RWA: новая звезда в волне финансовых инноваций

Глобальная токенизация активов стремительно развивается. Согласно данным платформы, к апрелю 2025 года общая стоимость активов RWA на блокчейне превысит 22 миллиарда долларов США. По прогнозам Deloitte, объем рынка токенизированной недвижимости к 2035 году достигнет 4 триллионов долларов.

В этой волне финансовых инноваций Гонконг благодаря институциональным преимуществам стал пионером в области соблюдения норм RWA. От токенизации активов зарядных станций до первого в Азии фонда токенизации, соответствующего нормам, несколько эталонных случаев успешно реализованы, что подтверждает огромный потенциал этого инновационного способа финансирования в сфере реальных активов.

Суть RWA

RWA(Реальные активы)представляют собой процесс отображения физических или финансовых активов на блокчейне с использованием технологий блокчейн, превращая их в высоколиквидные и делимые цифровые токены. Этот процесс не только реализует цифровизацию активов, но и предоставляет активам беспрецедентную прозрачность и возможность отслеживания.

С точки зрения юридической и нормативной соответствия, RWA является широким понятием, для которого нет стандартного ответа. Все процессы токенизации активов, реализуемые через блокчейн, могут называться RWA.

Преимущества RWA

1. Активировать традиционные труднодоступные тяжелые активы

RWA делает недвижимость, права на доходы от инфраструктуры и другие тяжелые активы более доступными для финансирования, предоставляя предприятиям новые "методы создания капитала". В то же время снижая инвестиционные барьеры, что позволяет большему числу мелких и средних инвесторов участвовать.

2. Снизить стоимость финансирования, повысить эффективность

По сравнению с традиционным выпуском ценных бумаг, RWA избегает длительных проверок и сложных процедур, эффективно снижая стоимость финансирования.

3. Индивидуальная структура торговли

Компании могут разрабатывать механизмы распределения доходов и выкупа в зависимости от потребностей, чтобы повысить целенаправленность финансирования.

4. Разделение кредитов активов и кредитов компании

Даже если кредитоспособность эмитента в общем низкая, при наличии качественных базовых активов можно успешно осуществить финансирование.

5. Формирование экосистемы на блокчейне

Участники рынка RWA разнообразны, что создает активную экосистему и сообщество, поддерживающее рост ценности токенов. Процветающая экосистема на блокчейне также может способствовать развитию оффлайн-бизнеса для проектов.

Гонконгская нормативная база для RWA

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам применяет "принцип прозрачности", сосредоточив внимание на финансовых характеристиках базовых активов, а не на форме токенов. Основные нормативные документы включают:

1. Письмо о токенизированных инвестиционных продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам, ноябрь 2023 года
2. Письмо от ноября 2023 года "О деятельности посредников, связанных с токенизированными ценными бумагами"
3. Проект "Ensemble" Управления денежного обращения в марте 2024 года

Эти документы четко определяют конкретные регулирующие стандарты для RWA продукта (, особенно токенизированных ценных бумаг ), предоставляя руководство для развития рынка.

Основные моменты соблюдения требований для материковых компаний, работающих с RWA в Гонконге

Из-за запрета на выпуск токенов в материковом Китае, проекты RWA должны выпускать монеты за границей. Гонконг становится идеальным выбором. Континентальным компаниям необходимо учитывать соблюдение норм в следующих трех аспектах:

1. Соответствие базовых активов

• Установление прав на активы: обеспечение законного и четкого права собственности на активы
• Аудит активов: привлечение профессиональных организаций для оценки стоимости активов, рисков и т.д.
• Выделение активов: обеспечение изоляции рисков активов и операционного субъекта через SPV

2. Соответствие данных для блокчейна

• Использование модели "двух цепей и одного моста": хранение подтверждений в рамках внутренней альянсовой цепи, выпуск токенов на внешней публичной цепи, отображение через межцепочечный мост.
• Или использовать экспериментальную зону трансграничного потока данных в свободной торговой зоне Хайнаня для завершения трансграничной передачи данных в блокчейн.

! [Глубокий анализ юриста Web3: как предприятиям материкового Китая успешно выпускать продукты RWA в Гонконге?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-99f842c67fd4fba8998e543b5c89ef46.webp)

3. Соответствие обращения средств Разработка рамок для сбора и обращения зарубежных средств, распространенные каналы финансирования включают QFLP, FDI, QFII и другие.

При проектировании архитектуры необходимо комплексно учитывать такие факторы, как налоги, барьеры для входа, расходы на соблюдение норм и обращать внимание на соблюдение норм как приоритет.