Влияние одобрения Комиссией по ценным бумагам Гонконга услуги по застыкованию ETF Эфира на крипторынок
Введение
7 апреля 2025 года, во время Web3 карнавала в Гонконге, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр о предоставлении услуг по застейкать на платформах виртуальных активов. Регулятор отметил, что осознает потенциальные преимущества застейкать для повышения безопасности блокчейн-сетей и получения дохода инвесторами.
После выпуска циркуляра фонд Хуасся и фонд Боши, выпустившие ETF на спотовый Эфир, быстро отреагировали. 11 апреля фонд Боши объявил, что его ETF на Эфир получил одобрение и с 25 апреля можно будет застейкать до 30% от общего объема Эфира. 18 апреля фонд Хуасся также объявил о запуске услуги застейка для своего ETF на Эфир, став вторым фондом в Гонконге, предлагающим такую услугу.
Застейкать является важной характеристикой PoS блокчейна. Инвесторы могут застейкать свои токены управления PoS блокчейна на узлы или платформы ликвидного стейкинга, чтобы получить распределение доходов сети. Это не только позволяет получать доход от увеличения стоимости токенов, но и активный доход.
В сравнении с этим, хотя несколько публичных фондов в Гонконге также выпустили продукты Bitcoin ETF, PoW публичные блокчейны не предусмотрели механизма стейкинга. Фонды Bitcoin ETF, выступающие в качестве кастодиалов, не имеют права заимствовать активы клиентов, поэтому инвесторы не могут получать дополнительный доход через стейкинг.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам раньше, чем США, одобрила услуги по застейканию ETF на Эфир, что является вехой в развитии Гонконга как центра Web3. Это не только демонстрирует глубокое изучение механизмов доходности на блокчейне со стороны регулирующих органов, но и показывает открытость правительства Гонконга к криптоиндустрии. Для традиционных финансовых инвесторов реальная доходность от услуг застейкания ETF станет основным объектом внимания. В дальнейшем будет проанализирована доходность застейкания ETH и ее влияние на индустрию Web3 в Гонконге.
1. Анализ доходности от застейкать Эфир
Фонды 华夏 и 博时 предоставляют узлы для застейкать Эфир ETF через биржи OSL и Hashkey соответственно. Поскольку конкретные суммы, выделенные для инвесторов, еще не раскрыты, в данной статье будет сделан ориентир на доход от застейкать ETH на блокчейне.
1.1 Механизм застейкания ETH и доходы на блокчейне
Механизм стейкинга в публичной цепочке Ethereum можно кратко описать следующим образом: публичная цепочка состоит из распределенных узлов, которые должны застейкать 32 монеты ETH, чтобы получить право на создание блоков. Узлы, помимо вознаграждения за блоки, также могут получать доход от MEV и чаевых. Если у владельцев ETH недостаточно средств, они могут косвенно получать долю дохода от узлов через услуги стейкинга.
ETH застыкать доходность = ( блок награда + MEV + Tips) / застыкать ETH общая стоимость
Согласно статистическим данным, в ноябре 2022 года во время медвежьего рынка APY на застейканный ETH стабильно составлял более 5%, а в декабре 2024 года во время бычьего рынка всего около 3.3%. В мае 2025 года APY на застейканный ETH составил 3.07%, с точки зрения финансовых вложений это не считается высокодоходным продуктом.
Волатильность доходности стейкинга в основном зависит от MEV и чаевых. Например, 9 мая 2023 года APY стейкинга ETH достиг 10.66%, из которых доходность от блоков составила 3.81%, доход от MEV — 3.54%, а доход от чаевых — 3.31%. Это связано с резким увеличением активности в сети, вызванным популярностью токена PEPE.
Сравнение доходности за стейкинг 1.2 ETH и SOL
По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга ETH не является конкурентоспособной. В мае 2025 года доходность стейкинга SOL достигла 8,70%, что на 5% выше, чем у ETH. В настоящее время уровень стейкинга SOL составляет 67,97%, а ETH – всего 28,56%.
Одной из важных причин снижения доходности от стейкинга ETH является предложение EIP-1559. Это предложение направлено на снижение инфляции ETH и оптимизацию экономической модели. После его внедрения узлы получают только доход от чаевых, базовые сборы за газ уничтожаются, что гарантирует дефляционную механику ETH. В отличие от этого, Solana выбрала промежуточный путь: 50% базовых сборов сжигается, 50% добавляется в виде чаевых в награду узлам.
