Держатели Биткойна не реализованная прибыль недавно достигла исторического пика в 1,4 триллиона долларов, 140 тысяч может стать ключевой ценой для Кит, чтобы зафиксировать прибыль.
Автор: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Составитель: AididiaoJP, Новости Форсайта
На прошлых выходных ликвидность Биткойна прошла серьезное испытание, когда один из ранних инвесторов продал более 80 000 BTC через внебиржевые услуги Galaxy Digital. Тем не менее, рынок все еще проявил сильную устойчивость, и подавляющее большинство инвесторов предпочли удерживать свои активы, а не реализовывать учетную прибыль.
Исполнительное резюме
На прошлых выходных ликвидность Биткойна столкнулась с серьезными вызовами, когда один из ранних крупных инвесторов продал более 80 000 BTC через услуги внебиржевой торговли Galaxy Digital. Несмотря на то, что эта продажа на сумму до 9,6 миллиардов долларов оказала давление на рост рынка, он быстро поглотил огромное количество продаж, и цена кратковременно упала до 115 000 долларов, после чего быстро стабилизировалась на уровне 119 000 долларов, что чуть ниже исторического максимума.
Даже после таких масштабных распродаж, неосуществленная прибыль участников рынка по-прежнему значительна. В настоящее время общая неосуществленная прибыль составляет 1,4 триллиона долларов, при этом 97% обращающегося предложения все еще находится в прибыльном состоянии.
Согласно нескольким моделям оценки на блокчейне, цена Биткойна в настоящее время колеблется в диапазоне от 105000 до 125000 долларов США. Если произойдет эффективный прорыв, цена может подняться до 141000 долларов США, учитывая, что на этом уровне ожидается значительное количество не реализованной прибыли, здесь может возникнуть значительное давление на продажу.
Глубокая ликвидность
Реализованная капитализация (Realized Cap) является основным показателем ончейн-анализа, используемым для количественной оценки общего объема ликвидности в сети Биткойн в долларах США. На данный момент этот показатель превысил 1,02 триллиона долларов, что подчеркивает растущую глубину ликвидности и толщину рынка этого актива.
В прошлые выходные эта ликвидность прошла реальное испытание. Один из ранних инвесторов в Биткойн продал 80 000 BTC (примерно 9,6 миллиарда долларов) через услуги Galaxy Digital, возможно, комбинируя рыночные продажи и внебиржевые сделки. Возникшее давление продаж снизило цену до 115 000 долларов, после чего она стабилизировалась на уровне 119 000 долларов.
Это событие подчеркивает способность Биткойн поглощать крупные продажи даже в выходные дни, когда ликвидность обычно невелика, подтверждая устойчивость рыночной структуры.
!
Это событие также способствовало росту показателя чистой реализованной прибыли/убытка (Net Realized Profit/Loss) до исторического максимума в 3,7 миллиарда долларов. Стоит отметить, что рост этого показателя предшествовал распродаже в выходные, что отражает предварительное движение средств перед окончательным распределением.
Поскольку эта партия токенов изначально была помечена алгоритмом настройки как внутренний перевод, последующие изменения адреса, произведенные через Galaxy Digital, были зафиксированы как экономически значимые транзакции, а именно изменение права собственности.
!
Недавний всплеск действий по фиксации прибыли привел к резкому ускорению коэффициента реализованной прибыли/убытка (Realized Profit/Loss Ratio), текущая реализованная прибыль составляет 571 раз больше убытка. Это значение находится на крайне высоком уровне, исторически только 1,5% торговых дней превышали этот уровень.
Но интерпретация этого сигнала требует осторожности. Хотя экстремальные действия по фиксации прибыли могут сопровождать вершины цен (как это было в случае исторического максимума 73 000 долларов 7 марта 2024 года), это не является мгновенной реакцией. Например, в конце 2024 года, когда цена преодолела 100 000 долларов, пик фиксации прибыли наблюдался на уровне 98 000 долларов, но затем рынок все равно вырос на 10% до 107 000 долларов, прежде чем достиг вершины.
Это запаздывание указывает на то, что значительно увеличившийся объем фиксации прибыли часто предвещает (но не приводит немедленно к) истощению рынка. Оно создает давление предложения, которое требует времени для переработки, и реакция рынка может иметь временную задержку.
!
