый стол по криптовалютам в марте и планируют провести еще 4 связанных заседания во втором квартале этого года, четко переходя от "преобладания правоприменения" к "сотрудничеству и разработке правил".
Регуляторы объявили о отмене ограничений на банковское хранение криптоактивов, что означает, что банки наконец могут легально хранить криптоактивы. После отмены политики ряд традиционных финансовых учреждений немедленно начали услуги по хранению криптоактивов, и ожидается, что к второму кварталу 2025 года более 200 миллиардов долларов институциональных средств поступят через банковские каналы.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам, особенно к Биткойну, продолжает расти. 31 марта генеральный директор одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний в своем ежегодном письме инвесторам неоднократно упоминал Биткойн, предупреждая, что если США не смогут эффективно контролировать растущий долг и бюджетный дефицит, доллар как мировая резервная валюта может быть заменен такими новыми цифровыми активами, как Биткойн.
С введением новой тарифной политики перспективы американской экономики становятся все более неопределенными. Если американская экономика не погрузится в глубокую рецессию, и Федеральная резервная система снизит процентные ставки в июне, Биткойн может ожидать разворот тренда во втором квартале. В период экономической нестабильности дефицитность и защитные свойства Биткойна будут все более выражены. Как только рискованное отношение рынка восстановится, Биткойн как новый класс активов будет соответствовать потенциальному спросу рынка на новые средства защиты и хранения стоимости, и, вероятно, первым преодолеет ключевые уровни сопротивления, ожидая переоценки стоимости.
В марте рынок колебался между "беспокойством о стагфляции" и "снижением политики". В долгосрочной перспективе, если тарифы повысят инфляцию и подорвут кредитоспособность доллара, это приведет к тому, что капитал будет направлено в несубъектные активы. Генеральный директор одной инвестиционной компании в письме к инвесторам поднял вопрос "Сможет ли Биткойн подорвать долларовую гегемонию", напоминая нам о том, что в процессе формирования нового глобального финансового порядка уже появились самые разрушительные переменные.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
WalletAnxietyPatient
· 21ч назад
Кажется, Накопление монет снова придется продолжить.
Глобальные торговые структуры претерпевают кардинальные изменения, Биткойн укрепляет свою позицию цифрового золота.
Глобальный торговый порядок сталкивается с серьезными изменениями, Биткойн как "цифровое золото" занимает все более прочные позиции.
В марте глобальный рынок столкнулся с множеством неопределенностей, и все ищут новые точки опоры. Оценка американских акций ускоряет перестройку, и крипторынок также колебался. 2 апреля была объявлена новая налоговая политика, глобальный торговый порядок сталкивается с глубокой перестройкой, и странам приходится срочно корректировать экономическую политику. В таких условиях сохранение терпения становится особенно важным. С формированием нового порядка, рыночные настроения могут улучшиться.
2 апреля правительство США официально объявило о введении политики "всеобъемлющих взаимных тарифов", согласно которой на все импортируемые товары будет наложен базовый тариф не менее 10%, а также будут введены дополнительные налоги на около 60 стран с заметным торговым дефицитом. Введение этой политики знаменует собой начало самой резкой перестройки глобального торгового порядка со времен Второй мировой войны.
После публикации сообщения рынок отреагировал резко. Акции на американских фондовых рынках и доллар упали синхронно, индекс доллара пробил отметку 104; фьючерсы на индекс Nasdaq упали более чем на 4%, фьючерсы на индекс S&P 500 снизились на 3,5%. Особенно заметно снизились акции семи крупнейших технологических компаний США, акции Apple упали на 7,5% после торгов. Большие средства потекли в защитные активы, цена на спотовое золото взлетела до исторического рекорда в 3160 долларов за унцию.