Для традиционных инвесторов услуги по застейканию ETF на Эфире повышают доходность без увеличения операционных барьеров, что является вехой в переходе от Web2 к Web3. Инвесторы могут рассматривать это как дополнительную дивиденды в размере около 3% на основе токенизированных активов.
2. Гонконгский ETH ETF заステйкать - это долгосрочная положительная политика
Сравнивая Гонконг и США, США раньше выпустили биткойн ETF, но Гонконг на шаг впереди в отношении ETF на Эфир. В апреле 2024 года Гонконг одобрил создание ETF на Эфир, и продукт быстро реализовался. США одобрили ETF на Эфир только в мае 2024 года, и он официально запустился только в конце июля.
Однако, США по-прежнему обладают подавляющим преимуществом в ликвидности. По состоянию на конец 2024 года, крупнейший Ethereum ETF в США составляет 3,584 миллиарда долларов, тогда как три Ethereum ETF в Гонконге имеют общий объем всего 63,46 миллиона долларов, что составляет около 1% от объема США.
В теории, ETF Гонконга получает долю Gas через услуги по застейканию, что дает ему конкурентное преимущество по сравнению с ETF США. Однако после запуска услуги по застейканию в апреле 2025 года, подписка на ETF Гонконга не увеличилась заметно. В мае, когда цена ETH возросла, ETF Гонконга показал небольшой чистый приток, но ETF США также не показал значительного оттока, наоборот, был зафиксирован чистый приток.
Эту явление можно объяснить с следующих точек зрения:
Ликвидность рынка Гонконга не так велика, как в США.
Американским инвесторам сложно зарегистрировать счет в гонконгских ценных бумагах.
Традиционные инвесторы все еще имеют порог понимания концепции "застейкать"
Гонконг одобрил застейкать ETF, что является долгосрочной позитивной политикой, но в краткосрочной перспективе сложно значительно увеличить масштаб. С углублением рыночного образования и совершенствованием инфраструктуры ожидается, что долгосрочный эффект этой политики будет постепенно проявляться.
3. Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA
Гонконг имеет преимущества первопроходца в области ETF на Эфир и услуг по застейканию, что подчеркивает важность сектора RWA. Эфир в настоящее время является самой ценной публичной цепочкой для активов RWA, и к маю 2025 года объем активов RWA на цепочке превысит 7 миллиардов долларов, а объем активов стейблкоинов превысит 120 миллиардов долларов, что также является первым среди публичных цепей.
Гонконгское управление валюты запустит в августе 2024 года проект песочницы Ensemble, чтобы продвигать токенизированные приложения. В феврале 2025 года фонд Huaxia запустит первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, базовым активом которого будут краткосрочные депозиты в гонконгских долларах, выпущенные на блокчейне Ethereum. Эти меры подчеркивают решимость Гонконга развивать RWA.
Запуск услуги застейкать ETH может означать, что Гонконг будет более активно участвовать в управлении сетью Ethereum для развития этого ключевого направления RWA. Основные узлы ETH имеют значительное влияние на экосистемное управление, а Гонконг, через застейкать, не только повышает доходы пользователей, но и усиливает свое влияние в сообществе Ethereum, что, в свою очередь, способствует развитию регулируемой экосистемы RWA.
4. Заключение
Гонконг сделал прорывы в политике экосистемы Ethereum и разработке RWA, что заложило основу для будущего развития. Одобрив застейкать ETF на ETH, Гонконг укрепил свое положение как центр инноваций Web3 в Азии и продемонстрировал стратегическое видение в области RWA. Сеть Ethereum, благодаря преимуществам активов RWA, стала мостом между традиционными финансами и миром шифрования.
С увеличением количества проектов токенизации реальных активов, Гонконг привлекает проекты RWA за счет политических льгот и совместимости технологий. В будущем, с ростом влияния управления Ethereum и оптимизацией модели застейкать, Гонконг, вероятно, станет ключевым узлом для выпуска, торговли и легализации активов RWA в Азии, что приведет к большему количеству инновационных практик в реальной экономике и технологиях шифрования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
6
Поделиться
комментарий
0/400
BoredApeResistance
· 19ч назад
Немного потрясающе! Наконец-то пришел надежный.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkLibertarian
· 20ч назад
Гонконг действительно стал прозорливым.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleStalker
· 20ч назад
Что еще ждать? Все за мной!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidsommarWallet
· 20ч назад
Хотя и поздно, но Гонконг хорошо справляется с этой волной!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWaster
· 20ч назад
Гонконг заранее подготовился, и инвесторы теперь довольны.