Анализ срока владения
После переработки большого объема долгосрочно спящих токенов, чистая реализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) достигла исторического рекорда в 2,5 миллиарда долларов, превысив предыдущий максимум в 1,6 миллиарда долларов. Это знаменует собой крупнейшее в истории Биткойна событие однократного давления на продажу, экстремальный стресс-тест ликвидности, но рынок проявил удивительную стойкость, цена все время оставалась вблизи исторических максимумов.
Это еще раз подтверждает выдающуюся способность рынка Биткойн выдерживать давление во время значительных событий распределения, ранее в этом цикле уже наблюдались испытания, такие как компенсация в Мэнтоуго и продажа со стороны правительства Германии.
!
Сравнивая соотношение объемов поставок долгосрочных и краткосрочных держателей, можно увидеть, что в процессе формирования трех исторических максимумов текущего цикла наблюдается одинаковая модель: после начальной фазы накопления всегда происходит резкое изменение в сторону агрессивного распределения.
Текущая фаза распределения все еще продолжается, соотношение поставок LTH/STH продолжает сокращаться. За последние 30 дней это соотношение снизилось на 11%, и только 8,6% торговых дней имели более резкое падение, что подчеркивает силу изменения поведения инвесторов.
!
Анализ неосуществленной прибыли
Несмотря на значительное давление со стороны продаж, включая массовую фиксацию прибыли долгосрочными инвесторами на прошлых выходных, рынок Биткойн оставался необычно стабильным. Таким образом, подавляющее большинство участников по-прежнему удерживают значительную нереализованную прибыль, 97% текущего объема обращения имеет цену закупки ниже рыночной.
!
Общая сумма бумажной прибыли, которой владеют участники рынка (т.е. нереализованная прибыль), недавно достигла исторического максимума в 1,4 триллиона долларов. Это говорит о том, что большинство инвесторов обладают значительными плавающими прибылями, и если цены продолжат расти, это может вызвать потенциальное давление на продажу в будущем.
!
Мы также можем использовать долю нераспределенной прибыли в рыночной капитализации в качестве стандартизированного показателя для наблюдения. В настоящее время этот показатель снова превышает диапазон +2σ; исторически этот уровень часто совпадает с периодами рыночного восторга и формирования исторических максимумов. Это еще раз подтверждает с точки зрения стандартизации реальность того, что участники держат значительную нераспределенную прибыль.
Это указывает на то, что многие инвесторы оптимистично относятся к состоянию рынка, что является как катализатором эмоций, так и означает, что мотивация к фиксации прибыли может усилиться.
!
В отличие от предыдущих циклов, текущие долгосрочные держатели все еще контролируют 53% богатства. Несмотря на то, что эта группа продолжает распределять средства в текущем цикле, этот показатель остается значительным в условиях, когда нереализованная прибыль находится на высоком уровне.
Общая динамика показывает, что долгосрочные держатели могут продолжать распродажу. По мере того как цена поднимается до достаточно привлекательного уровня, чтобы активировать глубоко спящие кит токены, рынку необходимо больше притока спроса для поглощения давления на продажу.
!
Анализ рыночных затрат
Согласно распределению базовых затрат на Биткойн, видно, что в диапазоне от 117000 до 122000 долларов существует значительная концентрация базовых затрат. Это указывает на то, что множество инвесторов завершили накопление в этом высоком ценовом диапазоне.
Стоит отметить, что ниже спотовой цены в диапазоне 11-11.5 тысяч долларов существует зона объема торгов, которая является результатом недостаточной ликвидности в процессе быстрого роста цен. Не все зоны ликвидности требуют восстановления, но в этом районе существует ценовое притяжение, и рынку может потребоваться протестировать эффективность этой поддержки, что делает его важной зоной для внимания при откате.
!
Краткосрочная базовая стоимость держателей (представляющая собой среднюю стоимость позиций новых инвесторов) всегда была ключевым порогом для разделения локальных бычьих и медвежьих рынков. Наложение диапазонов стандартного отклонения может увеличить статистическое измерение:
STH CB +2σ: 14.16 тысяч долларов
STH CB +1σ: 12.51 тысяч долларов
Стоимость STH: 10.54 тысячи долларов США
STH CB -1σ: 9.21 тыс. долларов
Ключевое наблюдение заключается в том, что цена Биткойна постоянно выше себестоимости краткосрочных держателей, что является позитивным сигналом для укрепления рынка. Кроме того, во всех основных структурах максимумов этого цикла цена сталкивается с сопротивлением в диапазоне +1σ, текущая ситуация не является исключением.
