Пятилетняя история развития DEX: от периферийного инструмента до узла проекта
В криптофинансовой системе DEX всегда играл уникальную роль. Он кажется всегда онлайн, не зависает, не подвергается цензуре и не исчезает, но долгое время оставался на обочине: интерфейс сложен, ликвидности недостаточно, недостаток истории, он не является фокусом внимания мнений лидеров и не является предпочтительной платформой для запуска популярных проектов. Во время взрыва DeFi его рассматривали как альтернативу централизованным биржам, а в медвежьем рынке он стал обозначаться как "безопасное, самообслуживаемое" наследие эпохи DeFi.
Однако, когда мы удлиняем временную ось и раскрываем контекст развития DEX, мы обнаруживаем, что он тихо растет и начинает изменять основную логику финансов на блокчейне. Когда-то популярный Uniswap был всего лишь одной из точек в его эволюции, в то время как проекты такие как Curve, Balancer, Raydium и Velodrome являются его вариантами в разных сценариях. Когда мы рассматриваем эволюцию всех AMM, агрегаторов и DEX второго уровня, за этим на самом деле стоит процесс самоэволюции распределенной финансовой инфраструктуры.
Давайте выйдем за рамки перспективы "сравнения продуктов" и "трендов в отрасли" и обратим внимание на логику исторической эволюции DEX:
Как DEX эволюционировал от инструмента к структурной логике на блокчейне
Как она впитала в себя финансовые механизмы и экологические цели разных эпох
Почему, когда мы обсуждаем запуск проекта, холодный старт и самоорганизацию сообщества, мы не можем обойтись без DEX?
Это история эволюции DEX, а также структурное наблюдение за выходом децентрализованных функций за пределы, и, прежде всего, демонстрация исторического пути развития. С этой точки зрения мы пытаемся ответить на все более неотвратимый вопрос:
Когда мы говорим о Web3, почему сегодня каждый проект не может обойтись без DEX?
I. Пятилетняя история DEX: от периферийной роли до центра нарратива
1. Первая генерация DEX: практика децентрализации(ЭфирДельта эпоха)
В 2017 году, когда централизованные биржи были на пике популярности, группа крипто-гиков тихо запустила необычный эксперимент на блокчейне: EtherDelta.
По сравнению с централизованными биржами, такими как Binance и OKEx, пользовательский опыт EtherDelta можно назвать практически катастрофическим: для торговли необходимо вручную вводить сложные данные блокчейна, задержки в взаимодействии крайне высоки, а пользовательский интерфейс примитивен, как веб-страницы прошлого века, что отпугивает обычных пользователей.
Но рождение EtherDelta с самого начала было не только ради удобства, а для того, чтобы полностью избавиться от "централизованного доверия": торговые активы полностью контролируются самими пользователями, а согласование заказов полностью происходит на блокчейне Ethereum, без необходимости посреднического хранения и без доверия третьим лицам. Основатель Ethereum Виталик Бутерин даже публично выражал свои ожидания от этой модели, считая, что децентрализованная торговля на блокчейне является одним из направлений реального применения блокчейна.
Хотя EtherDelta в конечном итоге постепенно исчез из виду из-за технических ограничений и недостатков пользовательского опыта, он оставил заметный след в истории блокчейна: DEX с тех пор стал не просто инструментом для торговли, а выражением практики децентрализации.
Он, возможно, не был любимцем рынка в то время, но заложил генетические семена для таких проектов, как Uniswap, Balancer, Raydium: удержание пользовательских активов, сопоставление заказов в цепочке, отсутствие необходимости в доверительном управлении - именно эти характеристики стали основой для дальнейшей эволюции, деривации и расширения DEX.
2. Второе поколение DEX: Смена технической парадигмы ( Появление AMM )
Если EtherDelta представляет собой "первый принцип" децентрализованной торговли, то появление Uniswap дало этому идеалу впервые масштабируемый путь реализации.
В 2018 году Uniswap выпустил версию v1, впервые внедрив автоматизированный маркетмейкер (AMM) на блокчейне, который полностью разрушил ограничения традиционной модели свопов ордеров. Основная торговая логика проста и революционна - x * y = k: эта формула является сердечной инновацией Uniswap, позволяя ликвидным пулам автоматически устанавливать цены без контрагента или ордеров. Достаточно поместить один актив в пул, чтобы автоматически получить другой актив по кривой постоянного произведения. Без контрагента, без ордеров, без свопов - само действие торговли равно действию установления цены.
