RWA: Восход и развитие реальных мировых активов

1. Понятие и особенности RWA

RWA(Реальные активы) относятся к активам реального мира, представленным и торгуемым в цифровом и токенизированном виде в экосистеме блокчейна или Web3. Эти активы включают в себя недвижимость, товары, облигации, акции, произведения искусства, драгоценные металлы, интеллектуальную собственность и т.д. Основная идея RWA заключается в том, чтобы с помощью технологии блокчейн перенести традиционные финансовые активы в децентрализованную финансовую(DeFi) экосистему, обеспечивая более эффективное, прозрачное и безопасное управление активами и их торговлю.

Смысл RWA заключается в том, чтобы сделать трудноликвидные активы из реального мира ликвидными с помощью технологий блокчейн, а также участвовать в экосистеме DeFi для операций, таких как заимствование, стейкинг и торговля. Такой способ соединения реальных активов с миром блокчейн становится важным направлением развития в экосистеме Web3.

В качестве моста между крипто-нативными активами и традиционными активами RWA требует как поддержки технологий смарт-контрактов на блокчейне, так и защиты прав на базовые активы со стороны законов реального мира. Процесс токенизации RWA включает покупку и хранение базовых активов, создание правовой связующей структуры между токенами и активами, а также окончательную эмиссию токенов. Благодаря этой токенизации оффлайновые законы и соответствующие операционные процедуры объединяются, что дает право держателям токенов юридически требовать базовые активы.

2. История развития RWA

Развитие RWA можно разделить на три этапа:

1. Ранний этап исследований ( 2017-2019 гг. )

   • 2017 год: Концепция RWA начала формироваться, некоторые пионерские проекты, такие как Polymath и Harbor, начали исследовать токенизацию ценных бумаг.
   • 2018 год: появились пилотные проекты в области токенизации недвижимости и товаров
   • 2019 год: основание альянса TAC, содействие стандартизации RWA и межплатформенной совместимости

2. Начальная стадия развития ( 2020-2022 годы )

   • 2020 год: Проекты, такие как Centrifuge, начали получать внимание, известные DeFi проекты начали пытаться вводить RWA в качестве залога.
   • 2021 год: Centrifuge ввел RWA на платформу кредитования MakerDAO
   • 2022 год: Традиционные финансовые учреждения начинают работу с RWA, основан альянс RWA

3. Этап быстрого расширения ( с 2023 года по настоящее время )

   • Крупные компании по управлению активами начали пытаться управлять частью своих инвестиционных портфелей через токенизацию
   • Регуляторы начали вмешиваться, пытаясь разработать нормативную основу, связанную с RWA.

3. Основные области применения RWA

RWA продемонстрировала потенциальные применения в нескольких областях:

1. Недвижимость

   • Повышение ликвидности недвижимости, снижение инвестиционных барьеров и рисков
   • Представленные проекты: Tangible, Landshare, PropChain, RealT и др.

2. Фиатные деньги в стейблкоины

   • Стейблкоины, такие как USDT, связывают стоимость фиатных валют с блокчейн-активами
   • Столкновение с системными рисками, рисками регулирования, рисками залога и рисками ликвидности

3. Рынок кредитования

   • Расширение диапазона активов, доступных для залога, для предоставления компаниям большего количества каналов финансирования
   • Представленные проекты: Maker, AAVE и другие

4. Облигации и ценные бумаги

   • Необходимо привести в соответствие с действующими法律法规
   • Представляемые проекты: Maple Finance, Securitize, Ondo Finance и другие

4. Объем и перспективы рынка RWA

Согласно данным, связанный с RWA TVL достиг 6,3 миллиарда долларов, что на 6000% больше по сравнению с предыдущим годом. Количество держателей активов RWA превышает 60 тысяч, а количество эмитентов активов почти 100. Общая стоимость стейблкойнов составляет 169 миллиардов долларов. Многие учреждения прогнозируют, что к 2030 году общая рыночная капитализация RWA может достигнуть 16 триллионов долларов.

Однако развитие проектов RWA связано с реальностью, и различные законы и нормативные акты в разных регионах могут стать ограничениями для их развития.

5. Представительные проекты в экосистеме RWA

1. Центрифуга
   • Предоставление децентрализованного протокола финансирования активов
   • Основная архитектура включает в себя Centrifuge Chain, Tinlake, расчет чистой стоимости активов на цепочке и многоуровневую инвестиционную структуру
   • сталкиваются с такими вызовами, как снижение TVL

2. ОНДО Финанс
   • Стремится предоставить финансовые продукты и услуги уровня учреждения
   • Основные продукты включают USDY и OUSG
   • Рыночные показатели хорошие, TVL составляет 539 миллионов долларов США

3. БлэкРок БУИДЛ
   • ETF, выпущенный совместно BlackRock и Securitize
   • В отношении соблюдения норм довольно продвинутый
   • Рыночная реакция положительная, TVL стабилен на уровне около 500 миллионов долларов.

6. Заключение

Сектор RWA нацелен на реализацию взаимосвязи реальных активов и активов на блокчейне, размывая границы между DeFi и традиционными финансами. В настоящее время основное внимание уделяется таким областям, как ценные бумаги, недвижимость, кредитование и стейблкоины. По сравнению с другими секторами RWA подлежит более строгому регулированию и имеет более высокие требования к соблюдению норм. Несмотря на широкие перспективы, при инвестировании в связанные проекты необходимо сохранять осторожность и обращать внимание на потенциальные риски.