За кулисами резкого роста акций Metaplanet: игра с рисками零利率债券 и Биткойн
В последнее время японская публичная компания Metaplanet привлекла внимание благодаря тому, что включила Биткойн в свои резервные активы. Компания недавно объявила о спорном плане финансирования — выпуске облигаций с нулевой Процентная ставка на сумму 4,5 миллиарда иен (около 30 миллионов долларов), целью которого является дальнейшее увеличение ее Биткойн-хранилища. С мая 2024 года, когда Metaplanet начала использовать Биткойн в качестве резервного актива, компания приобрела более 1,000 BTC. Стоит отметить, что с января 2024 года акции Metaplanet выросли на удивительные 2450%. Эта операция, сочетающая волатильность криптовалют и высокорисковые финансовые инструменты, не только приносит высокую доходность для рынка, но и сопряжена с потенциальными огромными рисками.
Биткойн стратегия и сочетание с нулевой процентной ставкой облигаций
Финансирование Metaplanet было осуществлено через облигации с нулевой процентной ставкой. Эти облигации не имеют выплаты процентов, доход инвесторов состоит из покупки облигаций по цене ниже номинала и получения полной суммы возврата при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает обратно 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании такой способ финансирования имеет крайне низкие затраты, не требует регулярной выплаты процентов и лишь необходимо вернуть основной капитал по истечении срока облигации. Однако Metaplanet не использовал привлеченные средства для обычной операционной деятельности, а полностью вложил их в Биткойн, который является высоковолатильным активом.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1000 Биткойнов. Компания считает, что Биткойн имеет потенциальную долгосрочную ценность, может противостоять инфляции, и как дефицитный актив, его стоимость, как ожидается, будет расти с увеличением рыночного спроса.
Однако этот стратегический риск значителен. Если цена Биткойн значительно упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, значительно уменьшится, в то время как по облигациям по истечении срока необходимо будет вернуть фиксированную сумму основного долга. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть задолженность, дефицит по выплате долга станет огромной проблемой.
Двусторонний меч эффекта кредитного плеча
План финансирования облигаций Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует недорогие заимствования, чтобы привлечь Биткойн как актив с потенциально высокой доходностью, рассчитывая вернуть долги по более высокой стоимости после роста цен на Биткойн и оставить прибыль.
В качестве примера покупки Биткойна на средства от облигаций на сумму 4,5 миллиарда иен, предположим, что начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, что позволяет получить 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойна вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая рыночная стоимость BTC, принадлежащих компании, достигнет 6,75 миллиарда иен. После погашения основного долга по облигациям в 4,5 миллиарда иен останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное использование кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая рыночная капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. Компания не только не получит прибыли, но и потребуется дополнительно привлечь 3 миллиарда иен для погашения долгов, что значительно увеличит финансовое давление.
Эта стратегия с использованием кредитного плеча усиливает последствия колебаний цены Биткойна: при росте доходы удваиваются, а при падении риски увеличиваются в несколько раз.
Давление по обслуживанию долга: двойное испытание ценой Биткойна и денежным потоком
Несмотря на то, что облигации с нулевой процентной ставкой не имеют процентных выплат, их обязательство по погашению основной суммы при наступлении срока фиксировано. Платежеспособность Metaplanet сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании:
Волатильность цены Биткойна: Metaplanet инвестирует все средства от облигаций в Биткойн, что означает, что его способность погашения долгов сильно зависит от динамики цен на Биткойн. Если цена упадет, стоимость Биткойна, находящегося в распоряжении компании, может быть недостаточной для покрытия долгов в 4,5 миллиарда иен.
Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию: если активы компании в Биткойне не удается вовремя реализовать, или ликвидность на вторичном рынке недостаточна, это может привести к ситуации, когда при погашении долгов не хватает наличных. Кроме того, сомнения рынка в кредитном рейтинге Metaplanet также могут увеличить трудности с рефинансированием.
В настоящее время Metaplanet не раскрыла конкретный кредитный рейтинг своих облигаций, но структура обеспечения облигаций показывает определенную защиту долговых обязательств — через залог недвижимости (например, земли и зданий), принадлежащей дочерним компаниям, устанавливаются приоритетные залоги, которые позволяют держателям облигаций получить определенную компенсацию в случае дефолта. Однако такое обеспечение может покрыть лишь часть долгов, а не полностью решить проблему.
Перспектива инвестора: игра рисков и доходов
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей, но также скрывают риски:
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность: кредитный рейтинг и рыночная уверенность являются основными факторами, интересующими инвесторов. Несмотря на то, что выпуск долговых обязательств Metaplanet обеспечивает обеспечение активами, инвесторы должны оставаться осторожными в отношении его способности погашать долги, пока конкретные рейтинги не будут опубликованы.