Макрообзор показывает, что перед решающим прорывом Биткойн может находиться в диапазоне колебаний от 105 000 до 125 000 долларов. Если произойдет эффективный прорыв, область 141 000 долларов (соответствующая диапазону +2σ) может стать следующим сильным уровнем сопротивления, где on-chain показатели указывают на то, что продажное давление может резко увеличиться.
!
Анализируя стоимость короткосрочных держателей в рамках внутренних подгрупп, можно построить "скоростные и медленные полосы стоимости" как индикатор импульса краткосрочного рыночного настроения. Текущая цена все еще выше стоимости всех короткосрочных подгрупп, что указывает на силу рынка. Стоит отметить, что стоимость держателей за 24 часа до 3 месяцев (110-117 тысяч долларов) сильно совпадает с зоной низкого объема на графике распределения стоимости.
Множественные независимые индикаторы усиливают значимость этой ценовой зоны, предполагая, что она может стать ключевой поддержкой во время отката.
!
Для глубокого наблюдения за моментумом подгрупп мы используем равновесный комбинированный индикатор, чтобы измерить долю прибыльных подгрупп. Этот индикатор длительное время превышает среднее значение и приближается к уровню +1σ, что указывает на то, что текущий моментум на рынке стабильный, и большинство новых инвесторов все еще находятся в прибыльном состоянии.
!
Резюме и выводы
В прошлые выходные韧性 Биткойн подвергся серьезному испытанию, рынок эффективно поглотил продажу 80 000 BTC (стоимостью 9,6 миллиарда долларов), это одно из крупнейших событий фиксации прибыли в его истории. Несмотря на удивительные объемы торгов, цена быстро стабилизировалась вблизи исторического максимума, что подчеркивает глубину и зрелость текущей ликвидности на рынке.
В настоящее время Биткойн колеблется в диапазоне от 105000 до 125000 долларов. Эффективный прорыв этого диапазона может изменить рыночную картину, сделав 141000 долларов следующим фокусом, при этом ончейн-метрики показывают, что в этой области может произойти резкая фиксация прибыли. Напротив, нижняя граница ценового диапазона от 110000 до 115000 долларов заслуживает пристального внимания, если произойдет откат, эта область станет ключевой зоной наблюдения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ближайшие сотни миллиардов продаж на рынке остаются неизменными, Биткойн стремится к 140000?
Автор: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Составитель: AididiaoJP, Новости Форсайта
На прошлых выходных ликвидность Биткойна прошла серьезное испытание, когда один из ранних инвесторов продал более 80 000 BTC через внебиржевые услуги Galaxy Digital. Тем не менее, рынок все еще проявил сильную устойчивость, и подавляющее большинство инвесторов предпочли удерживать свои активы, а не реализовывать учетную прибыль.
Исполнительное резюме
На прошлых выходных ликвидность Биткойна столкнулась с серьезными вызовами, когда один из ранних крупных инвесторов продал более 80 000 BTC через услуги внебиржевой торговли Galaxy Digital. Несмотря на то, что эта продажа на сумму до 9,6 миллиардов долларов оказала давление на рост рынка, он быстро поглотил огромное количество продаж, и цена кратковременно упала до 115 000 долларов, после чего быстро стабилизировалась на уровне 119 000 долларов, что чуть ниже исторического максимума.
Даже после таких масштабных распродаж, неосуществленная прибыль участников рынка по-прежнему значительна. В настоящее время общая неосуществленная прибыль составляет 1,4 триллиона долларов, при этом 97% обращающегося предложения все еще находится в прибыльном состоянии.
Согласно нескольким моделям оценки на блокчейне, цена Биткойна в настоящее время колеблется в диапазоне от 105000 до 125000 долларов США. Если произойдет эффективный прорыв, цена может подняться до 141000 долларов США, учитывая, что на этом уровне ожидается значительное количество не реализованной прибыли, здесь может возникнуть значительное давление на продажу.
Глубокая ликвидность
Реализованная капитализация (Realized Cap) является основным показателем ончейн-анализа, используемым для количественной оценки общего объема ликвидности в сети Биткойн в долларах США. На данный момент этот показатель превысил 1,02 триллиона долларов, что подчеркивает растущую глубину ликвидности и толщину рынка этого актива.