Прорыв этой модели заключается в том, что она не только решает проблему «без ордеров невозможно торговать» на ранних DEX, но и кардинально меняет источник ликвидности для ончейн-транзакций: любой может стать поставщиком ликвидности (LP), внося активы на рынок и зарабатывая на комиссиях.
Успех Uniswap также вдохновил на инновации в других вариантах механизмов AMM:
Balancer внедрил пулы с несколькими активами и пользовательскими весами, позволяя проектам самостоятельно устанавливать вес и распределение активов;
Curve разработал оптимизированную кривую для решения проблемы высокой проскальзываемости стабильных монет, что позволяет осуществлять обмен активами с более низкими затратами.
SushiSwap добавил токеновые стимулы и механизмы управления на базе Uniswap, открыв нарратив "ликвидного майнинга + общественной自治и";
Эти варианты совместно способствуют переходу AMM DEX в стадию "продуктового протокола". В отличие от первой генерации DEX, которая в основном была идеологически ориентирована и имела грубую форму, вторая генерация DEX уже начала проявлять четкую продуктовую логику и замкнутый цикл пользовательского поведения: они не только могут осуществлять торговлю, но и являются структурной основой для обращения активов, входом для пользователей в ликвидность и даже частью запуска экосистемы проекта.
Можно сказать, что с Uniswap децентрализованные биржи (DEX) впервые действительно стали "продуктом", который можно использовать, который может развиваться, накапливать пользователей и капитал - они больше не являются приложением концепции, а начинают становиться самими строителями структуры.
3. Третий поколение DEX: от инструмента до узла, расширение функций и интеграция экосистемы
После начала 2021 года эволюция DEX начала выходить за рамки единственной торговой сцены и перешла в "фазу слияния", в которой параллельно происходили функциональная переизбытка и интеграция экосистемы. На этом этапе DEX уже не просто "место для обмена токенов", а постепенно превращается в核心 ликвидности в онлайновой финансовой системе, вход в проекты с холодным стартом и даже диспетчер экосистемной структуры.
Одним из самых знаковых парадигмальных сдвигов этого периода стало появление Raydium.
Raydium был создан на блокчейне Solana и является первой DEX, которая попыталась интегрировать механизм AMM с глубиной on-chain ордербука. Он не только предоставляет ликвидные пулы на основе постоянного произведения, но и синхронизирует сделки с on-chain ордербуком Serum, образуя структуру ликвидности, в которой сосуществуют "автоматическое создание рынка + пассивные ордера". Эта модель сочетает в себе простоту AMM и видимые ценовые уровни ордербука, значительно увеличивая эффективность использования капитала и ликвидности, сохраняя при этом автономность на блокчейне.
Структурное значение Raydium заключается в том, что это не просто "оптимизация AMM", а первое в DEX попытка распределенной реконструкции "опыта централизованной биржи" на блокчейне. Для новых проектов в экосистеме Solana Raydium является не только торговой площадкой, но и местом запуска - от начальной ликвидности до распределения токенов, глубины ордеров, экспозиции проекта, он является связующим узлом первичного выпуска и вторичной торговли.
На этом этапе функциональный взрыв далеко не ограничивается Raydium:
SushiSwap добавил торговую добычу, токены управления, управление сообществом и инкубационный пул "Onsen" на модель Uniswap, сформировав экосистему управляемого DEX.
Один DEX объединил функции цепочечных игр, рынка NFT и цепочных лотерей, завершив платформенную операцию DEX на BNB Chain;
Велодром(Оптимизм)ввел "распределение ликвидности между протоколами" на основе модели veToken, что позволяет DEX становиться координатором между протоколами, а не просто обслуживать пользователей;
Jupiter играет роль агрегатора путей в экосистеме Solana, связывая несколько DEX и пути активов, становясь поистине "настоящим агрегатором межпротокольных цепочек".
Общей характеристикой этого этапа является то, что DEX больше не является конечной точкой протокола, а представляет собой релейную сеть, соединяющую активы, проекты, пользователей и протокол.
Он должен не только выполнять "конечное взаимодействие" пользователей при交易, но также встраивать "первичное привлечение" проекта и одновременно интегрироваться с целой системой действий на блокчейне, включая управление, стимулы, ценообразование и агрегирование.
