Новый регламент стейблкоинов в Гонконге: ведет к будущему цифровых финансов
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга принял «Положение о стейблкоинах Гонконга», что ознаменовало новый этап регулирования цифровых валют. Данное положение вступит в силу 1 августа 2025 года и направлено на регулирование выпуска и связанных с ним действий стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте (FRS), как внутри, так и за пределами Гонконга. Эта мера не только включает стейблкоины в официальную регулирующую рамку, но и отражает стратегическое намерение Гонконга создать центр виртуальных активов, соответствующий нормативным требованиям и обладающий перспективами.
Обзор правовой структуры
Новые правила создают сложную семантическую структуру цифровой стоимости. Стейблкоин определяется как инструмент, защищённый криптографией, используемый для хранения стоимости или в качестве средства обмена, и основан на технологии распределённого реестра (DLT). "Определённые стейблкоины" относятся к токенам, которые привязаны к официальной валюте или другим единицам, одобренным финансовым управлением.
Широкий круг регулирования охватывает выпуск, выкуп, маркетинг, участие в операциях и даже косвенное побуждение жителей Гонконга к участию в этих действиях. Поддержка фиатной валюты является основным принципом, требующим, чтобы любой «определенный стейблкоин» мог быть выкуплен полностью по привязанной фиатной валюте, особенно по гонконгскому доллару. Резервные активы должны быть высококачественными и ликвидными, оцененными в фиатной валюте, к которой привязан стейблкоин, чтобы избежать рисков валютного несоответствия и передачи рыночной волатильности.
Система лицензирования и требования к регулированию
Регламент вводит всестороннюю лицензионную систему и предъявляет строгие требования к эмитентам стейблкоинов:
Минимальный фактически внесенный капитал 25 миллионов гонконгских долларов
Поддерживать резервные активы 1:1
Резервные активы должны быть изолированы и находиться под юридической защитой
Убедитесь, что обратно выкупается по номинальной стоимости в реальном времени
Управляющие лица должны быть одобрены Управлением финансовых услуг и продолжать соответствовать стандартам "подходящего кандидата".
Лицензированным организациям необходимо выполнять постоянные обязательства, включая уплату ежегодной платы, отчет о значительных изменениях и подачу ежегодного отчета о соблюдении.
Регуляторные полномочия и инструменты правоприменения
Финансовое управление получило широкие полномочия по регулированию:
Права на расследование: право запрашивать документы, проводить现场 проверки и требовать высказывания под присягой
Механизм санкций: включает штрафы, аннулирование лицензий, публичные предупреждения и т.д.
Управленческое вмешательство: может быть назначен законный управляющий для управления лицензированными организациями, испытывающими трудности в ведении бизнеса.
Независимый арбитраж: создание "Кабинета арбитража по стейблкоинам" для судебного пересмотра
Запрещенные действия и юридическая ответственность
Правила четко перечисляют запрещенные действия, включая:
Неправомерная деятельность
Незаконное эмитирование определенного стейблкоина
Нарушающая реклама
Мошенничество и вводящие в заблуждение действия
Преступные действия, вызывающие
Нарушение этих правил будет считаться уголовным преступлением.
Международное сравнение и особенности Гонконга
В отличие от соответствующих норм Европейского Союза, Сингапура и США, гонконгские правила демонстрируют свои уникальные особенности:
Принудительное мгновенное выкупление номинала
Введение механизмов регулирования законных средств
Регуляторные требования близки к стандартам традиционных банков
Эти характеристики подчеркивают стратегию Гонконга, придающего приоритет финансовой стабильности и привязке к фиатной валюте.
Различия в токенизации реальных активов
Важно отметить, что соответствие стейблкоинов не равняется легализации токенизации реальных активов (RWA). Проекты RWA сталкиваются с уникальными юридическими вызовами, такими как трансакции с транснациональными активами, валютный контроль и другие вопросы, которые необходимо решать отдельно.