Основные переменные на рынке Биткойна: стоимость активов Metaplanet тесно связана с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что Биткойн в будущем будет продолжать расти, то этот облигация будет относительно безопасным выбором; наоборот, неопределенность в цене Биткойна станет наибольшим риском.
Потенциальная прибыль и риск дефолта сосуществуют: хотя облигации с нулевой процентной ставкой не имеют процентных выплат, инвесторы должны взвесить прибыль между номинальной стоимостью и ценой发行а с потенциальным риском дефолта.
Заключение
Metaplanet через финансирование с помощью нулевых процентных облигаций демонстрирует рискованную инвестиционную стратегию: используя дешевые средства, ставит на будущее значение Биткойна. Логика проста и захватывающая — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться дивидендами от увеличения криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут сделать эту авантюру дорогостоящей.
В будущем успех или неудача этой азартной игры будет зависеть от двух ключевых факторов: динамики цен на Биткойн и способности компании управлять денежным потоком. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, важнейшей стратегией будет контроль над рисками и диверсификация инвестиций.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Поделиться
комментарий
0/400
FunGibleTom
· 07-21 01:14
玩归玩，别 Все в
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullAlarm
· 07-21 00:49
Полный объем в BTC? Сколько крупных инвесторов уже нашли путь для мошенничества?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredStaker
· 07-21 00:45
Гэмблер каждый день в центре yyds
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProofOfNothing
· 07-21 00:45
Один раз Все в и дело сделано.
Посмотреть ОригиналОтветить0
tx_pending_forever
· 07-21 00:39
照着Все в，狠人
Посмотреть ОригиналОтветить0
YieldWhisperer
· 07-21 00:38
та же самая пирамида, которую мы видели в 2021 году... просто ждите кризиса ликвидности лол
Посмотреть ОригиналОтветить0
staking_gramps
· 07-21 00:23
Вот так и играем, посмотрим, кто первым получит ликвидацию.
Metaplanet ставит на Биткойн, финансирование нулевых процентных облигаций вызывает споры о высоких рисках и высокой доходности
За кулисами резкого роста акций Metaplanet: игра с рисками零利率债券 и Биткойн
В последнее время японская публичная компания Metaplanet привлекла внимание благодаря тому, что включила Биткойн в свои резервные активы. Компания недавно объявила о спорном плане финансирования — выпуске облигаций с нулевой Процентная ставка на сумму 4,5 миллиарда иен (около 30 миллионов долларов), целью которого является дальнейшее увеличение ее Биткойн-хранилища. С мая 2024 года, когда Metaplanet начала использовать Биткойн в качестве резервного актива, компания приобрела более 1,000 BTC. Стоит отметить, что с января 2024 года акции Metaplanet выросли на удивительные 2450%. Эта операция, сочетающая волатильность криптовалют и высокорисковые финансовые инструменты, не только приносит высокую доходность для рынка, но и сопряжена с потенциальными огромными рисками.
Биткойн стратегия и сочетание с нулевой процентной ставкой облигаций
Финансирование Metaplanet было осуществлено через облигации с нулевой процентной ставкой. Эти облигации не имеют выплаты процентов, доход инвесторов состоит из покупки облигаций по цене ниже номинала и получения полной суммы возврата при погашении. Например, облигация номиналом 100 иен может быть выпущена по цене 90 иен, а по истечении срока инвестор получает обратно 100 иен, зарабатывая 10 иен разницы.
Для компании такой способ финансирования имеет крайне низкие затраты, не требует регулярной выплаты процентов и лишь необходимо вернуть основной капитал по истечении срока облигации. Однако Metaplanet не использовал привлеченные средства для обычной операционной деятельности, а полностью вложил их в Биткойн, который является высоковолатильным активом.
С мая 2024 года Metaplanet приобрела более 1000 Биткойнов. Компания считает, что Биткойн имеет потенциальную долгосрочную ценность, может противостоять инфляции, и как дефицитный актив, его стоимость, как ожидается, будет расти с увеличением рыночного спроса.
Однако этот стратегический риск значителен. Если цена Биткойн значительно упадет, стоимость активов, принадлежащих Metaplanet, значительно уменьшится, в то время как по облигациям по истечении срока необходимо будет вернуть фиксированную сумму основного долга. Как только рыночная стоимость активов не сможет покрыть задолженность, дефицит по выплате долга станет огромной проблемой.