DEX, теперь освободившись от статуса "островного соглашения", стал узловым центром мира DeFi (hub primitive) - компонентом онлайнового консенсуса с высокой адаптивностью и высокой комбинационной способностью.
4. Четвертое поколение DEX: деформационное развитие в многосетевом потоке, является агрегированием, вторым уровнем и межсетевыми экспериментами.
Если сказать, что эволюция первых двух поколений DEX была резким изменением технической парадигмы, то третья стадия Raydium является попыткой сборки функциональных модулей. С 2021 года DEX вошел в более сложную для классификации стадию: это уже не команда, которая ведет "обновление версии", а вся структура цепочки заставляет его адаптироваться и изменяться.
Первыми, кто почувствовал это изменение, стали DEX, развернутые в сетях второго уровня.
После запуска Arbitrum и Optimism в основной сети высокие затраты на газ для транзакций в Ethereum больше не являются единственным выбором, структура Rollup начинает становиться почвой для роста нового поколения DEX. GMX на Arbitrum использует модель ценообразования через оракулы + бессрочные контракты, отвечая на проблему "AMM недостаточно для решения проблемы глубины" с помощью упрощенного пути и структуры без LP-пулов. А на Optimism Velodrome с помощью модели veToken пытается установить механизм координации управления с ликвидностными стимулами между протоколами. Эти DEX больше не стремятся к универсальности, а коренятся на определенной цепочке в качестве "экосистемной инфраструктуры".
В то же время формируется другой тип структурных патчей: агрегаторы.
Когда количество DEX увеличивается, проблема фрагментации ликвидности быстро обостряется, и для пользователей на блокчейне "где торговать" постепенно становится новой нагрузкой для принятия решений. С момента запуска определенного агрегатора в 2020 году и до появления Matcha и Jupiter, агрегаторы взяли на себя новую роль: они не являются DEX, но координируют все ликвидные пути DEX. Особенно Jupiter, быстрый рост которого на блокчейне Solana обусловлен тем, что он точно заполнил пробелы в глубине путей, переключении активов и пользовательском опыте торговли.
Но структура DEX не остановилась на адаптации внутри цепочки. После 2021 года проекты такие как ThorChain, Router Protocol и другие начали появляться, предлагая более радикальные идеи: возможно ли сделать так, чтобы обе стороны сделки вообще не находились в одной цепочке, но все же могли совершать обмен? Такие "кросс-цепочные DEX" начали пытаться решить проблему циркуляции активов между цепями с помощью собственных слоев верификации, ретрансляции сообщений или виртуальных ликвидных пулов. Хотя структура протокола гораздо сложнее, чем у одноцепочных DEX, их появление сигнализирует о том, что путь эволюции DEX уже вышел за рамки одной публичной цепи и вошел в эпоху координации межцепочных протоколов.
На этом этапе DEX трудно классифицировать по "типам": это может быть вход для ликвидности ( какого-либо агрегатора ), также это может быть протокол координатор ( Velodrome ), более вероятно, что это механизм межсетевого обмена ( ThorChain ). Они не "разработаны" как предыдущее поколение, а скорее "вытолкнуты структурой".
На этом этапе DEX уже не просто инструмент, а реакция на окружающую среду - адаптивный продукт, который предназначен для восприятия изменений в сетевой структуре, кросс-чейн перемещений активов и стимулов между протоколами. Это больше не "обновление продукта", а проявление "эволюции структуры".
Два. Когда цена, ликвидность и нарратив пересекаются: как DEX "входит" в Launch
Оглядываясь на путь развития первых четырех поколений DEX, легко заметить одну вещь: их постоянная эволюция никогда не была вызвана более удачным дизайном какой-либо функции, а тем, что они постоянно отвечали на реальные потребности сети - от свопов, маркетмейкинга до агрегирования и кросс-цепей, каждая трансформация DEX является естественным заполнением структурного пробела.
На этом этапе DEX уже не является просто "функциональной точкой" на каком-либо блокчейне, он больше похож на "умолчательную адаптационную платформу" после изменений в структуре блокчейна. Независимо от того, хочет ли проект создать стимулы, протоколу нужно привлечение пользователей или межцепочечный проект хочет агрегировать, DEX всегда на месте.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Поделиться
комментарий
0/400
CommunityWorker
· 20ч назад
Сейчас все в напряжении, даже с dex стало трудно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShamedApeSeller
· 21ч назад
Я давно говорил, что DEX — это будущее. Теперь ты веришь?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullProphet
· 21ч назад
5 лет прошло, централизованные системы бегут быстрее всех.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractWorker
· 21ч назад
CEX — это вампир, только самоуправление — это путь к истине.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PebbleHander
· 21ч назад
Все еще играешь в DeFi? Все уже рассыпалось в прах.