Сила и масштаб корректировки тарифов значительно превышают рыночные ожидания. Инвесторы беспокоятся о том, что торговая война в конечном итоге повлияет на экономический рост США. Во-первых, это риск разрыва цепочки поставок. Целенаправленное повышение налогов на автомобили, сталь, алюминий и технологические продукты (некоторые ставки составляют 25%-50%) заставляет компании ускорить региональную реорганизацию цепочки поставок, что приводит к значительному увеличению затрат на производственные цепочки. Во-вторых, это тревоги по поводу инфляционной спирали. По расчетам аналитических агентств, с учетом ответных мер, индекс потребительских цен (CPI) в США может вырасти на 2-2.8 процентных пункта.
Некоторые экономисты значительно повысили вероятность рецессии в США. В марте некоторые экономические показатели уже показали снижение. Хотя данные по занятости в конце марта показали уровень безработицы в 4.1%, окончательное значение индекса потребительских настроений в марте упало с 64.7 в феврале до 57, что ниже ожиданий экономистов. В то же время, годовой темп роста базового индекса цен на потребительские расходы (PCE) все еще составляет 2.8%, что подтверждает трудности "замедления экономического роста и упорной инфляции".
Федеральная резервная система выразила обеспокоенность экономической неопределенностью на заседании по денежно-кредитной политике в марте. С одной стороны, экономический рост демонстрирует тенденцию к замедлению, прогноз роста ВВП на 2025 год был снижен с 2,1% до 1,7%; с другой стороны, инфляция обладает высокой инерционностью. В этой ситуации выбор политики Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении.
После объявления новой налоговой политики 2 апреля рынок ожидает, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в июне и cumulatively снизит их на 0,75 процентных пункта до октября. Согласно сообщениям, вероятность снижения ставок на июньском заседании Федеральной резервной системы возросла до примерно 70%.
Влияние новой налоговой политики выходит далеко за рамки экономики и денежно-кредитной политики США. Согласны ли другие страны участвовать в переговорах? Насколько США готовы пойти на уступки в ходе переговоров? В настоящее время основные экономики разрабатывают меры противодействия, и глобальная торговая напряженность может перерасти из "точечных конфликтов" в "системное противостояние". Будущее мировой экономики и финансовых рынков по-прежнему будет находиться под давлением этой неопределенности.
Американские акции продолжили падение в марте, что привело к снижению индекса S&P 500 и Nasdaq на 8,7% и 12,3% соответственно в первом квартале 2025 года, что стало крупнейшим квартальным падением с 2022 года. С ноября 2024 года индекс S&P 500 упал с 6200 пунктов до 5572 пунктов, что составляет более 10% падения, и рыночная капитализация испарилась на около 4 триллионов долларов.
За последние два года американские акции привлекали глобальные инвестиции благодаря эффекту "TINA", и их рыночная капитализация составила более 50% от глобального фондового рынка. Однако, с развитием экономического цикла, эта высокая оценка, не поддерживаемая фундаментальными показателями, становится все труднее поддерживать. Институты начинают снижать ожидания по американским акциям: один инвестиционный банк понизил целевой уровень S&P 500 на конец года с 6500 до 6200 пунктов; другой инвестиционный банк предупреждает, что 5500 пунктов могут стать уровнем для технической коррекции, но поддержка необходима со стороны корпоративной прибыли.
В то же время хаос с сигналами политики США еще больше усиливает рыночную панику. Эти противоречивые заявления сбивают инвесторов с толку, что приводит к серьезному удару по рыночной уверенности. Акции "Большой семерки" технологий первыми столкнулись с распродажей, акции Tesla упали почти на 36% в первом квартале, а акции одной чиповой компании упали почти на 20%.
В конце марта фондовый рынок США показал частичное восстановление, индекс S&P 500 поднялся до 5767 пунктов, что отражает ожидания рынка по поводу "смягчения" политики. Однако тарифная политика 2 апреля показала, что тогдашние оптимистичные ожидания рынка не оправдались.