В прошлые выходные эта ликвидность прошла реальное испытание. Один из ранних инвесторов в Биткойн продал 80 000 BTC (примерно 9,6 миллиарда долларов) через услуги Galaxy Digital, возможно, комбинируя рыночные продажи и внебиржевые сделки. Возникшее давление продаж снизило цену до 115 000 долларов, после чего она стабилизировалась на уровне 119 000 долларов.
Это событие подчеркивает способность Биткойн поглощать крупные продажи даже в выходные дни, когда ликвидность обычно невелика, подтверждая устойчивость рыночной структуры.
!
Это событие также способствовало росту показателя чистой реализованной прибыли/убытка (Net Realized Profit/Loss) до исторического максимума в 3,7 миллиарда долларов. Стоит отметить, что рост этого показателя предшествовал распродаже в выходные, что отражает предварительное движение средств перед окончательным распределением.
Поскольку эта партия токенов изначально была помечена алгоритмом настройки как внутренний перевод, последующие изменения адреса, произведенные через Galaxy Digital, были зафиксированы как экономически значимые транзакции, а именно изменение права собственности.
!
Недавний всплеск действий по фиксации прибыли привел к резкому ускорению коэффициента реализованной прибыли/убытка (Realized Profit/Loss Ratio), текущая реализованная прибыль составляет 571 раз больше убытка. Это значение находится на крайне высоком уровне, исторически только 1,5% торговых дней превышали этот уровень.
Но интерпретация этого сигнала требует осторожности. Хотя экстремальные действия по фиксации прибыли могут сопровождать вершины цен (как это было в случае исторического максимума 73 000 долларов 7 марта 2024 года), это не является мгновенной реакцией. Например, в конце 2024 года, когда цена преодолела 100 000 долларов, пик фиксации прибыли наблюдался на уровне 98 000 долларов, но затем рынок все равно вырос на 10% до 107 000 долларов, прежде чем достиг вершины.
Это запаздывание указывает на то, что значительно увеличившийся объем фиксации прибыли часто предвещает (но не приводит немедленно к) истощению рынка. Оно создает давление предложения, которое требует времени для переработки, и реакция рынка может иметь временную задержку.
!
Анализ срока владения
После переработки большого объема долгосрочно спящих токенов, чистая реализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) достигла исторического рекорда в 2,5 миллиарда долларов, превысив предыдущий максимум в 1,6 миллиарда долларов. Это знаменует собой крупнейшее в истории Биткойна событие однократного давления на продажу, экстремальный стресс-тест ликвидности, но рынок проявил удивительную стойкость, цена все время оставалась вблизи исторических максимумов.
Это еще раз подтверждает выдающуюся способность рынка Биткойн выдерживать давление во время значительных событий распределения, ранее в этом цикле уже наблюдались испытания, такие как компенсация в Мэнтоуго и продажа со стороны правительства Германии.
!
Сравнивая соотношение объемов поставок долгосрочных и краткосрочных держателей, можно увидеть, что в процессе формирования трех исторических максимумов текущего цикла наблюдается одинаковая модель: после начальной фазы накопления всегда происходит резкое изменение в сторону агрессивного распределения.
Текущая фаза распределения все еще продолжается, соотношение поставок LTH/STH продолжает сокращаться. За последние 30 дней это соотношение снизилось на 11%, и только 8,6% торговых дней имели более резкое падение, что подчеркивает силу изменения поведения инвесторов.
!
Анализ неосуществленной прибыли
Несмотря на значительное давление со стороны продаж, включая массовую фиксацию прибыли долгосрочными инвесторами на прошлых выходных, рынок Биткойн оставался необычно стабильным. Таким образом, подавляющее большинство участников по-прежнему удерживают значительную нереализованную прибыль, 97% текущего объема обращения имеет цену закупки ниже рыночной.
!
Общая сумма бумажной прибыли, которой владеют участники рынка (т.е. нереализованная прибыль), недавно достигла исторического максимума в 1,4 триллиона долларов. Это говорит о том, что большинство инвесторов обладают значительными плавающими прибылями, и если цены продолжат расти, это может вызвать потенциальное давление на продажу в будущем.
!
Мы также можем использовать долю нераспределенной прибыли в рыночной капитализации в качестве стандартизированного показателя для наблюдения. В настоящее время этот показатель снова превышает диапазон +2σ; исторически этот уровень часто совпадает с периодами рыночного восторга и формирования исторических максимумов. Это еще раз подтверждает с точки зрения стандартизации реальность того, что участники держат значительную нераспределенную прибыль.