История эволюции DEX за пять лет: от периферийного инструмента до узла проектов Реструктуризация базовой логики финансов в блокчейне
Пятилетняя история развития DEX: от периферийного инструмента до узла проекта
В криптофинансовой системе DEX всегда играл уникальную роль. Он кажется всегда онлайн, не зависает, не подвергается цензуре и не исчезает, но долгое время оставался на обочине: интерфейс сложен, ликвидности недостаточно, недостаток истории, он не является фокусом внимания мнений лидеров и не является предпочтительной платформой для запуска популярных проектов. Во время взрыва DeFi его рассматривали как альтернативу централизованным биржам, а в медвежьем рынке он стал обозначаться как "безопасное, самообслуживаемое" наследие эпохи DeFi.
Однако, когда мы удлиняем временную ось и раскрываем контекст развития DEX, мы обнаруживаем, что он тихо растет и начинает изменять основную логику финансов на блокчейне. Когда-то популярный Uniswap был всего лишь одной из точек в его эволюции, в то время как проекты такие как Curve, Balancer, Raydium и Velodrome являются его вариантами в разных сценариях. Когда мы рассматриваем эволюцию всех AMM, агрегаторов и DEX второго уровня, за этим на самом деле стоит процесс самоэволюции распределенной финансовой инфраструктуры.
Давайте выйдем за рамки перспективы "сравнения продуктов" и "трендов в отрасли" и обратим внимание на логику исторической эволюции DEX:
Это история эволюции DEX, а также структурное наблюдение за выходом децентрализованных функций за пределы, и, прежде всего, демонстрация исторического пути развития. С этой точки зрения мы пытаемся ответить на все более неотвратимый вопрос:
I. Пятилетняя история DEX: от периферийной роли до центра нарратива
1. Первая генерация DEX: практика децентрализации(ЭфирДельта эпоха)
В 2017 году, когда централизованные биржи были на пике популярности, группа крипто-гиков тихо запустила необычный эксперимент на блокчейне: EtherDelta.
По сравнению с централизованными биржами, такими как Binance и OKEx, пользовательский опыт EtherDelta можно назвать практически катастрофическим: для торговли необходимо вручную вводить сложные данные блокчейна, задержки в взаимодействии крайне высоки, а пользовательский интерфейс примитивен, как веб-страницы прошлого века, что отпугивает обычных пользователей.
Но рождение EtherDelta с самого начала было не только ради удобства, а для того, чтобы полностью избавиться от "централизованного доверия": торговые активы полностью контролируются самими пользователями, а согласование заказов полностью происходит на блокчейне Ethereum, без необходимости посреднического хранения и без доверия третьим лицам. Основатель Ethereum Виталик Бутерин даже публично выражал свои ожидания от этой модели, считая, что децентрализованная торговля на блокчейне является одним из направлений реального применения блокчейна.
Хотя EtherDelta в конечном итоге постепенно исчез из виду из-за технических ограничений и недостатков пользовательского опыта, он оставил заметный след в истории блокчейна: DEX с тех пор стал не просто инструментом для торговли, а выражением практики децентрализации.
Он, возможно, не был любимцем рынка в то время, но заложил генетические семена для таких проектов, как Uniswap, Balancer, Raydium: удержание пользовательских активов, сопоставление заказов в цепочке, отсутствие необходимости в доверительном управлении - именно эти характеристики стали основой для дальнейшей эволюции, деривации и расширения DEX.
2. Второе поколение DEX: Смена технической парадигмы ( Появление AMM )
Если EtherDelta представляет собой "первый принцип" децентрализованной торговли, то появление Uniswap дало этому идеалу впервые масштабируемый путь реализации.
В 2018 году Uniswap выпустил версию v1, впервые внедрив автоматизированный маркетмейкер (AMM) на блокчейне, который полностью разрушил ограничения традиционной модели свопов ордеров. Основная торговая логика проста и революционна - x * y = k: эта формула является сердечной инновацией Uniswap, позволяя ликвидным пулам автоматически устанавливать цены без контрагента или ордеров. Достаточно поместить один актив в пул, чтобы автоматически получить другой актив по кривой постоянного произведения. Без контрагента, без ордеров, без свопов - само действие торговли равно действию установления цены.