Влияние на отрасль и корректировки
Новые правила глубоко повлияют на операционную деятельность индустрии виртуальных активов в Гонконге:
Эмитент: должен соответствовать более высоким финансовым и юридическим требованиям
Банки и трастовые учреждения: возможно, развитие новых сервисных моделей
Инвесторы: получают больше защиты, но первоначальный выбор может быть ограничен
Глобальная платформа: необходимо разработать специализированную стратегию соблюдения норм в Гонконге
Разработчики: необходимо учитывать соответствие при проектировании
Перспективы
Регулирование стейблкоинов в Гонконге представляет собой стратегический выбор, направленный на внедрение цифровых финансов в институциональную регулятивную рамку. Эта инициатива посылает ясный сигнал мировому рынку: цифровые финансы должны функционировать в рамках правового государства. Тем не менее, вопрос о том, как сбалансировать инновации и регулирование, децентрализацию и централизованное управление, остается вызовом, который необходимо решить в будущем. Основной аргумент Гонконга заключается в том, что ключ к финансовой эволюции заключается в установлении доверия, обеспечении суверенитета и поддержании стабильности системы. Только через эффективное регулирование можно построить устойчивую финансовую экосистему в условиях быстрого технологического развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг вводит новые правила для стейблкоинов, которые вступят в силу в августе 2025 года.
Новый регламент стейблкоинов в Гонконге: ведет к будущему цифровых финансов
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга принял «Положение о стейблкоинах Гонконга», что ознаменовало новый этап регулирования цифровых валют. Данное положение вступит в силу 1 августа 2025 года и направлено на регулирование выпуска и связанных с ним действий стейблкоинов, привязанных к фиатной валюте (FRS), как внутри, так и за пределами Гонконга. Эта мера не только включает стейблкоины в официальную регулирующую рамку, но и отражает стратегическое намерение Гонконга создать центр виртуальных активов, соответствующий нормативным требованиям и обладающий перспективами.
Обзор правовой структуры
Новые правила создают сложную семантическую структуру цифровой стоимости. Стейблкоин определяется как инструмент, защищённый криптографией, используемый для хранения стоимости или в качестве средства обмена, и основан на технологии распределённого реестра (DLT). "Определённые стейблкоины" относятся к токенам, которые привязаны к официальной валюте или другим единицам, одобренным финансовым управлением.
Широкий круг регулирования охватывает выпуск, выкуп, маркетинг, участие в операциях и даже косвенное побуждение жителей Гонконга к участию в этих действиях. Поддержка фиатной валюты является основным принципом, требующим, чтобы любой «определенный стейблкоин» мог быть выкуплен полностью по привязанной фиатной валюте, особенно по гонконгскому доллару. Резервные активы должны быть высококачественными и ликвидными, оцененными в фиатной валюте, к которой привязан стейблкоин, чтобы избежать рисков валютного несоответствия и передачи рыночной волатильности.
Система лицензирования и требования к регулированию
Регламент вводит всестороннюю лицензионную систему и предъявляет строгие требования к эмитентам стейблкоинов:
Лицензированным организациям необходимо выполнять постоянные обязательства, включая уплату ежегодной платы, отчет о значительных изменениях и подачу ежегодного отчета о соблюдении.
Регуляторные полномочия и инструменты правоприменения
Финансовое управление получило широкие полномочия по регулированию:
Запрещенные действия и юридическая ответственность
Правила четко перечисляют запрещенные действия, включая:
Нарушение этих правил будет считаться уголовным преступлением.
Международное сравнение и особенности Гонконга
В отличие от соответствующих норм Европейского Союза, Сингапура и США, гонконгские правила демонстрируют свои уникальные особенности:
Эти характеристики подчеркивают стратегию Гонконга, придающего приоритет финансовой стабильности и привязке к фиатной валюте.
Различия в токенизации реальных активов
Важно отметить, что соответствие стейблкоинов не равняется легализации токенизации реальных активов (RWA). Проекты RWA сталкиваются с уникальными юридическими вызовами, такими как трансакции с транснациональными активами, валютный контроль и другие вопросы, которые необходимо решать отдельно.
Влияние на отрасль и корректировки
Новые правила глубоко повлияют на операционную деятельность индустрии виртуальных активов в Гонконге:
Перспективы
Регулирование стейблкоинов в Гонконге представляет собой стратегический выбор, направленный на внедрение цифровых финансов в институциональную регулятивную рамку. Эта инициатива посылает ясный сигнал мировому рынку: цифровые финансы должны функционировать в рамках правового государства. Тем не менее, вопрос о том, как сбалансировать инновации и регулирование, децентрализацию и централизованное управление, остается вызовом, который необходимо решить в будущем. Основной аргумент Гонконга заключается в том, что ключ к финансовой эволюции заключается в установлении доверия, обеспечении суверенитета и поддержании стабильности системы. Только через эффективное регулирование можно построить устойчивую финансовую экосистему в условиях быстрого технологического развития.