Это указывает на то, что многие инвесторы оптимистично относятся к состоянию рынка, что является как катализатором эмоций, так и означает, что мотивация к фиксации прибыли может усилиться.
!
В отличие от предыдущих циклов, текущие долгосрочные держатели все еще контролируют 53% богатства. Несмотря на то, что эта группа продолжает распределять средства в текущем цикле, этот показатель остается значительным в условиях, когда нереализованная прибыль находится на высоком уровне.
Общая динамика показывает, что долгосрочные держатели могут продолжать распродажу. По мере того как цена поднимается до достаточно привлекательного уровня, чтобы активировать глубоко спящие кит токены, рынку необходимо больше притока спроса для поглощения давления на продажу.
!
Анализ рыночных затрат
Согласно распределению базовых затрат на Биткойн, видно, что в диапазоне от 117000 до 122000 долларов существует значительная концентрация базовых затрат. Это указывает на то, что множество инвесторов завершили накопление в этом высоком ценовом диапазоне.
Стоит отметить, что ниже спотовой цены в диапазоне 11-11.5 тысяч долларов существует зона объема торгов, которая является результатом недостаточной ликвидности в процессе быстрого роста цен. Не все зоны ликвидности требуют восстановления, но в этом районе существует ценовое притяжение, и рынку может потребоваться протестировать эффективность этой поддержки, что делает его важной зоной для внимания при откате.
!
Краткосрочная базовая стоимость держателей (представляющая собой среднюю стоимость позиций новых инвесторов) всегда была ключевым порогом для разделения локальных бычьих и медвежьих рынков. Наложение диапазонов стандартного отклонения может увеличить статистическое измерение:
Ключевое наблюдение заключается в том, что цена Биткойна постоянно выше себестоимости краткосрочных держателей, что является позитивным сигналом для укрепления рынка. Кроме того, во всех основных структурах максимумов этого цикла цена сталкивается с сопротивлением в диапазоне +1σ, текущая ситуация не является исключением.
Макрообзор показывает, что перед решающим прорывом Биткойн может находиться в диапазоне колебаний от 105 000 до 125 000 долларов. Если произойдет эффективный прорыв, область 141 000 долларов (соответствующая диапазону +2σ) может стать следующим сильным уровнем сопротивления, где on-chain показатели указывают на то, что продажное давление может резко увеличиться.
!
Анализируя стоимость короткосрочных держателей в рамках внутренних подгрупп, можно построить "скоростные и медленные полосы стоимости" как индикатор импульса краткосрочного рыночного настроения. Текущая цена все еще выше стоимости всех короткосрочных подгрупп, что указывает на силу рынка. Стоит отметить, что стоимость держателей за 24 часа до 3 месяцев (110-117 тысяч долларов) сильно совпадает с зоной низкого объема на графике распределения стоимости.
Множественные независимые индикаторы усиливают значимость этой ценовой зоны, предполагая, что она может стать ключевой поддержкой во время отката.
!
Для глубокого наблюдения за моментумом подгрупп мы используем равновесный комбинированный индикатор, чтобы измерить долю прибыльных подгрупп. Этот индикатор длительное время превышает среднее значение и приближается к уровню +1σ, что указывает на то, что текущий моментум на рынке стабильный, и большинство новых инвесторов все еще находятся в прибыльном состоянии.
!
Резюме и выводы
В прошлые выходные韧性 Биткойн подвергся серьезному испытанию, рынок эффективно поглотил продажу 80 000 BTC (стоимостью 9,6 миллиарда долларов), это одно из крупнейших событий фиксации прибыли в его истории. Несмотря на удивительные объемы торгов, цена быстро стабилизировалась вблизи исторического максимума, что подчеркивает глубину и зрелость текущей ликвидности на рынке.
В настоящее время Биткойн колеблется в диапазоне от 105000 до 125000 долларов. Эффективный прорыв этого диапазона может изменить рыночную картину, сделав 141000 долларов следующим фокусом, при этом ончейн-метрики показывают, что в этой области может произойти резкая фиксация прибыли. Напротив, нижняя граница ценового диапазона от 110000 до 115000 долларов заслуживает пристального внимания, если произойдет откат, эта область станет ключевой зоной наблюдения.