Некоторые учреждения ясно указали, что соотношение риска и доходности односторонних ставок на американские акции значительно ухудшилось. Например, одна инвестиционная компания предупредила инвесторов, что в таких условиях необходимо полагаться на диверсификационные стратегии больше, чем когда-либо, и не следует слепо ставить на односторонний рост американских акций.
Биткойн также подвержен влиянию рыночных колебаний и неопределенности в политике, но его показатели относительно устойчивы: в марте наблюдалась "V-образная" волатильность, сначала снижение, затем рост, месячное падение сократилось до 2,09%, что значительно лучше, чем падение на 8,2% индекса NASDAQ за тот же период. В течение довольно длительного времени Биткойн и технологические акции демонстрировали высокую степень схожести в движении, но в этот раз, в условиях рыночной нестабильности, Биткойн показал независимую динамику.
В середине и конце марта, с ослаблением ограничений на хранение криптоактивов со стороны регуляторов, увеличением доли институциональных инвесторов и сигналами от Федеральной резервной системы о "три снижения ставок в этом году", Биткойн пережил сильный рост. В целом, коррекция Биткойна в марте больше является технической корректировкой, а не трендовым падением. Некоторые исследовательские организации считают, что негативное влияние тарифов уже частично "оценено" рынком, и, возможно, самый худший этап распродажи уже завершен.
Хотя текущий крипторынок все еще испытывает влияние новых тарифных политик, признание и процесс регулирования в области криптоактивов со стороны правительства США становятся все более ясными, и ряд мер прокладывает путь для долгосрочного развития отрасли:
6 марта правительство США официально создало "стратегический Биткойн резерв", включив в резерв около 200,000 BTC, конфискованных ранее, и четко заявив, что не будет их продавать в течение четырех лет. Это первый случай, когда правительство США управляет Биткойном как постоянным государственным активом, что подчеркивает его статус "цифрового золота".
Регуляторы постепенно смягчают свою жесткую позицию по отношению к криптовалютам, провели первую круглый стол по криптовалютам в марте и планируют провести еще 4 связанных заседания во втором квартале этого года, четко переходя от "преобладания правоприменения" к "сотрудничеству и разработке правил".
Регуляторы объявили о отмене ограничений на банковское хранение криптоактивов, что означает, что банки наконец могут легально хранить криптоактивы. После отмены политики ряд традиционных финансовых учреждений немедленно начали услуги по хранению криптоактивов, и ожидается, что к второму кварталу 2025 года более 200 миллиардов долларов институциональных средств поступят через банковские каналы.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам, особенно к Биткойну, продолжает расти. 31 марта генеральный директор одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний в своем ежегодном письме инвесторам неоднократно упоминал Биткойн, предупреждая, что если США не смогут эффективно контролировать растущий долг и бюджетный дефицит, доллар как мировая резервная валюта может быть заменен такими новыми цифровыми активами, как Биткойн.
С введением новой тарифной политики перспективы американской экономики становятся все более неопределенными. Если американская экономика не погрузится в глубокую рецессию, и Федеральная резервная система снизит процентные ставки в июне, Биткойн может ожидать разворот тренда во втором квартале. В период экономической нестабильности дефицитность и защитные свойства Биткойна будут все более выражены. Как только рискованное отношение рынка восстановится, Биткойн как новый класс активов будет соответствовать потенциальному спросу рынка на новые средства защиты и хранения стоимости, и, вероятно, первым преодолеет ключевые уровни сопротивления, ожидая переоценки стоимости.
В марте рынок колебался между "беспокойством о стагфляции" и "снижением политики". В долгосрочной перспективе, если тарифы повысят инфляцию и подорвут кредитоспособность доллара, это приведет к тому, что капитал будет направлено в несубъектные активы. Генеральный директор одной инвестиционной компании в письме к инвесторам поднял вопрос "Сможет ли Биткойн подорвать долларовую гегемонию", напоминая нам о том, что в процессе формирования нового глобального финансового порядка уже появились самые разрушительные переменные.