Прорыв этой модели заключается в том, что она не только решает проблему «без ордеров невозможно торговать» на ранних DEX, но и кардинально меняет источник ликвидности для ончейн-транзакций: любой может стать поставщиком ликвидности (LP), внося активы на рынок и зарабатывая на комиссиях.
Успех Uniswap также вдохновил на инновации в других вариантах механизмов AMM:
Balancer внедрил пулы с несколькими активами и пользовательскими весами, позволяя проектам самостоятельно устанавливать вес и распределение активов;
Curve разработал оптимизированную кривую для решения проблемы высокой проскальзываемости стабильных монет, что позволяет осуществлять обмен активами с более низкими затратами.
SushiSwap добавил токеновые стимулы и механизмы управления на базе Uniswap, открыв нарратив "ликвидного майнинга + общественной自治и";
Эти варианты совместно способствуют переходу AMM DEX в стадию "продуктового протокола". В отличие от первой генерации DEX, которая в основном была идеологически ориентирована и имела грубую форму, вторая генерация DEX уже начала проявлять четкую продуктовую логику и замкнутый цикл пользовательского поведения: они не только могут осуществлять торговлю, но и являются структурной основой для обращения активов, входом для пользователей в ликвидность и даже частью запуска экосистемы проекта.
Можно сказать, что с Uniswap децентрализованные биржи (DEX) впервые действительно стали "продуктом", который можно использовать, который может развиваться, накапливать пользователей и капитал - они больше не являются приложением концепции, а начинают становиться самими строителями структуры.
3. Третий поколение DEX: от инструмента до узла, расширение функций и интеграция экосистемы
После начала 2021 года эволюция DEX начала выходить за рамки единственной торговой сцены и перешла в "фазу слияния", в которой параллельно происходили функциональная переизбытка и интеграция экосистемы. На этом этапе DEX уже не просто "место для обмена токенов", а постепенно превращается в核心 ликвидности в онлайновой финансовой системе, вход в проекты с холодным стартом и даже диспетчер экосистемной структуры.
Одним из самых знаковых парадигмальных сдвигов этого периода стало появление Raydium.
Raydium был создан на блокчейне Solana и является первой DEX, которая попыталась интегрировать механизм AMM с глубиной on-chain ордербука. Он не только предоставляет ликвидные пулы на основе постоянного произведения, но и синхронизирует сделки с on-chain ордербуком Serum, образуя структуру ликвидности, в которой сосуществуют "автоматическое создание рынка + пассивные ордера". Эта модель сочетает в себе простоту AMM и видимые ценовые уровни ордербука, значительно увеличивая эффективность использования капитала и ликвидности, сохраняя при этом автономность на блокчейне.
Структурное значение Raydium заключается в том, что это не просто "оптимизация AMM", а первое в DEX попытка распределенной реконструкции "опыта централизованной биржи" на блокчейне. Для новых проектов в экосистеме Solana Raydium является не только торговой площадкой, но и местом запуска - от начальной ликвидности до распределения токенов, глубины ордеров, экспозиции проекта, он является связующим узлом первичного выпуска и вторичной торговли.
На этом этапе функциональный взрыв далеко не ограничивается Raydium:
SushiSwap добавил торговую добычу, токены управления, управление сообществом и инкубационный пул "Onsen" на модель Uniswap, сформировав экосистему управляемого DEX.
Один DEX объединил функции цепочечных игр, рынка NFT и цепочных лотерей, завершив платформенную операцию DEX на BNB Chain;
Велодром(Оптимизм)ввел "распределение ликвидности между протоколами" на основе модели veToken, что позволяет DEX становиться координатором между протоколами, а не просто обслуживать пользователей;
Jupiter играет роль агрегатора путей в экосистеме Solana, связывая несколько DEX и пути активов, становясь поистине "настоящим агрегатором межпротокольных цепочек".
Общей характеристикой этого этапа является то, что DEX больше не является конечной точкой протокола, а представляет собой релейную сеть, соединяющую активы, проекты, пользователей и протокол.