Двусторонний меч эффекта кредитного плеча
План финансирования облигаций Metaplanet по сути является левереджем. Компания использует недорогие заимствования, чтобы привлечь Биткойн как актив с потенциально высокой доходностью, рассчитывая вернуть долги по более высокой стоимости после роста цен на Биткойн и оставить прибыль.
В качестве примера покупки Биткойна на средства от облигаций на сумму 4,5 миллиарда иен, предположим, что начальная цена составляет 3 миллиона иен за монету, что позволяет получить 150 BTC.
В оптимистичном сценарии, если цена Биткойна вырастет до 4,5 миллиона иен за монету, общая рыночная стоимость BTC, принадлежащих компании, достигнет 6,75 миллиарда иен. После погашения основного долга по облигациям в 4,5 миллиарда иен останется 2,25 миллиарда иен чистой прибыли, что означает успешное использование кредитного плеча.
Однако в пессимистичном сценарии, если цена Биткойн упадет до 1 миллиона иен за токен, общая рыночная капитализация BTC составит всего 1,5 миллиарда иен. Компания не только не получит прибыли, но и потребуется дополнительно привлечь 3 миллиарда иен для погашения долгов, что значительно увеличит финансовое давление.
Эта стратегия с использованием кредитного плеча усиливает последствия колебаний цены Биткойна: при росте доходы удваиваются, а при падении риски увеличиваются в несколько раз.
Давление по обслуживанию долга: двойное испытание ценой Биткойна и денежным потоком
Несмотря на то, что облигации с нулевой процентной ставкой не имеют процентных выплат, их обязательство по погашению основной суммы при наступлении срока фиксировано. Платежеспособность Metaplanet сталкивается с двойными вызовами: ценой Биткойна и управлением денежными потоками компании:
Волатильность цены Биткойна: Metaplanet инвестирует все средства от облигаций в Биткойн, что означает, что его способность погашения долгов сильно зависит от динамики цен на Биткойн. Если цена упадет, стоимость Биткойна, находящегося в распоряжении компании, может быть недостаточной для покрытия долгов в 4,5 миллиарда иен.
Ликвидность денежного потока и способность к рефинансированию: если активы компании в Биткойне не удается вовремя реализовать, или ликвидность на вторичном рынке недостаточна, это может привести к ситуации, когда при погашении долгов не хватает наличных. Кроме того, сомнения рынка в кредитном рейтинге Metaplanet также могут увеличить трудности с рефинансированием.
В настоящее время Metaplanet не раскрыла конкретный кредитный рейтинг своих облигаций, но структура обеспечения облигаций показывает определенную защиту долговых обязательств — через залог недвижимости (например, земли и зданий), принадлежащей дочерним компаниям, устанавливаются приоритетные залоги, которые позволяют держателям облигаций получить определенную компенсацию в случае дефолта. Однако такое обеспечение может покрыть лишь часть долгов, а не полностью решить проблему.
Перспектива инвестора: игра рисков и доходов
Для инвесторов в облигации нулевые процентные облигации Metaplanet полны возможностей, но также скрывают риски:
Кредитный рейтинг и рыночная уверенность: кредитный рейтинг и рыночная уверенность являются основными факторами, интересующими инвесторов. Несмотря на то, что выпуск долговых обязательств Metaplanet обеспечивает обеспечение активами, инвесторы должны оставаться осторожными в отношении его способности погашать долги, пока конкретные рейтинги не будут опубликованы.
Основные переменные на рынке Биткойна: стоимость активов Metaplanet тесно связана с ценой Биткойна. Если инвесторы считают, что Биткойн в будущем будет продолжать расти, то этот облигация будет относительно безопасным выбором; наоборот, неопределенность в цене Биткойна станет наибольшим риском.
Потенциальная прибыль и риск дефолта сосуществуют: хотя облигации с нулевой процентной ставкой не имеют процентных выплат, инвесторы должны взвесить прибыль между номинальной стоимостью и ценой发行а с потенциальным риском дефолта.
Заключение
Metaplanet через финансирование с помощью нулевых процентных облигаций демонстрирует рискованную инвестиционную стратегию: используя дешевые средства, ставит на будущее значение Биткойна. Логика проста и захватывающая — если цена Биткойна продолжит расти, компания легко получит прибыль, а акционеры и инвесторы смогут наслаждаться дивидендами от увеличения криптоактивов. Но в то же время резкие колебания Биткойна могут сделать эту авантюру дорогостоящей.
В будущем успех или неудача этой азартной игры будет зависеть от двух ключевых факторов: динамики цен на Биткойн и способности компании управлять денежным потоком. Для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, важнейшей стратегией будет контроль над рисками и диверсификация инвестиций.