Гонконг одобрил застык ETH ETF, что ведет к инновациям Web3 в Азии и развитию RWA.
Влияние одобрения Комиссией по ценным бумагам Гонконга услуги по застыкованию ETF Эфира на крипторынок
Введение
7 апреля 2025 года, во время Web3 карнавала в Гонконге, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр о предоставлении услуг по застейкать на платформах виртуальных активов. Регулятор отметил, что осознает потенциальные преимущества застейкать для повышения безопасности блокчейн-сетей и получения дохода инвесторами.
После выпуска циркуляра фонд Хуасся и фонд Боши, выпустившие ETF на спотовый Эфир, быстро отреагировали. 11 апреля фонд Боши объявил, что его ETF на Эфир получил одобрение и с 25 апреля можно будет застейкать до 30% от общего объема Эфира. 18 апреля фонд Хуасся также объявил о запуске услуги застейка для своего ETF на Эфир, став вторым фондом в Гонконге, предлагающим такую услугу.
Застейкать является важной характеристикой PoS блокчейна. Инвесторы могут застейкать свои токены управления PoS блокчейна на узлы или платформы ликвидного стейкинга, чтобы получить распределение доходов сети. Это не только позволяет получать доход от увеличения стоимости токенов, но и активный доход.
В сравнении с этим, хотя несколько публичных фондов в Гонконге также выпустили продукты Bitcoin ETF, PoW публичные блокчейны не предусмотрели механизма стейкинга. Фонды Bitcoin ETF, выступающие в качестве кастодиалов, не имеют права заимствовать активы клиентов, поэтому инвесторы не могут получать дополнительный доход через стейкинг.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам раньше, чем США, одобрила услуги по застейканию ETF на Эфир, что является вехой в развитии Гонконга как центра Web3. Это не только демонстрирует глубокое изучение механизмов доходности на блокчейне со стороны регулирующих органов, но и показывает открытость правительства Гонконга к криптоиндустрии. Для традиционных финансовых инвесторов реальная доходность от услуг застейкания ETF станет основным объектом внимания. В дальнейшем будет проанализирована доходность застейкания ETH и ее влияние на индустрию Web3 в Гонконге.
1. Анализ доходности от застейкать Эфир
Фонды 华夏 и 博时 предоставляют узлы для застейкать Эфир ETF через биржи OSL и Hashkey соответственно. Поскольку конкретные суммы, выделенные для инвесторов, еще не раскрыты, в данной статье будет сделан ориентир на доход от застейкать ETH на блокчейне.
1.1 Механизм застейкания ETH и доходы на блокчейне
Механизм стейкинга в публичной цепочке Ethereum можно кратко описать следующим образом: публичная цепочка состоит из распределенных узлов, которые должны застейкать 32 монеты ETH, чтобы получить право на создание блоков. Узлы, помимо вознаграждения за блоки, также могут получать доход от MEV и чаевых. Если у владельцев ETH недостаточно средств, они могут косвенно получать долю дохода от узлов через услуги стейкинга.
ETH застыкать доходность = ( блок награда + MEV + Tips) / застыкать ETH общая стоимость
Согласно статистическим данным, в ноябре 2022 года во время медвежьего рынка APY на застейканный ETH стабильно составлял более 5%, а в декабре 2024 года во время бычьего рынка всего около 3.3%. В мае 2025 года APY на застейканный ETH составил 3.07%, с точки зрения финансовых вложений это не считается высокодоходным продуктом.
Волатильность доходности стейкинга в основном зависит от MEV и чаевых. Например, 9 мая 2023 года APY стейкинга ETH достиг 10.66%, из которых доходность от блоков составила 3.81%, доход от MEV — 3.54%, а доход от чаевых — 3.31%. Это связано с резким увеличением активности в сети, вызванным популярностью токена PEPE.
Сравнение доходности за стейкинг 1.2 ETH и SOL
По сравнению с другими публичными цепочками, доходность стейкинга ETH не является конкурентоспособной. В мае 2025 года доходность стейкинга SOL достигла 8,70%, что на 5% выше, чем у ETH. В настоящее время уровень стейкинга SOL составляет 67,97%, а ETH – всего 28,56%.