Он должен не только выполнять "конечное взаимодействие" пользователей при交易, но также встраивать "первичное привлечение" проекта и одновременно интегрироваться с целой системой действий на блокчейне, включая управление, стимулы, ценообразование и агрегирование.
DEX, теперь освободившись от статуса "островного соглашения", стал узловым центром мира DeFi (hub primitive) - компонентом онлайнового консенсуса с высокой адаптивностью и высокой комбинационной способностью.
4. Четвертое поколение DEX: деформационное развитие в многосетевом потоке, является агрегированием, вторым уровнем и межсетевыми экспериментами.
Если сказать, что эволюция первых двух поколений DEX была резким изменением технической парадигмы, то третья стадия Raydium является попыткой сборки функциональных модулей. С 2021 года DEX вошел в более сложную для классификации стадию: это уже не команда, которая ведет "обновление версии", а вся структура цепочки заставляет его адаптироваться и изменяться.
Первыми, кто почувствовал это изменение, стали DEX, развернутые в сетях второго уровня.
После запуска Arbitrum и Optimism в основной сети высокие затраты на газ для транзакций в Ethereum больше не являются единственным выбором, структура Rollup начинает становиться почвой для роста нового поколения DEX. GMX на Arbitrum использует модель ценообразования через оракулы + бессрочные контракты, отвечая на проблему "AMM недостаточно для решения проблемы глубины" с помощью упрощенного пути и структуры без LP-пулов. А на Optimism Velodrome с помощью модели veToken пытается установить механизм координации управления с ликвидностными стимулами между протоколами. Эти DEX больше не стремятся к универсальности, а коренятся на определенной цепочке в качестве "экосистемной инфраструктуры".
В то же время формируется другой тип структурных патчей: агрегаторы.
Когда количество DEX увеличивается, проблема фрагментации ликвидности быстро обостряется, и для пользователей на блокчейне "где торговать" постепенно становится новой нагрузкой для принятия решений. С момента запуска определенного агрегатора в 2020 году и до появления Matcha и Jupiter, агрегаторы взяли на себя новую роль: они не являются DEX, но координируют все ликвидные пути DEX. Особенно Jupiter, быстрый рост которого на блокчейне Solana обусловлен тем, что он точно заполнил пробелы в глубине путей, переключении активов и пользовательском опыте торговли.
Но структура DEX не остановилась на адаптации внутри цепочки. После 2021 года проекты такие как ThorChain, Router Protocol и другие начали появляться, предлагая более радикальные идеи: возможно ли сделать так, чтобы обе стороны сделки вообще не находились в одной цепочке, но все же могли совершать обмен? Такие "кросс-цепочные DEX" начали пытаться решить проблему циркуляции активов между цепями с помощью собственных слоев верификации, ретрансляции сообщений или виртуальных ликвидных пулов. Хотя структура протокола гораздо сложнее, чем у одноцепочных DEX, их появление сигнализирует о том, что путь эволюции DEX уже вышел за рамки одной публичной цепи и вошел в эпоху координации межцепочных протоколов.
На этом этапе DEX трудно классифицировать по "типам": это может быть вход для ликвидности ( какого-либо агрегатора ), также это может быть протокол координатор ( Velodrome ), более вероятно, что это механизм межсетевого обмена ( ThorChain ). Они не "разработаны" как предыдущее поколение, а скорее "вытолкнуты структурой".
На этом этапе DEX уже не просто инструмент, а реакция на окружающую среду - адаптивный продукт, который предназначен для восприятия изменений в сетевой структуре, кросс-чейн перемещений активов и стимулов между протоколами. Это больше не "обновление продукта", а проявление "эволюции структуры".
Два. Когда цена, ликвидность и нарратив пересекаются: как DEX "входит" в Launch
Оглядываясь на путь развития первых четырех поколений DEX, легко заметить одну вещь: их постоянная эволюция никогда не была вызвана более удачным дизайном какой-либо функции, а тем, что они постоянно отвечали на реальные потребности сети - от свопов, маркетмейкинга до агрегирования и кросс-цепей, каждая трансформация DEX является естественным заполнением структурного пробела.
На этом этапе DEX уже не является просто "функциональной точкой" на каком-либо блокчейне, он больше похож на "умолчательную адаптационную платформу" после изменений в структуре блокчейна. Независимо от того, хочет ли проект создать стимулы, протоколу нужно привлечение пользователей или межцепочечный проект хочет агрегировать, DEX всегда на месте.