Одной из важных причин снижения доходности от стейкинга ETH является предложение EIP-1559. Это предложение направлено на снижение инфляции ETH и оптимизацию экономической модели. После его внедрения узлы получают только доход от чаевых, базовые сборы за газ уничтожаются, что гарантирует дефляционную механику ETH. В отличие от этого, Solana выбрала промежуточный путь: 50% базовых сборов сжигается, 50% добавляется в виде чаевых в награду узлам.
Для традиционных инвесторов услуги по застейканию ETF на Эфире повышают доходность без увеличения операционных барьеров, что является вехой в переходе от Web2 к Web3. Инвесторы могут рассматривать это как дополнительную дивиденды в размере около 3% на основе токенизированных активов.
2. Гонконгский ETH ETF заステйкать - это долгосрочная положительная политика
Сравнивая Гонконг и США, США раньше выпустили биткойн ETF, но Гонконг на шаг впереди в отношении ETF на Эфир. В апреле 2024 года Гонконг одобрил создание ETF на Эфир, и продукт быстро реализовался. США одобрили ETF на Эфир только в мае 2024 года, и он официально запустился только в конце июля.
Однако, США по-прежнему обладают подавляющим преимуществом в ликвидности. По состоянию на конец 2024 года, крупнейший Ethereum ETF в США составляет 3,584 миллиарда долларов, тогда как три Ethereum ETF в Гонконге имеют общий объем всего 63,46 миллиона долларов, что составляет около 1% от объема США.
В теории, ETF Гонконга получает долю Gas через услуги по застейканию, что дает ему конкурентное преимущество по сравнению с ETF США. Однако после запуска услуги по застейканию в апреле 2025 года, подписка на ETF Гонконга не увеличилась заметно. В мае, когда цена ETH возросла, ETF Гонконга показал небольшой чистый приток, но ETF США также не показал значительного оттока, наоборот, был зафиксирован чистый приток.
Эту явление можно объяснить с следующих точек зрения:
Гонконг одобрил застейкать ETF, что является долгосрочной позитивной политикой, но в краткосрочной перспективе сложно значительно увеличить масштаб. С углублением рыночного образования и совершенствованием инфраструктуры ожидается, что долгосрочный эффект этой политики будет постепенно проявляться.
3. Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA
Гонконг имеет преимущества первопроходца в области ETF на Эфир и услуг по застейканию, что подчеркивает важность сектора RWA. Эфир в настоящее время является самой ценной публичной цепочкой для активов RWA, и к маю 2025 года объем активов RWA на цепочке превысит 7 миллиардов долларов, а объем активов стейблкоинов превысит 120 миллиардов долларов, что также является первым среди публичных цепей.
Гонконгское управление валюты запустит в августе 2024 года проект песочницы Ensemble, чтобы продвигать токенизированные приложения. В феврале 2025 года фонд Huaxia запустит первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, базовым активом которого будут краткосрочные депозиты в гонконгских долларах, выпущенные на блокчейне Ethereum. Эти меры подчеркивают решимость Гонконга развивать RWA.
Запуск услуги застейкать ETH может означать, что Гонконг будет более активно участвовать в управлении сетью Ethereum для развития этого ключевого направления RWA. Основные узлы ETH имеют значительное влияние на экосистемное управление, а Гонконг, через застейкать, не только повышает доходы пользователей, но и усиливает свое влияние в сообществе Ethereum, что, в свою очередь, способствует развитию регулируемой экосистемы RWA.
4. Заключение
Гонконг сделал прорывы в политике экосистемы Ethereum и разработке RWA, что заложило основу для будущего развития. Одобрив застейкать ETF на ETH, Гонконг укрепил свое положение как центр инноваций Web3 в Азии и продемонстрировал стратегическое видение в области RWA. Сеть Ethereum, благодаря преимуществам активов RWA, стала мостом между традиционными финансами и миром шифрования.
С увеличением количества проектов токенизации реальных активов, Гонконг привлекает проекты RWA за счет политических льгот и совместимости технологий. В будущем, с ростом влияния управления Ethereum и оптимизацией модели застейкать, Гонконг, вероятно, станет ключевым узлом для выпуска, торговли и легализации активов RWA в Азии, что приведет к большему количеству инновационных практик в реальной экономике и технологиях шифрования.